21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 廣州報(bào)道? 黃金上漲已經(jīng)不需要理由，由于關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較強(qiáng)，美聯(lián)儲6月降息的預(yù)期越發(fā)撲朔迷離，但是黃金仍然不管不顧的猛漲，今日亞洲時段開盤便再度刷新歷史紀(jì)錄，一度沖至2350.28美元/盎司。

一日修改四次金價(jià)

4月7日，國家外匯管理局公布2024年3月末外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)。外匯局官網(wǎng)更新的官方儲備資產(chǎn)顯示，2024年3月，中國官方黃金儲備為7274萬盎司，較上月增加16萬盎司，為連續(xù)第17個月增持黃金儲備。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，央行增持黃金并非決定黃金價(jià)格走勢的核心因素，黃金價(jià)格走勢更多受黃金投資交易需求影響。但近年來，不少央行增持黃金，對于穩(wěn)定全球黃金需求與市場價(jià)格起到了積極作用。

安信國際認(rèn)為，近期地緣局勢升溫，在國際關(guān)系緊張的背景之下，中國、印度、俄羅斯等央行亦在增加黃金儲備。2024年多國都會有大選，其中包括美國總統(tǒng)選舉，環(huán)球不確定性因素增加，預(yù)計(jì)對黃金的需求仍然存在。

黃金猛漲，飾品金價(jià)價(jià)格已經(jīng)突破了720元/克。

“漲得確實(shí)太猛了，價(jià)格調(diào)整的頻次大幅增加，多的時候一天要調(diào)整四次價(jià)格。”廣東省黃金協(xié)會副會長、首席分析師朱志剛對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，據(jù)悉此前的要求是國際黃金現(xiàn)貨價(jià)格每變動1元/克，國內(nèi)的黃金價(jià)格就要跟隨調(diào)整一次。

朱志剛表示，近期黃金交易呈現(xiàn)供需兩旺的局面。“買和賣的投資人都非常多，相對來說賣的人更多一些，但是從交易數(shù)量來看，買的人買的克數(shù)更多。”

黃金大漲，帶動黃金股水漲船高，資金涌入黃金類ETF，導(dǎo)致其大幅溢價(jià)。近期黃金股ETF走出了“過山車”的行情。 華夏基金4月7日晚間公告稱，近期旗下華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票交易型開放式指數(shù)證券投資基金（場內(nèi)簡稱：黃金股ETF，交易代碼：159562，以下簡稱“本基金”）二級市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護(hù)投資者的利益，本基金將于2024年4月8日開市起至當(dāng)日10:30停牌。

華夏基金表示，該基金為交易型開放式基金，投資者可在二級市場交易本基金，也可以申購、贖回本基金。本基金二級市場的交易價(jià)格，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險(xiǎn)外，還會受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。 今日10點(diǎn)半開盤之后，黃金股ETF直接“躺停”，且以跌停結(jié)束一日的交易，溢價(jià)幅度有所縮減，但是仍然達(dá)到14.5%。

此前該ETF曾連續(xù)第三天漲停。3月29日至4月3日四個交易日，漲幅高達(dá)44.3%。在4月3日漲停后，該黃金股ETF溢價(jià)率已經(jīng)超過30%，為30.06%.需要說明的是，在4月1日漲停之后，華夏黃金股ETF已經(jīng)有不小溢價(jià)，為了提醒投資者相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，華夏基金在4月2日發(fā)布公告稱：黃金股ETF二級市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，并于2024年4月2日開市起至當(dāng)日10:30停牌。不過這也沒有改變市場的熱情，最后仍以漲停收盤。

短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大

機(jī)構(gòu)表示，金價(jià)再創(chuàng)新高，基本面來看，美聯(lián)儲真正開啟降息之前，短期金價(jià)可能維持高位區(qū)間震蕩。中期看，美聯(lián)儲有望年內(nèi)開啟降息，“通脹回落+經(jīng)濟(jì)滾動式交替下行”對金價(jià)構(gòu)成的利好趨勢不變。后市長期看，全球經(jīng)濟(jì)衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升以及全球“去美元化”的趨勢等三大因素使得貴金屬有望具備上行動能。

