經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 展望下半年行情，韓廣哲認(rèn)為A股市場有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，新能源（如電動車、光伏等）、生物疫苗、CXO等細(xì)分行業(yè)值得關(guān)注。

7月20日，由新晉股基冠軍韓廣哲管理的金鷹民族新興混合、金鷹策略配置混合、金鷹改革紅利混合和金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)（包括A和C份額）等4只基金相繼披露了第二季度報告。數(shù)據(jù)顯示，在業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先的刺激下，韓廣哲旗下基金管理規(guī)模大幅增長產(chǎn)品受到了投資者追捧，其基金管理規(guī)模從一季度末的不到30億元大幅增長到二季度末的50.73億元，接近翻番。而持倉方面，上半年最賺錢的金鷹民族新興混合進(jìn)行了大換倉，十大重倉股里面增加了一半的新臉孔。

金鷹民族新興混合大換倉

金鷹民族新興混合在上半年豪取53.21%的收益率，從而獲得了上半年最賺錢基金的稱號，其倉位的增減變化備受市場關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，金鷹民族新興混合二季度的股票占凈比為83.38%，較一季度的88.31%出現(xiàn)了一定的下降；而其去年年末的股票占凈比為89.71%。

圖表1：金鷹民族新興混合上半年十大重倉股

此外，在金鷹民族新興混合二季度的十大重倉股里，出現(xiàn)了5只新臉孔，而作為一季度十大重倉股的冠軍、近期風(fēng)頭正勁的明星股票寧德時代（300750.SZ）則被大幅拋售，其持股數(shù)從上期的3.06萬股減倉至本期的2.60萬股，顯示出該基金近期的調(diào)倉換股力度較大。

具體來看，這5只新重倉股分別是：隆基股份（601012.SH）、北方華創(chuàng)（002371.SZ）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）和邁為股份（300751.SZ），它們分別以2848.74萬元、2579.63萬元、2255.11萬元、2248.61萬元和2073.43萬元的持倉市值名列十大重倉股的二到六位。

上一季度第五位的陽光電源（300274.SZ）本期以2893.76萬元的持倉市值躍升至十大重倉股第一位，其持股數(shù)也從9.68萬股增加至25.15萬股。

值得注意的是，除了陽光電源，上述5只新增重倉股亦屬于光伏領(lǐng)域。十大重倉股里光伏陣營占據(jù)了六成份額，韓廣哲為何如此看重光伏？

對此，韓廣哲表示，本報告期，該基金進(jìn)一步配置了新能源汽車以及動力電池原材料、光伏、生物疫苗、CXO等景氣度向好的行業(yè)，選擇標(biāo)的以行業(yè)領(lǐng)先公司為主。

從業(yè)績來看，韓廣哲的此番調(diào)倉換股效果極佳，近期光伏概念股的持續(xù)火爆使得金鷹民族新興混合的凈值水漲船高，截至7月19日，其單位凈值已經(jīng)攀升至3.726元，今年以來的收益率高達(dá)62.85，比6月30日的業(yè)績更上一層樓。

金鷹策略配置混合和金鷹改革紅利混合跟隨換股

除了金鷹民族新興混合，金鷹策略配置混合和金鷹改革紅利混合亦出現(xiàn)了一定的調(diào)倉換股動作，且其增減倉步伐與金鷹民族新興混合保持了一定的協(xié)調(diào)性。

在金鷹改革紅利混合本期的十大重倉股里，一季度排名第三的陽光電源攀升至冠軍寶座，其持股數(shù)253.52萬股，較上期的126.82萬股增加了126.70萬股。第二位的隆基股份屬于新增股，持股326.06萬股，持倉市值28967.23萬元。上期的頭名寧德時代跌落至第三位，持股52.97萬股，持倉市值28328.36萬元。

此外，智飛生物（300122.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）、億緯鋰能（300014.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、北方華創(chuàng)分列第四至第十位。其中，比亞迪和北方華創(chuàng)屬于新增股，持股數(shù)分別為61.72萬股和40.87萬股。

