經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 高歌 李紫宸 10月17日，一位煤炭券商分析師在朋友圈分享了一首名為《熱愛(ài)1005　¥的動(dòng)力煤》的改編歌曲，并評(píng)論道“一個(gè)月前好多人還以為這首歌是見(jiàn)頂標(biāo)志，結(jié)果連半山腰都不算。”

10月18日，他繼續(xù)寫(xiě)：“別問(wèn)我看多高了，我也不知道。”次日一早他又寫(xiě)道：“買(mǎi)吧”。

正當(dāng)人們的視線從廣東、江蘇、東北等地“拉閘限電”背后原因的邏輯鏈條一步步收束至煤炭供應(yīng)不足之時(shí)，煤價(jià)已經(jīng)走出一條讓行業(yè)內(nèi)外甚至產(chǎn)業(yè)上下游人士皆呼“意想不到”的曲線：今年6月，動(dòng)力煤主力合約尚在800元每噸上方徘徊；至10月19日日盤(pán)，已經(jīng)觸及1982元的歷史高點(diǎn)。

當(dāng)晚22點(diǎn)，國(guó)家發(fā)改委一反常態(tài)，10分鐘內(nèi)連發(fā)3篇圍繞整頓煤炭?jī)r(jià)格的文章：《國(guó)家發(fā)展改革委研究依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)行干預(yù)措施》；《國(guó)家發(fā)展改革委組織召開(kāi)煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)座談會(huì)》；《國(guó)家發(fā)展改革委在鄭州商品交易所調(diào)研強(qiáng)調(diào)依法加強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)厲查處資本惡意炒作動(dòng)力煤期貨》。

10月20日晚間，國(guó)家發(fā)展改革委再次連發(fā)三文，介紹相關(guān)部門(mén)主要負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)赴河北省秦皇島市、唐山市督導(dǎo)煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作以及赴河南煤炭?jī)?chǔ)配交易中心鶴壁園區(qū)調(diào)研的情況。

10月22日上午，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司召集中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和部分重點(diǎn)煤炭企業(yè)開(kāi)會(huì)，研究制止煤炭企業(yè)牟取暴利、保障煤炭?jī)r(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定在合理區(qū)間的具體政策措施。并將派出多個(gè)調(diào)查組，赴煤炭主產(chǎn)省對(duì)煤炭生產(chǎn)、流通企業(yè)的成本和利潤(rùn)情況進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，為研究確定煤炭?jī)r(jià)格合理區(qū)間提供參考依據(jù)。

10月19日晚，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭期貨價(jià)格應(yīng)聲大跌，晚間10點(diǎn)10分，鄭煤主連大跌8%，焦炭主連大跌7.8%，焦煤主連大跌8.9%。此后兩日，煤炭相關(guān)期貨品種連續(xù)大跌。10月22日，如墜樓般，動(dòng)力煤主力合約的綠色塊狀線條從1800元高點(diǎn)躍下，重重地砸在了1365元線上下。“力度空前！”這是一位行業(yè)人士對(duì)于此次發(fā)改委關(guān)于煤炭市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)的表態(tài)密集程度和調(diào)控措施力度直觀評(píng)價(jià)。

期貨價(jià)格跌至低位之時(shí)，距離東北部分區(qū)域11月1日供暖日的到來(lái)已不足10天。

今年冬季北方氣溫較常年同期偏低，10月20日國(guó)常會(huì)上提出要“確保北方地區(qū)特別是東北供暖。全力保障供暖用煤生產(chǎn)和運(yùn)輸。依法打擊煤炭市場(chǎng)炒作。”

一場(chǎng)針對(duì)煤炭市場(chǎng)壓價(jià)增供的保供之戰(zhàn)已經(jīng)打響。

渡冬之時(shí)

胡波（化名）所在的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)之一是區(qū)域供暖及蒸汽

胡波說(shuō)，在東北地區(qū)燃煤供暖仍然是最主流的采暖方式，他所在的企業(yè)有長(zhǎng)協(xié)來(lái)源，但煤價(jià)如此上漲，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)影響很大。

按照慣例，10-11月至次年3月-4月是東北的供暖季，供暖企業(yè)需要從9月就開(kāi)始做打壓試驗(yàn)、循環(huán)等運(yùn)行前的檢測(cè)工作，每年的供暖季是這些企業(yè)一年中最為忙碌的時(shí)間段，其余時(shí)候也需要做新的工程以及對(duì)既有工程進(jìn)行維保或技改。

