經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 在目前的震蕩市中，越來越多的基金經(jīng)理開啟定投模式，以應(yīng)對市場波動。記者注意到，包括華夏基金、嘉實基金、建信基金、大成基金等基金公司的十余位基金經(jīng)理，在螞蟻財富平臺上曬出個人“定投計劃”，同時，定投專場直播、定投服務(wù)專區(qū)等成了基金公司財富號的“標(biāo)配”。螞蟻財富數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年平臺上有6成基金公司上線了360多場定投直播，三分之一的投資者在堅持定投。

基金經(jīng)理紛紛開啟定投計劃、基金公司力推定投，透露出什么信號？基民應(yīng)該跟嗎？對于后市，基金經(jīng)理們怎么看？

定投潮

據(jù)螞蟻財富統(tǒng)計，今年以來，該平臺上有80多家基金公司開展了定投主題直播，占比達(dá)6成，合計直播達(dá)360多場。基金公司掀起“定投科普潮”，一方面是基于投資者需求，另一方面也是為了解決投資者定投難點。

一般而言，基金定投可以通過分批買入，有效平滑波動、攤薄成本，避免追漲殺跌等情緒性交易帶來的損失，在長期持有中提升盈利體驗。不過，從相關(guān)調(diào)研情況來看，大部分投資者對定投還缺乏全面了解。

據(jù)華夏基金、螞蟻理財智庫聯(lián)合發(fā)布的調(diào)研報告，未定投過的受訪者中，35%的人表示因為不知道定投的好處及怎么投，30%的人甚至沒聽過定投，還有不少投資者稱不知道何時開始，以及如何挑選定投的基金。

記者發(fā)現(xiàn)，在螞蟻財富平臺上，有國泰基金、華夏基金、中海基金、易方達(dá)基金、工銀瑞信等眾多基金公司通過設(shè)立財富號定投專區(qū)、理財直播定投專場、短視頻專題等不同形式，科普定投的目標(biāo)、選基、擇時等方法。

同時，基金經(jīng)理個人公開定投也成為新趨勢。據(jù)記者不完全梳理，包括周克平、田光遠(yuǎn)、陶燦、劉淼等15位基金經(jīng)理通過螞蟻財富上的“基金經(jīng)理號”持續(xù)分享自己的定投記錄和觀點。華夏基金財富號還上線了“定投團(tuán)”，投資者不僅能直觀追蹤基金經(jīng)理的定投計劃，還可以“跟團(tuán)”某位基金經(jīng)理，體驗?zāi)M定投。

除了基金公司持續(xù)的定投科普，5月30日，記者注意到，螞蟻基金定投專區(qū)也進(jìn)行了改版，整合了目標(biāo)投、支小寶、智能定投等覆蓋定投前后流程的諸多工具和服務(wù)，輔助投資者參考。螞蟻財富平臺數(shù)據(jù)顯示，截至5月，今年平臺上以基金定投入市加倉的投資者超千萬。這些用戶的人均定投金額接近5000元，螞蟻財富有三分之一的投資者在堅持定投。

現(xiàn)在適合定投嗎？

基金定投能達(dá)到何種效果？當(dāng)前的震蕩市適合定投嗎？

嘉實基金認(rèn)為，作為一種適用性較強(qiáng)的長期投資理財方式，基金定投的一個突出優(yōu)勢是淡化擇時，在牛市、熊市、震蕩市中都有較好的效果。不過，在這三種市場環(huán)境下，定投表現(xiàn)的特征有所不同。首先，在牛市中開啟定投，會賺取投資收益，但伴隨市場上漲，定投的成本也在上升。在熊市中開啟定投，不僅能降低成本，還能分?jǐn)偺降罪L(fēng)險，即使出現(xiàn)虧損，幅度也會比一次性買入小。在震蕩市中，無論是先漲后跌還是先跌后漲，定投均能起到降低成本、提高勝率的作用。

國聯(lián)安基金渠道經(jīng)理焦立尊也認(rèn)為目前非常適合定投。“目前上證指數(shù)處于整體估值中間水平，風(fēng)險隨著近期的調(diào)整也已經(jīng)釋放出來，現(xiàn)在可以以一個很好的價格介入，長期定投下去大概率是會有溢價產(chǎn)生的。而且，國家最近出臺了很多政策，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)呵護(hù)A股市場，在長期看好中國發(fā)展的前提下，定投不失為一種好的選擇。”

