近日，ST加加（加加食品，002650.SZ）因在關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)控及存貨管理方面存在重大缺陷，收到湖南證監(jiān)局出具的監(jiān)管關(guān)注函。同日，深交所向其下發(fā)2023年年報(bào)問詢函，函告中一連提出八項(xiàng)問題。

在經(jīng)歷業(yè)績連續(xù)三年虧損、控股股東和實(shí)控人股份司法凍結(jié)期延長、股票簡稱由“加加食品”變更為“ST加加”后，接連“吃函”對加加食品來說無疑是雪上加霜。

圖片來源：公司公告

“醬油第一股”何以至此？加加食品能否安然度過低谷？

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者就接連收到問詢函一事聯(lián)系加加食品，截至發(fā)稿未收到答復(fù)。

4月底，加加食品宣布公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡稱變更為“ST加加”，日漲跌幅限制為5%。加加食品被實(shí)施“ST”，原因是中審華會計(jì)師事務(wù)所對公司2023年度內(nèi)部控制出具了否定意見的審計(jì)報(bào)告，發(fā)現(xiàn)公司在關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)控、投資管理等方面存在重大缺陷。

或受此影響，公司股價(jià)在近期連續(xù)下跌，截至5月10日收盤，加加食品報(bào)收2.13元/股，單日跌幅為4.91%，公司總市值約為24.54億元。

而加加食品的股票發(fā)行價(jià)為30元/股，上市以來，公司總市值也曾多次突破100億元，最高點(diǎn)出現(xiàn)在2015年6月，沖高至111億元，現(xiàn)在的總市值較最高點(diǎn)已蒸發(fā)近八成。

公司股價(jià)連續(xù)多個(gè)交易日下跌，甚至有些股民開始揣測加加食品是否要退市了。

實(shí)際上，這已經(jīng)是加加食品第二次遭遇ST。早在2020年，因控股股東卓越投資及其關(guān)聯(lián)方存在違規(guī)擔(dān)保情形，公司被“戴帽”。直至2021年7月，違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)才得以解決，公司才得以“摘帽”。

而此次加加食品被暴露出來的關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)控問題，也與控股股東有關(guān)。

2023年度，加加食品及子公司委托關(guān)聯(lián)方寧夏可可美和寧夏玉蜜代加工味精，但后兩者加工使用的實(shí)際原料和輔料噸耗超過《味精代加工協(xié)議》約定的標(biāo)準(zhǔn)噸耗，導(dǎo)致2023年損失原料、輔料等共計(jì)5118萬元。

根據(jù)雙方簽訂的《味精代加工協(xié)議》，上述5118萬元的損失全部由寧夏可可美和寧夏玉蜜承擔(dān)。加加食品將該筆損失確認(rèn)為應(yīng)收寧夏可可美、寧夏玉蜜欠款，并計(jì)入其他應(yīng)收款，形成關(guān)聯(lián)方資金占用。

據(jù)悉，寧夏可可美和寧夏玉蜜都是加加食品的關(guān)聯(lián)方，前者是加加食品大股東卓越投資旗下全資子公司，后者為卓越投資的間接參股公司。目前，兩者已資不抵債，并在2024年3月中旬因環(huán)保問題被要求停產(chǎn)，加加食品收回?fù)p失款存在不確定性。

中審華會計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為，對于上述關(guān)聯(lián)方資金占用事項(xiàng)無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)判斷該代加工損失形成原因及應(yīng)收款項(xiàng)的性質(zhì)作出判斷，也無法判斷上述關(guān)聯(lián)交易的公允性和商業(yè)合理性。

4月26日，加加食品在公告中表示，雖然寧夏可可美和寧夏玉蜜委托加工業(yè)務(wù)已中止，但子公司加加食品（寧夏）的存貨還全部存放在寧夏可可美廠區(qū)。截至2024年一季末，存貨賬面凈值8.447.20萬元。目前公司已派專人專門看管該存貨，但存在霉變損耗的可能性，且寧夏可可美因勞資糾紛，該等存貨能否運(yùn)回或變現(xiàn)也存在不確定性損失。