由于黃金的表現(xiàn)太過強(qiáng)勢，花旗連夜調(diào)整對黃金的展望， 花旗稱，“我們將黃金和白銀的0-3個月價(jià)格目標(biāo)分別上調(diào)9%和16%，為每盎司2400美元和每盎司28美元；上調(diào)黃金和白銀6-12個月的看漲情景目標(biāo)價(jià)格上限，分別達(dá)到每盎司3000美元和32美元；看漲情景下，認(rèn)為黃金市場在下半年達(dá)到接近每盎司2500美元的均價(jià)，且白銀達(dá)到每盎司30美元的均價(jià)的可能性提高。”

截至目前，黃金年內(nèi)的漲幅超過13%，成為年內(nèi)的最好投資品。

短期內(nèi)漲幅過大，也有機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險(xiǎn)。瑞銀發(fā)布機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為， 黃金漲太快了，調(diào)整下更健康。瑞銀表示黃金屢創(chuàng)新高，主要因?yàn)槿虻牡鼐夛L(fēng)險(xiǎn)、各國央行的持續(xù)買入、對美國放松貨幣政策的預(yù)期。瑞銀認(rèn)為近期金價(jià)的持續(xù)上漲更多是由于投機(jī)客多頭頭寸的迅速增加、而非僅因基本面。當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)已較模型所顯示的公允價(jià)值高一個標(biāo)準(zhǔn)差以上，瑞銀認(rèn)為有可能回調(diào)至略低于2100美元/盎司。但如果后續(xù)數(shù)據(jù)印證了美國經(jīng)濟(jì)的軟著陸，瑞銀預(yù)計(jì)金價(jià)仍有上行風(fēng)險(xiǎn)。

正信期貨貴金屬分析師蒲祖林的研報(bào)也表示，3月初以來，貴金屬價(jià)格加速上漲，表現(xiàn)出與其它大類資產(chǎn)價(jià)格走勢和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)嚴(yán)重背離，按傳統(tǒng)的估值模型顯然無法解釋市場的變化。如果用探尋的更長期的“貨幣供給-保值”框架來分析的話，則能在一定程度上解釋這一現(xiàn)象。即貴金屬的長期走勢錨定的不再是通脹或物價(jià)保值這一屬性，在現(xiàn)代貨幣理論（MMT）的指導(dǎo)下，各國央行和主權(quán)政府相繼開啟印鈔機(jī)模式增加貨幣供應(yīng)，同時物價(jià)卻未大幅抬升，貴金屬價(jià)格的錨或已經(jīng)朝著貨幣保值的屬性切換，各國央行及居民也從行動上增加黃金的持有量印證這一邏輯。在全球各國政府面臨各自的問題（經(jīng)濟(jì)下滑、政府債務(wù)高企、失業(yè)率目標(biāo)被民意綁架）等情況下，大幅收緊貨幣供應(yīng)的概率較低，只會持續(xù)貫徹量化寬松這一政策，支撐貴金屬價(jià)格長期上漲，短期黃金價(jià)格經(jīng)歷過大幅上漲后已略有透支未來幾年的漲幅，建議不可盲目追多，可采取回調(diào)至合理估值以下做多。

“當(dāng)前金價(jià)與實(shí)際收益率之間前所未有的脫節(jié)”，美國銀行首席投資官邁克爾·哈特尼特在自己的報(bào)告中指出，他觀察到，在過去18個月中，黃金與實(shí)際利率之間的“負(fù)相關(guān)性已經(jīng)斷裂”。黃金價(jià)格超過2200美元/盎司應(yīng)該意味著實(shí)際利率為-2%，而不是現(xiàn)在的+2%。

與此同時，全球最大的黃金ETF—SPDR的持倉量也出現(xiàn)快速減少，4月5日，該ETF的持倉減少6.9噸，最新的持倉為 826.41噸，3月20日，該數(shù)字為838.5噸，已經(jīng)減少超過12噸。