經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 近期，A股市場走勢較為震蕩，私募打法較為謹(jǐn)慎，進(jìn)入8月份，私募開始進(jìn)攻了。據(jù)私募排排網(wǎng)8月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，股票私募倉位止跌回升，倉位超過8成的私募占比逾六成。截止到8月6日，股票私募整體倉位指數(shù)為79.25%，環(huán)比加倉0.51個百分點(diǎn)，止住了此前連續(xù)3周減倉的態(tài)勢。

從不同規(guī)模私募倉位來看，五十億規(guī)模加倉力度最猛，百億私募依舊還在小幅減倉。五十億規(guī)模私募倉位指數(shù)為88.14%，環(huán)比加倉2.14個百分點(diǎn)，百億私募最新倉位指數(shù)為82.63%，環(huán)比下降0.20個百分點(diǎn)。

值得注意的是，中基協(xié)日前發(fā)布的私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報數(shù)據(jù)顯示，盡管7月份股市出現(xiàn)明顯回撤，私募基金管理人數(shù)量出現(xiàn)環(huán)比下降，但資金卻在跑步入場，新備案私募基金數(shù)量環(huán)比增長16.54%，新備案規(guī)模更是高達(dá)1491.29億元，環(huán)比增長55.10%。

私募開始加倉，資金跑步進(jìn)場，釋放出何種信號？多位公私募人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者分析認(rèn)為，下半年結(jié)構(gòu)性特征繼續(xù)維持，但板塊表現(xiàn)會有所切換，前期超跌的板塊值得關(guān)注。

股票私募倉位止跌回升

股票私募倉位止跌回升，倉位超過8成私募占比逾六成。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到8月6日，股票私募整體倉位指數(shù)為79.25%，環(huán)比加倉0.51個百分點(diǎn)，結(jié)束三連跌。具體來看，其中63.51%的股票私募倉位超過8成，21.42%的股票私募倉位介于5-8成之間，另有4.98%的股票私募倉位低于2成。

此外，五十億、二十億、十億規(guī)模私募倉位依次為88.14%、76.88%和77.69%，環(huán)比均出現(xiàn)了一定程度的回升，其中五十億規(guī)模私募加倉力度最大，環(huán)比加倉2.14個百分點(diǎn)。而百億私募最新倉位指數(shù)為82.63%，環(huán)比下降0.20個百分點(diǎn)，百億私募仍在減倉。具體來看，70.70%的百億私募倉位超過8成，19.40%的百億私募倉位介于5-8成之間，僅1.97%的百億私募倉位低于2成。

機(jī)構(gòu)看多市場？

股票私募止跌回升，這是否意味著機(jī)構(gòu)在強(qiáng)烈看多市場？另據(jù)中基協(xié)日前公布的7月私募基金月報數(shù)據(jù)顯示，7月新備案私募基金數(shù)量及規(guī)模環(huán)比分別增長16.54%和55.10%。截至7月底，私募基金管理人最新總規(guī)模達(dá)到18.99萬億元，單月猛增1.1萬億元，是今年增長最多的月份。其中，證券私募基金貢獻(xiàn)了當(dāng)月增長的主要力量，單月增長5888億元。股票大調(diào)整之際，資金也在跑步進(jìn)場。

中閱資本總經(jīng)理孫建波認(rèn)為，當(dāng)前市場的分歧已經(jīng)到達(dá)高峰，雖然不排除賽道股繼續(xù)狂飆的情況，但從近期市場表現(xiàn)來看，風(fēng)險收益比顯著上升，市場整體上升階段接近尾聲，賺錢效應(yīng)偏弱，盈利難度很大。“未來一段時間，賽道股可能不一定會跌多少，但也很難有7月那種整體表現(xiàn)；前期超跌的各類失落的藍(lán)籌股，可能不一定會立即漲，但是很多已經(jīng)調(diào)整到了中長期買入射程之內(nèi)，以時間換空間，靜待花開。”孫建波說。

