經(jīng)濟觀察報 記者 李靜 一個月，兩輪融資，上億美元，伴魚嘗到了風口的滋味。

8月17日，大眾點評創(chuàng)始人張濤和天際資本領(lǐng)投金額為1.2億美元C輪融資披露；9月22日GGV紀源資本、BAI貝塔斯曼亞洲投資基金聯(lián)合投資的數(shù)千萬美元消息披露。

這家創(chuàng)辦于2015年的在線教育企業(yè)，在不到1年時間中如同其他頭部在線教育企業(yè)一樣，經(jīng)歷了用戶數(shù)量成倍增長、行業(yè)的廣告投放大戰(zhàn)，又迎來了資本的涌入。“疫情給了一次互聯(lián)網(wǎng)教育快速發(fā)展的機會。”伴魚創(chuàng)始人兼CEO黃河對經(jīng)濟觀察報表示。

疫情成為在線行業(yè)分水嶺。疫情之前，來自獲客成本等商業(yè)模式問題以及政策端的變動，使幾乎所有在線教育企業(yè)圍困于一場究竟誰能跑通商業(yè)模式的討論中；疫情之后，得益于線上化學習的流量“東風”，本已趨冷的資本再一次親近在線教育。

在紛紛迎風而上之后，這些企業(yè)開始進行思考，風口之中下一步將如何動作？“兩輪融資之后，還是更希望把資金投入到內(nèi)容產(chǎn)品以及團隊上，而并不是說去大規(guī)模燒錢和投放“，黃河對經(jīng)濟觀察報表示。

資本涌入

2020年上半年，整個在線教育行業(yè)按下了加速鍵。

根據(jù)伴魚提供的數(shù)據(jù)，該公司系列產(chǎn)品的累計用戶數(shù)從2019年12月的2000余萬人次，迅速突破至8月4000萬人次。付費用戶也從去年12月50余萬，到5月突破至100余萬，截至8月逾160萬。

伴魚技術(shù)團隊的一位負責人回憶疫情初期，短時間內(nèi)涌入的用戶讓伴魚用戶池規(guī)模翻了一倍多，為此，公司啟動了基于系統(tǒng)容量方面快速擴容的預備方案；為了能及時分流用戶需求，各部門也啟動了7×24小時服務響應，對涌入的用戶進行后續(xù)跟進。

根據(jù)QuestMobile發(fā)布“2020年中國移動互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)疫專題”報告顯示，疫情期間教育學習APP行業(yè)的日活躍用戶數(shù)量從平日的8700萬上升至春節(jié)后的1.27億，升幅46%；單日使用時長也增加了36.7%，新增流量主要來自三、四、五線城市，疫情推動了在線教育滲透率加速提升。

快速增長的用戶數(shù)量吸引了資本的注意。經(jīng)濟觀察報梳理發(fā)現(xiàn)，2020年上半年猿輔導、作業(yè)幫、火花思維等在線企業(yè)也均獲得億元以上融資。在網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心發(fā)布的《2020年（上）中國在線教育市場數(shù)據(jù)報告》顯示出這樣的趨勢，2020上半年在線教育融資總金額達143.4億元，同比增長48.3%，為近五年同期最高，且已超2019全年128.1億元的總?cè)谫Y額。

一位教育投資人指出，疫情期間線上機構(gòu)的巨大利好，讓資本方頻頻加注在線教育頭部機構(gòu)，幾乎所有資方都在賭誰能最終跑出來。但他也強調(diào)，投資只在頭部企業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)教育下半場，在線市場競爭仍將持續(xù)加劇，企業(yè)兼并整合也會更加激烈。

等風來

風口之前，伴魚曾經(jīng)于在線教育行業(yè)摸索了5年的時間。

黃河出身頭條系，早在2012年，黃河就與張一鳴一同創(chuàng)辦了今日頭條。2015年，選擇重新創(chuàng)業(yè)的黃河看到了中國家長對于教育的需求度正在不斷增高。

“因為我本身是一名孩子的家長，能看到教育在中國是一個剛需的大市場。另一方面，當時整個教育賽道正面臨一些變化，比如原來傳統(tǒng)的線下培訓模式正在向線上轉(zhuǎn)移，這種趨勢是非常明顯的“。黃河說。

2015年黃河創(chuàng)辦伴魚，這家初創(chuàng)公司最先切入的是成人英語賽道，以C2C模式為用戶搭建一個交流平臺。

伴魚在早期選擇成人英語領(lǐng)域有黃河基于互聯(lián)網(wǎng)背景的考慮——想在教育中用一種較輕的模式介入，但很快，他發(fā)現(xiàn)成人對教育遠不如青少兒對教育的剛需。兩年后，他將目光再次瞄準青少兒英語領(lǐng)域，考慮到輕模式的平臺難以滿足孩子體系化系統(tǒng)化教育需求，開始著力技術(shù)和教研兩手抓做重服務。