焦立尊表示，定投是需要長期投資來實現(xiàn)收益的，一般以3-5年為周期比較好。歷史數(shù)據(jù)顯示，3年以上的定投基本都能夠取得正收益，5年以上定投的平均收益率能達(dá)到年化7%。

“整體行情下行時，基民朋友都會受到市場情緒影響。市場低迷時，大家可以嘗試保持理性，靜下心來去思考背后的邏輯。”中歐基金劉偉偉認(rèn)為，短期因素并不會影響一個優(yōu)質(zhì)行業(yè)或企業(yè)的長期價值。國內(nèi)疫情導(dǎo)致的這一輪下跌中，觀察一些優(yōu)質(zhì)公司的PE估值已經(jīng)降到了歷史低位，此時理性的操作應(yīng)該是增加持倉，而非急著賣出。同時他也建議投資者通過定投的方式，參與到基金投資中來，定投能夠幫助投資者分散一些系統(tǒng)性風(fēng)險。

用定投方式積累籌碼

市場反復(fù)震蕩中，基金經(jīng)理紛紛出手定投。展望后市，不少基金經(jīng)理表示出樂觀，但也認(rèn)為震蕩市或許還會繼續(xù)，市場不一定會快速反彈。

今年以來，疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)下行、中美摩擦等多因素交織下，A股經(jīng)歷了一輪明顯的回調(diào)過程。湘財基金總經(jīng)理程濤認(rèn)為，這一景象與2018年市場極致恐慌的場景類似，然而事后看來，當(dāng)時正是逆勢布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的“甜蜜時刻”。站在當(dāng)下來看，他認(rèn)為，最佳買入的時間窗口正在出現(xiàn)，并且這一判斷有望在未來得以驗證。

對于當(dāng)前的A股而言，程濤認(rèn)為可以用估值歷史分位（縱向）和股債性價比（橫向）兩個指標(biāo)，來界定當(dāng)前A股所處的歷史方位和投資價值。他提到，從估值歷史分位來看，市場代表指數(shù)的估值已極具吸引力，并且具有較大的安全邊際。從股債性價比來看，當(dāng)下，滬深300的股息率僅比十年期國債收益率低0.5%左右，這也顯示股票資產(chǎn)的配置性價比越來越高。

在劉偉偉看來，今年1至4月，市場表現(xiàn)不如預(yù)期樂觀的原因主要來自于兩個超預(yù)期事件的出現(xiàn)：一是俄烏戰(zhàn)爭，導(dǎo)致油價上漲，造成全球的流動性緊縮；二是上海的疫情管控，導(dǎo)致汽車工業(yè)、半導(dǎo)體工業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈的停滯，全國的汽車產(chǎn)銷也出現(xiàn)大幅下降。

展望下半年，劉偉偉表示依舊持樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，由于戰(zhàn)爭和疫情，經(jīng)濟(jì)面臨的壓力加大，政策放松的力度可能也會進(jìn)一步加大，以刺激整體流動性。下半年整體的經(jīng)濟(jì)水平可能會呈現(xiàn)出一個逐月，甚至是逐季度抬升的狀態(tài)。而各個行業(yè)的優(yōu)秀成長性公司在上半年的大跌后，其估值已經(jīng)降到了一個很低的水平，這也許是一個逢低布局的好時機(jī)。

長城基金向威達(dá)也表示，中期角度看A股絕大部分風(fēng)險基本釋放，繼續(xù)下跌的空間不大。考慮到短期反彈有獲利回吐的壓力，未來疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊還有很大的不確定性，今年政治生態(tài)又相對比較復(fù)雜，短期經(jīng)濟(jì)回升有難度，外部環(huán)境也日趨嚴(yán)峻，因此認(rèn)為，未來一到兩個月A股總體還是以震蕩筑底反彈為主要格局，短期內(nèi)對反彈高度不宜期望過高。

華夏基金的基金經(jīng)理周克平認(rèn)為，“在震蕩市下，定投的策略是能夠幫助我們更大概率獲得正收益的有效策略。極度恐懼的時候，往往是更值得投資的時點。規(guī)律的定投是幫助我們克服恐懼，把握投資機(jī)會的工具之一。”

一位基金投資人士表示，市場下跌往往預(yù)示著更大的投資機(jī)遇，目前這種行情正好適合基金定投。“A股磨底期間，我的基金定投是絕對不會暫停的。要利用市場行情，逐步積累便宜的籌碼。”該人士說。