由于該企業(yè)很多的設(shè)備是用蒸汽驅(qū)動(dòng)的，限電影響有限。此外，即便供暖季開(kāi)始，政府也會(huì)優(yōu)先保證公共事業(yè)領(lǐng)域，真正的問(wèn)題依然是煤炭。“主要影響還是煤炭，一方面價(jià)高，另一方面采購(gòu)存在一定的問(wèn)題”，胡波說(shuō)。

東北地區(qū)的冬季長(zhǎng)且寒冷，對(duì)供暖保障率的要求比較高，這其中對(duì)于安全性存有很高的要求。城市供暖的煤炭庫(kù)存主要取決于煤棚大小，不同供熱公司規(guī)模不一，綜合來(lái)看，胡波所在企業(yè)的存煤量能夠保障安全基數(shù)，因此所面臨的壓力相對(duì)而言會(huì)比區(qū)域內(nèi)很多的企業(yè)小。

但胡波能夠感覺(jué)到，即將到來(lái)的冬天，行業(yè)所存在的壓力，其中規(guī)模較小的民營(yíng)企業(yè)尤甚。胡波看來(lái)，今冬民營(yíng)供暖企業(yè)是最難受的，融資成本高，煤炭采購(gòu)費(fèi)用高，又不能向末端供暖用戶(hù)進(jìn)行價(jià)格傳導(dǎo)，只能練內(nèi)功。“經(jīng)過(guò)疫情，很多企業(yè)正處于補(bǔ)庫(kù)存的階段，本來(lái)是想要卯足勁生產(chǎn)提高產(chǎn)量的，但能源價(jià)格又這么高，形成了能源供需矛盾，”胡波說(shuō)。

完全脫離了供需基本面的煤價(jià)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)正在產(chǎn)生不可逆轉(zhuǎn)的沖擊。

“我們正在和一家企業(yè)談合作，他們的業(yè)務(wù)主要是在工業(yè)園區(qū)通過(guò)燃煤給工業(yè)企業(yè)提供蒸汽，前幾個(gè)月談的時(shí)候，煤價(jià)600多塊錢(qián)一噸，現(xiàn)在煤價(jià)翻了這么多倍，末端蒸汽的價(jià)格不可能這么漲，原來(lái)的盈利性還不錯(cuò)，現(xiàn)在面臨的就是嚴(yán)重虧損了。”胡波說(shuō)，變化太快，沒(méi)有人能預(yù)計(jì)到煤價(jià)能漲成這樣，像這種企業(yè)今年冬天能不能過(guò)都成問(wèn)題。

對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)順暢的行業(yè)，高煤價(jià)帶來(lái)的影響尚可控。10月21日一位就職于國(guó)內(nèi)大型焦炭生產(chǎn)企業(yè)的人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，焦煤價(jià)格的上漲對(duì)于焦炭成本的推高是毫無(wú)疑問(wèn)的，不過(guò)從產(chǎn)業(yè)鏈的承受度來(lái)看，目前情況尚可，原因在于鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)還不錯(cuò)。

另一方面原因是企業(yè)從規(guī)模上來(lái)說(shuō)有一定的優(yōu)勢(shì)，同國(guó)內(nèi)大礦都簽有長(zhǎng)協(xié)，基本能達(dá)到60%以上的覆蓋率，即便是鎖量不鎖價(jià)，分別按月或按季度調(diào)整價(jià)格，但相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格而言，浮動(dòng)中的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格還是十分具有競(jìng)爭(zhēng)力。

上述人士說(shuō)，他所在的企業(yè)的內(nèi)部團(tuán)隊(duì)多年來(lái)一直在研究煤價(jià)的波動(dòng)，前期積累了不少低價(jià)庫(kù)存，最多時(shí)能有25天的周轉(zhuǎn)量，可以平抑這一階段的價(jià)格上漲。但對(duì)于規(guī)模較小且精細(xì)化程度欠佳的企業(yè)而言，接下來(lái)的日子會(huì)有些難過(guò)。

政策狙擊下的煤價(jià)博弈

來(lái)自一家國(guó)有煤企人士19日當(dāng)晚向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，國(guó)家發(fā)改委過(guò)去也曾實(shí)施過(guò)“限價(jià)令”。但由于此次謀劃的“價(jià)格干預(yù)措施”剛剛實(shí)施，因此本次調(diào)控的性質(zhì)和力度以及影響力是否與以往是否相同，不好妄下結(jié)論。

