<nav id="4uuuu"></nav>
  • <tr id="4uuuu"></tr>
  • <tr id="4uuuu"></tr>
  • <tfoot id="4uuuu"><dd id="4uuuu"></dd></tfoot>
    • <noscript id="4uuuu"><optgroup id="4uuuu"></optgroup></noscript>

      亚洲的天堂A∨无码视色,尤物久久免费一区二区三区,国产醉酒女邻居在线观看,9AⅤ高清无码免费看大片

      黑芝麻智能搶灘港股求“輸血”:三年虧近百億 技術商業(yè)化受困

      周信2024-06-16 09:14

      經(jīng)濟觀察網(wǎng) 周信/文 6月12日,黑芝麻智能國際控股有限公司(簡稱“黑芝麻智能”)通過港交所上市聆訊。如上市成功,黑芝麻智能將成為國內(nèi)“自動駕駛計算芯片第一股”。

      這已經(jīng)是黑芝麻智能第二次向港股發(fā)起沖擊,其曾在2023年6月向港交所遞表,但失敗。更早之前的2022年7月,黑芝麻智能曾計劃在科創(chuàng)板上市,未果。

      根據(jù)黑芝麻智能遞交的IPO文件,2023年其出貨量增大,客戶數(shù)量在兩年多來幾乎翻倍,近三年營收復合年增長率達127.2%,毛利復合年增長率為87.8%。與此同時,黑芝麻智能的虧損卻在不斷加劇,近三年的虧損額達近百億元,為營收額的十倍甚至數(shù)十倍。

      黑芝麻智能的投資方、新鼎資本的一位關注半導體投資領域的人士向經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示,智能駕駛領的研發(fā)投入非常重,目前尚處于“燒錢”階段,虧損的都比較多。

      另一位汽車產(chǎn)業(yè)投資人士告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng),行業(yè)競爭激烈,黑芝麻智能虧損和負債又居高不下,從計劃在科創(chuàng)板上市到港股IPO,都是因為這個領域研發(fā)投入太重,導致現(xiàn)金流緊張。在算力和性價比同時卷的當下,黑芝麻智能仍然沒有實現(xiàn)商業(yè)化,且面臨著技術和盈利兩大難關。

      虧損加大急欲上市“輸血”

      資料顯示,黑芝麻智能成立于2016年,總部位于武漢,是車規(guī)級智能汽車計算SoC及基于SoC的解決方案供應商,致力于打造智能網(wǎng)聯(lián)汽車的計算平臺,提供車規(guī)級SoC、傳感器融合和視覺感知算法,于2022年開始批量生產(chǎn)華山A1000系列SoC芯片。

      成立至今,黑芝麻智能先后完成10輪融資,投資方包括上汽集團、招商局集團、騰訊、博世集團、吉利控股等,累計融資50.33億元,公司估值超160億元。

      招股書顯示,從2021年至2023年,黑芝麻智能營收分別為6050萬元、1.6億元及3.1億元,復合年增長率為127.2%。同時,黑芝麻智能的毛利也在持續(xù)增長,同期分別為2187萬元、4863萬元及7714萬元,復合年增長率為87.8%。

      在此期間,黑芝麻智能A1000系列SoC的總出貨量超過15.2萬片,車規(guī)級高算力SoC的出貨量排全球第三,市場份額7.2%。客戶數(shù)量從2022年到2023年幾乎翻倍,達到85名,獲得16家汽車OEM及一級供應商的23款車型意向訂單。

      但即便如此,黑芝麻智能仍然處于巨額虧損階段。從2021年至2023年的同期凈虧損分別為23.5億元、27.5億元及48.5億元,是當期營收的十倍甚至數(shù)十倍。經(jīng)調(diào)整的同期凈虧損分別為6.1億元、7.0億元及12.5億元。

      對于這些財務數(shù)據(jù),黑芝麻智能給出了解釋:營收、毛利快速增長,主要是2022年底其自有SoC開始量產(chǎn);毛利率三年連續(xù)下降,是因自動駕駛產(chǎn)品及解決方案的收入占比增加,其中諸多硬件毛利率較低;導致虧損的主要原因則是2023年擴大研發(fā)團隊及一次性購買流片服務導致產(chǎn)品設計及開發(fā)費用增加。黑芝麻智能在招股書中提到,虧損還有擴大趨勢。