圖表2：金鷹改革紅利混合上半年十大重倉股

在金鷹改革紅利混合的十大重倉股名單里，除了智飛生物，其它9只股票都屬于新能源（如電動車、光伏等）范疇，這與韓廣哲在報告中表述的“基金進(jìn)一步配置了新能源汽車以及動力電池原材料、光伏、生物疫苗、CXO等景氣度向好的行業(yè)”的觀點吻合。

而在金鷹策略配置混合上半年十大重倉股里，三甲名單跟金鷹改革紅利混合相仿，但排名有所變化。其中，新晉股隆基股份以8010.7萬元的持倉市值占據(jù)頭把交椅，而寧德時代以7861.56萬元緊隨其后，陽光電源則憑7718.22萬元屈居老三位置，三者均呈現(xiàn)出大幅加倉態(tài)勢。

圖表3：金鷹策略配置混合上半年十大重倉股

上期的冠軍智飛生物雖然跌落至第四位，但其持股數(shù)則從上期的29.83萬股加倉至40.90萬股。此外，北方華創(chuàng)和康希諾（688185.SH）為新晉級的十大重倉股，持股數(shù)分別為14.92萬股和4.33萬股。

金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)十大重倉股變化不大

相對于金鷹民族新興混合的大換倉，金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)則呈現(xiàn)出一定的平穩(wěn)性，其上半年十大重倉股跟一季度的十大重倉股名單變化不大，只不過新增了康希諾和凱萊英（002821.SZ），而淘汰了上期第九位的英科醫(yī)療（300677.SZ）和第十位的通策醫(yī)療（600763.SH）。

圖表4：金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)上半年十大重倉股

對于金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的持倉策略，韓廣哲在中報中如是表述：“本報告期，基金進(jìn)一步配置了生物疫苗、CXO等景氣度向好的行業(yè)，細(xì)分行業(yè)上增配了原料藥與制劑方向，選擇標(biāo)的以行業(yè)領(lǐng)先公司為主。”

具體而言，智飛生物繼續(xù)穩(wěn)坐冠軍寶座，持股數(shù)從上期的18.57萬股上升至34.40萬股；藥明康德（603259.SH）從上期的第八位跳漲至亞軍，持股數(shù)亦從12.13萬股增加至40.52萬股；博騰股份（300363.SZ）從上期的第二位微跌一級至第三位，但持股數(shù)卻從上期的59.18萬股增加至70.00萬股。

持續(xù)加倉光伏與疫苗，隆基股份和智飛生物最為受寵

數(shù)據(jù)顯示，在業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先的刺激下，韓廣哲的旗下產(chǎn)品受到了投資者追捧，其基金管理規(guī)模從一季度末的不到30億元大幅增長到二季度末的50.73億元，接近翻番。而在基金規(guī)模持續(xù)增加的同時，韓廣哲是保持了持續(xù)的加倉勢頭。

其中，截至6月30日，金鷹民族新興混合期末凈資產(chǎn)3.95億元，比上期的1.12億元增加254.16%；二季度其股票占凈比為83.38%，雖然較一季度的88.31%出現(xiàn)了一定的下降，但考慮到基金規(guī)模的增幅巨大，其仍然保持著加倉態(tài)勢。

金鷹策略配置混合期末凈資產(chǎn)7.93億元，比上期的5.45億元增加45.42%；二季度其股票占凈比為94.86%，較一季度的86.85%，倉位提升了大約10%。

金鷹改革紅利混合期末凈資產(chǎn)32.36億元，比上期的16.28億元增加98.80%；二季度其股票占凈比為93.15%，較一季度的86.04%出現(xiàn)了較大的加倉幅度。

金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)期末凈資產(chǎn)6.49億元，比上期增加了82.51%；二季度其股票占凈比為93.74%，較一季度的89.54%增加了4.2%。其中，金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)A期末凈資產(chǎn)3.17億元，比上期的1.33億元增加137.83%；金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)C期末凈資產(chǎn)3.32億元，比上期的2.22億元增加49.35%。

