經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 梁冀 美國(guó)硅谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）關(guān)閉并被接管事件持續(xù)發(fā)酵。

外媒報(bào)道稱，美國(guó)證監(jiān)會(huì)與司法部正分別就硅谷銀行關(guān)閉事件對(duì)其母公司SVB金融集團(tuán)（SIVB）展開(kāi)調(diào)查，此外還涉及SIVB高層在銀行關(guān)閉數(shù)日前大額套現(xiàn)獲利。據(jù)悉，兩起調(diào)查均處在初期階段，尚未對(duì)高層違規(guī)行為做出指控。

面對(duì)硅谷銀行關(guān)閉并被接管事件，多家國(guó)內(nèi)上市公司公告稱其在硅谷銀行的存款金額占比較低，事件對(duì)公司的影響有限。

長(zhǎng)期深耕初創(chuàng)企業(yè)與PE/VC、以總資產(chǎn)計(jì)為全美第16大的硅谷銀行，短短幾日內(nèi)，在客戶擠兌和流動(dòng)性緊縮的夾擊中轟然倒下，是金融危機(jī)后最大的銀行風(fēng)險(xiǎn)事件，僅次于在2008年金融危機(jī)中倒閉的華盛頓互助銀行。

硅谷銀行意外爆雷引發(fā)外界對(duì)美國(guó)中小銀行的信任危機(jī)，并在資本市場(chǎng)上掀起波瀾，歐美銀行股一度大面積殺跌。不過(guò)，繼硅谷銀行后，美國(guó)簽名銀行（Signature Bank）又被監(jiān)管當(dāng)局關(guān)閉，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)低多家中小銀行信用評(píng)級(jí)，料后續(xù)影響將持續(xù)。

市場(chǎng)震蕩

在罕見(jiàn)的重跌之后，美國(guó)銀行股迎來(lái)反彈。3月14日，第一共和銀行（FRC.N）大漲26.98%；阿萊恩斯西部銀行（WAL.N）漲14.36%，西太平洋合眾銀行（PACW.O）漲33.85%，夏威夷銀行（BOH.N）跌1.28%。

此前一天，美國(guó)銀行股大面積殺跌。截至13日收盤，最先受到硅谷銀行爆雷事件沖擊的第一共和銀行暴跌61.83%，并被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪列入負(fù)面觀察名單；此外，阿萊恩斯西部銀行重挫47.06%，西太平洋合眾銀行跌21.05%，夏威夷銀行跌18.35%。上述銀行盤內(nèi)多次因跌幅過(guò)大熔斷，阿萊恩斯西部銀行盤內(nèi)一度重跌85%。華爾街六大行股價(jià)亦集體重挫。

截至14日收盤，高盛（GS.N）漲2.10%，摩根士丹利（MS.N）漲2.25%，摩根大通（JPM.N）漲2.57%，花旗集團(tuán)（C.N）漲5.95%，富國(guó)銀行（WFC.N）漲4.58%，美國(guó)銀行（BAC.N）漲0.88%。美股三大股指亦全線收紅，道瓊斯指數(shù)報(bào)32155.40點(diǎn)，漲1.06%；標(biāo)普500指數(shù)報(bào)3919.29點(diǎn)，漲1.65%；納斯達(dá)克指數(shù)報(bào)11428.15%，漲2.14%；

雖然資本市場(chǎng)止跌回升，但美國(guó)中小銀行信任危機(jī)持續(xù)發(fā)酵。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日，美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司在一份聯(lián)合聲明中宣布，美國(guó)簽名銀行被紐約州金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉，該舉措是為防止銀行業(yè)危機(jī)蔓延。

資料顯示，簽名銀行是一家面向加密貨幣行業(yè)的大型貸款機(jī)構(gòu)，截至2022年年底，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1104億美元。目前，簽名銀行股票已停牌，但截至上周五美股收盤，其股價(jià)單日暴跌22.87%，報(bào)收70美元/股，總市值為38.7億美元。

3月14日，穆迪宣布將美國(guó)銀行業(yè)前景展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，理由是銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境“迅速惡化”。此前，穆迪還將第一共和銀行等多家區(qū)域性銀行列入負(fù)面觀察名單，并稱這些銀行容易發(fā)生擠兌。

