經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 萬敏 2021年12月27日晚間，中國華融公告稱，通過北京金融資產(chǎn)交易所公開掛牌競售，最終以受讓價格10.91億元轉(zhuǎn)讓華融消費(fèi)金融（以下簡稱“華融消金”）70%股權(quán)給寧波銀行。寧波銀行亦發(fā)布第七屆董事會2021年第五次臨時會議決議公告顯示，該行董事會全票審議通過了《寧波銀行股份有限公司對外股權(quán)投資的議案》，同意該公司以10.91億元受讓華融消費(fèi)金融70%股權(quán)。

同時，此次股權(quán)受讓仍需相關(guān)監(jiān)管部門核準(zhǔn)。公告指出，在獲得相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)后，中國華融與寧波銀行將共同辦理股權(quán)變更登記事項(xiàng)，完成工商變更等必要操作流程。

本次交易顯示，盡管消費(fèi)金融的大賽道稍顯“擁擠”，但消金牌照的“含金量”依然十足。華融消金本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的評估價格為7.27億元，通過北金所采取網(wǎng)絡(luò)競價方式最終確認(rèn)的受讓價格為10.91億元，較評估價溢價50%。

“零售端的消費(fèi)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)模式標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，在金融業(yè)務(wù)里，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的專業(yè)門檻不算高。”一位股份制銀行發(fā)起的消金公司人士對記者表示。

與多數(shù)由銀行或產(chǎn)業(yè)公司發(fā)起的消費(fèi)金融公司不同，華融消金由AMC行業(yè)的中國華融持股70%，自成立以來經(jīng)營業(yè)績幾乎在持牌消金公司中墊底。2016年至2019年，華融消費(fèi)金融的收入總額分別為9010萬元、7.66億元、12.01億元、10.29億元，對應(yīng)稅前利潤分別為-0.37億元、1.28億元、0.168億元、-2.63億元。

上述消金公司人士表示，銀行系消金公司和產(chǎn)業(yè)系消金公司各有優(yōu)勢，寧波銀行近年來發(fā)力零售金融，或?qū)⒔o華融消金輸入更專業(yè)的管理和資源，提升其賺錢能力。

實(shí)際上，從持牌消費(fèi)金融近年來的業(yè)績表現(xiàn)來看，頭部公司和尾部公司分化逐漸加劇。在15家披露了2020年?duì)I業(yè)收入指標(biāo)的消費(fèi)金融公司中，位于第一梯隊(duì)的招聯(lián)消費(fèi)金融和捷信消費(fèi)金融營業(yè)收入超過百億，僅有招聯(lián)消費(fèi)金融的資產(chǎn)規(guī)模超過千億，而在尾部的消費(fèi)金融公司則有數(shù)家營收不足10億、資產(chǎn)規(guī)模不足50億。

“隨著市場競爭程度的加劇，消費(fèi)金融行業(yè)的競爭方式也將隨著改變。從增量客戶的競爭轉(zhuǎn)向存量客戶的競爭，從不同客群、不同產(chǎn)品、不同場景之間的差異化競爭，轉(zhuǎn)向相同客群、同類產(chǎn)品、同場景之間同質(zhì)化的價格競爭，從產(chǎn)品和價格的競爭逐步轉(zhuǎn)向金融科技和管理能力的競爭。”壹零智庫發(fā)布的《消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展報告（2020）》中指出，競爭必然導(dǎo)致優(yōu)勝劣汰的馬太效應(yīng)和擠出效應(yīng)，強(qiáng)者的市場地位在競爭中不斷穩(wěn)固和增強(qiáng)；弱者在競爭中市場規(guī)模不斷萎縮，甚至可能被擠出市場。

