經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄭一真  養(yǎng)老的話題越來越多地被年輕人關(guān)注。10月25日，騰訊理財(cái)通攜手清華大學(xué)、騰訊金融科技智庫和騰訊金融研究院共同發(fā)布《國人養(yǎng)老準(zhǔn)備報(bào)告》。報(bào)告發(fā)現(xiàn)，為提前做好養(yǎng)老準(zhǔn)備，超七成90后開始考慮養(yǎng)老，80后、70后養(yǎng)老需求更迫切，相應(yīng)比例更是高達(dá)80%和85%。

我國的養(yǎng)老金存在巨大的缺口，個(gè)人購買養(yǎng)老金產(chǎn)品的比重遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2019 年末，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)存6.29萬億元，全國企業(yè)年金積累基金總規(guī)模為1.80萬億元，第三支柱剛剛起步，規(guī)模尚小，我國第一、第二支柱養(yǎng)老基金僅占GDP的8.16%。如果第一支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)的計(jì)算考慮全國社會(huì)保障理事會(huì)管理的全國社會(huì)保障基金的2.63 萬億資產(chǎn)，那么 2019 年我國第一支柱與第二支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)總計(jì)占 GDP 的 10.81%。2019 年第三支柱規(guī)模約為 1.44 萬億元。

即使考慮了廣義第三支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)，2019 年我國養(yǎng)老金總資產(chǎn)也僅約占 GDP 的 12.27%。而2018年，全球養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模前 22 名的國家或地區(qū)的養(yǎng)老資產(chǎn)占 GDP的平均比重就已經(jīng)達(dá)到了67%。

三支柱養(yǎng)老保障體系是指社會(huì)成員的老年經(jīng)濟(jì)保障應(yīng)該由政府、企業(yè)和個(gè)人來共同承擔(dān)。政府的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃通常稱為第一支柱，企業(yè)為員工設(shè)立的各類退休計(jì)劃、企業(yè)年金計(jì)劃等為第二支柱，職工個(gè)人購買的養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、相關(guān)的銀行儲(chǔ)蓄等為第三支柱。

對此，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長鐘蓉薩表示，第一支柱是解決溫飽問題的，解決喝粥吃饅頭的基本需求；第二支柱解決的，是你退休之前單位幫你存了一份錢，喝粥吃饅頭還能吃點(diǎn)肉；第三支柱個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，包括個(gè)人養(yǎng)老金投資的帳戶，其實(shí)解決的是退休之后的生活水平相較退休之前沒有太下降，比如退休之前一年規(guī)劃去全球哪個(gè)好玩的地方旅游，現(xiàn)在還有能力去，而不是退休之后沒錢了,只能在家待著。這三個(gè)支柱的作用是不一樣的。

超七成90后已考慮或規(guī)劃養(yǎng)老問題，養(yǎng)老規(guī)劃宜趁早。受訪者中，59.5%的人擔(dān)心退休后會(huì)出現(xiàn)“無力支付醫(yī)療費(fèi)用”，26.3%的高收入群體對于“無力支付醫(yī)療費(fèi)用”的擔(dān)憂非常高，說明即使是較富裕的家庭，大病造成的財(cái)務(wù)沖擊也會(huì)產(chǎn)生較大的影響。超六成受訪者偏好居家養(yǎng)老，年輕一代對“候鳥式旅居養(yǎng)老”表現(xiàn)出較高認(rèn)可度；同時(shí)隨著收入水平增加，養(yǎng)老社區(qū)受偏好的程度有所上升。

根據(jù)國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，退休后收入達(dá)到退休前收入的70%-80%是一個(gè)比較理想的水平。報(bào)告調(diào)研結(jié)果也顯示，大部分受訪者希望退休后的收入達(dá)到退休前的平均水平75%左右。

占受訪者總數(shù)80.6%的未退休受訪者認(rèn)為，退休前的所有儲(chǔ)蓄（包括存款、股票價(jià)值、基金價(jià)值、養(yǎng)老年金保單的價(jià)值等）應(yīng)為目前年收入的十倍，才可以實(shí)現(xiàn)退休生活目標(biāo)，享受舒適的養(yǎng)老生活。

如何達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)？報(bào)告認(rèn)為，從養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的角度看，銀行的儲(chǔ)蓄和理財(cái)產(chǎn)品不是特別適合。但從資產(chǎn)配置的角度來看，還是可以適當(dāng)選擇一些期限相對比較長，安全性較好，風(fēng)險(xiǎn)相對不高的理財(cái)產(chǎn)品。在退休儲(chǔ)蓄的投資組合當(dāng)中，銀行存款和理財(cái)產(chǎn)品的比重總體上看不宜過高，應(yīng)該控制在 20%左右為宜。

銀行理財(cái)產(chǎn)品相對于其他金融產(chǎn)品具有收益不高、安全性好、期限較短的特點(diǎn)。以目前市場情況來看，銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率一般在 3%-4%，非保本浮動(dòng)型產(chǎn)品收益率在 4%-5%。

報(bào)告建議，消費(fèi)者在養(yǎng)老投資規(guī)劃時(shí)可以適當(dāng)選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金，特別是其中與市場指數(shù)結(jié)合更加緊密的基金，以實(shí)現(xiàn)基金收益與證券市場尤其是股票市場收益的同步增長。

同時(shí)，在養(yǎng)老投資中配置一定比例的、高收益的權(quán)益類資產(chǎn)是十分必要的。從長期來看，無論在中國還是美國市場，權(quán)益類資產(chǎn)都是收益率最高的資產(chǎn)，是抗通脹的有效資產(chǎn)。養(yǎng)老金投資組合的動(dòng)態(tài)性要求個(gè)體需要在不同投資階段變化對于權(quán)益類資產(chǎn)，如股票，基金，信托產(chǎn)品等的投資比例，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平上追求資產(chǎn)回報(bào)水平。

圖表來源：《國人養(yǎng)老準(zhǔn)備報(bào)告》

對于權(quán)益類資產(chǎn)的高波動(dòng)性，中歐基金管理有限公司董事長竇玉明表示，買股票基金想賺錢首先要做長期打算，不是三年五年，就一直存著。第二，最好定投，賺錢的概率是非常高的。股票基金長期回報(bào)貼近整個(gè)股權(quán)資本的回報(bào)率，中國是6%-8%，做的好10%。“投資股票基金，你買的不是股是企業(yè)，企業(yè)每年掙10%的凈利潤，無非是今年給你還是明年給你。但是買股票有一個(gè)問題，企業(yè)掙的錢不是當(dāng)年能體現(xiàn)出來的，當(dāng)年的估價(jià)波動(dòng)可能很大。有一個(gè)結(jié)論是價(jià)格投資回歸，就是最終企業(yè)掙的每一分錢都會(huì)給你，今年不給你明年給你，明年不給你后年給你，或者五年之后一次性給你，一定會(huì)返給你。”

騰訊金融科技副總裁張?jiān)椒窒淼囊唤M數(shù)據(jù)顯示，通過測算平臺(tái)上線的基金發(fā)現(xiàn)，任何時(shí)間買入，無論是高點(diǎn)還是低點(diǎn)，到底持有多久是能掙錢的？測算下來是兩年，但是平臺(tái)上客戶平均持有這個(gè)產(chǎn)品是130天。同樣的產(chǎn)品，把盈利的客戶、虧損的客戶拿出來分析，區(qū)別不在于教育水平、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好，而是持有時(shí)長，盈利的客戶是虧損客戶的持有時(shí)長的2.5倍。