因此，深交所和湖南證監(jiān)局均對加加食品在關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)控及存貨管理方面存在重大缺陷一事提出諸多質(zhì)疑，比如，公司是否采取措施向?qū)嶋H控制人及關(guān)聯(lián)方就委托加工業(yè)務(wù)對公司造成的損失進(jìn)行追償?shù)龋蠹蛹邮称纷鞒鼋忉尅?/p>

深交所還要求加加食品自查并說明公司控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方是否存在其他非經(jīng)營性資金占用的情形，或者通過關(guān)聯(lián)公司與加加食品開展無商業(yè)實(shí)質(zhì)的交易、占用公司資金的情形。

另從基本面來看，加加食品自身日子也不太好過。

2021年至2023年，加加食品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.55 億元、16.86億元和14.54億元，營收規(guī)模逐年下滑；公司歸母凈利潤分別為-8016.39萬元、-7959.04萬元、-1.91億元，連續(xù)三年出現(xiàn)虧損。

加加食品在財(cái)報(bào)中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績變動的原因一方面是銷售收入下降，2023年受市場環(huán)境變化的影響主營產(chǎn)品銷量有所減少，銷售價(jià)格低迷；同時(shí)因全資子公司鄭州公司停產(chǎn)，計(jì)提資產(chǎn)減值損失和人員離職補(bǔ)償，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績同比下降；以及廣告宣傳投入費(fèi)用增加等因素，造成公司報(bào)告期凈利潤為負(fù)值，經(jīng)營出現(xiàn)虧損。

具體業(yè)務(wù)來看，加加食品曾對其“零添加”“減鹽”系列產(chǎn)品寄予厚望。其在2022年、2023年年報(bào)中表示推進(jìn)“減鹽生抽” “原釀造”“面條鮮”等大單品運(yùn)作，加大多個(gè)醬油品類的市場推廣，加快食醋、蠔油、料酒、雞精等產(chǎn)品的市場開拓，推進(jìn)復(fù)合調(diào)味料、涼拌汁、醬料、湯料、高鮮雞精五大類產(chǎn)品的研發(fā)和市場布局。

然而，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，大力布局零添加醬油并未給加加食品的業(yè)績帶來多少幫助。加加食品在2023年財(cái)報(bào)中稱，營業(yè)收入減少的主要原因是植物油、雞精、醋、醬油收入減少。

財(cái)報(bào)顯示，2023年，醬油產(chǎn)品營收7.24億元，同比下滑16.96%；食醋類實(shí)現(xiàn)營收5754.25萬元，同比下滑24.13%；雞精類產(chǎn)品營收5313.31萬元，同比下滑28.37%；食用植物油營收2.61億元，同比下滑41.35%。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，加加食品現(xiàn)在想通過零添加醬油來做差異化產(chǎn)品，但零添加在業(yè)內(nèi)看來更多只是賣一個(gè)概念，并且零添加醬油也已經(jīng)越來越多，加加食品的產(chǎn)品沒有太多差異化，整體表現(xiàn)不佳，再疊加其市場體量比較小，沒有跟上整個(gè)行業(yè)高速發(fā)展的步伐，話語權(quán)弱，容易淹沒在大品牌的產(chǎn)品之中。

此外，拉長時(shí)間線來看，加加食品上市10多年來，其營收始終徘徊在14億元至21億元，未有明顯突破。

2020年12月23日，加加食品名譽(yù)董事長楊振面對投資者的提問時(shí)表示：“加加食品上市后發(fā)展緩慢，主要是因?yàn)?013年以來我個(gè)人投資套進(jìn)去了，然后惡性循環(huán)，不斷地搞投資，沒有聚焦主業(yè)，所以錯(cuò)過了發(fā)展時(shí)機(jī)，這個(gè)我責(zé)無旁貸。”

如今，內(nèi)控出現(xiàn)重大缺陷、再次被ST、味精主要代工廠停產(chǎn)的加加食品，面對的是比以往更復(fù)雜的局面，再錯(cuò)過行業(yè)高速發(fā)展期后，加加食品要走出低谷，難度不小。

來源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng) 作者：張靜倫