在旗下基金持續(xù)加倉的同時，有兩大特征引人關(guān)注：一是在一季度根本沒有露臉的隆基股份在二季度強勢躋身三只基金的十大重倉股，并以39826.67萬元的持倉市值成為韓廣哲的頭號重倉股；二是智飛生物在四只基金的十大重倉股都榜上有名，顯示出韓廣哲對其的寵愛程度。

資料顯示，隆基股份是全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的單晶光伏制造企業(yè)，2020年單晶硅片和組件出貨量均位列全球第一。此外，該公司于今年3月與上海朱雀嬴私募基金共同設(shè)立西安隆基氫能科技有限公司，正式布局“光伏+氫能”領(lǐng)域。對此，國海證券的譚倩分析師表示，隆基股份為光伏單晶一體化龍頭，未來其將繼續(xù)圍繞不同的應(yīng)用場景，設(shè)計和開發(fā)差異化產(chǎn)品以給公司帶來新的業(yè)績增長點。考慮到光伏行業(yè)經(jīng)營逐步好轉(zhuǎn)，上調(diào)公司業(yè)績，并維持“買入”評級。

而智飛生物則是一家集疫苗、生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、推廣、配送以及進(jìn)出口為一體的生物高科技企業(yè)；值得注意的是，該公司旗下子公司智飛龍科馬合作研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細(xì)胞）于3月17日被納入緊急使用。對此，東方財富證券的何瑋分析師表示，新冠疫苗將帶來業(yè)績彈性；隨著國內(nèi)疫苗接種持續(xù)提速，智飛生物的新冠疫苗后續(xù)有望放量，對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。因此，給予其“增持”評級。

之所以持續(xù)加倉以隆基股份為首的光伏板塊和以智飛生物領(lǐng)銜的生物疫苗股，這或許與韓廣哲的投資策略有關(guān)。在中報中，韓廣哲表示“我的投資理念是基于基本面研究，尋找中長期產(chǎn)業(yè)趨勢中的投資機會。”他進(jìn)一步強調(diào)，中長期產(chǎn)業(yè)趨勢，更多地體現(xiàn)了對正在發(fā)生的、未來兌現(xiàn)度較大的行業(yè)變化，在經(jīng)濟體中會形成占比不斷提升的勢頭。結(jié)合中國的情況，政策長期鼓勵的、市場主體自發(fā)積極參與的行業(yè)，就符合這個特點，例如符合（全球）綠色減碳發(fā)展思路、行業(yè)供應(yīng)鏈與產(chǎn)值快速擴大的新能源汽車、光伏與風(fēng)電、醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)、醫(yī)藥創(chuàng)新等行業(yè)，以及轉(zhuǎn)型升級過程中科技自主自強戰(zhàn)略下的半導(dǎo)體、通信等行業(yè)。

而展望三、四季度的行情，韓廣哲認(rèn)為，A股市場有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，新能源（如電動車、光伏等）、生物疫苗、CXO等細(xì)分行業(yè)仍存在較好的行業(yè)景氣度與發(fā)展趨勢，相關(guān)領(lǐng)域領(lǐng)先公司的盈利情況有望保持較好表現(xiàn)，基本面確定性較大，因而可能繼續(xù)受到較高關(guān)注。同時，也需注意公司盈利增速與動態(tài)估值水平的匹配程度。

此外，在大幅加倉的同時，韓廣哲亦對下半年可能面臨的風(fēng)險進(jìn)行了提示：首先，新冠疫情的防控情況需要持續(xù)跟蹤，隨著接種疫苗的比例持續(xù)提高，主要經(jīng)濟體在疫情控制后的復(fù)蘇態(tài)勢可能較好，但也要關(guān)注病毒變異后傳播力增強的情況。其次，由于2020年疫情之后多國政府都推出了流動性寬松措施，經(jīng)驗來看，流動性寬松帶來的通脹水平抬升情況需要重點關(guān)注，而寬松政策回歸正常化的預(yù)期可能對股票市場帶來階段性沖擊。最后，宏觀不確定性預(yù)期在資本市場中的反應(yīng)程度，需要持續(xù)跟蹤，做好投資應(yīng)對。