經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 梁冀 2022年9月9日，方正證券公告稱，擬向瑞信銀行股份有限公司（以下簡稱“瑞信”）轉(zhuǎn)讓所持瑞信證券49%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為11.4億元。目前，方正證券與瑞信分別持有瑞信證券49%和51%股權(quán)；此次交易完成后，瑞信將單獨(dú)持有瑞信證券100%股權(quán)，后者也將成為繼摩根大通證券與高盛高華后，第三家外商全資控股券商。

2019年7月，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放的有關(guān)舉措》，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)間點(diǎn)提前至2020年。證監(jiān)會(huì)也宣布，自2020年4月1日起取消證券公司外資股比限制。

證券公司外資持股比例限制的取消掀起了外資券商入化的第三波浪潮。過去，外資機(jī)構(gòu)因股比政策限制等因素，與境內(nèi)機(jī)構(gòu)合資設(shè)立券商，但業(yè)務(wù)牌照單一、戰(zhàn)略協(xié)同不暢等原因，導(dǎo)致合資券商處在較為邊緣化的狀態(tài)。隨著中國資本市場(chǎng)進(jìn)一步提高對(duì)外開放水平，頻頻有外資機(jī)構(gòu)尋求在華設(shè)立控股或獨(dú)資券商。

擬出清瑞信證券股權(quán)

瑞銀證券前身瑞信方正成立于2008年，由方正證券與瑞信共同投資設(shè)立，持股比例起初分別為66.7%和33.3%。2020年6月，瑞信向瑞信方正增資后持股比例升至51%；2021年6月，瑞信方正改名為瑞信證券。

從公告來看，方正證券此次出清瑞信證券股權(quán)是為盤活公司資產(chǎn)，合理配置資源，提高資金使用效率。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2021年12月31日，瑞信證券的股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為23.25億元，評(píng)估增值8.09億元，增值率為53.38%；瑞信證券49%股權(quán)對(duì)應(yīng)的評(píng)估價(jià)值為11.39億元。

方正證券和瑞信以上述評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，協(xié)商確定本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為11.4億元。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，瑞信將持有瑞信證券100%股權(quán)，方正證券不再持有瑞信證券股權(quán)。

方正證券表示，此次交易尚需在證監(jiān)會(huì)完成備案程序，尚需向瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)督管理局FINMA呈遞通知，且FINMA未出具反對(duì)意見。

公告還披露，今年上半年，瑞信證券實(shí)現(xiàn)營收1.32億元，凈利潤-1.04億元。因瑞信證券上半年虧損1.04億元，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定的價(jià)格調(diào)整機(jī)制，方正證券預(yù)計(jì)將至少收回股權(quán)轉(zhuǎn)讓金10.88億元。經(jīng)初步測(cè)算，如交割日在2022年12月31日之前，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將增加方正證券本年度凈利潤約2.9億元；如交割日在2022年12月31日之后，受公司權(quán)益法核算所持瑞信證券股權(quán)負(fù)收益影響，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將增加方正證券交割日所在年度凈利潤不低于2.9億元。

中報(bào)業(yè)績逆市上揚(yáng)

據(jù)中報(bào)披露，方正證券2022年上半年實(shí)現(xiàn)營收40.76億元，同比下降0.1%；凈利潤14.21億元，同比增長9.29%，與華安證券、國聯(lián)證券與銀河證券一道躋身僅有的4家中報(bào)凈利潤同比上漲的A股上市券商之列。

據(jù)方正證券管理層介紹，在券商傳統(tǒng)的自營投資業(yè)務(wù)方面跑贏行業(yè)平均，是方正證券今年上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，以“投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)-對(duì)聯(lián)營/合營企業(yè)投資收益+利息收入中其他債權(quán)投資利息收入=自營投資收益”的計(jì)算口徑，截至6月30日，方正證券實(shí)現(xiàn)自營投資收益11.31億元。

據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，分業(yè)務(wù)條線看，財(cái)富管理為方正證券第一大業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)收入25.89億元；投資交易、資產(chǎn)管理、投資銀行與總部及其他板塊則分別實(shí)現(xiàn)收入6.24億元、5.18億元、2.38億元和1.07億元；其中，資產(chǎn)管理、投資銀行收入同比分別增長45.24%和14.16%。

今年上半年，方正證券實(shí)現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入14.87億元，占營業(yè)收入的36.48%；投行業(yè)務(wù)方面，方正證券投行子公司方正證券承銷保薦有限責(zé)任公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比增長14.15%。其中，投行業(yè)務(wù)凈收入2.18億元。

方正證券董事會(huì)秘書何亞剛在業(yè)績發(fā)布會(huì)介紹稱，整個(gè)業(yè)務(wù)均衡發(fā)展的趨勢(shì)有效地抵抗了周期與市場(chǎng)波動(dòng)，尤其是今年市場(chǎng)的低迷，比如固收投資能力突出，上半年公司的日均占資就只增加50%，但是收入增長183%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)明朗

今年上半年，方正證券也在厘清自身股權(quán)糾紛。2022年5月18日，方正證券公告稱，收到遼寧省大連市中級(jí)人民法院《通知書》，大連中院依法裁定將北京政泉控股有限公司所持10.9億股股票予以追繳、沒收，過戶至財(cái)政部指定的受讓方-全國社會(huì)保障基金理事會(huì)名下。

在完成股權(quán)過戶登記手續(xù)、社保基金成為主要股東后，政泉控股將不再持有方正證券股份。困擾方正證券多年的股權(quán)問題也逐步明朗化。不過，新入主的平安人壽由中國平安實(shí)際控制，引發(fā)了平安證券與方正證券是否面臨同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題。

2021年7月，方正集團(tuán)管理人收到北京一中院送達(dá)的《民事裁定書》，裁定批準(zhǔn)方正集團(tuán)等5家公司重整計(jì)劃。根據(jù)計(jì)劃，方正集團(tuán)及其一致行動(dòng)人方正產(chǎn)控持有的方正證券股份全部轉(zhuǎn)入擬設(shè)立的新方正集團(tuán)。中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（平安人壽）或其下屬全資主體擬按照70%的比例受讓新方正集團(tuán)73%-100%的股權(quán)，平安人壽或其下屬全資主體成為新方正集團(tuán)的控股股東，中國平安作為平安人壽的控股股東，間接控制方正證券。

方正證券與平安證券兩家券商均由中國平安實(shí)際控制，二者之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也格外受到關(guān)注。方正證券董事長施華表示，根據(jù)方正集團(tuán)重整計(jì)劃安排，如完成交割，公司控股股東擬變更為新方正集團(tuán)，中國平安將會(huì)間接控制方正證券。方正證券會(huì)與投資人等各方一起，嚴(yán)格依照金融監(jiān)管部門的規(guī)定、指引，開展相關(guān)工作。