此番行業(yè)震蕩起源于硅谷銀行的突然關(guān)閉。3月8日，硅谷銀行發(fā)布公告稱，因?yàn)槌鍪?10億美元的證券導(dǎo)致了18億美元虧損；同時(shí)擬實(shí)施22.5億美元的股權(quán)融資以彌補(bǔ)該項(xiàng)虧損。消息引發(fā)了投資人和存款人的普遍擔(dān)憂，隨后引發(fā)了嚴(yán)重的存款擠兌。3月10日，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布聲明稱，加利福尼亞州金融保護(hù)與創(chuàng)新部關(guān)閉硅谷銀行，并指定FDIC為接管人。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在接受媒體采訪時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依賴于一個(gè)安全穩(wěn)健的銀行體系，以滿足美國(guó)家庭與企業(yè)的借貸需求，監(jiān)管當(dāng)局正在制定合適的政策應(yīng)對(duì)問(wèn)題但暫時(shí)無(wú)法提供更多細(xì)節(jié)。她強(qiáng)調(diào)，美國(guó)銀行系統(tǒng)依然安全有韌性，且流動(dòng)性充裕。監(jiān)管層致力于將限制風(fēng)險(xiǎn)蔓延至其他穩(wěn)健的銀行。2008年金融危機(jī)期間，監(jiān)管曾紓困系統(tǒng)重要性銀行及其投資者，“我們不會(huì)再次這樣做了。”耶倫在電視節(jié)目中說(shuō)道。

此前，耶倫與美聯(lián)儲(chǔ)等美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局負(fù)責(zé)人討論關(guān)閉硅谷銀行的問(wèn)題，她表示對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)采取適當(dāng)行動(dòng)充滿信心。耶倫在美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的聲明中表示，美國(guó)銀行體系仍然有彈性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有有效的工具來(lái)應(yīng)對(duì)這類事件。此外，耶倫會(huì)見(jiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)、FDIC和美國(guó)貨幣監(jiān)理署的相關(guān)負(fù)責(zé)人。

監(jiān)管介入

據(jù)外媒引述知情人士報(bào)道稱，美國(guó)證監(jiān)會(huì)與司法部正分別就硅谷銀行關(guān)閉事件對(duì)其母公司SVB金融集團(tuán)（SIVB）展開(kāi)調(diào)查。監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常在上市公司遭遇大額意外損失后展開(kāi)調(diào)查，此外，調(diào)查還涉及SIVB高層在銀行關(guān)閉數(shù)日前大額套現(xiàn)獲利。據(jù)悉，兩起調(diào)查均處在初期階段，尚未對(duì)高層違規(guī)行為做出指控。

據(jù)英國(guó)市場(chǎng)觀察機(jī)構(gòu)Smart Insider匯總數(shù)據(jù)顯示，硅谷銀行高管在過(guò)去兩年間拋售股票套現(xiàn)8400萬(wàn)美元，僅其時(shí)任CEO Greg Becker一人套現(xiàn)約3000萬(wàn)美元；就在硅谷銀行爆雷的約一周前的2月27日，Becker出售了價(jià)值260萬(wàn)美元的股票。同在2月27日，硅谷銀行時(shí)任CFO Daniel Beck套現(xiàn)57.5萬(wàn)美元。

根據(jù)Smart Insider的數(shù)據(jù)，在過(guò)去兩年內(nèi)，Becker出售的股票總額累計(jì)為2950萬(wàn)美元，其售股價(jià)格在每股287美元至598美元不等。而截至上周五硅谷銀行股價(jià)停牌，公司股價(jià)已經(jīng)跌至每股106.79美元。

此外，硅谷銀行首席營(yíng)銷官M(fèi)ichelle Draper、首席財(cái)務(wù)官Daniel Beck和首席運(yùn)營(yíng)官Philip Cox自2021年以來(lái)也相繼套現(xiàn)數(shù)百萬(wàn)美元。

除監(jiān)管調(diào)查外，SIVB股東亦向硅谷銀行時(shí)任CEO Greg Becker、硅谷銀行CFO Daniel Beck提起集體訴訟。

據(jù)了解，美國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查通常涉及上市公司在意外事件發(fā)生前是否準(zhǔn)確披露財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)狀況，調(diào)查人員通常會(huì)檢查公司經(jīng)審計(jì)報(bào)告、管理層對(duì)投資者的聲明以及電話會(huì)議上分析師觀點(diǎn)等等。

