經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 宋笛 杜濤 田進(jìn) 3月5日上午，十四屆全國(guó)人大一次會(huì)議在人民大會(huì)堂開幕，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)向大會(huì)作政府工作報(bào)告。

政府工作報(bào)告是每年企業(yè)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和所有對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的投資者會(huì)逐字閱讀、學(xué)習(xí)的重要報(bào)告。大家之所以這么關(guān)注政府工作報(bào)告，一方面是因?yàn)檎ぷ鲌?bào)告中會(huì)包含新的一年政府在經(jīng)濟(jì)社會(huì)等多方面的執(zhí)政重點(diǎn)，這些信息對(duì)于企業(yè)和個(gè)人的生活都很重要；另一方面也是因?yàn)檎ぷ鲌?bào)告中會(huì)有很多量化的目標(biāo)，相當(dāng)于政府給自己制定的“KPI考核”，讀懂這些數(shù)據(jù)，就能夠理解2023年政府要怎么做？為什么要這么做？

那么，哪些量化指標(biāo)是最重要的？又該如何讀懂這些量化指標(biāo)？

首先，每年兩會(huì)工作報(bào)告中最重要的指標(biāo)一定是該年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)實(shí)際上反映了政府對(duì)于目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和總量增長(zhǎng)必要性的綜合判斷。

今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)目標(biāo)定在了5%左右，這個(gè)目標(biāo)大致落在了經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的中間位置，比較謹(jǐn)慎的研究機(jī)構(gòu)給出的范圍大概是4%-5%，更積極的預(yù)測(cè)的范圍是5%-6%。這意味著今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)基本是“積極穩(wěn)妥”的。從這個(gè)“積極穩(wěn)妥”的目標(biāo)中，可以讀出至少三點(diǎn)信息。

第一點(diǎn)，對(duì)2023年增長(zhǎng)有信心。這一目標(biāo)的制定說(shuō)明政府對(duì)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷整體是積極的，這也可以從報(bào)告中 “明顯向好”、“企穩(wěn)向上”的表述得到印證。

第二點(diǎn)，政府希望引導(dǎo)市場(chǎng)的預(yù)期。政府將積極的信號(hào)，用“目標(biāo)”的方式體現(xiàn)出來(lái)，向市場(chǎng)釋放出來(lái)，說(shuō)明政府希望市場(chǎng)的信心能夠得到進(jìn)一步的提振，以扭轉(zhuǎn)“預(yù)期減弱”的趨勢(shì)。

第三點(diǎn)，2023年的增長(zhǎng)依然有約束條件。政府在積極的前提下，選擇了市場(chǎng)預(yù)測(cè)中更為穩(wěn)妥的目標(biāo)，這也是和中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，以及面臨“三重壓力”的現(xiàn)狀是相稱的，結(jié)合“實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”的表述，這意味著政府可能并不會(huì)采取大規(guī)模刺激政策以求GDP大幅度增長(zhǎng)，今年的增長(zhǎng)目標(biāo)依然是放置在“高質(zhì)量發(fā)展”的框架之中。

其次，今年最重要的政策目標(biāo)應(yīng)該是就業(yè)指標(biāo)。今年有關(guān)就業(yè)的量化指標(biāo)包括兩項(xiàng)：城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬(wàn)人左右，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右。

這兩項(xiàng)中，出現(xiàn)比較大變化的是城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)目標(biāo)，可以重點(diǎn)關(guān)注這一個(gè)數(shù)據(jù)。

近10年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口目標(biāo)均在1000萬(wàn)至1100萬(wàn)，2023年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)目標(biāo)較此前數(shù)年增長(zhǎng)了100萬(wàn)，達(dá)到1200萬(wàn)。

目標(biāo)的增長(zhǎng)與今年新增就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)相關(guān)，2023年全國(guó)高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)1158萬(wàn)，再創(chuàng)歷史新高，疊加超300萬(wàn)中等職業(yè)教育畢業(yè)生與外出務(wù)工農(nóng)民工增量，2023年就業(yè)壓力依然存在。從這個(gè)角度，1200萬(wàn)的目標(biāo)具有必要性。

一般而言，每年實(shí)際解決的城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口都要大幅度超過(guò)年初的目標(biāo)，比如2020-2022年，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)分別為1186萬(wàn)、1269萬(wàn)、1206萬(wàn)人，而2020年年初目標(biāo)為900萬(wàn)以上，2021、2022為1100萬(wàn)以上，如果按照這個(gè)比例，今年全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)應(yīng)該要遠(yuǎn)超1200萬(wàn)。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群測(cè)算，2023年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口可能在1500萬(wàn)人以上，而一個(gè)百分點(diǎn)的GDP增長(zhǎng)率大概能提供200多萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，2023年經(jīng)濟(jì)增速不能太低。

從這個(gè)數(shù)據(jù)，我們也可以印證上述GDP數(shù)據(jù)目標(biāo)是“積極穩(wěn)妥”的，要解決就業(yè)問(wèn)題，實(shí)際增長(zhǎng)上可以會(huì)比5%更高一點(diǎn)。當(dāng)然，去年在3%的GDP增長(zhǎng)前提下，也完成了年初的就業(yè)目標(biāo)，這意味著疫情中，中國(guó)就業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了很多變化，這個(gè)變化是短期還是長(zhǎng)期，今年還需要觀察。

再次，關(guān)注居民消費(fèi)價(jià)格目標(biāo)，即所謂的CPI目標(biāo)。

今年CPI目標(biāo)依然在3%左右。實(shí)際上從2015年以來(lái)，每年的CPI目標(biāo)都是3%左右，從這個(gè)角度，今年目標(biāo)制定的延續(xù)，意味著政策對(duì)于物價(jià)的穩(wěn)妥運(yùn)行是有信心的。

