封面圖源：片仔癀官網(wǎng)

2023年A股業(yè)績預(yù)告披露收官，多家中藥老字號業(yè)績預(yù)喜。

1月30日盤后，同仁堂（600085.SH）、片仔癀（600436.SH）相繼披露2023年業(yè)績情況。其中，同仁堂預(yù)計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤15.68億元～16.68億元，同比增長10%～17%；實現(xiàn)扣非凈利潤15.39億元～16.39億元，同比增長10%～17.2%。片仔癀業(yè)績快報則顯示，2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入100.35億元，同比增長15.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤27.84億元，同比增長12.59%；實現(xiàn)扣非凈利潤28.45億元，同比增長14.89%。

2022年，同仁堂的歸母凈利潤同比增長16.17%，片仔癀的歸母凈利潤同比增長1.66%。2023年，同仁堂、片仔癀的業(yè)績增速都保持了平穩(wěn)增長，但資本市場對這份靚麗的成績單并不買賬。

1月30日、31日，同仁堂和片仔癀的股價連續(xù)兩個交易日下跌。其中，同仁堂在1月30日收獲一個跌停板，次日收跌6.96%；片仔癀則分別下跌2.23%和9.16%，1月31日上午更一度跌停。

1月31日午間，片仔癀火速公布了2024年第一季度業(yè)績預(yù)告。公告顯示，2024年開年期間，公司產(chǎn)品銷售勢頭向好，市場呈現(xiàn)旺銷態(tài)勢，順利實現(xiàn)了“開門紅”。經(jīng)公司初步核算，預(yù)計2024年第一季度，公司可實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長不低于25%。

此時距離2024年第一季度結(jié)束還有兩個月，片仔癀便匆匆公布一季度業(yè)績預(yù)告，并且對一季度凈利潤增速的預(yù)測達到了25%。片仔癀上一次在第一季度實現(xiàn)超過25%的凈利潤增長還是在2018年。

財經(jīng)評論員、財經(jīng)專家郭施亮對時代財經(jīng)分析指出：“一般來說，業(yè)績預(yù)告時間通常在年報公布或季報公告前的一個月左右。現(xiàn)在提前了兩個多月公布是早了一些，可能是上市公司著急提振股價，做好市值管理。”

但從二級市場的反應(yīng)來看，片仔癀的這份“開門紅”并未能對市場信心起到提振作用。多數(shù)投資者的疑問在于，在2024年僅過去一個月的情況下，片仔癀提前對一季度業(yè)績做出預(yù)測的依據(jù)是什么?

而對于這些疑問，片仔癀也并未給出具有說服力的解釋。

在公告中，片仔癀表示，公司2024年第一季度的經(jīng)營業(yè)績預(yù)測數(shù)據(jù)以市場開拓符合預(yù)期、中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展平穩(wěn)、國際貿(mào)易形勢穩(wěn)定等為基礎(chǔ)，未來的實際情況具有較大的不確定性。

從種種跡象來看，1月31日股價的大幅波動或是促使片仔癀匆忙發(fā)布第一季度業(yè)績預(yù)告的主要原因。

1月31日下午，時代財經(jīng)多次致電片仔癀證券部，電話卻一直處于忙線中。電話接通后，片仔癀證券部相關(guān)人士對時代財經(jīng)表示：“今天股價波動，很多投資者打電話來問這個事情。”

郭施亮對時代財經(jīng)指出，股價的下跌可能與一月業(yè)績提前兌現(xiàn)、漲價策略沒有換來更大的購買需求有關(guān)，股價是上市公司業(yè)績的晴雨表，市場對這份業(yè)績與未來漲價策略存在一定的疑惑。

2023年5月，片仔癀官宣了史上幅度最大的一次提價決定。片仔癀的主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國內(nèi)市場零售價格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，價格漲幅達到28.8%，同時供應(yīng)價格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒，海外市場供應(yīng)價格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。

片仔癀是僅有的兩種國家絕密級中藥配方之一，主要原材料包括麝香、牛黃、蛇膽和三七，其中麝香和蛇膽都需要嚴格按照國家有關(guān)規(guī)定組織采購。配方地位的特殊性和原料的稀缺性，讓片仔癀在中藥老字號間始終占有一席之地。即使片仔癀售價不菲，也并不影響市場對其的追捧。

事實上，產(chǎn)品提價一直是片仔癀提振業(yè)績屢試不爽的“法寶”。2004年，片仔癀先后將產(chǎn)品的外銷與內(nèi)銷價提高5%左右，直接推動了2004年全年的銷售收入與利潤的增長，也使得片仔癀產(chǎn)品的毛利率水平進一步提升。這一年，片仔癀系列產(chǎn)品銷售收入與利潤分別同比增長16.43%與13.38%，主營業(yè)務(wù)收入與利潤分別增長18.68%與21.17%。

2005年片仔癀繼續(xù)提價。年報顯示，片仔癀系列產(chǎn)品2005年的業(yè)務(wù)收入2.34億元，同比增長8.67%，利潤率高達73.5%。片仔癀在當年的公告中表示，公司的獨到之處就在于業(yè)績增長依賴于提價拉動，而不同于國內(nèi)絕大多數(shù)制劑型企業(yè)是由于營銷拉動，公司片仔癀系列產(chǎn)品價格小幅上漲沒有抑制其終端消費，這才是其業(yè)績穩(wěn)定的根本原因。

近年來，片仔癀提價策略依舊。2020年年初，片仔癀零售價上調(diào)為590元/粒。

在2020年提價后，財報數(shù)據(jù)顯示，2020-2021年，片仔癀的營業(yè)收入分別同比增長13.78%和23.20%，凈利潤同比增長的幅度更分別達到21.62%和45.46%。

2022年，片仔癀實現(xiàn)營業(yè)收入86.94億元，同比增長8.38%；實現(xiàn)凈利潤24.72億元，同比增長1.66%，是2015年后片仔癀業(yè)績增長最為緩慢的一年。

2023年，片仔癀官宣了史上最大幅度的提價，但2023年的業(yè)績卻并未如以往那般出現(xiàn)大幅度提升。如果提價策略已經(jīng)“失靈”，那么片仔癀“藥中茅臺”的神話還能否持續(xù)也會被打上問號。

來源：時代財經(jīng) 作者：李傲華