      比虧損更嚴重的是其負債率高企、現(xiàn)金流緊張。截至2023年,黑芝麻智能的應收款為1.65億元,流動負債為3.34億元,賬上現(xiàn)金12.98億元,經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-10.58億元。黑芝麻智能表示,目前賬上現(xiàn)金可維持公司15個月的運營,這比去年首次向港交所遞交材料時的20個月縮短了5個月。

      愈演愈烈價格戰(zhàn)也使得供應商的回款時間越來越長,作為Tier2供應商,黑芝麻智能一直被賒賬。去年的招股書上顯示,2023年黑芝麻智能應收賬款的周期為208天。回款周期不僅長,還占營收大頭,截至2023年應收款1.65億元,占當年營收3.1億元的一半以上。

      “智駕芯片及解決方案行業(yè)存在高投入、長周期、技術迭代快的特點,如果營收不快速增長,應收賬款遲遲不到位,15個月并不長,也并不安全。”上述汽車產(chǎn)業(yè)投資人士表示,黑芝麻智能赴港上市就是為了募資輸血,且資方也希望它這么做。

      技術實力受質(zhì)疑、大客戶流失

      黑芝麻智能的招股書中還有一組“既好且壞”的數(shù)據(jù)。2021年至2023年,黑芝麻智能前五大客戶的總收入占當期營業(yè)收入的比例分別是77.7%、75.4%和47.7%。客戶集中度有所下降,雖依賴單一客戶的風險逐漸減小,但其在2023年將第一大客戶丟失。

      黑芝麻智能解釋稱,是因為商用車領域的下游客戶在營運及流動資金方面遇到困難。不過,業(yè)內(nèi)有分析指出,黑芝麻智能SoC芯片的技術實力是其客戶流失的主因。從算力指標而言,黑芝麻智能較競爭對手還有差距。

      黑芝麻智能年內(nèi)將上市的華山A2000芯片將實現(xiàn)250+TOPS的算力,盡管算力上達到前一代產(chǎn)品A1000的5倍,是華山A1000 Pro的一倍多,但也僅與英偉達2019年發(fā)布的Orin芯片接近,相比地平線機器人最高達560TOPS的征程6、算力高達376TOPS的華為昇騰910B還有不小差距。

      鳳凰網(wǎng)科技《新視界》曾報道,與黑芝麻洽談過合作的客戶實測發(fā)現(xiàn),黑芝麻智能的華山A1000芯片的算力不到20TOPS,標準測試結果與宣傳的算力相差了3倍。

      功耗也是芯片性能重要指標,黑芝麻智能宣稱華山A1000的功耗僅不到8瓦,能效比高達8.8TOPS/瓦,在全球處于第一梯隊。但上述汽車產(chǎn)業(yè)投資人士表示,黑芝麻智能宣傳中的1瓦6T的功耗比,僅計算了芯片中的NPU模塊的功耗,并非全部功耗。黑芝麻智能也未對此事給出說法。

      對車企而言,芯片不只硬件這么簡單,還需要足夠好的工具鏈,而黑芝麻的工具鏈與同行相比不夠成熟。Wit Display首席分析師林芝表示,黑芝麻智能雖然進入國內(nèi)第一梯隊,但其目前在工具鏈方面還不是非常完善,導致開發(fā)難度大。

      值得一提的是,蔚來資本在2018年領投了黑芝麻智能A+輪融資,作為黑芝麻智能創(chuàng)始人單創(chuàng)始人兼 CEO 單記章的老鄉(xiāng),雷軍帶領的小米長江產(chǎn)業(yè)基金在2021年領投黑芝麻智能的C輪融資。不過,蔚來旗下產(chǎn)品并未采用黑芝麻智能的芯片,小米汽車的第一款車小米SU7采用了英偉達的Orin芯片。

      “如果工具鏈不完備,客戶在開發(fā)過程中就要不斷踩坑、填坑,影響開發(fā)進度,在車企紛紛壓縮新車開發(fā)周期的情況下,工具鏈、應用開發(fā)環(huán)境以及支持大規(guī)模商用部署的豐富軟件庫都非常重要。”上述汽車產(chǎn)業(yè)投資人士表示。