找鋼網(wǎng)高級(jí)研究員君澤向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，此次發(fā)改委關(guān)于煤炭市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)的調(diào)控政策較為密集，動(dòng)力煤不僅攸關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，更涉及民生用電取暖問(wèn)題。本次調(diào)整措施與以往不同，發(fā)改委關(guān)于煤炭市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)的表態(tài)密集程度以及調(diào)控措施的力度都是空前的，且涉及多部門(mén)協(xié)調(diào)以及具體的限價(jià)措施。

但從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，尚需一定的消化時(shí)間。胡波對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，目前當(dāng)務(wù)之急是保證區(qū)域內(nèi)的正常供暖。

10月21日，來(lái)自中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)的消息顯示，國(guó)內(nèi)主要煤企均紛紛做出公開(kāi)的“承諾”和表態(tài)：作為在環(huán)渤海港口銷(xiāo)量占比接近40%的能源央企，國(guó)家能源集團(tuán)煤炭經(jīng)營(yíng)公司承諾，今冬明春供暖季期間，環(huán)渤海港口下水的發(fā)熱量為5500大卡的動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)在1800元/噸以下；5000大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)在1500元/噸以下；4500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)在1200元/噸以下；上述煤種之外的高卡動(dòng)力煤價(jià)格不超過(guò)2000元/噸。中煤、晉能控股、伊泰集團(tuán)及蒙泰集團(tuán)的價(jià)格承諾亦同。

限價(jià)的消息不止于主流煤企的公開(kāi)承諾，10月20日起，市場(chǎng)亦開(kāi)始出現(xiàn)關(guān)于限價(jià)的消息，但市場(chǎng)上，煤價(jià)似乎依然在高位上堅(jiān)挺。

10月21日下午2點(diǎn)，來(lái)自山西榆林的煤炭銷(xiāo)售商報(bào)價(jià)，5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格1850元，和前幾日差不多，略有下調(diào)。問(wèn)及當(dāng)?shù)厥欠袷盏搅讼迌r(jià)的通知，該銷(xiāo)售商只表示，“前幾天開(kāi)會(huì)了”，但該人士認(rèn)為，市場(chǎng)價(jià)還是下不來(lái)。

10月21日下午5點(diǎn)，來(lái)自陜西神木的煤炭銷(xiāo)售商報(bào)價(jià)，5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)1650元。基于眼下處于嚴(yán)厲調(diào)控的特殊時(shí)期，該人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，很多客戶(hù)都在觀望的狀態(tài)。

10月21日下午1點(diǎn)，來(lái)自江蘇省徐州市某國(guó)營(yíng)煤礦企業(yè)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，目前該地區(qū)尚未收到限價(jià)的通知。“傳言的1500（元/噸）的價(jià)格市場(chǎng)肯定買(mǎi)不到。港口現(xiàn)在5000卡的煤炭應(yīng)該在1900元/噸左右。”該人士說(shuō)，就在此前幾天，該煤企還處在嚴(yán)控產(chǎn)能的狀態(tài)，也就是不能超能力生產(chǎn)，今年以來(lái)煤礦一直處于嚴(yán)控產(chǎn)能的高壓狀態(tài)。該人士評(píng)價(jià)認(rèn)為，今年淘汰小煤礦以及整治超能生產(chǎn)的力度非常之高。他認(rèn)為，短期內(nèi)缺煤的情況還是很難解決，供需矛盾的緩解可能要到次年。

10月20日晚，來(lái)自廣東東莞的進(jìn)口煤貿(mào)易企業(yè)銷(xiāo)售人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，盡管聽(tīng)聞?dòng)姓迌r(jià)的消息，該人士所在的廣東地區(qū)進(jìn)口煤貿(mào)易商并未受到影響，仍是自由定價(jià)，用該人士的說(shuō)法就是“自由自在。”“政府讓降價(jià)，礦企肯定不想賣(mài)。”該人士分析說(shuō)。近期該貿(mào)易商的生意非常好。廣東省是火力發(fā)電大省，也是工業(yè)大省和用電大省，該貿(mào)易商的客戶(hù)基本是電廠以及電廠的貿(mào)易商。

