經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 姜鑫  “比存款多一些收益、比股票多一份穩(wěn)定性、比房產(chǎn)多一份靈活性、比理財(cái)多一份安全性，早規(guī)劃，早鎖定，早增值，早受益！”這是張鑫9月27日發(fā)的第三個朋友圈信息，下面是某保險(xiǎn)公司的年金險(xiǎn)宣傳頁面。

而張鑫的上一條朋友圈內(nèi)容則聚焦在一款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。盡管身份是銀行的理財(cái)客戶經(jīng)理，但張鑫的朋友圈中保險(xiǎn)產(chǎn)品的宣傳占據(jù)了大部分的空間。

張鑫坦言，如此力推保險(xiǎn)產(chǎn)品，一方面是業(yè)績壓力，另一方面客戶自身對保險(xiǎn)產(chǎn)品的關(guān)注度和認(rèn)知度也高了起來。

繼今年4月下調(diào)后，9月15日，多家銀行再次下調(diào)存款利率，包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個品種利率均有10-15個基點(diǎn)的調(diào)降幅度。

告別剛性兌付與保本，已經(jīng)化身凈值型的銀行理財(cái)正在面臨更為激烈的競爭，且今年以來股市和基金收益波動較大，不少面臨虧損的投資者開始尋找既有收益又穩(wěn)健的安全資產(chǎn)，保險(xiǎn)產(chǎn)品正走進(jìn)他們的視野。

瞄向保險(xiǎn)

“要是存款的話可以考慮5萬額度利率上浮活動，大概3年期3.2%到3.25%左右，大額存單也沒有這個高，下個月可能會更少，最近利率一直在下調(diào)，年初還能達(dá)到5.5%，現(xiàn)在很難了。”面對一位客戶的存款咨詢，張鑫做出了上述建議。

客戶有些猶豫，張鑫話鋒一轉(zhuǎn)，建議也可以考慮5年期的保險(xiǎn)產(chǎn)品，1萬元起投，目前結(jié)算利率可以達(dá)到4.3%，但是最好1年內(nèi)不要取出來，會有本金損失。

見客戶有些心動，張鑫繼續(xù)介紹說，該產(chǎn)品還有個好處就是靈活計(jì)息，或者說靠檔計(jì)息，存三年和存五年利息不一樣，期間還有身故保障，滿五年后就有不錯的收益，如果不介意是保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以考慮，其實(shí)很像定期存款。

4.3%的收益讓客戶眼前一亮，便跟張鑫要了產(chǎn)品資料研究。

張鑫告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，越來越多的客戶開始了解關(guān)注到保險(xiǎn)產(chǎn)品。“其實(shí)我們也挺頭疼的，涉及到財(cái)富規(guī)劃問題，現(xiàn)在也沒有更好的建議，股市不行、基金虧損，銀行存款利率越來越低，理財(cái)凈值化也面臨著不確定性，5年期的保險(xiǎn)產(chǎn)品既能保本又有收益看著靠譜些。”張鑫表示。

工作于某互聯(lián)網(wǎng)大廠的李峰近期瀏覽手機(jī)銀行APP，想尋找穩(wěn)健收益的投資產(chǎn)品，此前，他已經(jīng)準(zhǔn)備好20萬現(xiàn)金計(jì)劃參與公司配股。他在零錢通放了一段時間后，仍未得到配股消息后開始考慮把這筆錢進(jìn)行長期穩(wěn)定的投資。

李峰也看中了光大銀行手機(jī)銀行銷售的一款名為和諧康順護(hù)理保險(xiǎn)（萬能型）的產(chǎn)品，如果李峰躉交5萬元購買上述產(chǎn)品，不做保費(fèi)追加，6年保險(xiǎn)到期后，李峰最高可得70754元的健康維護(hù)保險(xiǎn)金，以收益來計(jì)算高達(dá)6%，而按產(chǎn)品演示的最低2.5%來計(jì)算，李峰最少也可以得到57884元的健康維護(hù)保險(xiǎn)金。