在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策中，CPI和非農(nóng)就業(yè)是兩個(gè)核心指標(biāo)，在中國(guó)，這兩項(xiàng)也是核心的指標(biāo)。但從近年整體情況看，CPI整體運(yùn)行是穩(wěn)定的，就業(yè)的政策優(yōu)先度還是更高。從這個(gè)角度，就業(yè)依然是影響宏觀經(jīng)濟(jì)政策最核心的要素。當(dāng)然，CPI依然是政策監(jiān)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的核心指標(biāo)，一旦出現(xiàn)影響民生的物價(jià)波動(dòng)，宏觀政策會(huì)迅速出手。

上述三個(gè)量化指標(biāo)能夠讓我們理解今年政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的要求和判斷，我們大致可以預(yù)測(cè)今年經(jīng)濟(jì)整體向好的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，物價(jià)運(yùn)行平穩(wěn)有壓力但也尚在可控范圍內(nèi)，暫未成為宏觀經(jīng)濟(jì)方向性的掣肘因素，宏觀經(jīng)濟(jì)可以更聚焦于增長(zhǎng)和就業(yè)本身。

在這三個(gè)核心指標(biāo)之下，宏觀政策要如何實(shí)現(xiàn)？財(cái)政、貨幣的量化指標(biāo)是重要的觀測(cè)路徑。

2023年財(cái)政赤字率按照3%安排，較2022年的2.8%增長(zhǎng)了0.2個(gè)百分點(diǎn)，赤字規(guī)模增加了5100億元。3%赤字率是一條財(cái)政赤字的“心理線”，只有在非常特殊的情況下，政策才會(huì)將赤字率提升至3%以上，比如2020-2021年。達(dá)到3%這條

線的，近十年也只有2016年、2017年兩年，這也意味著財(cái)政已經(jīng)在合理空間內(nèi)“加力提效”。

當(dāng)然，也要考慮到2022年有“特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)依法上繳近年結(jié)存的利潤(rùn)、調(diào)入預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等”這個(gè)特殊情況，按照去年年初披露的預(yù)算數(shù)據(jù)，這一塊為當(dāng)年的財(cái)政加力了1.65萬(wàn)億元。

今年地方專項(xiàng)債券額度安排為3.8萬(wàn)億元，較去年增長(zhǎng)1500億元，也達(dá)到了新高。地方專項(xiàng)債實(shí)際是目前地方政府做基建投資的重要財(cái)力保證，專項(xiàng)債額度的進(jìn)一步提升，意味著投資特別是政府主導(dǎo)的基建投資依然是今年的重點(diǎn)，如果考量到投資對(duì)就業(yè)的拉動(dòng)，就更加凸顯了這種必要性。

此外，今年專項(xiàng)債還擴(kuò)大了投資范圍。從目前的報(bào)道來(lái)看，拓展的范圍包括新能源、新基建，這其中就包括我們熟悉的數(shù)據(jù)中心、公共充換電基礎(chǔ)設(shè)施等。在傳統(tǒng)基建趨近于飽和的基礎(chǔ)上，這些新的領(lǐng)域可能會(huì)更加吸引地方政府，因此傾斜力度有可能會(huì)更大。

從財(cái)政的量化指標(biāo)，我們大約可以讀出今年財(cái)政依然保持了強(qiáng)度，而且在地方政府投資上，力度可能還更進(jìn)一步，投資的領(lǐng)域也更加廣泛，諸如數(shù)據(jù)中心、充換電基礎(chǔ)設(shè)施等新能源、新基建領(lǐng)域有可能會(huì)釋放更多機(jī)會(huì)。

宏觀政策的另一端是貨幣政策，與此前數(shù)年報(bào)告中表述類似，今年也沒(méi)有M2、社融等具體量化目標(biāo)，基本延續(xù)了“與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配”的表述。盡管沒(méi)有更多量化指標(biāo)，我們依然可以從“精準(zhǔn)有力”這個(gè)基本中性的表述判斷貨幣政策大致會(huì)保持穩(wěn)定性，在一些結(jié)構(gòu)性政策上將有進(jìn)一步調(diào)整，可以期待一些新的專項(xiàng)再貸款政策，但整體不會(huì)“大水漫灌”。

我們從2022年的一些專項(xiàng)再貸款政策可以看到這些發(fā)力的重點(diǎn)領(lǐng)域，主要圍繞民生、綠色、短板等，比如醫(yī)療、教育行業(yè)的設(shè)備更新，煤炭節(jié)能的綠色改造等等。2023年，圍繞這些領(lǐng)域的“發(fā)力”可能會(huì)持續(xù)，特別是設(shè)備節(jié)能改造領(lǐng)域的相關(guān)財(cái)政、貨幣政策，如果再結(jié)合政府工作報(bào)告中“單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù)下降，重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)”的政策目標(biāo)，可以更加清晰地做出這個(gè)判斷。

在上述量化指標(biāo)外，我們也可以從一些定性的詞匯，根據(jù)實(shí)際情況，推導(dǎo)出一些政策目標(biāo)，比如“進(jìn)出口促穩(wěn)提質(zhì)，國(guó)際收支基本平衡”，如果考慮到目前國(guó)際市場(chǎng)需求的疲軟對(duì)外貿(mào)的沖擊，今年要達(dá)到“國(guó)際收支基本平衡”的目標(biāo)，外資投資就格外重要，實(shí)際上今年政府工作報(bào)告中也專門提及了“更大力度吸引和利用外資”，要求“推動(dòng)外資標(biāo)志性項(xiàng)目落地建設(shè)”。

可想而知，吸引外資可能會(huì)成為今年各地政府，特別是東部沿海地區(qū)政府工作的重中之重。