值得注意的是，就在監(jiān)管當(dāng)局接管硅谷銀行的前幾天，其CEO Becker還樂(lè)觀地表示，現(xiàn)在是啟動(dòng)一家公司的好時(shí)機(jī)（a great time to start a company）；他還表示銀行關(guān)注的數(shù)個(gè)產(chǎn)業(yè)不會(huì)造成集中風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)客戶的多樣性以及海外客戶。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席根斯勒（Gary Gensler）上周末表示，證監(jiān)會(huì)將調(diào)查地區(qū)性銀行暴跌行情中的不當(dāng)行為，包括硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行以及聯(lián)信銀行（Comerica Bank）。根斯勒表示，在不穩(wěn)定性與不確定性交織的時(shí)代，證監(jiān)會(huì)致力于監(jiān)控、識(shí)別和檢舉任何形式的可能威脅投資者、募資活動(dòng)及宏觀市場(chǎng)的不端行為。無(wú)需告知任何個(gè)人或?qū)嶓w，證監(jiān)會(huì)將對(duì)違反聯(lián)邦證券法律的行為進(jìn)行調(diào)查和處罰。

在硅谷銀行與簽名銀行接連被關(guān)閉之后，美聯(lián)儲(chǔ)正在重新考慮將目前只適用于華爾街大行的限制措施擴(kuò)大至與中型銀行。外媒引述知情人士消息稱，美聯(lián)儲(chǔ)正在評(píng)估一系列更嚴(yán)格的資本和流動(dòng)性要求，并在研究如何加強(qiáng)年度“壓力測(cè)試”，以估測(cè)銀行抵御假想的經(jīng)濟(jì)衰退的能力。這些規(guī)則可能針對(duì)資產(chǎn)規(guī)模在1000億至2500億美元之間的公司，此類公司目前不用受制于某些最嚴(yán)厲的要求。

此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還準(zhǔn)備調(diào)整一項(xiàng)計(jì)劃的范圍，以增加地區(qū)性銀行的財(cái)務(wù)緩沖以備在危機(jī)時(shí)期調(diào)用。美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司去年10月份提出的一項(xiàng)計(jì)劃，要求擁有超過(guò)2500億美元的公司舉借長(zhǎng)期債務(wù)，以便在自身破產(chǎn)的情況下幫助吸收損失。監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)在正考慮使該措施適用于低于這個(gè)門檻的銀行。目前，長(zhǎng)期債務(wù)要求只適用于美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為具有“系統(tǒng)重要性”的跨國(guó)銀行。

沖擊PE/VC

作為長(zhǎng)期深耕初創(chuàng)企業(yè)與PE/VC的機(jī)構(gòu)，硅谷銀行在創(chuàng)投領(lǐng)域影響廣泛。深圳一位創(chuàng)投人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，早在硅谷銀行傳出緊急融資之時(shí)，便有大量機(jī)構(gòu)試圖取出存款，并轉(zhuǎn)入其他大行。他表示，對(duì)于初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)，無(wú)法取出存款將對(duì)公司運(yùn)營(yíng)造成較大影響，可能會(huì)面臨運(yùn)營(yíng)資金斷裂、無(wú)法支付員工薪水等情況。

上述創(chuàng)投人士稱，最近多有投資者問(wèn)詢公司資金安全狀況，但公司并未在硅谷銀行開(kāi)戶。不過(guò)其了解到，有同業(yè)在硅谷銀行開(kāi)戶，但占存款總量占比較低，當(dāng)時(shí)尚未能提取存款。他告訴記者，目前尚未看到硅谷銀行爆雷事件對(duì)國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)產(chǎn)生較大影響。

