在車(chē)企努力擺脫成為“寧王”供應(yīng)商的同時(shí)，寧德時(shí)代也正在努力尋找著更少依賴(lài)新能源汽車(chē)行業(yè)的新突破口。

4月9日，寧德時(shí)代舉辦了一場(chǎng)發(fā)布會(huì)，力推“天恒”儲(chǔ)能系統(tǒng)，這一電池系統(tǒng)主要聚焦電力儲(chǔ)能領(lǐng)域，與新能源汽車(chē)的動(dòng)力電池是兩個(gè)方向，二者沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。但對(duì)于動(dòng)力電池廠商來(lái)說(shuō)，卻是一片掘金的新熱土。

而就在這場(chǎng)發(fā)布會(huì)的前一天，智己帶著由上汽投資的清陶能源供貨的業(yè)內(nèi)首款量產(chǎn)“固態(tài)電池”（實(shí)際應(yīng)為半固態(tài)電池）汽車(chē)召開(kāi)了新車(chē)發(fā)布會(huì)，不久后，廣汽旗下的昊鉑也宣布了即將在4月12日發(fā)布其自主研發(fā)的全固態(tài)電池，再次引發(fā)概念股震蕩。

最賺錢(qián)的不再是動(dòng)力電池？

一直以來(lái)，寧德時(shí)代為外界所熟知的形象就是車(chē)企的動(dòng)力電池供應(yīng)企業(yè)，而這一點(diǎn)也始終體現(xiàn)在其營(yíng)收財(cái)報(bào)上。

對(duì)寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)板塊始終是營(yíng)收占比最高的板塊，但與2019年相比，這一業(yè)務(wù)占比已經(jīng)連續(xù)數(shù)年出現(xiàn)下降。財(cái)報(bào)顯示，2019年寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)占公司總營(yíng)收比重達(dá)到84.27%，而這一數(shù)字在2023年已經(jīng)下降至71.15%。

與之相對(duì)應(yīng)的，是儲(chǔ)能電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)的騰飛。2019年，儲(chǔ)能電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)僅占寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入的1.33%，而到了2023年，它已經(jīng)以14.94%的比重成為寧德時(shí)代第二大業(yè)務(wù)來(lái)源，且上升勢(shì)頭依然明顯。

更值得注意的是，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也為寧德時(shí)代帶來(lái)了更高的毛利率。數(shù)據(jù)顯示，在2023年，該業(yè)務(wù)的毛利率已高于動(dòng)力電池產(chǎn)品1.5個(gè)百分點(diǎn)。

從2018年開(kāi)始，寧德時(shí)代也在儲(chǔ)能領(lǐng)域投入了更多的精力，包括成立儲(chǔ)能獨(dú)立事業(yè)部、獨(dú)資1.2億元成立儲(chǔ)能公司到如今發(fā)布行業(yè)領(lǐng)先的新品儲(chǔ)能系統(tǒng)，都證明了其發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的熱情和決心。

與之相對(duì)應(yīng)的是，就在4月1日，國(guó)家發(fā)改委《全額保障性收購(gòu)可再生能源電量監(jiān)管辦法》已開(kāi)啟正式實(shí)施，這一辦法將對(duì)新能源發(fā)電（太陽(yáng)能、風(fēng)力、水力發(fā)電等）的上網(wǎng)電量進(jìn)行重新規(guī)定，從前由國(guó)網(wǎng)“照單全收”的交易模式已成為歷史，新能源發(fā)電必須走向自產(chǎn)自銷(xiāo)，原地消化電能的新路徑。

從結(jié)果來(lái)看，這一政策被認(rèn)為是儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的重大利好，而寧德時(shí)代則又一次踩中了政策紅利的風(fēng)口，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)后續(xù)10年的發(fā)展，將成為投資者對(duì)其估值能否再創(chuàng)新高的重要參考。

在動(dòng)力電池業(yè)務(wù)板塊，寧德時(shí)代也已經(jīng)意識(shí)到了品牌影響力的重要性，從2024年開(kāi)始進(jìn)一步加快了全面“ToC”的腳步。包括發(fā)布換電品牌EVOGO、在機(jī)場(chǎng)、車(chē)站投放寧德時(shí)代大屏廣告，計(jì)劃開(kāi)啟上萬(wàn)平米品牌形象店等，不再做車(chē)企背后的支持者，而是要自己走上臺(tái)前，把戲唱好。

