經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 9月25日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱“交易商協(xié)會”）公告表示，9月21日，大眾汽車在銀行間市場發(fā)行首單15億元熊貓債，成為又一家進入中國債券市場發(fā)債融資的跨國企業(yè)。

交易商協(xié)會表示，大眾汽車的成功發(fā)行，標志著交易商協(xié)會開展定價配售機制優(yōu)化試點的落地見效，凸顯了中國債券市場對跨國企業(yè)的吸引力，有助于形成債券市場高水平開放的示范效應。

交易商協(xié)會披露，在新機制下，大眾汽車聯(lián)合主承銷商中國建設銀行、匯豐銀行（中國）充分開展非交易路演和市場詢價，并根據(jù)事先披露的配售原則，選擇在邊際區(qū)域開展靈活配售。此次債券通過集中簿記建檔系統(tǒng)發(fā)行，獲得三十多家投資機構踴躍認購，全場認購倍數(shù)達到3.3倍，公募基金、外資資管機構、中外資銀行等多元投資者獲配，市場化發(fā)行實現(xiàn)了投資人、發(fā)行人和主承銷商的共贏。

隨著我國債券市場開放程度不斷提高，越來越多的境外機構在中國境內(nèi)發(fā)行熊貓債券進行融資，豐富了境內(nèi)債券市場可投資品種。

熊貓債券是什么？熊貓債券是指境外機構在境內(nèi)發(fā)行的以人民幣計價的債券。自2005年國際開發(fā)機構發(fā)行首批熊貓債以來，發(fā)行人類型逐漸擴展至境外主權政府、境外企業(yè)法人，發(fā)行條件及配套要求逐漸完備。2022年7月，交易商協(xié)會發(fā)布《關于開展熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化試點的通知》，進一步推出一攬子熊貓債機制優(yōu)化舉措，推動熊貓債券市場進一步擴容。

交易商協(xié)會披露，自2013年以來，交易商協(xié)會在人民銀行指導下積極推動熊貓債發(fā)展，支持梅賽德斯-奔馳、威立雅環(huán)境、法國液化空氣、托克集團、寶馬集團、大眾汽車等跨國企業(yè)累計發(fā)行熊貓債1276億元，熊貓債市場為跨國企業(yè)人民幣融資提供了重要渠道。同時，跨國企業(yè)進入熊貓債市場也擴大了中國債券市場發(fā)行人類型，為投資者提供了豐富優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)選擇，并帶動更多境外投資者參與中國債市，提升了債市開放水平。

除了跨國企業(yè)發(fā)行人，熊貓債發(fā)行人還包括境外主權政府發(fā)行人等。根據(jù)交易商協(xié)會9月11日披露數(shù)據(jù)，2023年1-8月，交易商協(xié)會熊貓債發(fā)行規(guī)模1010億元，首次突破千億大關，同比增長55%。1-8月，交易商協(xié)會熊貓債注冊金額為2820億元，達到上年同期的3.5倍，新引入優(yōu)質(zhì)境外發(fā)行人11家，占全部發(fā)行人家數(shù)的16%。發(fā)行人聚焦實體領域，區(qū)域和行業(yè)分布多元。熊貓債募集資金用于境內(nèi)占比78%。

近年來，交易商協(xié)會推出一攬子熊貓債機制優(yōu)化舉措，包括分層分類管理機制、信息披露優(yōu)化機制、多品種統(tǒng)一注冊（DFI）便利、增發(fā)機制、常發(fā)行計劃等。

下一步，交易商協(xié)會表示，將堅持開放發(fā)展理念，積極引入跨國企業(yè)進入銀行間市場，推動市場化發(fā)行定價，持續(xù)提升債券市場開放水平。