而寧波銀行近年來零售線上化轉(zhuǎn)型的成效，為其消費(fèi)金融的運(yùn)營積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。該行在2021年半年報中表示，“公司數(shù)字化經(jīng)營縱深推進(jìn)促進(jìn)大零售戰(zhàn)略實(shí)施，寧波銀行 APP、網(wǎng)上銀行等平臺獲客能力持續(xù)提升，線上線下業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，推動個人貸款日均規(guī)模同比增長 52.11%。”截至2021年6月末，寧波銀行APP客戶數(shù)534.73萬，較上年末增長 18.04%；APP 月活客戶數(shù) 255.34 萬，較上年末增長 11.5%。截至報告期末，微信銀行客戶數(shù) 186 萬，同比增長 44%。

2021年11月18日，寧波銀行正式對外宣布，個人銀行APP2022版全新升級亮相，此次同時上線的還有寧波銀行財富開放平臺，成為業(yè)內(nèi)首家推出財富開放平臺的城商行。

從APP界面設(shè)計來看，寧波銀行充分借鑒了互聯(lián)網(wǎng)平臺APP的風(fēng)格，貼近年輕用戶的使用習(xí)慣。同時，APP2022版推出一款純信用無擔(dān)保的貸款產(chǎn)品直接貸。直接貸純線上申請，隨借隨還，額度最高20萬元。旗下子產(chǎn)品直接花，可以用直接貸額度進(jìn)行支付消費(fèi)，覆蓋各種生活支付場景，能夠滿足客戶全方位的信貸需求。

重視線上產(chǎn)品和用戶運(yùn)營，是銀行零售業(yè)務(wù)留住用戶的重要能力，以零售業(yè)務(wù)著稱的招商銀行、平安銀行都是業(yè)內(nèi)較早開啟APP升級、從傳統(tǒng)銀行的“客戶”向互聯(lián)網(wǎng)“用戶”思維轉(zhuǎn)型的典范。而線上流量的導(dǎo)入對一家站在起點(diǎn)的消費(fèi)金融公司來說至關(guān)重要，據(jù)業(yè)內(nèi)人士觀察，招聯(lián)消費(fèi)金融在短期內(nèi)規(guī)模迅速擴(kuò)張，主要受益于在早期運(yùn)營中，招商銀行在其APP內(nèi)給予了優(yōu)勢流量支持。

寧波銀行如果能“帶飛”華融消金，也將反哺集團(tuán)收入，提升業(yè)績。天風(fēng)證券研報認(rèn)為，消金牌照的獲取可以打開城商行消費(fèi)貸展業(yè)的區(qū)域限制，實(shí)現(xiàn)全國范圍展業(yè)，有助于公司加速推進(jìn)居民財富管理業(yè)務(wù)。而寧波銀行零售貸款中又以消費(fèi)貸為主，截至21H1末消費(fèi)貸余額占零售貸款比例達(dá)64%，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)有望成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。

2020年8月20日，最高人民法院發(fā)布新司法解釋，界定民間借貸利率的司法保護(hù)上限為一年期LPR的4倍，取代原來“以24%和36%為基準(zhǔn)的兩線三區(qū)”的規(guī)定。

盡管消費(fèi)金融公司持有金融牌照，理論上來說其業(yè)務(wù)不屬于“民間借貸”，但自最高法上述司法解釋發(fā)布后，仍有地方法院在具體案例中按照按照4倍LPR的界定處理消費(fèi)金融公司與客戶之間的罰息爭議。此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，多家消金公司受到窗口指導(dǎo)，要求利率定價不能超過4倍LPR。

如果消費(fèi)金融公司的利率定價全面回退到4倍LPR的紅線內(nèi)，對其差異化定價下沉人群和不同風(fēng)險的場景將帶來制約。

上述消費(fèi)金融公司認(rèn)為，消費(fèi)金融公司本身的定位是與銀行的中高端客戶形成差異化，給“藍(lán)領(lǐng)”、“小鎮(zhèn)青年”等下沉客戶提供消費(fèi)信貸服務(wù)，但一方面受到互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融業(yè)務(wù)擠壓，另一方面作為持牌機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理受到較強(qiáng)合規(guī)約束，規(guī)模增長難度較大。