注冊(cè)制試點(diǎn)至今已有6年多時(shí)間，竟有5128名保薦代表人從未在注冊(cè)制下保薦過(guò)項(xiàng)目。

日前，中證協(xié)發(fā)布《關(guān)于修訂〈證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則〉的決定》，完善保薦代表人負(fù)面評(píng)價(jià)公示機(jī)制，其中對(duì)A類(lèi)名單（全體保薦代表人的綜合執(zhí)業(yè)信息名單）增加撤否信息。這是監(jiān)管部門(mén)首次對(duì)全體保薦代表人的執(zhí)業(yè)情況進(jìn)行公開(kāi)展示。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，截至9月23日，在8720名有數(shù)據(jù)可查的保薦代表人中，僅有3592人曾在注冊(cè)制下保薦過(guò)項(xiàng)目，約占四成，而真正有項(xiàng)目成功上市的僅占全體保薦代表人的三成。

即便是積極參與了保薦工作，保薦代表人的成果也相當(dāng)兩極分化。1589人的保薦項(xiàng)目全部上市，也有1039人的保薦項(xiàng)目盡數(shù)折戟，還有499人撤否項(xiàng)目剛好占一半。從散點(diǎn)圖的擬合情況來(lái)看，保薦代表人的撤否率數(shù)據(jù)近似形成了一個(gè)“W”。

若要進(jìn)一步細(xì)究，1039名保薦項(xiàng)目“全軍覆沒(méi)”的保薦代表人中，絕大多數(shù)只保薦了一個(gè)項(xiàng)目，這部分人數(shù)為898人，占到了86%；另有119人保薦了兩個(gè)項(xiàng)目，但不幸雙雙失敗；還有21人運(yùn)氣更是不佳，保薦的3個(gè)項(xiàng)目無(wú)一成功上市；而最為失落的則是一位來(lái)自某華東地區(qū)券商的保薦代表人，4個(gè)保薦項(xiàng)目全部以撤回告終。

值得注意的是，雖然中證協(xié)公布的“撤否比率=（撤回項(xiàng)目數(shù)量+否決項(xiàng)目數(shù)量）/（撤回項(xiàng)目數(shù)量+否決項(xiàng)目數(shù)量+上市項(xiàng)目數(shù)量）”，但實(shí)際上否決項(xiàng)目?jī)H有101個(gè)，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于撤回項(xiàng)目2395個(gè)的。也即說(shuō)，大部分未上市項(xiàng)目往往未走到最后一步，就已鳴金收兵。

此外，在上述1589名“保的都上”的保薦代表人中，多數(shù)人僅有一個(gè)項(xiàng)目成功過(guò)關(guān)，這部分人數(shù)為1104人，占比達(dá)到了69%；收獲兩個(gè)上市項(xiàng)目的保薦代表人也不算少，共有338人，占比21%；有3、4、5個(gè)項(xiàng)目上市的保薦代表人則少了不少，人數(shù)分別是99人、28人和10人。

而再往后，則是注冊(cè)制下保薦代表人保薦項(xiàng)目TOP10榜單。其中，來(lái)自中信證券(23.190, 0.71, 3.16%)陳熙穎憑借著8保8上市的驕人戰(zhàn)績(jī)，在近9000名保薦代表人中勇奪魁首；緊隨其后的是東吳證券(7.350, 0.23, 3.23%)的曹飛、長(zhǎng)江保薦的李海波、國(guó)金證券(8.380, 0.10, 1.21%)的黎慧明，三人7保7過(guò)，同樣在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出；此外還有6人也實(shí)現(xiàn)了6保6上市的戰(zhàn)績(jī)，躋身前十名單。

一個(gè)有意思的點(diǎn)在于，注冊(cè)制下保薦項(xiàng)目上市數(shù)量排名靠前的保薦代表人，并非都是久經(jīng)沙場(chǎng)的老將，很多甚至保薦的第一個(gè)項(xiàng)目就是注冊(cè)制下的。例如，國(guó)金證券的黎慧明出道以來(lái)保薦的7個(gè)項(xiàng)目全部通過(guò)，最早的一家于2019年12月上市；與此類(lèi)似的還有民生證券的邵航，出道后共保薦過(guò)6個(gè)項(xiàng)目，最早的上市時(shí)間是2019年11月；同樣7保7上市的李海波，在注冊(cè)制前只保薦過(guò)1個(gè)項(xiàng)目，上市時(shí)間是2018年8月。

不過(guò)值得注意的是，海通證券(8.770, 0.00, 0.00%)的陳邦羽雖然保薦的6個(gè)項(xiàng)目全部上市，但其中的科創(chuàng)板上市公司超卓航科(17.640, 0.50, 2.92%)卻給他帶來(lái)了一張來(lái)自監(jiān)管的警示函，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。湖北證監(jiān)局稱(chēng)原因是，保薦機(jī)構(gòu)在持續(xù)督導(dǎo)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)超卓航科全資子公司存放于銀行賬戶(hù)中的資金使用情況披露不真實(shí)、銀行存款處于凍結(jié)狀態(tài)，但未及時(shí)開(kāi)展有效的調(diào)查和監(jiān)督。

此外，長(zhǎng)江保薦的梁彬圣、海通證券的鄭瑜、中航證券的孫捷3名保薦代表人，雖然也在注冊(cè)制下取得了5保5上市的好成績(jī)，但同樣因違反自律/監(jiān)管規(guī)則，被記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

事實(shí)上，針對(duì)此次完善保薦代表人名單分類(lèi)機(jī)制，中證協(xié)就指出，此舉將進(jìn)一步壓實(shí)投行“看門(mén)人”責(zé)任，強(qiáng)化對(duì)保薦代表人的聲譽(yù)約束。業(yè)內(nèi)人士也表示，在A 類(lèi)名單中增加項(xiàng)目撤否信息，說(shuō)明過(guò)往保薦項(xiàng)目“一查就撤”“一撤了之”的方式已不可取，將“申報(bào)及擔(dān)責(zé)”落實(shí)到人，可促使保薦代表人更加清晰地認(rèn)識(shí)到責(zé)任邊界和執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化自律約束。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)