經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 杜濤 1月20日，中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院召開(kāi)2020年“企業(yè)成本”調(diào)研成果發(fā)布研討會(huì)。

財(cái)科院此次發(fā)布的“疫情背景下的企業(yè)成本及其運(yùn)行狀況 2020年‘企業(yè)成本’問(wèn)卷調(diào)查分析報(bào)告 ”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告）顯示，在我國(guó)目前金融體系下，所有制形式是決定企業(yè)融資的重要因素之一。國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票一級(jí)市場(chǎng)中的地位并不完全相同。從融資規(guī)模來(lái)看，國(guó)有企業(yè)平均融資規(guī)模明顯高于民營(yíng)企業(yè)，2019 年樣本企業(yè)國(guó)有企業(yè)平均融資規(guī)模為 9738 萬(wàn)元，而民營(yíng)企業(yè)僅有 2695 萬(wàn)元，國(guó)有企業(yè)融資規(guī)模是民營(yíng)企業(yè)的 3.6 倍。

按照地區(qū)來(lái)分，報(bào)告中的東部樣本企業(yè)所獲得的平均融資規(guī)模最大，其次是西部和中部，東北企業(yè)平均融資規(guī)模最小。2019 年?yáng)|部樣本企業(yè)獲得平均融資規(guī)模為 5660 萬(wàn)元，西部企業(yè)得到 4968 萬(wàn)元，中部企業(yè)能夠獲得4172 萬(wàn)元，而東北企業(yè)平均融資規(guī)模為 4067 萬(wàn)元。

我國(guó)區(qū)域間融資成本差異明顯。從銀行貸款利率來(lái) 看，2019 年?yáng)|部樣本企業(yè)銀行短期貸款利率平均為 6.45%，東北略高為 6.85%，西部和中部較高分別為 6.98%和 7.01%。銀行長(zhǎng)期貸款利率和債券發(fā)行率也同樣呈現(xiàn)“東低中高”的局面。從民間借貸利率的區(qū)域?qū)Ρ葋?lái)看，中部最高達(dá)到 11.06%，西部和東部分別為 11.05%和 10.01%。融資 成本的區(qū)域分布主要由金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和企業(yè)規(guī)模特點(diǎn)等因素決定。

根據(jù)問(wèn)卷數(shù)據(jù)，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資都主要依靠銀行貸款，但期限結(jié)構(gòu)不同。2019 年國(guó)有樣本企業(yè)融資中主要以銀行長(zhǎng)期貸款為主，占總?cè)谫Y比重達(dá)到42%，而銀行短期貸款占39%。相比之下，民營(yíng)企業(yè)的銀行短期貸款占總?cè)谫Y比重高達(dá) 72%，銀行長(zhǎng)期貸款僅占19%。可見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)更多從銀行獲得流動(dòng)貸款，很難獲得中長(zhǎng)期貸款。

財(cái)科院本年度調(diào)查問(wèn)卷分為 A 卷、B 卷和能源企業(yè)專(zhuān)用調(diào)查問(wèn)卷三個(gè)部分，其中 A 卷包括八個(gè)板塊、22 個(gè)大題（部分包含子問(wèn)題），涉及企業(yè)基本 情況，營(yíng)商環(huán)境情況，企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，原材料、人工及物流成本，用 能用地成本，融資成本，稅費(fèi)成本，進(jìn)出口成本等內(nèi)容；B 卷包括三個(gè)板 塊、24 個(gè)大題（部分包含子問(wèn)題），涉及疫情沖擊對(duì)企業(yè)影響，疫情沖擊下的困難與挑戰(zhàn)，疫情沖擊背景下企業(yè)的預(yù)期與政策訴求等內(nèi)容；能源企業(yè)專(zhuān)用調(diào)查問(wèn)卷包括 8 道題目，主要涉及能源企業(yè)的相關(guān)內(nèi)容。

問(wèn)卷從企業(yè)所在地區(qū)來(lái)看，按東中西部、東北劃分：中部地區(qū)樣本企業(yè) 最多，共計(jì) 5778 家、占比 32.76%，東部地區(qū)次之，共有 5596 家、占比 31.72%，西部地區(qū)較少，共有 5283 家、占比 29.95%，東北地區(qū)最少，共 有 983 家、占比 5.57%；按南方和北方劃分：北方地區(qū)樣本企業(yè)較多，共計(jì) 11003 家、占比 62.38%，南方地區(qū)樣本企業(yè)較少，共計(jì) 6637 家、占比 37.62%。

根據(jù)財(cái)科院企業(yè)成本全國(guó)抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)，2017-2019年，我國(guó)樣本企業(yè)融資規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)。全國(guó)樣本企業(yè)在 2017 年平均融資規(guī)模為4298萬(wàn)元，2018 年和2019年平均融資規(guī)模分別上升到 4369 萬(wàn)元和 4880 萬(wàn)元。2020年新冠疫情爆發(fā)以后，企業(yè)融資規(guī)模迅 速萎縮，2020 年第一季度平均融資規(guī)模降低至3674萬(wàn)元，第二季度逐 步恢復(fù)至3855萬(wàn)元水平。

報(bào)告中的樣本企業(yè)主要通過(guò)銀行貸款、債券融資、股權(quán)融資、民間借貸和其他融資方式（包括信托、委托貸款、融資租賃和小額貸款等）獲取融資。

據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)分析融資結(jié)構(gòu)，銀行貸款是最主要的融資渠道，2019年樣本企業(yè)融資中 85.4%來(lái)自銀行貸款。值得注意的，2020年第一季度銀行貸款占總?cè)谫Y比例提高至87.1%。在銀行貸款中，1年期以下短期貸款仍占主導(dǎo)，2019年短期貸款占比達(dá)到 61.4%。2017-2019年樣本企業(yè)的銀行貸款規(guī)模不斷提高，且增速迅速提高，2019 年銀行貸款增速為12.2%，相比 2018年上升 9.6個(gè)百分點(diǎn)。

債券融資和其他融資是僅次于銀行貸款的融資渠道，2019年這兩項(xiàng)分別占總?cè)谫Y規(guī)模的3.9%和7.3%，而股權(quán)融資占比相對(duì)較小為2.2%，民間借貸占比最低為1.2%。值得注意的是，債券融資、股權(quán)融資和民間 借貸平均融資規(guī)模的變化趨勢(shì)呈現(xiàn)倒 V 形，2017-2019 年期間先上升后下降。這表明 2017年下半年以來(lái)的金融監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)對(duì)金融市場(chǎng)沖擊較大，使得金融市場(chǎng)融資環(huán)境趨緊，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)資金供給下降，而 2019 年金融環(huán)境明顯轉(zhuǎn)變，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)恢復(fù)。

報(bào)告提到，在2020 年前兩個(gè)季度，相比其他融資渠道，民間借貸規(guī)模逆勢(shì)升高，從2019年 58萬(wàn)元上升至2020年第一季度75萬(wàn)元，這反映了新冠疫情對(duì)樣本企業(yè)的現(xiàn)金流造成嚴(yán)重沖擊。

綜合來(lái)看，在2017-2019年期間，2018年整體融資成本相對(duì)較高，這與金融環(huán)境趨嚴(yán)有關(guān)，隨著 2019年金融環(huán)境趨向?qū)捤桑谫Y成本隨之降低。在新冠疫情期間，銀行貸款利率、債券發(fā)行利率和民間借貸利率都有所下降，未出現(xiàn)大幅上升情況，信貸市場(chǎng)和金融市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，凸顯出疫情防控政策有效性。