經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫  8月20日，中國(guó)人保發(fā)布了上市險(xiǎn)企中的第一份成績(jī)單：歸母凈利潤(rùn)168.84億元，同比增長(zhǎng)34%。在8月23日舉辦的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人保總裁王廷科用“創(chuàng)出歷史新高”來(lái)概括這一成績(jī)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3137.25億元，同比微增1.1%；基本每股收益0.38元，同比增加34%。其中分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為2518.25億元，同比增長(zhǎng)2.5%；人保壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入為641.33億元，同比減少4.6%；人保健康實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入為255.7億元，同比增長(zhǎng)15.3%。

投資拉動(dòng)業(yè)績(jī)

此前，中國(guó)人保曾發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，并稱業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因一是投資收益同比增加，二是費(fèi)用支出同比下降。

根據(jù)公司半年報(bào)數(shù)據(jù)，該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總投資收益353.62億元，同比增長(zhǎng)34.9%；年化總投資收益率為6.7%，同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的費(fèi)用率為25.4%，同比下降6.5個(gè)百分點(diǎn)。

“今年以來(lái)股票市場(chǎng)的波動(dòng)在加大，呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)。尤其是7月份以來(lái)下行的速度加大，指數(shù)從1季度的最高點(diǎn)已經(jīng)下跌20%左右。今年在操作上，我們?cè)诠乐迪鄬?duì)高位對(duì)資產(chǎn)配置做了相應(yīng)的調(diào)整，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的配置比例向我們的戰(zhàn)略配置中樞靠攏。同時(shí)也加大了投資收益兌現(xiàn)的力度，為全年實(shí)現(xiàn)投資收益目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”人保資產(chǎn)副總裁黃本堯表示。

已經(jīng)取得理想投資收益的人保下一步將如何進(jìn)行資產(chǎn)配置呢？

黃本堯認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增速會(huì)面臨一定的下行壓力，但是從目前來(lái)看，還觀察不到支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的因素發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)仍然運(yùn)行在合理區(qū)間。對(duì)后市展望，從短期來(lái)看，權(quán)益類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步收斂，目前也看不到支持市場(chǎng)走出趨勢(shì)性行情的因素，更多是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看我們對(duì)我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展充滿了信心。

車險(xiǎn)改革影響幾何

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人保旗下人保財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入2526.26億元，同比增長(zhǎng)2.6%，市場(chǎng)占有率達(dá)到34.3%，綜合成本率同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至97.2%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)上半年車險(xiǎn)保費(fèi)收入1208億元，同比下降7.8%，家用車市場(chǎng)份額33.1%，同比提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。車險(xiǎn)上半年承保盈利39億元，財(cái)務(wù)口徑的綜合成本率96.7%，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比提升5.2個(gè)百分點(diǎn)至52%。

在談及車險(xiǎn)改革對(duì)公司的影響時(shí)，公司副總裁于澤表示，可以看到家用車整個(gè)折扣系數(shù)小幅回升，營(yíng)運(yùn)貨車出現(xiàn)了大幅回升的狀況。整體來(lái)看，業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量可控。

于澤稱，下半年，公司將堅(jiān)持車險(xiǎn)有效益發(fā)展的原則，發(fā)展要與市場(chǎng)同步，份額要保持穩(wěn)定，盈利能力也是要持續(xù)優(yōu)于大市、優(yōu)于行業(yè)。從自身的優(yōu)勢(shì)看，我們最主要的優(yōu)勢(shì)就是定價(jià)的優(yōu)勢(shì)，人保財(cái)險(xiǎn)有最大的車險(xiǎn)客戶群，掌握了大量的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)數(shù)據(jù)，可以看到定價(jià)優(yōu)勢(shì)在這次綜改之后得到了充分體現(xiàn)。下半年要繼續(xù)加強(qiáng)渠道建設(shè)，提升客戶線上化率，尤其是繼續(xù)加強(qiáng)自有渠道的建設(shè)。同時(shí)也要逐步加強(qiáng)“車生活”生態(tài)圈建設(shè)，充分發(fā)揮對(duì)獲客、粘客、續(xù)客的作用。