該人士介紹，廣東地區(qū)的港口目前煤價(jià)依然堅(jiān)挺，“還在頂著，要買(mǎi)就買(mǎi)，降價(jià)不可能”，該人士說(shuō)，“現(xiàn)在都是高價(jià)貨，貿(mào)易商基本也鎖定了流向，只有少量一部分煤能流到市場(chǎng)。”所謂“鎖定流向”，是指進(jìn)貨之前，買(mǎi)賣(mài)雙方就已經(jīng)互相鎖定。

盡管眼下的行情大有掉轉(zhuǎn)急下的情勢(shì)，但港口的貿(mào)易商依然在“拋售”和“惜售”之間徘徊，還是要“慢慢來(lái)，一急容易被人磨刀子砍價(jià)”。據(jù)該人士介紹，廣東地區(qū)的港口如廣州港的存貨并不算特別多。

此前，因禁止進(jìn)口澳煤，澳洲煤始終未能進(jìn)港，新沙港碼頭曾退運(yùn)了55萬(wàn)噸煤炭。該貿(mào)易商目前在路上的還有五船印尼煤，這批煤大概在月底達(dá)到，眼下不甚明朗的前景，令該人士感到擔(dān)憂，煤炭一天一個(gè)價(jià)格，“能整船拋的就拋。”

調(diào)控與供需

一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格過(guò)高行情出現(xiàn)時(shí)，國(guó)家發(fā)改委會(huì)對(duì)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格做出“限價(jià)”的指令，同時(shí)召集行業(yè)內(nèi)主要煤、電企業(yè)共同應(yīng)對(duì)，這已經(jīng)成為發(fā)改委過(guò)去這些年調(diào)節(jié)煤炭市場(chǎng)價(jià)格的“常規(guī)動(dòng)作”。

僅以過(guò)去三年為例，2018年2月初，煤、電矛盾爆發(fā)，彼時(shí)國(guó)家發(fā)改委對(duì)港口、煤炭、電力企業(yè)作出銷(xiāo)售、采購(gòu)煤炭不允許超過(guò)750元/噸 (5500大卡港口下水煤)的指示。2018年5月，發(fā)改委再次要求煤企帶頭把5500大卡的月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格降到綠色區(qū)間570元/噸以?xún)?nèi)。2020年11月和12月，國(guó)家發(fā)改委對(duì)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格和電力企業(yè)的煤炭采購(gòu)價(jià)分別提出了限制性的要求。

從此次調(diào)控的內(nèi)容看，主要在于加大供應(yīng)以及謹(jǐn)防炒作。煤炭的供應(yīng)主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)煤和進(jìn)口煤。眼下和冬季，國(guó)內(nèi)礦和進(jìn)口煤的供應(yīng)增量有多大的空間？能否在很大程度上緩解全社會(huì)供需矛盾？

找鋼網(wǎng)高級(jí)研究員君澤向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，根據(jù)國(guó)家礦山安監(jiān)局的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)四季度可增加煤炭產(chǎn)量5500萬(wàn)噸，平均日增產(chǎn)達(dá)到60萬(wàn)噸，對(duì)緩解供需緊張、平抑煤炭?jī)r(jià)格具有積極作用。而進(jìn)口煤方面，甘其毛都蒙方煤炭通關(guān)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案指出，千方百計(jì)將甘其毛都口岸通關(guān)過(guò)貨量提升至700輛/日以上，其中煤車(chē)600輛/日，目前的日均通關(guān)量為286車(chē)。

“從供應(yīng)角度看，根據(jù)國(guó)家礦山安監(jiān)局的增產(chǎn)計(jì)劃以及蒙煤進(jìn)口的計(jì)劃提升量完全足以覆蓋國(guó)內(nèi)煤炭的供應(yīng)缺口。但是增量修復(fù)目前的缺口還需要時(shí)間。隨著新增煤炭產(chǎn)能及進(jìn)口煤炭的釋放，未來(lái)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需矛盾將逐步得到緩解。”君澤說(shuō)。

來(lái)自前述江蘇省煤企人士以及廣東省進(jìn)口煤貿(mào)易人士也認(rèn)為，提高供應(yīng)需要一個(gè)過(guò)程，很難在極短的時(shí)間內(nèi)急轉(zhuǎn)供需的形勢(shì)。