潮金投資分析稱，7月份金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，對下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的趨勢進(jìn)一步確認(rèn)，從經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)的政策需求來看，貨幣政策預(yù)計會從寬，流動性沒有風(fēng)險，整體行情沒有大風(fēng)險，結(jié)構(gòu)性特征繼續(xù)維持，但板塊表現(xiàn)會有所切換。

具體來看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新能源產(chǎn)業(yè)鏈鋰電設(shè)備，光伏半導(dǎo)體等成長股會進(jìn)一步分化，低估值的基建政策會受到政策刺激會有所表現(xiàn)，軍工股在軍工設(shè)備武器等迭代升級以及軍事現(xiàn)代化和強(qiáng)國戰(zhàn)略需求的推動下，將繼續(xù)走強(qiáng)。鋼鐵板塊在碳中和碳交易外部刺激以及行業(yè)供求關(guān)系轉(zhuǎn)變的影響下龍頭企業(yè)會繼續(xù)保持景氣，在估值沒有深度挖掘的情況下，股價會繼續(xù)保持強(qiáng)勢，券商板對盤面有維穩(wěn)作用，在具備低估值防御性的情況，券商股預(yù)計每次回撤都有反彈的動能，另外受到德爾塔病毒在國內(nèi)擴(kuò)散影響下，重挫的標(biāo)的譬如旅游、酒店、航空以及機(jī)場等股票，在疫情得以控制的情況下，預(yù)計會有弱反彈行情。

富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成認(rèn)為，在熱門賽道中風(fēng)格向中小市值以及關(guān)聯(lián)板塊蔓延的趨勢仍未結(jié)束，核心邏輯為在當(dāng)前大盤無系統(tǒng)性風(fēng)險的情況下，市場選股邏輯向下滲透至估值與業(yè)績性價比占優(yōu)的板塊。他認(rèn)為短期高估值賽道板塊需要時間消化高估值，風(fēng)格上短期呈現(xiàn)均衡走勢。中期圍繞景氣行業(yè)順勢而為，主線看好高景氣周期的電新、電子、軍工等，短期重點(diǎn)關(guān)注半年報業(yè)績較好的周期龍頭。

“寧指數(shù)”VS“茅指數(shù)”

值得注意的是，7月份A股市場出現(xiàn)明顯分化，新能源車、光伏、有色金屬等行業(yè)板塊強(qiáng)勢吸金，以白酒為首的食品飲料板塊則遭遇調(diào)整。同時，數(shù)據(jù)顯示，2021年春節(jié)至2021年8月初，茅指數(shù)組合下跌13.65%，同期寧組合一路高歌猛進(jìn)平均漲幅達(dá)到了23.4%，寧組合大幅跑贏茅指數(shù)。由此，也引發(fā)了市場關(guān)于“寧指數(shù)”與“茅指數(shù)”后半程投資機(jī)會的探討。

私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有41.56%的受訪私募最為看好“茅指數(shù)”的投資風(fēng)格在今年后半程的投資中的表現(xiàn)。持有這一觀點(diǎn)的私募認(rèn)為，經(jīng)過市場調(diào)整，茅指數(shù)的風(fēng)險近期反而得到了一定的釋放，當(dāng)前的投資性價比遠(yuǎn)高于“寧指數(shù)”代表的成長投資風(fēng)格。

但也有32.27%受訪私募當(dāng)前仍表示看好后續(xù)“寧指數(shù)”投資風(fēng)格的收益回報。比較典型的觀點(diǎn)認(rèn)為，成長行業(yè)的市場表現(xiàn)總是螺旋上升的，高估值、高波動是這一風(fēng)格的投資常態(tài)，既然選擇，就應(yīng)該摒棄“追漲殺跌”的心態(tài)，后市仍然大有可為。

此外，還有26.17%的受訪私募表示，以上兩種風(fēng)格都已經(jīng)演繹到末端，他們更看好前段時間被殺跌的互聯(lián)網(wǎng)科技等行業(yè)。