業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)問答摘選：

問：人保財(cái)險(xiǎn)當(dāng)前對(duì)河南省暴雨造成相關(guān)損失的定損和理培工作進(jìn)展如何？之前人保預(yù)計(jì)賠付可能超過(guò)20億元，這個(gè)賠付對(duì)于人保今年利潤(rùn)影響有多大？是否會(huì)造成較大的賠付壓力？

于澤：720河南暴雨災(zāi)害的損失情況，涉及到車險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)等幾個(gè)險(xiǎn)種。截止到8月20日，公司接到報(bào)案約30萬(wàn)件。其中，數(shù)量多的主要原因：一是源自綜治險(xiǎn)的家財(cái)險(xiǎn)，以每一戶作為報(bào)案主體，導(dǎo)致報(bào)案數(shù)量多；二是源自車險(xiǎn)。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的報(bào)案量占比約為99%。估損凈額28億元左右，已經(jīng)賠款約22億元。

每年7、8、9三個(gè)月都是自然災(zāi)害，包括臺(tái)風(fēng)、洪水、內(nèi)澇等高發(fā)期。我們和以往年度進(jìn)行了比較，雖然這次河南暴雨災(zāi)害單一損失較大，但因之前兩個(gè)臺(tái)風(fēng)造成的損失較小，其他自然災(zāi)害也不多，目前看7、8月的整體損失狀況和以往年度差不多。如果9月沒有更多較大的自然災(zāi)害，今年也會(huì)比較平穩(wěn)。所以整體上看，河南暴雨災(zāi)害雖然帶來(lái)了一定賠付壓力，但公司整體經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。

問：新能源汽車專屬保險(xiǎn)的示范條款已經(jīng)在征求意見，可能距離推出又近了一步，人保怎么評(píng)估專屬保險(xiǎn)推出來(lái)之后車險(xiǎn)受到的影響？

于澤：上半年人保財(cái)險(xiǎn)新能源汽車保費(fèi)收入40.3億元，同比增長(zhǎng)60%，保費(fèi)貢獻(xiàn)度3.3%。車均保費(fèi)3900元，在保數(shù)量103萬(wàn)臺(tái)。新能源汽車從目前狀況看，賠付率略高于傳統(tǒng)燃油車，主要是出險(xiǎn)頻度比傳統(tǒng)燃油車高一些，主要有幾個(gè)原因。

新能源車還屬于初級(jí)階段，各個(gè)主機(jī)廠的產(chǎn)品和產(chǎn)品性能包括一些產(chǎn)品的駕駛操作差別較大。隨著新能源車的迭代升級(jí)，包括科技技術(shù)、科技手段提升之后，新能源車的駕駛操控和安全性都會(huì)有大的提升。

整個(gè)情況來(lái)看，新能源車征求意見稿已經(jīng)公布了，費(fèi)率方案還沒有發(fā)布，但是我們參考過(guò)往車險(xiǎn)綜改的情況，預(yù)計(jì)新能源車的費(fèi)率仍采取車型定價(jià)，不同車型之間的保費(fèi)有升有降。對(duì)這塊市場(chǎng)，我們認(rèn)為隨著國(guó)家推進(jìn)的減排環(huán)保戰(zhàn)略，包括雙碳戰(zhàn)略發(fā)展，新能源車銷量將繼續(xù)呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，新能源汽車的保費(fèi)貢獻(xiàn)度也將會(huì)大幅提升。公司將抓住新能源快速發(fā)展的機(jī)遇，大力拓展新能源汽車保險(xiǎn)。

面對(duì)新能源汽車賠付率高或者說(shuō)是出險(xiǎn)頻率高的情況，公司有以下幾個(gè)舉措。第一，實(shí)施新能源車的車型定價(jià)；第二，進(jìn)一步發(fā)揮人保的從人定價(jià)優(yōu)勢(shì)；第三，從市場(chǎng)的客觀因素看，我們發(fā)現(xiàn)新能源車的使用者多是年輕人，另外一部分車主是把燃油車更換成新能源車。從燃油車到新能源車駕駛的過(guò)渡當(dāng)中，由于新能源車提速快，失速也快，對(duì)原有的駕駛技術(shù)要有所改變。我們發(fā)現(xiàn)隨著駕駛新能源的時(shí)間拉長(zhǎng)，駕駛?cè)说某墒於炔粩嗵岣撸彩剐履茉窜嚨某鲭U(xiǎn)頻度不斷下降，事故率減少，也會(huì)使新能源車的賠付率，包括綜合成本率都會(huì)有一定的下降。

