經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 重刑之下無“勇夫”。

進(jìn)入3月以來，撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)持續(xù)增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月1日至3月9日，科創(chuàng)板主動(dòng)撤回終止審核3家，終止注冊1家，創(chuàng)業(yè)板7家主動(dòng)撤回終止，共11家企業(yè)無緣IPO。

消息面上，3月1日起，刑法修正案（十一）開始正式施行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次修正案將發(fā)行上市審核問詢回復(fù)納入欺詐發(fā)行文件范圍，突出了控股股東、實(shí)控人的責(zé)任，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)，增加了新型市場操縱行為形式，補(bǔ)齊了制度的短板，全方位完善了證券期貨犯罪的刑法規(guī)制體系。

“刑法修正案大幅提高了欺詐發(fā)行等方面的刑事法律責(zé)任，對(duì)擬IPO企業(yè)會(huì)形成強(qiáng)力震懾，部分‘心虛’的企業(yè)有可能因此打‘退堂鼓’。”上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師告訴記者。

具體來看，對(duì)于欺詐發(fā)行，修正案將刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑，并將對(duì)個(gè)人的罰金由非法募集資金的1%-5%修改為“并處罰金”，取消5%的上限限制，對(duì)單位的罰金由非法募集資金的1%-5%提高至20%-1倍。

而對(duì)于信息披露造假，修正案將相關(guān)責(zé)任人員的刑期上限由3年提高至10年，罰金數(shù)額由2萬元-20萬元修改為“并處罰金”，取消20萬元的上限限制。

“刑法修正案中關(guān)于欺詐發(fā)行罪的規(guī)定，是在注冊制全面推行時(shí)代對(duì)于上市公司質(zhì)量保證的一項(xiàng)重要措施。全面注冊制時(shí)代，企業(yè)IPO的效率提升，需要法律、機(jī)制方面把控上市公司的質(zhì)量，發(fā)行前，通過欺詐發(fā)行法律約束確保上市公司申請(qǐng)材料和信息披露的真實(shí)性，發(fā)行后，通過優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市流程，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示，進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量。”粵開證券研究院負(fù)責(zé)人康崇利表示。

除了IPO申請(qǐng)企業(yè)的造假成本大幅增加外，作為上市“看門人”的保薦機(jī)構(gòu)同樣也不能松懈。

據(jù)了解，修正案明確將保薦人作為提供虛假證明文件罪和出具證明文件重大失實(shí)罪的犯罪主體，適用該罪追究刑事責(zé)任。同時(shí)，對(duì)于律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)人員在證券發(fā)行、重大資產(chǎn)交易活動(dòng)中出具虛假證明文件、情節(jié)特別嚴(yán)重的情形，明確適用更高一檔的刑期，最高可判處10年有期徒刑。

“注冊制下，監(jiān)管部門對(duì)于企業(yè)披露的文件不做實(shí)質(zhì)性審查，這就更加要求中介機(jī)構(gòu)能夠切實(shí)承擔(dān)起‘看門人’的責(zé)任。與此相對(duì)應(yīng)的，‘看門人’不‘看門’時(shí)，其法律責(zé)任就會(huì)比以往更加嚴(yán)厲。” 王智斌指出，“本次刑法修正案體現(xiàn)了刑法與證券法的聯(lián)動(dòng)，是一套‘組合拳’。對(duì)中介機(jī)構(gòu)而言，切實(shí)提高執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是在新的法律環(huán)境下生存的前提。”

實(shí)際上，在2020年底，證監(jiān)會(huì)在傳達(dá)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的會(huì)議上也表示，未來要既科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，又嚴(yán)把IPO入口關(guān)，完善股東信息披露監(jiān)管。

“券商作為第一道審批關(guān)卡，對(duì)于IPO公司保薦的責(zé)任增大，一是要加強(qiáng)內(nèi)部核控團(tuán)隊(duì)建設(shè)，二是要加強(qiáng)和IPO申請(qǐng)公司的溝通聯(lián)系，確保申請(qǐng)材料的真實(shí)性和透明度，三是以通報(bào)案例為鑒，強(qiáng)化內(nèi)部合規(guī)意識(shí)。”康崇利強(qiáng)調(diào)。