經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 7月12日下午,在京東金融舉辦的財富管理三季度策略會上,華泰證券研究所金融工程首席分析師林曉明表示,未來半年全球資產(chǎn)配置的重點在股票和商品;A股與海外股票市場的背離有望逐漸修復(fù),如海外二次通脹風(fēng)險到來,更有利于國內(nèi)股票資產(chǎn)的表現(xiàn)。
在大類資產(chǎn)配置方面,京東金融認為在下半年的權(quán)益類市場中,A股可在大盤紅利與“科特估”間考慮8:2的配置比例;美股目前處于價格高位,臨近大選波動或放大,但長期配置價值高;其他發(fā)達市場在全球央行降息預(yù)期下,性價比或高于美股;黃金市場維持中期看多,預(yù)計金價將在跟隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)震蕩的過程中逐步上行。
QDII基金受追捧
近期,在美、日等多個海外股票市場創(chuàng)新高的背景下,海外投資熱度提升,QDII基金備受追捧,頻頻發(fā)出限購公告。據(jù)Wind統(tǒng)計,今年以來截至7月8日,QDII股票型基金和混合型基金的算術(shù)平均收益率達到10.18%,其中有5只QDII基金收益率超過30%。
京東金融投研相關(guān)負責(zé)人認為,投資者應(yīng)建立起全球資產(chǎn)配置的視野。針對下半年美國降息周期的開啟、美國大選兩大重要事件將對資產(chǎn)構(gòu)成顯著擾動,可首要關(guān)注獲得正收益概率最高的資產(chǎn)如美債。近30年投資美國國債在降息周期中正收益概率高達90%,降息周期正收益的高確定性以及當(dāng)前的高票息環(huán)境值得重點把握。此外,還可關(guān)注歐洲市場機會,歐央行上半年已經(jīng)開啟降息、流動性逐漸寬松;制造業(yè)逐漸復(fù)蘇;疊加歐股依然不貴的估值水平,可加大對歐洲股市關(guān)注,性價比或高于美股。
值得一提的是,京東金融上線了“全球投資好機會”頁面,覆蓋近30款股票指數(shù)QDII基金、行業(yè)主題QDII基金和海外債券,包括華寶納斯達克精選股票發(fā)起式(QDII)A、國富全球科技互聯(lián)(QDII)人民幣、華安納斯達克100ETF聯(lián)接(QDII)A等多支QDII基金等。
針對全球資產(chǎn)配置,林曉明表示,未來半年全球資產(chǎn)配置的重點在股票和商品;海外經(jīng)濟指標(biāo)在未來半年大概率處于上行趨勢,二次通脹風(fēng)險也會逐漸上升,在此情景下,長端利率下行空間相對有限;此外,A股與海外股票市場的背離有望逐漸修復(fù),如海外二次通脹風(fēng)險到來,更有利于國內(nèi)股票資產(chǎn)的表現(xiàn)。
此外,策略會上,京東金融聯(lián)合工銀瑞信基金、嘉實基金、華夏基金等20余家頭部基金公司共同成立“京選指數(shù)聯(lián)盟”并打造指數(shù)基金“全場0費率、贖回費低至0元”,降低在申購贖回方面的投資成本。
經(jīng)濟觀察網(wǎng)從京東金融獲悉,自指數(shù)基金申購0費率5月份上線以來,已有超15萬人在申購、贖回方面降低了共計約100萬元的費用成本。在指數(shù)型基金的交易量方面,按版塊排名的TOP 5分別為滬深300指數(shù)、納斯達克100指數(shù)、紅利、中證白酒、中證銀行。
新質(zhì)生產(chǎn)力是重點方向
針對國內(nèi)權(quán)益市場,京東金融認為新質(zhì)生產(chǎn)力是下半年的重點方向。“科技特色估值”(下稱“科特估”)聚焦于“新質(zhì)生產(chǎn)力”的轉(zhuǎn)型升級,重點一方面在基礎(chǔ)工業(yè)體系的“補完”,另一方面在于探索“前沿科技”的邊界。在政策方向指引下,投資者可按照大盤紅利:“科特估”8:2的比例來進行權(quán)益市場的配置。
此外,一路狂飆的黃金市場自六月以來一度出現(xiàn)兩次激烈下跌,一次源于中國央行購金的減緩,終結(jié)了連續(xù) 18 個月購金的行為,一次源于美聯(lián)儲 6 月議息會議。但京東金融財富管理投研負責(zé)人認為黃金的短期沖擊無礙長期上行,下半年黃金的“降息交易”和貨幣屬性或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)交替式影響,且市場看多預(yù)期較為強烈,預(yù)計金價將在跟隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)震蕩的過程中逐步上行。
固收市場方面,京東金融財富管理投研負責(zé)人認為,考慮到央行對合理利率水平的表態(tài),利率趨勢性突破前低有一定阻力,短期來看債券資產(chǎn)的收益空間壓縮;三季度新增專項債供給高峰令短期擾動持續(xù),但貨幣政策將予以配合,疊加基本面難有強修復(fù),利率上行風(fēng)險可控,下半年可在擾動中關(guān)注機會,等待有性價比的位置拉長久期;此外,在目前債市絕對收益率較低而權(quán)益蓄勢的環(huán)境下,“固收+”的未來預(yù)期持有收益或好于純債。
針對A股市場在下半年的走勢,林曉明表示,A股仍處于周期上行階段,未來半年預(yù)計存在較好投資機會,關(guān)注順周期和必需消費行業(yè)。順周期行業(yè)主要受益于大宗商品的上行周期,必需消費行業(yè)面對全球康波周期下行可能帶來的投資范式改變以及全球再通脹風(fēng)險的升高,由于其需求的剛性和成本傳導(dǎo)能力,也有較好的投資價值。