經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周菊 10月29日，長(zhǎng)城汽車發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)。該財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城汽車在第三季度營(yíng)業(yè)收入為288.69億元，同比增長(zhǎng)10.13%，凈利潤(rùn)為14.16億元。今年前三季度，長(zhǎng)城汽車營(yíng)業(yè)收入907.97億元，同比增長(zhǎng)46.11%，凈利潤(rùn)49.45億元，同比增長(zhǎng)91.13%。

對(duì)于前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)，長(zhǎng)城汽車在財(cái)報(bào)中表示主要是集團(tuán)銷量增加所致，而利潤(rùn)增長(zhǎng)則是整車銷量和毛利增加的雙重助推。

數(shù)據(jù)顯示，在今年前三季度，長(zhǎng)城汽車?yán)塾?jì)銷售88.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.9%。其中，哈弗品牌累計(jì)銷售54.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.2%；歐拉累計(jì)銷量8.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)254.3%；坦克累計(jì)交付5.3萬(wàn)輛；長(zhǎng)城皮卡全球累計(jì)銷售16.7萬(wàn)輛；魏牌累計(jì)銷售3.6萬(wàn)輛。

另外值得注意的是，在前三季度，長(zhǎng)城汽車的平均單車售價(jià)達(dá)到10.27萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.50%，其中，第三季度單車均價(jià)10.86億元，同比增長(zhǎng)18.33%。對(duì)于該變化，東吳證券指出主要是因?yàn)樘箍虽N量占比同比大幅上升。今年4月，坦克品牌正式成立，并呈現(xiàn)較好的銷售態(tài)勢(shì)。而資料顯示，坦克300售價(jià)達(dá)到19.58-30.8萬(wàn)元，在長(zhǎng)城旗下屬于價(jià)格比較高的產(chǎn)品。

但單看第三季度，長(zhǎng)城汽車卻出現(xiàn)增收不增利的情況。數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城汽車第三季度收入增長(zhǎng)超10%，但凈利潤(rùn)14.16億元，相比去年同期的14.4億元出現(xiàn)微跌。對(duì)此，東吳證券分析稱，長(zhǎng)城汽車第三季度利潤(rùn)下降是受行業(yè)缺芯等因素以及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用計(jì)提的影響。

一方面，今年以來(lái)，汽車行業(yè)芯片及電池原材料短缺影響持續(xù)擴(kuò)大，給車企造成了比較大的成本壓力。長(zhǎng)城的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其前三季度營(yíng)業(yè)成本大幅上升，從去年同期的518.8億元上漲46%至757.4億元，其中，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用均有大幅增長(zhǎng)。

另一方面，今年5月，長(zhǎng)城汽車發(fā)布2021年股票期權(quán)激勵(lì)/限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)，這被成為史上最大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)。根據(jù)該計(jì)劃，長(zhǎng)城擬分別向8,784名激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)39,710.1萬(wàn)份，向不超過(guò)586名激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票4,318.4萬(wàn)股。東吳證券指出，如果剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用影響后，長(zhǎng)城汽車第三季度凈利潤(rùn)17.86億元，同比增長(zhǎng)23.94%。

而在長(zhǎng)城前三季度營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，以及單車均價(jià)上升的背后，也面臨一些挑戰(zhàn)。首先，雖然價(jià)格較高的坦克銷量增加，但長(zhǎng)城旗下本身定位高端品牌的魏牌銷量卻并不可觀。數(shù)據(jù)顯示，魏牌前三季度銷售3.6萬(wàn)輛，同比下滑超30%。事實(shí)上，從2019年開(kāi)始，魏牌（以前叫WEY）的銷量就在走高后呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，這被認(rèn)為主要是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈等原因所致。

目前，長(zhǎng)城正在對(duì)這個(gè)高端品牌進(jìn)行變革。在今年的9月，長(zhǎng)城汽車悄然將該品牌的官方名稱從WEY更名魏牌。而在此之前，長(zhǎng)城汽車曾表示將在魏牌旗下重啟轎車產(chǎn)品，但目前產(chǎn)品超期仍未推出。

另一個(gè)值得注意的問(wèn)題是，長(zhǎng)城汽車雖然總體銷量增長(zhǎng)明顯，但新能源方面仍然表現(xiàn)較弱。目前其旗下的新能源品牌為歐拉，雖然這個(gè)新品牌的增長(zhǎng)勢(shì)頭比較猛，但今年前三季度的銷量卻只有8.5萬(wàn)輛，占總銷量的僅9.6%。這同時(shí)導(dǎo)致長(zhǎng)城汽車的雙積分壓力非常大。

在這種情況下，長(zhǎng)城汽車預(yù)計(jì)將重點(diǎn)發(fā)力高端化與新能源。如長(zhǎng)城汽車此前已經(jīng)成立沙龍智行，并且據(jù)悉隸屬于沙龍智行的“Z品牌”可能將在今年的廣州車展上正式發(fā)布。另外，根據(jù)此前規(guī)劃，長(zhǎng)城與寶馬合作的光束汽車也將2022年建成投產(chǎn)。

基于長(zhǎng)城汽車的總體表現(xiàn)，東吳證券認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，長(zhǎng)城汽車將迎來(lái)行業(yè)大周期，在旗下哈弗、皮卡、魏派、歐拉、坦克、沙龍、光束七大品牌的加持下，長(zhǎng)城有望實(shí)現(xiàn)其2025年戰(zhàn)略目標(biāo)。在今年6月，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍宣布長(zhǎng)城的“2025戰(zhàn)略”，即到2025年沖擊全球年銷售新車400萬(wàn)臺(tái)，營(yíng)業(yè)收入超6000億元。

股市方面，截至10月29日收盤(pán)，長(zhǎng)城汽車股價(jià)為68元/股，漲幅2.05%，總市值為6281億元。