然而，在寧德時(shí)代從各方面入手“解綁”車(chē)企的同時(shí)，車(chē)企們其實(shí)也有一樣的想法。

想“解綁”的不止寧德時(shí)代

與智能駕駛所需要的對(duì)車(chē)輛“靈魂”直接掌控不同，動(dòng)力電池的供應(yīng)關(guān)系相對(duì)簡(jiǎn)單。而與比亞迪、長(zhǎng)城等身為車(chē)企同時(shí)又有動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的廠商相比，與寧德時(shí)代這樣專(zhuān)注電池的行業(yè)龍頭合作也更加便捷，加之寧德時(shí)代在技術(shù)領(lǐng)域構(gòu)筑的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，使其一直成為車(chē)企競(jìng)相追逐的目標(biāo)。

從2019年開(kāi)始，伴隨新能源汽車(chē)市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)和動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)短缺，車(chē)企排隊(duì)購(gòu)買(mǎi)寧德時(shí)代電池，甚至老總也親自前往寧德時(shí)代“搶電池”的新聞刷屏汽車(chē)圈，曾毓群面對(duì)媒體采訪，無(wú)不“凡爾賽”地表示：快被車(chē)企催得煩死了！

也正是在這一年，寧德時(shí)代從最低不到70元每股的價(jià)格正式“起飛”，用不到兩年的時(shí)間漲到了超過(guò)200元/股的高價(jià)，成為了與茅臺(tái)并駕齊驅(qū)的A股風(fēng)向標(biāo)。

然而，隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)增速放緩、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，即使是“寧王”也開(kāi)始面臨一系列問(wèn)題。在2023年下半年，寧德時(shí)代表示“考慮到目前車(chē)企端有較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，出于支持客戶發(fā)展、深化客戶合作關(guān)系的考量，在動(dòng)力電池端對(duì)車(chē)企客戶有一些返利安排。”與此同時(shí)，寧德時(shí)代的產(chǎn)能利用率也下降到了60%。?

進(jìn)入2024年，比亞迪以迅雷不及掩耳之勢(shì)發(fā)動(dòng)了更加猛烈的價(jià)格戰(zhàn)，對(duì)其他汽車(chē)品牌進(jìn)行“無(wú)差別攻擊”，而它的“底氣”之一，正是自有的完整動(dòng)力電池供應(yīng)鏈體系。

對(duì)于那些需要購(gòu)買(mǎi)寧德時(shí)代電池的汽車(chē)廠商來(lái)說(shuō)，即使“寧王”再大方，自己的成本控制也無(wú)法與自產(chǎn)自銷(xiāo)的比亞迪相媲美，在這種壓力下，嘗試自建動(dòng)力電池供應(yīng)鏈，將會(huì)是越來(lái)越多車(chē)企必然的選擇。

另外，由于寧德時(shí)代的客戶幾乎涵蓋整個(gè)汽車(chē)圈，車(chē)企很難保證自己在新產(chǎn)品應(yīng)用上的優(yōu)先選擇權(quán)，這對(duì)如今技術(shù)內(nèi)卷嚴(yán)重，沒(méi)有獨(dú)家就等于沒(méi)有亮點(diǎn)的新能源產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，也是事關(guān)成敗的重要問(wèn)題。

2022年，寧德時(shí)代發(fā)布CTP3.0旗艦產(chǎn)品麒麟電池，一時(shí)間成為車(chē)企爭(zhēng)搶對(duì)象，最終極氪競(jìng)得這一電池首發(fā)使用權(quán)，就連阿維塔這一被視作寧德時(shí)代“嫡系”的品牌，也只能接受這一結(jié)果。

對(duì)于車(chē)企來(lái)說(shuō)，繼續(xù)依賴(lài)寧德時(shí)代，就必須擁抱這些不確定性，這也無(wú)異于將“靈魂”交到他人手上。

因此，在寧德時(shí)代忙著張羅儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)布會(huì)的同時(shí)，最近動(dòng)力電池領(lǐng)域的焦點(diǎn)卻罕見(jiàn)地沒(méi)有再次落在寧王的頭上。近期業(yè)內(nèi)首推固態(tài)電池的兩家車(chē)企——上汽與廣汽，這次似乎都“默契”地沒(méi)有選擇與寧王合作，而是主要依靠自己成立的合資公司或旗下動(dòng)力電池事業(yè)部來(lái)推動(dòng)，相關(guān)概念股的普漲，也沒(méi)有太多帶寧德時(shí)代玩的意思。

新能源汽車(chē)發(fā)展下半場(chǎng)，寧德時(shí)代和車(chē)企都在尋找著不過(guò)分依賴(lài)彼此的方法。但歸根結(jié)底，在這場(chǎng)隱形的角力賽中，技術(shù)仍是一切問(wèn)題的關(guān)鍵。