王小廣/文

一、經(jīng)濟(jì)預(yù)期管理中，最大的問(wèn)題是預(yù)期錯(cuò)誤。

預(yù)期是指人們對(duì)事物發(fā)生和變化的事先期望，是對(duì)未發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的事情的一種先前判斷。當(dāng)然凡是期望總是有好的、有壞的，有希望見(jiàn)到的、也有不希望見(jiàn)到的，好的就是樂(lè)觀的預(yù)期，壞的就是悲觀的預(yù)期。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，預(yù)期通常是指人們對(duì)某種重大變化或結(jié)果的預(yù)測(cè)，預(yù)期一旦形成，當(dāng)事人會(huì)根據(jù)其對(duì)自身有利或不利的影響情形，在行為上作出積極或消極的反應(yīng)，從而對(duì)先前形成的預(yù)期產(chǎn)生影響。這里將預(yù)期及其影響結(jié)果分成三類：

第一類，是反映未來(lái)趨勢(shì)的一種較大可能性，根據(jù)預(yù)期作決策可以使預(yù)期加快或延緩實(shí)現(xiàn)。這好比上層決策者制定了一個(gè)與未來(lái)趨勢(shì)比較契合的規(guī)劃，人們按照預(yù)期的目標(biāo)行動(dòng)，結(jié)果使先前難以實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了，或使預(yù)期目標(biāo)更好更快的完成了，這就是預(yù)期的引導(dǎo)作用，即先確定一種預(yù)期，讓大家朝這個(gè)方向努力，所以說(shuō)宏觀計(jì)劃或規(guī)劃就是一種預(yù)期管理。

這類預(yù)期還包括對(duì)一種重大風(fēng)險(xiǎn)（危機(jī)）將發(fā)生的普遍預(yù)期，反危機(jī)措施可能使危機(jī)延緩發(fā)生，或使危機(jī)發(fā)生的級(jí)別降低，甚至因根據(jù)預(yù)期而采取的措施得力而避免危機(jī)的發(fā)生。即防患于未然，經(jīng)濟(jì)學(xué)家常講的“軟著陸”，軍事上的“先發(fā)制人”等，均是預(yù)期管理的目標(biāo)，是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)期管理的理想境界。這種預(yù)期管理的成功，是建立在高遠(yuǎn)的預(yù)見(jiàn)性基礎(chǔ)上。

第二類，預(yù)期具有客觀性，且發(fā)生的時(shí)間和特性等都具有巨大的不確定性，人們無(wú)法左右，只能任其自然。如新冠疫情的發(fā)生，或一次預(yù)期將要發(fā)生的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，其時(shí)間、地點(diǎn)、原因都無(wú)法把握。這種預(yù)期具有客觀性和不確定性的雙重屬性，它是一種內(nèi)在規(guī)律（負(fù)反饋原理），不以人的意志為轉(zhuǎn)移。唯一能做的是對(duì)危機(jī)或風(fēng)險(xiǎn)的處置做充分準(zhǔn)備。

第三類，不合理預(yù)期。這是我們今天要重點(diǎn)分析的。趨勢(shì)是一種內(nèi)在性變化，代表著新的發(fā)展方向，而有些預(yù)期與趨勢(shì)卻嚴(yán)重相悖，逆勢(shì)而動(dòng)，則必然遭受懲罰，釀成苦果。不少危機(jī)都是由預(yù)期錯(cuò)誤引起的。

預(yù)期管理最重要的是要避免預(yù)期的錯(cuò)誤。在預(yù)期管理上，我們要明確，并不是所有的預(yù)期都是合理的，對(duì)不合理的預(yù)期要予以糾正、改變，使預(yù)期與未來(lái)的趨勢(shì)相一致。放任“錯(cuò)誤的預(yù)期”（或錯(cuò)誤的判斷）蔓延，是預(yù)期管理中的最大問(wèn)題。因?yàn)轭A(yù)期不對(duì)，行為也就不對(duì)，結(jié)果必然是錯(cuò)上加錯(cuò)，一般的危機(jī)卻可能演化成大危機(jī)，持續(xù)3年的危機(jī)最后擴(kuò)大到10年及以上。

我們講合理預(yù)期或理性預(yù)期并不是任何時(shí)候都要“看多看好”，這其實(shí)是盲目樂(lè)觀。把預(yù)期管理理解為任何時(shí)候都必須樂(lè)觀不能悲觀，只能做多不能做空，只能堅(jiān)持戰(zhàn)略進(jìn)攻而不能有戰(zhàn)略防御，甚至做戰(zhàn)略撤退，這不僅是教條，而且是典型的不計(jì)成本的蠻干。樂(lè)觀是指積極的心態(tài)、自信，在有利情形改變時(shí)或逆境中更要奮發(fā)圖強(qiáng)，而不是“逆趨勢(shì)發(fā)展”、否定悲觀預(yù)期（風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期）的存在。