據(jù)張鑫介紹，隨著年底保險(xiǎn)行業(yè)開門紅營銷季的到來，會有更多的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品上線。

理財(cái)功能幾何

張鑫給客戶推薦的正是近兩年來在保險(xiǎn)市場異常火爆的增額終身壽險(xiǎn)。

終身壽險(xiǎn)是以死亡為給付條件的保險(xiǎn)，而增額終身壽被看作終身壽險(xiǎn)的一種，其在終身壽險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，隨著時間的增長增加賠付額度增長的功能，保單期限越長，保額越多。

雖然號稱是壽險(xiǎn)，但其實(shí)不少消費(fèi)者看中的主要是其中的理財(cái)功能，尤其是現(xiàn)金價(jià)值寫在合同里面，是一個有保證的收益；另外，增額終身壽可以通過減額的方式，讓消費(fèi)者提前領(lǐng)取保額。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前市場上大部分增額終身壽險(xiǎn)都可以在保單滿5年后實(shí)現(xiàn)回本（即保現(xiàn)金價(jià)值超過保費(fèi)），且有著不錯的增長，因此，不少客戶將其當(dāng)作5年期理財(cái)產(chǎn)品來購買。

2022年6月，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會發(fā)布的關(guān)于2021年銀行保險(xiǎn)渠道發(fā)展的報(bào)告顯示，由于增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有的資金靈活度高，用途多樣的功能，使其占據(jù)銀保市場絕對主流地位，期交產(chǎn)品年度銷量前十的產(chǎn)品中，終身壽險(xiǎn)占據(jù)了七席，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品均是增額終身壽險(xiǎn)。

報(bào)告還顯示，2021年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新單原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6947.03億元，占全年新單原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的98.67%，同比增長15.24%；壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，分紅壽險(xiǎn)新單原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4298.79億元，同比增長9.67%；普通壽險(xiǎn)新單原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2641.52億元，同比增長25.75%，這其中，少不了增額終身壽險(xiǎn)的拉動。

而讓李峰心動的萬能險(xiǎn)則是理財(cái)型保險(xiǎn)的另一種，其所看中的和諧康順護(hù)理保險(xiǎn)（萬能型）雖然掛著護(hù)理保險(xiǎn)的名字，但其保險(xiǎn)責(zé)任中并未有與護(hù)理相關(guān)的直接責(zé)任，而是給予一定額度的護(hù)理保險(xiǎn)金，理財(cái)屬性明顯。

萬能險(xiǎn)是一種兼具保障和投資功能的人身險(xiǎn)產(chǎn)品，所繳保費(fèi)分成兩部分，一部分用于風(fēng)險(xiǎn)保障，另一部分用于投資賬戶。投資賬戶資金由保險(xiǎn)公司代為投資理財(cái)，投資利益上不封頂、下設(shè)最低保障利率。

由于市場環(huán)境發(fā)生變化，利率下行趨勢明顯，保險(xiǎn)公司投資端承壓，萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率也受到影響。數(shù)據(jù)顯示，目前保險(xiǎn)市場上共有1750余款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，今年超400款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率出現(xiàn)下滑，下調(diào)幅度在0.1-0.5個百分點(diǎn)之間。

雖然結(jié)算利率有所下降，但橫向相比其他金融產(chǎn)品，目前萬能險(xiǎn)仍有一定吸引力。銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，前7個月以萬能險(xiǎn)為主的人身險(xiǎn)公司保戶投資款新增交費(fèi)合計(jì)為4077億元，同比增長2.38%。

被認(rèn)為抵抗低利率時代的另一種保險(xiǎn)產(chǎn)品為年金險(xiǎn)。

有消費(fèi)者在網(wǎng)上分享了一份25年前的老保單，在其2歲時，媽媽為其購買了一份養(yǎng)老年金險(xiǎn)，一次性交費(fèi)1萬元，自他55歲起，保險(xiǎn)公司每個月需支付給他7095元的養(yǎng)老金，每年能領(lǐng)到8.5萬元。領(lǐng)到70歲時，等于投保后連續(xù)68年年回報(bào)率8.59%……

