2024.5.15

弘業(yè)期貨：錳硅盤面部分多頭止盈減倉，建議觀望【觀望】

今日錳硅方面，化工焦跟隨焦炭已五輪上漲。錳礦發(fā)運(yùn)事件影響仍在持續(xù)，整體礦價(jià)預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)上漲，硅錳綜合成本大幅上行，現(xiàn)貨市場價(jià)格不斷跟漲，主產(chǎn)區(qū)利潤明顯修復(fù)。6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠8200-8400元/噸，南方報(bào)價(jià)8250-8450元/噸。近期個別鋼廠定價(jià)8000-8100元/噸左右。庫存方面，全國63家錳硅企業(yè)庫存19.5萬噸(-88500噸)，庫存有所去化。綜合來看，市場利多情緒持續(xù)增加，庫存有所去化，錳礦及化工焦仍然給予錳硅較強(qiáng)的成本支撐。5月河鋼招標(biāo)詢盤價(jià)7900元/噸，不及市場預(yù)期，盤面部分多頭止盈減倉，建議觀望。

申銀萬國期貨：成本推升持續(xù)發(fā)力，錳硅漲勢還有多遠(yuǎn)？【逢高做空】

供需方面，后市終端用鋼需求漸入淡季，當(dāng)前鋼廠利潤仍然偏低，成材產(chǎn)量進(jìn)一步增長的空間或較為有限，本輪鋼招結(jié)束過后下游需求進(jìn)入空窗期，需求端對錳硅的價(jià)格表現(xiàn)仍存拖累。供應(yīng)方面，近期錳硅行業(yè)利潤有所修復(fù)，廠家復(fù)產(chǎn)積極性趨于增加，若廠家通過重新配礦完成生產(chǎn)，錳硅供應(yīng)壓力存在增加可能。

成本方面，當(dāng)前錳硅成本巨幅抬升、夯實(shí)盤面下方支撐，但后市礦價(jià)高位松動的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于加蓬及巴西會否因礦價(jià)大幅抬升而出現(xiàn)發(fā)運(yùn)增量、補(bǔ)充我國缺失的澳礦供應(yīng)；以及錳硅廠家通過重新配礦完成生產(chǎn)，在高價(jià)貨源不能順利向下游傳遞的情況下，對錳礦的采購壓價(jià)行為重現(xiàn)的可能；同時焦炭價(jià)格進(jìn)一步上漲存在阻力，若后市市場庫存進(jìn)一步積累，焦炭價(jià)格存在隨焦煤價(jià)格回落的可能。

綜合來看，當(dāng)前錳硅市場供需過剩關(guān)系仍然偏緊，成本支撐強(qiáng)勢的情況下價(jià)格難下高位。但后市下游需求增量有限，若原料短缺情況不及預(yù)期，或是廠家復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，錳硅價(jià)格進(jìn)一步上行的空間不宜過分樂觀。近期盤面波動加劇，操作上建議控制倉位，謹(jǐn)防資金熱度消退造成的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，前期多單可適度止盈。近期需密切關(guān)注廠家復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及澳礦山發(fā)運(yùn)受限事件動向。

華泰期貨：恐高情緒加劇，錳硅止?jié)q回落【偏多頭】

今日錳硅期貨方面，受部分鋼廠招標(biāo)量大幅縮減的影響，市場恐高情緒加劇，昨日錳硅主力合約收盤價(jià)8538元/噸，較上一交易日下跌456元/噸，跌幅5.07%。現(xiàn)貨市場觀望情緒較濃，整體成交量較少。供應(yīng)端來看，澳礦發(fā)運(yùn)受阻，錳礦港口庫存下行，拉動錳礦價(jià)格持續(xù)上漲，對錳硅成本形成較強(qiáng)支撐。而且隨著錳硅價(jià)格的上漲，企業(yè)利潤得到修復(fù)，生產(chǎn)積極性提高。需求端來看，目前鋼廠復(fù)產(chǎn)還在進(jìn)行中，拉動合金的需求增長，短期對于合金價(jià)格有一定支撐。整體來看，目前錳硅成本支撐依舊偏強(qiáng)，雖然部分鋼廠招標(biāo)量大幅縮減，但大部分鋼廠仍處于復(fù)產(chǎn)節(jié)奏中，整體需求表現(xiàn)較好，疊加澳礦發(fā)運(yùn)問題持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計(jì)短期內(nèi)錳硅價(jià)格依舊震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

廣發(fā)期貨：廠家封盤不報(bào) 錳礦成交價(jià)變化不大【觀望】

錳礦表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，短期漲幅放緩，預(yù)計(jì)全年造成高品錳礦缺口依舊難彌補(bǔ)，本周非主流及加蓬發(fā)運(yùn)量有所抬升，發(fā)往中國量在裝船中，持續(xù)關(guān)注錳礦發(fā)運(yùn)及到港情況。錳硅自身供需來看，錳硅供應(yīng)略有增加，廠家利潤修復(fù)下，錳硅復(fù)產(chǎn)或開始加速，對錳礦形成正向反饋。需求邊際改善，華東鋼招價(jià)格已大幅上漲，鋼招定價(jià)超8000，河鋼招標(biāo)已開始，錳硅招標(biāo)量連續(xù)四月下滑，關(guān)注定價(jià)情況。成本端化工焦持穩(wěn)，焦炭五輪提漲落地預(yù)期較弱，錳礦外盤報(bào)價(jià)、港口成交維持強(qiáng)勢。短期近月受限倉影響情緒有所轉(zhuǎn)弱，但昨日轉(zhuǎn)泊替代方案實(shí)際是否為錳礦，真實(shí)性有待考量，據(jù)5月14日South32公布報(bào)告來看，目前仍處于修復(fù)方案的評估過程中。關(guān)注近期情緒變化。

瑞達(dá)期貨：錳硅建議短期觀望為主【觀望】

錳硅市場暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國42.75%，較上周增3.51%；日均產(chǎn)量25015噸，增1329噸，南方陸續(xù)進(jìn)入豐水期，現(xiàn)貨價(jià)格攀升，廠家開工整體明顯提升。需求方面，河鋼5月硅錳采量縮減，鋼價(jià)震蕩，需求穩(wěn)中偏弱，而成本端錳礦報(bào)價(jià)雖高，但當(dāng)前期價(jià)明顯升水現(xiàn)貨，港口資源尚能滿足廠家生產(chǎn)，期現(xiàn)連續(xù)上行后市場存恐高情緒，資金博弈激烈。策略建議：SM2409合約大幅跳水，收跌5.07%，操作上建議短期觀望為主，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。