沒(méi)有預(yù)見(jiàn)，談不上領(lǐng)導(dǎo)。所以，宏觀調(diào)控的重要功能之一就是引導(dǎo)形成合理的社會(huì)預(yù)期，改變不合理的預(yù)期，對(duì)好的預(yù)期與不好的預(yù)期進(jìn)行適度的干預(yù)。必須針對(duì)合理的預(yù)期（與發(fā)展趨勢(shì)相一致的預(yù)期）采取針對(duì)性行動(dòng)，才能進(jìn)退自如，立于不敗之地。

二、兩次預(yù)期錯(cuò)誤，加劇了我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困難。

 導(dǎo)致微觀經(jīng)濟(jì)困難的原因，主要包括三個(gè)方面：一是疫情三年形成的“疤痕效應(yīng)”；二是受中長(zhǎng)期體制與結(jié)構(gòu)性矛盾約束，經(jīng)濟(jì)處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整期，消費(fèi)需求不足、工業(yè)報(bào)酬遞減兩大問(wèn)題，制約著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度與效益；三是錯(cuò)誤的預(yù)期會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)困難。

以房地產(chǎn)行業(yè)為例，三年多來(lái)，在對(duì)房地產(chǎn)趨勢(shì)的預(yù)判上，有兩次對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)期偏離，值得思考。

第一次預(yù)期，是2020下半年至2021年上半年，人們預(yù)期在貨幣政策寬松下房地產(chǎn)將會(huì)出現(xiàn)一輪大幅上漲的過(guò)程。其行為表現(xiàn)是資金大規(guī)模入市，受疫情爆發(fā)的巨大沖擊，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)實(shí)際到位資金從上年全年增長(zhǎng)7.6%（已處于調(diào)整過(guò)程中）跌至2020年上半年的下降1.9%，不久轉(zhuǎn)負(fù)為正，新的上漲預(yù)期開(kāi)始形成，到年底到位資金增長(zhǎng)8.1%，高于上年漲幅，屬于標(biāo)準(zhǔn)的V型反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。到2021年一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金增長(zhǎng)51.2%，瘋狂可見(jiàn)一斑，但遺憾的是好景不長(zhǎng)，到2021年5、6月份形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，行情腰斬。2021年1-7月累計(jì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金增長(zhǎng)18.2%，比一季度回落33個(gè)百分點(diǎn)，到年終僅增長(zhǎng)4.2%。許多之后暴雷的知名大房企都栽在這次預(yù)期錯(cuò)誤上。與此同時(shí)，這次房地產(chǎn)市場(chǎng)的最后瘋狂也導(dǎo)致人們對(duì)商品市場(chǎng)出現(xiàn)“新的大牛市”的誤判，房地產(chǎn)下游行業(yè)煤炭、鋼材、鋁、化工產(chǎn)品等生產(chǎn)資料價(jià)格價(jià)量齊升，PPI出現(xiàn)了又一輪“大起大落”過(guò)山車。

第二次預(yù)期，則是發(fā)生在疫情終結(jié)之前（去年三季度后），人們又開(kāi)始預(yù)期房地產(chǎn)還會(huì)出現(xiàn)最后一輪上漲。一個(gè)常識(shí)是大家都認(rèn)為是“最后一輪”，那這一輪一定不會(huì)真的發(fā)生，因?yàn)檎l(shuí)愿意接“最后一棒”呢？結(jié)果當(dāng)然是落空，最高峰一定是“上一期”。這第二次預(yù)期，行動(dòng)者有所不同，房地產(chǎn)商倒是比較被動(dòng)，保交樓都比較困難，多是熱盼“及時(shí)雨”的來(lái)臨，但下游的高耗能行業(yè)如煤炭、鋼鐵、化工等重化工業(yè)則成為新一輪房地產(chǎn)上漲錯(cuò)誤預(yù)期的強(qiáng)烈“行動(dòng)者”，需求下降、價(jià)格下跌的情況下卻“逆勢(shì)增產(chǎn)”，而房地產(chǎn)預(yù)期又一次落空使得PPI再次陷入大跌（今年6月份PPI下降5.7%），這是今年以來(lái)高耗能行業(yè)利潤(rùn)大幅下降、全部規(guī)模以上工業(yè)效益明顯下滑的主要原因。

兩次預(yù)期偏離，從多方面強(qiáng)化了我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的困難：一是造成更大的工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力，特別是由此帶來(lái)的CPI與PPI低迷不振，使許多行業(yè)面臨新的利潤(rùn)下降壓力；二是房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大，錯(cuò)失最佳的戰(zhàn)略防御機(jī)會(huì)，使其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大，雪上加霜；三是加大了地方財(cái)政的困難。 （圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意）