      此外,黑芝麻智能的客戶忠實度也有下降趨勢。招股書顯示,2021年至2023年,黑芝麻智能的自動駕駛產(chǎn)品及解決方案中基于SoC的解決方案客戶留存率分別為0%、60%、37%;基于算法的解決方案客戶留存率分別為50%、33%、29%,均呈下滑態(tài)勢。

      跨域芯片商業(yè)化未被驗證

      隨著E/E架構由分布式向集中式的進一步演進,為降低成本和增強不同域之間的協(xié)同,汽車行業(yè)出現(xiàn)了整車跨域融合趨勢,即將多個域融合到一起,被視為下一個風口。

      2023年4月,黑芝麻智能發(fā)布了經(jīng)過24個月研發(fā)的武當C1200智能汽車跨域計算芯片,被稱是業(yè)內(nèi)首個智能汽車跨域計算芯片平臺,該芯片瞄準艙駕一體跨域融合。同時,黑芝麻智能也從“自動駕駛計算芯片的引領者”升級為“智能汽車計算芯片的引領者”。

      在競爭激烈的市場中,黑芝麻智能的武當C1200芯片選擇走高性價比路線。而2022年英偉達發(fā)布的Thor,單片算力能夠達到2000TOPS,遠超武當C1200。

      艙駕融合成為一個必要配置的前提是成本控制。行業(yè)有聲音認為,更高端的車型愿意采用算力更高的英偉達Thor芯片,而主流車型或傾向于武當C1200芯片。

      黑芝麻智能芯片和架構副總裁何鐵軍近日表示,武當C1200芯片將于今年第四季度量產(chǎn)。目前,武當C1200家族芯片已經(jīng)拿下中國一汽等車企定點,并獲得均聯(lián)智及等Tier1供應商的支持。

      不過,黑芝麻智能押注的單soC芯片艙駕一體方案,目前還未得到行業(yè)驗證。

      安霸半導體技術(上海)有限公司研發(fā)副總裁孫魯毅表示,單SoC芯片艙駕一體方案目前仍是一個值得探索但尚未被成功驗證的道路。他認為在硬件層面,單SoC芯片成本和功耗都不會低,復雜度很高,出問題的概率也會增加。而且,座艙和智駕的功能安全需求等級不一致,如果都做成智駕水平的功能安全等級,必然會抬高成本,而都按座艙的標準做功能安全,智駕系統(tǒng)則存在安全性風險。

      除了軟硬件技術層面存在未驗證的問題,艙駕一體方案還存在標準難題。不少業(yè)內(nèi)人士認為,高階自動駕駛尚處于演進過程中,業(yè)界沒有統(tǒng)一的標準:傳感器方案沒有統(tǒng)一,感知的數(shù)據(jù)格式不一致,芯片處理架構的需求也就不一樣。

      蔚來在今年年初宣布,旗下2024款第二代平臺車型座艙、智駕分離的兩大域?qū)⑸墳榕擇{融合。但在6月的粵港澳車展上,蔚來的智駕和智艙只是全面升級,并沒有表明兩者進行了融合。

      “行業(yè)發(fā)展的不確定因素眾多,就黑芝麻智能而言,目前技術和盈利確是難題”,上述汽車產(chǎn)業(yè)投資人士表示。但該人士也指出,智能駕駛和跨域融合是趨勢,自動駕駛SoC芯片和跨域融合芯片是汽車產(chǎn)業(yè)的必爭之地,黑芝麻智能的未來成長性還是存在的。

      版權聲明:以上內(nèi)容為《經(jīng)濟觀察報》社原創(chuàng)作品,版權歸《經(jīng)濟觀察報》社所有。未經(jīng)《經(jīng)濟觀察報》社授權,嚴禁轉載或鏡像,否則將依法追究相關行為主體的法律責任。版權合作請致電:【010-60910566-1260】。
      亚洲的天堂A∨无码视色
      <nav id="4uuuu"></nav>
    • <tr id="4uuuu"></tr>
    • <tr id="4uuuu"></tr>
    • <tfoot id="4uuuu"><dd id="4uuuu"></dd></tfoot>
      • <noscript id="4uuuu"><optgroup id="4uuuu"></optgroup></noscript>