在醫(yī)藥股走勢低迷的背景下，雙成藥業(yè)（002693.SZ）卻已收獲6連板。

9月20日，雙成藥業(yè)盤中漲停，從9月11日復(fù)牌至20日的6個交易日，雙成藥業(yè)已經(jīng)連收6個漲停板。公司股價從8月27日停牌前一日的5.22元/股收盤價，漲到9月20日的9.23元/股，漲幅達76.82%。

8月27日，雙成藥業(yè)停牌公告發(fā)布當(dāng)天，其盤中股價一度漲停，全天成交金額為1.90億元，較前一交易日的0.47億元增長超過304%。

拉長時間維度看，雙成藥業(yè)股價今年以來持續(xù)低迷。去年12月13日，雙成藥業(yè)盤中股價一度沖高到9.72元/股，達到52周最高點，但此后一路震蕩下行。今年2月8日，其3.67元/股的盤中股價為52周最低點。

雙成藥業(yè)收獲6連板，源于其籌劃的重大資產(chǎn)重組計劃。

9月10日，雙成藥業(yè)發(fā)布重組預(yù)案公告，雙成藥業(yè)擬向奧拉投資、Win Aiming等25名交易對方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購買其合計所持有的奧拉股份100%股份，并募集配套資金。交易完成后，奧拉股份將成為雙成藥業(yè)的全資子公司。

雙成藥業(yè)收購奧拉股份備受市場關(guān)注，不僅在于這是一次跨行業(yè)并購，也在于其收購標的奧拉股份身處半導(dǎo)體這一熱門賽道。

根據(jù)公告，雙成藥業(yè)是一家仿制藥企，主營化學(xué)合成多肽藥品；奧拉股份則是一家芯片設(shè)計企業(yè)，主營時鐘、電源管理、傳感器、射頻等芯片產(chǎn)品。

兩家公司業(yè)務(wù)毫無關(guān)聯(lián)，背后卻站著同一實控人——海南富豪王成棟及其兒子WANG YINGPU（王熒璞），他們合計控制奧拉股份57.51%的股份。王成棟同時是雙成藥業(yè)和奧拉股份的董事長，王熒璞分別擔(dān)任雙成藥業(yè)副董事長、奧拉股份董事。2015年和2016年，王成棟和王熒璞父子分別以30億元、21億元的財富，連續(xù)兩年登上胡潤百富榜。

在王成棟的資本運作下，雖然雙成藥業(yè)跨界并購構(gòu)成了重大資產(chǎn)重組，但由于實控人并未發(fā)生變更，不構(gòu)成重組上市。

此次交易對于交易雙方而言，似乎都有積極意義。

雙城藥業(yè)在公告中表示，受到醫(yī)藥行業(yè)政策變動以及市場競爭日趨激烈的影響，上市公司所處的多肽市場遭受沖擊，其營收及凈利潤持續(xù)下滑，業(yè)績增長乏力。上市公司亟需調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，尋求新的利潤增長點，提高持續(xù)經(jīng)營能力。

同時，本次交易完成后，雙成藥業(yè)將發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到半導(dǎo)體行業(yè)中的模擬芯片及數(shù)模混合芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售業(yè)務(wù)，并在未來擇機剝離醫(yī)藥類相關(guān)資產(chǎn)。

近年來，雙成藥業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳。2021年至2023年，其營收分別為3.20億元、2.75億元、2.36億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-0.20億元、0.09億元、-0.51億元。

2024年上半年，雙成藥業(yè)業(yè)績?nèi)晕疵黠@改善，且仍處于虧損狀態(tài)，當(dāng)期營收為0.95億元，同比下滑31.74%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為-0.17億元，較上年同期下降292.78% 。

相對雙成藥業(yè)，奧拉股份今年業(yè)績表現(xiàn)較好。根據(jù)公告，公司旗下的時鐘、電源管理、傳感器三大類芯片均已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。2024年前7個月，奧拉股份的營收為5.38億元，超過2023年全年4.72億元的營收；凈利潤為3.07億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

不過，奧拉股份此前已經(jīng)連虧三年，2021年-2023年，其凈利潤分別為-10.96億元、-8.56億元、-9.62億元。公告稱，奧拉股份于2022年和2023年虧損的主要原因是其實施股權(quán)激勵而確認的大額股份支付費用所致，且股份支付費用已于2023年全部攤銷完畢。

對于被收購方奧拉股份而言，此次并購更像是其實現(xiàn)繞道上市的路徑。

手中已經(jīng)有一家醫(yī)藥上市公司的王成棟，在2022年就曾尋求將其寄予厚望的半導(dǎo)體公司奧拉股份送上科創(chuàng)板。2022年11月，奧拉股份在科創(chuàng)板遞交招股書，但歷時一年半后，今年5月，奧拉股份撤回了上市申請。

招股書顯示，2022年1-6月，奧拉股份的總資產(chǎn)為6.92億元，凈資產(chǎn)為4.09億元。

然而奧拉股份在IPO時卻拋出了30.06億元的募資額，超過公司凈資產(chǎn)的7倍。上交所曾在IPO問詢中要求奧拉股份說明其募集資金規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模、發(fā)展階段、技術(shù)能力、訂單獲取能力等的匹配性。

此外，奧拉股份高度依賴單一大客戶、收入增長可持續(xù)性等問題也受到上交所問詢。

一邊是業(yè)績持續(xù)承壓、未來增長仍不明朗的醫(yī)藥公司，一邊是已經(jīng)實現(xiàn)盈利、處于熱門賽道但遲遲未能上市的半導(dǎo)體公司，深諳資本運作的王成棟已經(jīng)作出選擇。

未來雙成藥業(yè)將如何對奧拉股份定價？根據(jù)奧拉股份招股書，其申報科創(chuàng)板IPO前最后一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生在2021年10月，奧拉股份的控股股東奧拉投資、股東寧波雙全，以40元/股的價格向多名股東轉(zhuǎn)讓股份。

按照總股本2.5億股計算，奧拉股份在2021年的估值高達100億元。截至發(fā)稿，雙成藥業(yè)的總市值為38.28億元。

9月20日，時代周報記者致電雙成藥業(yè)董秘辦，相關(guān)人士表示，現(xiàn)在公司只是披露了預(yù)案計劃，此次交易的相關(guān)審計、評估還未完成，還需進行公司內(nèi)部程序流程、經(jīng)過交易所和證監(jiān)局審批，方案最終能否成功仍存在不確定性，交易價格尚未最終確定。

轉(zhuǎn)載來源：時代周報 作者：閆曉寒