“這次發(fā)改委調(diào)控力度也大，但終究也是要看產(chǎn)能。進(jìn)口方面，冬季俄羅斯煤的產(chǎn)能上不來(lái)，印尼煤則因疫情和大雨也難提升，澳洲煤則因貿(mào)易關(guān)系緊張目前不能進(jìn)口，國(guó)內(nèi)礦方面，主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入冬天天氣因素也有不利。”前述貿(mào)易銷(xiāo)售人士說(shuō)。

君澤分析認(rèn)為，考慮到四季度供應(yīng)端煤炭有大概5500萬(wàn)噸增量，需求端主要增量則來(lái)自采暖季供暖的煤碳需求增量，總體會(huì)是一個(gè)平衡的狀態(tài)。但短期來(lái)看，煤炭市場(chǎng)仍處于供需錯(cuò)配階段，供應(yīng)增量無(wú)法滿足短期采暖季補(bǔ)庫(kù)需求。“此次政策調(diào)控力度較大，部分地區(qū)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施限價(jià)，短期煤炭市場(chǎng)快速降溫，山西及陜西部分煤礦開(kāi)始響應(yīng)降價(jià)。后期考慮到冬季補(bǔ)庫(kù)因素，在冬儲(chǔ)結(jié)束前動(dòng)力煤及雙焦現(xiàn)貨或不具備持續(xù)大幅下跌的動(dòng)力，或以寬幅震蕩為主。”君澤評(píng)價(jià)說(shuō)。

重估煤價(jià)值

胡波更傾向于認(rèn)為，多管齊下煤價(jià)高企的局面不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，唯一的問(wèn)題是，放開(kāi)生產(chǎn)后，區(qū)域二氧化碳的排放量在局部的時(shí)期內(nèi)又會(huì)上升了，化石能源的價(jià)值在保障能源安全的前提下，似乎需要被重估。

胡波今年6月參與了一場(chǎng)有關(guān)東北某市發(fā)改委召開(kāi)的有關(guān)“供熱行業(yè)碳排量基準(zhǔn)線研究”的會(huì)議。

幾乎是同一時(shí)期，當(dāng)?shù)氐沫h(huán)保局也召集胡波所在的企業(yè)開(kāi)會(huì)，同樣是在商討上述基準(zhǔn)線的制定問(wèn)題，主要的方法是將當(dāng)?shù)毓┡髽I(yè)過(guò)去幾年的數(shù)據(jù)都收集起來(lái)，計(jì)算出行業(yè)的平均值并以此為基準(zhǔn)，目標(biāo)是單位供暖面積的碳排放量較這一基準(zhǔn)值逐年下降。

今年6月正值全國(guó)碳市場(chǎng)即將建立的前夕，在全國(guó)碳市場(chǎng)首批納入2225家發(fā)電行業(yè)企業(yè)重點(diǎn)排放單位中也包含燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組，但供暖行業(yè)尚未成為全國(guó)碳市場(chǎng)的首批納管行業(yè)。由于發(fā)電耗煤率等標(biāo)準(zhǔn)因機(jī)組不同而異，且有很多細(xì)則尚待明確，上述會(huì)議僅僅是地方的提前摸排。

另一方面，建筑能耗約占全國(guó)能耗的三分之一，北方供暖又占建筑能耗的40%，這意味著供暖是二氧化碳排放的重要來(lái)源，全社會(huì)都在向“雙碳”靠攏，供暖行業(yè)也不例外。

在城市和農(nóng)村供暖的問(wèn)題之上，目前還沒(méi)有一種技術(shù)手段在成本和效果上能夠媲美燃煤供暖。或者說(shuō)，也不存在能夠讓消費(fèi)者支付清潔供暖方式所蘊(yùn)含的“綠色溢價(jià)”的基礎(chǔ)。新能源不穩(wěn)定，儲(chǔ)能又沒(méi)跟上的局面下，是否做好了大面積替代的準(zhǔn)備？

胡波所在的企業(yè)一直在探索替代能源，但其發(fā)展的速度從目前的成本和經(jīng)濟(jì)性上來(lái)看，還很難實(shí)現(xiàn)此前燃煤供暖狀態(tài)下的盈利狀況。“短期內(nèi)只能通過(guò)之前的庫(kù)存積累、長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)，減少人員以及運(yùn)營(yíng)成本來(lái)盡量抵消煤炭?jī)r(jià)格的上漲，來(lái)渡過(guò)當(dāng)前較為不利的時(shí)間點(diǎn)。”

在當(dāng)前的煤炭?jī)r(jià)格水平下，供暖行業(yè)碳減排之路將更顯波折。