經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 張曉暉 多數(shù)人聽到“和記黃埔”四個(gè)字的時(shí)候，都會(huì)聯(lián)想到香港超級(jí)富豪李嘉誠和他的房地產(chǎn)生意，直到白云山的公告出現(xiàn)——原來“和記黃埔”還生產(chǎn)板藍(lán)根。

2020年10月18日晚間，廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（600332.SH、0874.HK，以下簡稱“白云山”）發(fā)布了一則《關(guān)于媒體報(bào)道的澄清說明公告》，白云山稱：

有關(guān)媒體報(bào)道所涉及的相關(guān)結(jié)論（復(fù)方板藍(lán)根顆粒能夠?qū)π鹿诓《撅@示出體外抑制藥效），只是針對(duì)本公司的合營企業(yè)廣州白云山和記黃埔中藥有限公司（以下簡稱“白云山和黃公司”）復(fù)方板藍(lán)根顆粒開展的抗新型冠狀病毒體外篩選的實(shí)驗(yàn)結(jié)果，后續(xù)還需對(duì)該產(chǎn)品開展進(jìn)一步相關(guān)工作，相關(guān)工作尚存在一定的不確定性。另外，復(fù)方板藍(lán)根顆粒的銷售預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)白云山的經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成重大影響。

上述相關(guān)消息的持續(xù)刺激，讓白云山股價(jià)一度從31元附近最高漲幅超過12%，之后又跌回至10月23日收盤的31.07元。

而澄清報(bào)告的細(xì)節(jié)，讓白云山與和記黃埔的合資動(dòng)作及板藍(lán)根生產(chǎn)的相關(guān)業(yè)務(wù)展露一隅。

股價(jià)“過山車”

事情的起因發(fā)生于10月13日。

白云山和黃公司在當(dāng)日舉辦了一個(gè)白云山板藍(lán)根的研討會(huì)，名字為：“粵澳呼吸道病原體新藥聯(lián)合研究中心”第四次理事會(huì)白云山板藍(lán)根澳門轉(zhuǎn)化研討會(huì)暨合作簽約儀式。研討會(huì)由白云山和黃公司和廣州醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院廣州呼吸健康研究院（以下簡稱“廣州呼吸健康研究院”）共同舉辦。廣州呼吸健康研究院是鐘南山院士所在單位。

在這次研討會(huì)和簽約儀式的背景牌上，白云山板藍(lán)根幾個(gè)字非常醒目，字體大過會(huì)議名稱和主辦機(jī)構(gòu)名字。

會(huì)上，鐘南山透露，聯(lián)合研究團(tuán)隊(duì)系統(tǒng)開展了一系列南藥抗新型冠狀病毒的體外藥效篩選，發(fā)現(xiàn)復(fù)方板藍(lán)根顆粒和口炎清顆粒等顯示出體外抑制藥效。

10月16日（星期五），白云山港股和A股的股價(jià)雙雙大漲，其中A股當(dāng)日直接漲停，收盤價(jià)格為34.18元，A股市值較前日增加50億元人民幣。媒體亦紛紛關(guān)注這一動(dòng)態(tài)。

在上交所的e互動(dòng)平臺(tái)上，投資者們紛紛咨詢“板藍(lán)根是否能夠抑制新冠病毒”相關(guān)的問題。有的投資者詢問白云山“能否公布在常溫、零度以下等環(huán)境下抑制新冠病毒的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)”，有的投資者詢問“目前板藍(lán)根的產(chǎn)能是多少”。還有的投資者建議白云山“板藍(lán)根有很好的群眾基礎(chǔ)，效用范圍也比王老吉廣，貴公司可以借此機(jī)會(huì)推出藍(lán)色罐裝板藍(lán)根，說不定是爆款！”白云山在周一開市前一天晚上，發(fā)布了上述澄清公告 ，主要內(nèi)容為：相關(guān)結(jié)論只是針對(duì)白云山和黃公司復(fù)方板藍(lán)根顆粒開展的抗新型冠狀病毒體外篩選的實(shí)驗(yàn)結(jié)果，后續(xù)還需對(duì)該產(chǎn)品開展進(jìn)一步相關(guān)工作，相關(guān)工作尚存在一定的不確定性；2019年，其從白云山和黃公司獲得的投資收益約占白云山當(dāng)年利潤總額的1.65%；復(fù)方板藍(lán)根顆粒2019年銷售收入占白云山和黃公司當(dāng)年銷售收入的7.23%；該藥的銷售預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)本公司的經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成重大影響。

澄清公告之后，10月19日（星期一）開盤，白云山股價(jià)以34.98元高開，但是當(dāng)日下跌3.28%，當(dāng)周更是接連五個(gè)交易日下跌，股價(jià)回落至上漲之前31元附近的水平。

與和記黃埔合資已十五年

經(jīng)歷這場(chǎng)風(fēng)波之后，白云山與和記黃埔的合資關(guān)系，呈現(xiàn)于公眾面前。

白云山在上述公告中稱，白云山和黃公司為本公司持股50%的合營企業(yè)，不納入本公司的合并范圍，本公司對(duì)其采用長期股權(quán)投資的權(quán)益法進(jìn)行核算。該公司主要從事中成藥生產(chǎn)銷售和藥品研發(fā)。