年金保險(xiǎn)是指投保人或被保險(xiǎn)人一次或按期交納保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人以被保險(xiǎn)人生存為條件，在一定年齡后，依保險(xiǎn)合同按年、半年、季或月給付保險(xiǎn)金，直至被保險(xiǎn)人死亡或保險(xiǎn)合同期滿。

這也就是說年金險(xiǎn)具備長期鎖定利率的功能，而在保險(xiǎn)銷售的過程中，萬能賬戶的復(fù)利滾動往往是銷售人員打動消費(fèi)者的核心要素。在前幾年，年金險(xiǎn)往往搭配萬能險(xiǎn)設(shè)計(jì)成短期理財(cái)產(chǎn)品，即同增額終身壽險(xiǎn)一樣，保單第三年或第五年后現(xiàn)金價(jià)值及超過保費(fèi)，從而吸引大量客戶退保。2019年8月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，預(yù)定利率4.025%的長期年金險(xiǎn)被按下暫停鍵。年金險(xiǎn)的預(yù)定利率大部分降至3.5%，但與銀行存款相比仍然具備一定優(yōu)勢。

增額、復(fù)利背后需警惕的風(fēng)險(xiǎn)

被銀行理財(cái)經(jīng)理和保險(xiǎn)銷售人員大力推介的理財(cái)型保險(xiǎn)真的那么香嗎？

其實(shí)不盡然。

9月23日，中國精算師協(xié)會就針對發(fā)展火爆的增額終身壽險(xiǎn)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示。而風(fēng)險(xiǎn)不在產(chǎn)品本身，而是在銷售過程中存在的銷售誤導(dǎo)需要警惕。

例如，宣傳頁面所提的保額增長率并不是投資收益率？二者概念差別大，不可混為一談。“增額終身壽險(xiǎn)復(fù)利3.5%”是一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話語。值得注意的是，這里的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長率。終身壽險(xiǎn)的保額是指在被保險(xiǎn)人身故或者全殘時，受益人可以領(lǐng)取到的保險(xiǎn)金額。保額是每年不變、每年遞增還是每年遞減都只是參數(shù)的設(shè)計(jì)方式。在保險(xiǎn)費(fèi)等其他條件一致的情況下，每年保額遞增的終身壽險(xiǎn)，其首年保額較低，會遠(yuǎn)低于每年保額不變的終身壽險(xiǎn)。保額增長和投資收益概念差別大，應(yīng)予以警惕。

針對增額終身壽險(xiǎn)被描繪成理財(cái)首選，中國精算師協(xié)會還表示，增額終身壽險(xiǎn)的主要功能是提供身故或全殘保障，養(yǎng)老、儲蓄功能較少。如果保險(xiǎn)消費(fèi)者想要購買保險(xiǎn)產(chǎn)品來滿足養(yǎng)老、儲蓄需求，還是應(yīng)當(dāng)選擇功能較為匹配，提供生存給付的年金保險(xiǎn)或兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品。在銷售宣傳中將增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品類比理財(cái)產(chǎn)品，忽略其保障功能，誘導(dǎo)保險(xiǎn)消費(fèi)者中途退保，不符合該類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷。

同時，中國精算師協(xié)會指出，增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”。保險(xiǎn)消費(fèi)者如果中途退保，可領(lǐng)取保單現(xiàn)金價(jià)值，增額終身壽險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值一般在前5年低于累計(jì)所繳保費(fèi)，之后才會逐漸超過累計(jì)所繳保費(fèi)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若在投保后第1年退保，將會損失10%-60%的保費(fèi)；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間。保險(xiǎn)消費(fèi)者應(yīng)注意是否與自身預(yù)期相符。