截至目前，多家國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)布公告，回應(yīng)其在硅谷銀行存款情況。九安醫(yī)療發(fā)布公告稱，截至2023年3月10 日，公司及子公司在硅谷銀行的存款金額，占公司現(xiàn)金類資產(chǎn)及金融資產(chǎn)總額的比例約5%。百濟(jì)神州公告稱，公司在硅谷銀行持有的未投保現(xiàn)金存款約占其最近報(bào)告的截至2022年12月31日的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金和短期投資總額45億美元的3.9%。再鼎醫(yī)藥公告稱，截至2022年12月31日，公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額約10.085億美元，而在SVB（硅谷銀行）的金額占比甚低（約2.3%）。

Y Combinator總裁陳嘉興（Garry Tan) 在社交媒體發(fā)文稱，有30%的YC投資孵化項(xiàng)目主要資產(chǎn)只存在硅谷銀行的賬戶上。如果倒閉，有可能造成100多家初創(chuàng)企業(yè)在未來(lái)30天內(nèi)耗盡現(xiàn)金流，導(dǎo)致超10萬(wàn)名員工失業(yè)。

此前，陳嘉興還發(fā)布請(qǐng)?jiān)笗粲趺绹?guó)政府介入，防止硅谷銀行被關(guān)閉事件引發(fā)金融危機(jī)和超過(guò)10萬(wàn)名員工被裁。請(qǐng)?jiān)笗玫搅?90家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的參與聯(lián)署，包括紅杉資本和DCM等，還得到超過(guò)5000名公司CEO或創(chuàng)始人的呼應(yīng)，其中絕大多數(shù)都是中小型初創(chuàng)公司。

此外，超過(guò)250名英國(guó)公司首席執(zhí)行官致信英國(guó)財(cái)政大臣杰里米·亨特，表示技術(shù)行業(yè)正面臨“關(guān)乎生存的威脅”，敦促政府出手相助。

除面向創(chuàng)投行業(yè)的硅谷銀行和第一共和銀行外，另一家主要面向加密貨幣產(chǎn)業(yè)的銀行此前同樣關(guān)閉。據(jù)了解，Silvergate銀行于3月8日宣布清盤，其是一家為加密貨幣公司服務(wù)的銀行，主要客戶是Coinbase和FTX等加密貨幣交易所。

中金公司宏觀團(tuán)隊(duì)指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，加密貨幣價(jià)格下跌，F(xiàn)TX陷入破產(chǎn)危機(jī)。大批投資者從加密貨幣市場(chǎng)撤資，導(dǎo)致對(duì)Silvergate的提現(xiàn)需求大幅增加，這一舉動(dòng)也加速了其它加密貨幣投資者的逃離。對(duì)此，Silvergate被迫拋售其持有的美債和MBS資產(chǎn)，并因此承受較大的減值損失，最終宣布結(jié)束業(yè)務(wù)并進(jìn)行清算。

疫情后美國(guó)流動(dòng)性寬松、銀行負(fù)債大幅擴(kuò)張、金融資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲蘊(yùn)藏著風(fēng)險(xiǎn)和隱患，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息深化，一些風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露。“短債長(zhǎng)投”這一問(wèn)題并非硅谷銀行獨(dú)有，其他銀行也存在同樣的問(wèn)題，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息仍未結(jié)束，不排除還有其他銀行發(fā)生類似的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

FDIC數(shù)據(jù)顯示，從2019年底到2021年底，被聯(lián)邦政府擔(dān)保的銀行的國(guó)內(nèi)存款增加了38%，而貸款總額僅增加了7%，金融機(jī)構(gòu)只能將大量閑置現(xiàn)金存款用于投資當(dāng)時(shí)低息環(huán)境下的低收益證券。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，美國(guó)商業(yè)銀行持有的美國(guó)政府債券同期增長(zhǎng)了53%，達(dá)到4.58萬(wàn)億美元。此外，根據(jù)FDIC在2月的報(bào)告，截至2022年第四季度，美國(guó)銀行在可供出售和持有至到期的證券上記錄的未實(shí)現(xiàn)損失共計(jì)6204億美元，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息前這一數(shù)字僅為80億美元。

富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，海外硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，核心原因還是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下銀行資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的暴露，硅谷銀行目前負(fù)債端還未觸及到居民部門，對(duì)于企業(yè)部門也多集中在科技類公司，目前看還未到引發(fā)債務(wù)危機(jī)的程度，需重點(diǎn)觀察事件后續(xù)進(jìn)展，短期看對(duì)A股影響偏情緒層面。