從2012年到2018年間，互聯(lián)網(wǎng)教育在中國迅速普及，特別是在線英語賽道，包括51Talk、VIPKID等主打外教的在線平臺開始集中涌現(xiàn)，并至2014年在線元年爆發(fā)。此后，在資本的助推下，在線教育公司迅速發(fā)展、壯大。

根據(jù)公開資料顯示，成立于2013年的VIPKID在7年時間里先后完成10輪融資，截至目前估值已近50億美元。主打下沉市場的51Talk在2016年成功赴美上市。

2017年伴魚正式進入青少兒在線英語賽道。彼時，VIPKID與噠噠英語等一眾在線英語企業(yè)的角逐已經(jīng)開始。

盡管過去10余年間，以獲取流量為目的的在線教育項目主導了資本前進的方向，但一波一波浪潮過后，在線教育企業(yè)在高昂的獲客成本、師資成本面前難以盈利，也讓資方越來越認可一個觀念：商業(yè)模式是否可行成為其中重要變量。

上述教育投資人對經(jīng)濟觀察報表示，目前二級市場從業(yè)者，包括投行劵商，對教育行業(yè)已經(jīng)有了一定認知，互聯(lián)網(wǎng)教育是個慢行業(yè)，在運維、老師、獲客等成本前都注定項目很容易虧損，是慢慢靠著用戶轉(zhuǎn)化，攤薄市場營銷成本才有可能實現(xiàn)微薄的市場盈利。

進入賽道時間不長的黃河，在當時也敏銳的察覺到在線一對一的企業(yè)普遍存在兩個問題：商業(yè)模型中獲客成本高，導致UE模型表現(xiàn)不是理想；另一方面從教學效果而言，一對一在學英語中頻次以及語言環(huán)境場景不夠，需要更高頻的聽說練習場景。

基于上述兩個問題，在2017年轉(zhuǎn)型少兒英語賽道的黃河選擇以伴魚繪本、伴魚少兒英語1對1，伴魚 AI課和伴魚精讀產(chǎn)品搭建的一個可以覆蓋0-14歲青少兒英語學習全年齡、全場景的產(chǎn)品模型矩陣。

伴魚市場部負責人翟磊對經(jīng)濟觀察報表示，采用這種矩陣模式打法的好處是能夠形成更健康UE模型，也有利于延長用戶生命周期。“在具體操作上，客單價格在幾百元以內(nèi)的伴魚繪本主打啟蒙階段的低齡用戶，形成用戶流量池為其他產(chǎn)品引流，由此帶來的獲客成本極低。而客單價格高的伴魚少兒英語1對1則負責營收；伴魚AI課和伴魚精讀課是高毛利、中客單價的利潤型產(chǎn)品。”翟磊說道。

風口之后

為留住流量紅利，搶奪市場份額，頭部機構(gòu)在剛剛過去的暑期展開了激烈的投放大戰(zhàn)。

QuestMobile最新報告顯示，互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)暑期廣告大戰(zhàn)主要集中在K12及其相關(guān)領(lǐng)域，僅今年6月，猿輔導線上投放費用達4.75億元，學而思網(wǎng)校線上投放費用達4.18億元，作業(yè)幫線上投放費用達2.2億元，尚德機構(gòu)線上投放費用達1.36億元。

在具體投放上，翟磊告訴經(jīng)濟觀察報，伴魚還是按照自己的節(jié)奏走，并沒有因為疫情或者是競品突然間大規(guī)模投放而跟進，但確實是會按照市場情況，把投放提前了。

對于未來伴魚在投放中的計劃，翟磊表示也不會盲目追求規(guī)模而陷入燒錢窘境。目前燒錢期已經(jīng)過去，未來將更注重企業(yè)健康模型。

后疫情時代，伴魚又把目光盯上了多學科拓展。

宣布該計劃的不止于伴魚，今年以來包括VIPKID、火花思維等多家教育企業(yè)紛紛宣布拓科計劃。疫情讓2020年在線賽道成為最熱賽道之一，在資金充足后的原本專注于某一學科的在線教育企業(yè)開始布局第二增長點。

在黃河看來這是大勢所趨：“從一個學生的學習周期來看，啟蒙階段到小學、初中、大學、職業(yè)教育。從學科而言，學生需要學習多門課程。在線企業(yè)通過拓科可以增加復購生源，降低成本，也能滿足不同孩子的學習需求。”“拓科和拓展產(chǎn)品類型，基本上是今年或者接下來互聯(lián)網(wǎng)教育機構(gòu)一定會做的一件事情。而路徑就是從開始單一品類切入，然后向更多品類拓展。”黃河說道。

與此同時，要想在后疫情時代跑出，黃河認為人才將成為其中的核心與關(guān)鍵：“對任何一家公司而言，終極競爭都是人才的競爭，目前伴魚已經(jīng)從2018年幾百人發(fā)展成為現(xiàn)在近2000人規(guī)模，盡管對公司日后管理會形成一定挑戰(zhàn)，但從長遠來看，優(yōu)秀人才的密度集中越高，越有機會把公司打造成一個偉大的公司。”