問：今年保險(xiǎn)板塊比較低迷，人保上半年也遭受到了股東的減持，減持公告發(fā)布之后人保的股價(jià)也有比較明顯的下降，公司將會(huì)有哪些舉措來(lái)穩(wěn)定公司股價(jià)？

李祝用（副總裁）：近期保險(xiǎn)股出現(xiàn)了比較明顯的波動(dòng)和下滑，中國(guó)人保的股價(jià)也出現(xiàn)了一定的下降，這里有整個(gè)資本市場(chǎng)波動(dòng)的原因，也有保險(xiǎn)業(yè)受短期因素影響而波動(dòng)的因素。從整個(gè)資本市場(chǎng)來(lái)看，7月中下旬以來(lái)，整個(gè)資本市場(chǎng)都在波動(dòng)下行，保險(xiǎn)股的下降也是整個(gè)資本市場(chǎng)波動(dòng)的反映。

從保險(xiǎn)行業(yè)短期面臨的影響和經(jīng)營(yíng)壓力來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)方面主要是車險(xiǎn)綜改的影響還在繼續(xù)。車險(xiǎn)保費(fèi)下降，承保盈利壓力較大，年內(nèi)還發(fā)生了一些自然災(zāi)害，特別是河南暴雨災(zāi)害，造成了比較大的經(jīng)濟(jì)損失，這方面也有一定的賠付壓力。

人身險(xiǎn)方面今年面臨了行業(yè)性的清虛治理以及代理人脫落問題。傳統(tǒng)的資源驅(qū)動(dòng)和銷售透支的發(fā)展方式難以為繼。以客戶為中心、價(jià)值為本的深層次經(jīng)營(yíng)邏輯和發(fā)展模式還沒有建立起來(lái)，給投資者帶來(lái)一定憂慮，反映出保險(xiǎn)股的走勢(shì)偏弱。

我們對(duì)公司的股價(jià)做了個(gè)對(duì)比分析，上半年中國(guó)人保的股價(jià)A股跑贏了行業(yè)，H股不僅跑贏了行業(yè)還跑贏了大市，股價(jià)整體表現(xiàn)比較穩(wěn)定，具有較強(qiáng)韌性，有中長(zhǎng)期投資價(jià)值。對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展和預(yù)期，包括股價(jià)，我們的看法是短期的波動(dòng)難擋中長(zhǎng)期向好。

從中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，我們對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展充滿信心，很多分析師也和我們的觀點(diǎn)一致。首先從周期的角度看，我們的保險(xiǎn)業(yè)正處于增長(zhǎng)上行的時(shí)期；二是從人口和消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，比如老齡化速度的加快，健康、養(yǎng)老、醫(yī)療多層次的社會(huì)保障體系一系列的改革，政策紅利的進(jìn)一步釋放，人身險(xiǎn)也面臨多元化的發(fā)展機(jī)遇；三是國(guó)家“十四五”規(guī)劃和構(gòu)建新發(fā)展格局，從鄉(xiāng)村振興、智慧交通、健康養(yǎng)老、綠色環(huán)保、科技創(chuàng)新、社會(huì)治理等等方面，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的供給側(cè)提出新的需求；四是各類自然災(zāi)害頻發(fā)，類似于新冠肺炎疫情，新冠肺炎疫情的發(fā)生刺激了健康險(xiǎn)的需求，災(zāi)害事故頻發(fā)也會(huì)進(jìn)一步催生各類財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)多元化、大規(guī)模的需求，推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)特別是財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的發(fā)展。

關(guān)于穩(wěn)定股價(jià)的舉措有多種管理方式，我們?cè)谌粘９ぷ髦泻透魑煌顿Y者、分析師、媒體朋友們也都做了很多深入的交流，讓市場(chǎng)深入的了解公司經(jīng)營(yíng)管理的有關(guān)情況，解答大家的疑問。股價(jià)穩(wěn)定的根本措施還在于做好公司基本面，做出好的業(yè)績(jī)。我們將更加深入貫徹“卓越保險(xiǎn)戰(zhàn)略”，推進(jìn)實(shí)施承保+減損+賦能+理賠的保險(xiǎn)新邏輯，不斷優(yōu)化體制機(jī)制。