公開信息顯示，白云山和黃公司由廣藥集團(tuán)白云山制藥股份有限公司與李嘉誠旗下和記黃埔（中國）公司于2005年5月合資成立。公司正式在編員工一千余人，其中工程技術(shù)人員占半數(shù)以上。公司現(xiàn)擁有九大劑型，140多個(gè)品種，主要產(chǎn)品有：板藍(lán)根顆粒，復(fù)方丹參片，口炎清顆粒，消炎利膽片，六味地黃丸、穿心蓮片，腦心清片，丹紅化淤口服液，以及白云山?jīng)霾璧取?/p>

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者翻閱白云山2005年的所有公告（當(dāng)時(shí)白云山舊名為廣州藥業(yè)），并未發(fā)現(xiàn)當(dāng)年有與和記黃埔合資設(shè)立白云山和黃公司的信息披露。

工商信息顯示，白云山和黃公司注冊(cè)成立的時(shí)間為2005年4月12日，注冊(cè)資本為2億元人民幣，白云山持股50%，廣州和記黃埔中藥（香港）投資有限公司持股50%。

目前的高管團(tuán)隊(duì)有6人，分別是董事長杜志強(qiáng)、副董事長李楚源、董事CHRISTIANLAWRENCEHOGG（賀雋）、董事陳矛、董事馬霓虹和監(jiān)事徐科一。其中，杜志強(qiáng)還擔(dān)任和記黃埔（中國）有限公司總經(jīng)理，而李楚源則為廣藥集團(tuán)黨委書記、董事長。

根據(jù)白云山的澄清公告內(nèi)容，可以大致得到白云山和黃公司的財(cái)務(wù)輪廓。

2019年，白云山和黃公司的營業(yè)總收入約為15億元人民幣，其中復(fù)方板藍(lán)根顆粒的銷售收入為1.1億元，大約是公司全部收入的7.23%。

2020年上半年，板藍(lán)根受益于疫情而有所增長，白云山和黃公司的復(fù)方板藍(lán)根顆粒的銷售收入約為人民幣7,554.61萬元，占該公司同期銷售收入的8.35%。

全中國的復(fù)方板藍(lán)根顆粒一共有147個(gè)批準(zhǔn)文號(hào)，2019年國內(nèi)城市零售藥店的銷售額為人民幣43,029萬元（數(shù)據(jù)源自白云山公告），大約是白云山和黃公司當(dāng)年復(fù)方板藍(lán)根顆粒銷售收入的四倍。

對(duì)于白云山或者是白云山和黃公司而言，復(fù)方板藍(lán)根顆粒的單品收入占比不是很大，但就板藍(lán)根市場(chǎng)而言，白云山和黃公司的占比應(yīng)較為可觀。

作為李嘉誠和記黃埔旗下中醫(yī)藥板塊的重要載體，白云山和黃公司已經(jīng)初具規(guī)模，除了年收入達(dá)到15億元人民幣之外，白云山和黃公司還對(duì)外投資有14家公司，其中還有一家名為“大慶白云山漢和記黃埔板藍(lán)根科技有限公司”的企業(yè)，該公司經(jīng)營范圍為：種植、收購、研究開發(fā)板藍(lán)根，并提供中藥材終止技術(shù)咨詢與服務(wù)。

白云山在澄清公告中稱，目前，板藍(lán)根產(chǎn)品在國內(nèi)市場(chǎng)已是充分競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品，板藍(lán)根顆粒、復(fù)方板藍(lán)根顆粒已獲批準(zhǔn)的文號(hào)數(shù)量眾多，板藍(lán)根產(chǎn)品不是本公司或其附屬企業(yè)的獨(dú)家生產(chǎn)品種。

從上述公告中的數(shù)據(jù)上看，2019年，僅國內(nèi)城市零售藥店的銷售額方面，市場(chǎng)規(guī)模就有約15億元。其中板藍(lán)根顆粒2019年銷售額為10.65億元人民幣；復(fù)方板藍(lán)根顆粒是4.3億元人民幣。

在智研咨詢做的一份關(guān)于板藍(lán)根的行業(yè)發(fā)展概況的相關(guān)報(bào)告中可見，2019年主要產(chǎn)品含板藍(lán)根原料的中藥上市公司有白云山、香雪制藥、濟(jì)川藥業(yè)等。

那么，白云山和黃公司除了生產(chǎn)復(fù)方板藍(lán)根顆粒之外，是否也生產(chǎn)板藍(lán)根顆粒？經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者致電白云山董秘辦公室，詢問白云山和黃公司2019年板藍(lán)根顆粒的銷售收入數(shù)據(jù)，對(duì)方回復(fù)稱，白云山和黃公司是合資公司，我們沒有得到授權(quán)披露板藍(lán)根顆粒的銷售數(shù)據(jù)，澄清公告中披露的只是復(fù)方板藍(lán)根顆粒銷售數(shù)據(jù)。

在澄清公告中，白云山還公布了自己從和黃公司取得的投資收益——2019年，白云山從白云山和黃公司獲得的投資收益為人民幣6,796.03萬元，約占白云山當(dāng)年利潤總額的1.65%；2020年上半年獲得的投資收益為人民幣3,599.82萬元，約占白云山當(dāng)期利潤總額的1.59%。

另外，白云山的公告中顯示，上市公司及下屬子公司、合營企業(yè)中僅有白云山和黃公司生產(chǎn)和銷售板藍(lán)根產(chǎn)品。

白云山股價(jià)的波動(dòng)和媒體的相關(guān)報(bào)道，引起了監(jiān)管的注意。10月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人高莉回應(yīng)白云山復(fù)方板藍(lán)熱點(diǎn)事件時(shí)表示，將持續(xù)關(guān)注，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)，將依法予以查處。