經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 股市重拾升勢(shì)之時(shí)，百億級(jí)主動(dòng)權(quán)益基金已陸續(xù)“松綁”——開始恢復(fù)大額申購(gòu)。

3月11日下午，交銀施羅德基金與中歐基金相繼發(fā)布公告，調(diào)整交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合、交銀新生活力靈活配置混合以及中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合3只基金的大額申購(gòu)上限。據(jù)公開資料，3只均是百億級(jí)主動(dòng)權(quán)益基金，合計(jì)規(guī)模超過370億元。

不過，截至目前，一度沖上熱搜、備受投資者關(guān)注的明星基金經(jīng)理張坤所管的易方達(dá)中小盤混合自2月24日起暫停申購(gòu)以來，仍未開放申購(gòu)。截至2020年四季度末，該基金規(guī)模已達(dá)401.11億元。

業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，年前，高漲的布局熱情讓不少基金經(jīng)理“閉門謝客” ，尤其是一些熱門權(quán)益基金主動(dòng)實(shí)施大額限購(gòu)，甚至?xí)和Ｉ曩?gòu)，以保障基金的平穩(wěn)運(yùn)行。而在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)解綁大額申購(gòu)限制是為了“補(bǔ)充彈藥”，以把握輪動(dòng)、優(yōu)化配置。

三只基金同日放寬申購(gòu)額度

根據(jù)交銀施羅德基金發(fā)布的兩份調(diào)整基金大額申購(gòu)的公告，涉及到的是有交銀施羅德“三劍客”之稱的基金經(jīng)理?xiàng)詈乒芾淼慕汇y內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合、交銀新生活力靈活配置混合兩只基金。

交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合公告稱，基金管理人考慮之前限制大額申購(gòu)的因素對(duì)基金資產(chǎn)運(yùn)作的影響已經(jīng)減弱，為滿足廣大投資者的投資需求該基金將于3月12日恢復(fù)大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資。

記者注意到，今年1月18日，交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合曾發(fā)布公告，為保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益，穩(wěn)定基金規(guī)模，追求平穩(wěn)運(yùn)作，對(duì)單筆金額在人民幣100萬元以上的申購(gòu)及轉(zhuǎn)換入申請(qǐng)進(jìn)行限制。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者就公告內(nèi)容致電交銀施羅德基金，相關(guān)人士表示，“有句話叫做‘船大難掉頭’，資金規(guī)模越大的情況下，不利于基金的一些布局。之前為了持有人的利益，所以進(jìn)行了大額申購(gòu)限制。現(xiàn)在基金規(guī)模也穩(wěn)定了，沒有出現(xiàn)持續(xù)高凈申購(gòu)等情況，就恢復(fù)了申購(gòu)。主要是根據(jù)市場(chǎng)情況，基金經(jīng)理和背后的投研團(tuán)隊(duì)做出的一個(gè)決策。”

而楊浩管理的另一只基金交銀新生活力靈活配置混合也同步調(diào)整了大額申購(gòu)限制，自3月12日起，將原來單筆金額的上限由10萬元上調(diào)至100萬元。

同日另一則公告，知名基金經(jīng)理周應(yīng)波所管理的中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合基金自3月11日起也做出調(diào)整，包括公司直銷柜臺(tái)、網(wǎng)上直銷中心、代銷渠道等各渠道大額申購(gòu)上限。與2020年11月23日發(fā)布的限額公告相比，其中網(wǎng)上直銷中心、代銷渠道的大額申購(gòu)上限由原來的10萬元調(diào)整至100萬元，直銷柜臺(tái)的大額申購(gòu)申購(gòu)上限依舊維持5000萬元不變。

據(jù)一位基金公司人士表示，打開大額申購(gòu)，一方面可以為基金補(bǔ)充“彈藥”，利于基金經(jīng)理逆勢(shì)布局，一定程度上也可避免基金業(yè)績(jī)受到贖回的沖擊；此外，也是代表看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì)，引導(dǎo)基民理性投資。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也向記者表達(dá)了這一看法。“基金放開大額申購(gòu)釋放出了一些積極信號(hào)，首先有利于吸引更多的資金申購(gòu)，利于基金經(jīng)理逢低布局一些優(yōu)質(zhì)股票。經(jīng)過前期的大幅調(diào)整之后，很多優(yōu)質(zhì)白馬股已經(jīng)跌出了價(jià)值，這可能也會(huì)吸引一部分資金入場(chǎng)抄底。”

股市牛回來了？

值得注意的是，3月11日，滬深兩市成交額突破8000億元，白馬股受抄底資金帶動(dòng)出現(xiàn)大幅回升。截至收盤，滬指漲2.36%報(bào)3436.83點(diǎn)，深成指漲2.23%報(bào)13866.37點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.61%報(bào)2746.58點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天呈凈流入態(tài)勢(shì)，全日凈買入67.19億元，為連續(xù)3日凈買入，近三日累計(jì)凈買入超140億元。

隨著股市回暖，不少投資者表示：牛市回來了嗎？

針對(duì)接下來的市場(chǎng)行情，私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，76.92%的私募認(rèn)為接下來市場(chǎng)或?qū)⒀堇[寬幅震蕩的行情。認(rèn)為目前A股市場(chǎng)的主要分歧包括：流動(dòng)性向下拐點(diǎn)和基本面向上拐點(diǎn)的角力誰將勝出；抱團(tuán)龍頭瓦解是否不可逆轉(zhuǎn)；低估值板塊的崛起是否具有持續(xù)性。另有15.38%的私募更加樂觀，他們認(rèn)為，在基本面未出現(xiàn)向下拐點(diǎn)，又迎上市公司業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布等背景之下，反彈或許已經(jīng)孕育在當(dāng)前的估值修復(fù)之中。有7.69%的私募略顯悲觀，他們認(rèn)為核心資產(chǎn)的股價(jià)向下修正估值的動(dòng)作仍未結(jié)束，這或許會(huì)進(jìn)一步使得市場(chǎng)情緒趨冷。

博時(shí)基金權(quán)益投資GARP組投資副總監(jiān)陳鵬揚(yáng)表示，市場(chǎng)整體估值處于中偏高位置，但結(jié)構(gòu)分化明顯，通過自下而上精選個(gè)股，堅(jiān)守基本面研究和估值體系，在部分行業(yè)中仍能找到較好的投資機(jī)會(huì)。

陳鵬揚(yáng)認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)層面展望較為樂觀，企業(yè)盈利有望取得較好表現(xiàn)。中期來看，雙循環(huán)驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)仍然主要的成長(zhǎng)方向，結(jié)合當(dāng)前估值水平，他認(rèn)為今年A股投資機(jī)會(huì)將主要來自于估值在合理區(qū)間的成長(zhǎng)類方向以及部分低估值但有結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)邏輯的子行業(yè)。

楊德龍表示，“在投資中要更加注重核心資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，不要被短期股價(jià)的波動(dòng)迷惑雙眼，也不要受到噪音的干擾。長(zhǎng)期來看，核心資產(chǎn)依然值得長(zhǎng)期持有，而市場(chǎng)的非理性下跌給投資者提供了一個(gè)低價(jià)配置核心資產(chǎn)的良機(jī)。”