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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 汪青 11月23日，由經(jīng)濟(jì)觀察報主辦、上海信托戰(zhàn)略合作的“新發(fā)展 新秩序——2021年度觀察家金融峰會”在上海召開。會上，中歐國際工商學(xué)院院長汪泓指出，養(yǎng)老金融是實(shí)現(xiàn)上海養(yǎng)老體系高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑，ESG投資理念與養(yǎng)老金融高度契合，也是進(jìn)一步完善養(yǎng)老金融體系的實(shí)現(xiàn)路徑。

上海作為全國老齡化較高的城市，養(yǎng)老服務(wù)體系較完備。在打造國際金融中心和全球資產(chǎn)管理中心的背景下，進(jìn)一步完善養(yǎng)老金融體系勢在必行。汪泓院長表示，ESG投資理念在養(yǎng)老金融體系中的應(yīng)用，有利于進(jìn)一步緩解夕陽焦慮，實(shí)現(xiàn)老年人老有所養(yǎng)、老有所依、老有所樂、老有所安。此前，上海市政府發(fā)布的《上海國際金融中心建設(shè)“十四五”規(guī)劃》中明確提出要“完善養(yǎng)老、健康金融服務(wù)體系”。在政策和行業(yè)的共同推動下，多類型金融機(jī)構(gòu)將從其各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域多維度支持養(yǎng)老、健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時促進(jìn)投資體系及投資管理體系的構(gòu)建和完善，進(jìn)而增加多樣化養(yǎng)老服務(wù)供給。

需要指出的是，ESG投資已成為國際養(yǎng)老金的共識。資料顯示，自2006年聯(lián)合國《負(fù)責(zé)任投資原則》發(fā)布以來，美國（CalPERS)、丹麥(ATP)、日本（GPIF）等多國養(yǎng)老基金紛紛簽署并開始采用ESG投資框架。 據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（GSIA）研究，2020年包括養(yǎng)老金在內(nèi)的全球機(jī)構(gòu)投資者的ESG投資規(guī)模已經(jīng)突破35萬億美元，比2016年增長了55個百分比。

實(shí)際上，ESG投資理念自誕生至今已有百余年歷史，目前已逐漸發(fā)展成為國際資管行業(yè)的一種主流投資理念和投資策略。新冠疫情在2020年初爆發(fā)后，全球陷入第二次世界大戰(zhàn)以后最嚴(yán)重的衰退期，成為21世紀(jì)以來的首個“可持續(xù)性”危機(jī)，進(jìn)一步加速了ESG投資理念的推廣。

進(jìn)入21世紀(jì)后，ESG理念在中國受到越來越多的關(guān)注，并于近年來呈現(xiàn)出高速發(fā)展的趨勢，“碳達(dá)峰”、“碳中和”目標(biāo)的提出則進(jìn)一步推動ESG理念在中國的普及和應(yīng)用。

在汪泓看來，養(yǎng)老金與ESG理念相輔相成。首先，ESG理念涉及要素的優(yōu)化改良,需著眼于數(shù)十年的周期。養(yǎng)老金的資金屬性本質(zhì)上是長期性的，其投資涵蓋了一個人的整個生命周期，屬于典型的代際投資。

其次，養(yǎng)老金的投資應(yīng)避免過高的風(fēng)險，持續(xù)、低波動地獲取正向收益更為重要。ESG投資能夠合理規(guī)避不確定性帶來的波動，更大程度上滿足養(yǎng)老資金對避險的需求。

同時，ESG理念所倡導(dǎo)的環(huán)保、社會、治理改善的理念，有利于整個社會福利水平的改善，養(yǎng)老金受益人也將從中獲益。

此外，ESG投資具有較高概率獲得高于平均水平的收益，并能夠更好地抵御下行風(fēng)險，ESG投資理念的全球化普及，或?qū)⑽噘Y金參與其中，這無疑將進(jìn)一步提升ESG投資的長期收益。

“養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)作為資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，通過踐行ESG投資理念，無疑將更有力地引導(dǎo)和推動資本市場的可持續(xù)發(fā)展。”汪泓認(rèn)為，養(yǎng)老保障體系第一支柱具備實(shí)施ESG投資理念的天然基礎(chǔ)；第二支柱突出ESG理念有助于引導(dǎo)改變當(dāng)前因考核制度所帶來的資產(chǎn)負(fù)債期限匹配錯位的問題；ESG投資對于處于探索中的第三支柱，在投資產(chǎn)品、投資規(guī)模等方面具有重要的借鑒意義，或可成為第三支柱發(fā)展的突破口。

在蓬勃發(fā)展的同時，ESG投資理念也面臨諸多挑戰(zhàn)。比如，政策推進(jìn)力度、ESG投資理念的普及程度、市場主體的相關(guān)準(zhǔn)備以及ESG投資框架體系建設(shè)還有待進(jìn)一步提升。對此，汪泓認(rèn)為，ESG投資是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要通過從監(jiān)管層面、協(xié)會層面和機(jī)構(gòu)層面共同完善ESG基礎(chǔ)設(shè)施，改進(jìn)ESG投資的生態(tài)環(huán)境。

具體而言，監(jiān)管部門需要積極研究和出臺ESG相關(guān)政策，進(jìn)一步嚴(yán)格企業(yè)信息披露需求、進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)信息披露內(nèi)容和推出企業(yè)ESG配套激勵機(jī)制。

作為ESG的投資主體及ESG信息的主要來源，上市公司需要進(jìn)一步強(qiáng)化ESG意識，融入公司組織、管理和業(yè)務(wù)，并加強(qiáng)ESG信息披露。

資管機(jī)構(gòu)則需要推動全行業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)認(rèn)識，加快建立完善的ESG投研體系，豐富ESG產(chǎn)品數(shù)量，尤其是開發(fā)專門的ESG養(yǎng)老金融產(chǎn)品，發(fā)揮行業(yè)合力，積極開展ESG投資者教育。

此外，作為推動中國ESG投資發(fā)展最重要的力量，養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步增強(qiáng)對ESG理念的的認(rèn)可度，真正認(rèn)識到ESG投資理念與養(yǎng)老金屬性的匹配；將ESG投資納入養(yǎng)老金投資框架中，推動ESG投資體系與傳統(tǒng)投資體系的有機(jī)整合；建立明確的ESG考核體系，增加對受托管理人ESG投資的考核。