文/新供應鏈值得信賴企業(yè)研究課題組

寧波華翔電子股份有限公司（下稱“華翔電子”）成立于1980年，并于2005年在深圳證券交易所上市，專業(yè)從事中高檔乘用車零部件的設計、開發(fā)、生產、銷售及售后服務的跨國集團公司，是中國民營企業(yè)500強、國家高新技術企業(yè)、浙江省實施“走出去”戰(zhàn)略示范企業(yè)，現(xiàn)已發(fā)展成為一家技術和資本密集型的創(chuàng)新型集團企業(yè)。華翔電子從寧波起步，目前布局拓展至國內各地以及英國、德國、美國等地，在全球共有超過60家生產基地及3家區(qū)域研發(fā)中心，擁有“寧波華翔”和“華眾控股”兩家上市公司。下轄控股子公司6家，參股企業(yè)130余家，現(xiàn)有國內員工超過15000人，國外員工超過6000人。

華翔電子不忘初心，始終秉承“實干興業(yè)，榮辱與共”的企業(yè)精神，堅持“以顧客為中心，超過顧客的期望值”為目標，艱苦奮斗，積極開拓，實現(xiàn)了“從汽車零部件生產到整車制造，從生產經營到資本經營，從國內大企業(yè)到跨國大集團”的三個跨越，把集團發(fā)展成為以汽車工業(yè)為主體，集投資、科技、貿易于一身，具有綜合規(guī)模優(yōu)勢的大型企業(yè)。作為世界汽配五百強企業(yè)，華翔電子為眾多國際知名汽車品牌提供內外飾件、金屬件、汽車電子、輕量化材料等產品和相關服務。華翔電子的主要客戶包括：大眾、寶馬、福特、通用、捷豹路虎、奔馳、豐田、沃爾沃、上海汽車、一汽轎車、東風日產等。

華翔電子始終秉持著“為每位員工創(chuàng)造能發(fā)揮價值的舞臺”的理念，以“堅持持續(xù)的盈利能力，堅持穩(wěn)健的財務政策，讓股東受益，讓客戶滿意，讓合作者發(fā)展”為宗旨，致力于前瞻的技術創(chuàng)新并成為全球汽車行業(yè)優(yōu)秀供應商。未來幾年，華翔電子將以嶄新的姿態(tài)迎接新的挑戰(zhàn)，加強企業(yè)核心業(yè)務裝飾條的全球化業(yè)務布局，完善內外飾業(yè)務在中國的覆蓋，不斷提升和開發(fā)新能源汽車和汽車電子等領域的業(yè)務，引進高新人才，進行多功能集成整合的新產品創(chuàng)新開發(fā)，持續(xù)輕量化，聚焦智能制造，全面深化企業(yè)多元化、全球化的戰(zhàn)略布局。

一、發(fā)展環(huán)境分析

1、中國新能源汽車融合開放發(fā)展中的機遇

汽車產業(yè)是制造業(yè)和國民經濟中重要的組成部分，其產業(yè)鏈長且范圍廣，對拉動社會消費、提升經濟發(fā)展水平起著舉足輕重的作用。2021年，我國汽車產業(yè)顯示出了極強的發(fā)展韌性，克服了芯片短缺、原材料價格上漲等挑戰(zhàn)，終結了連續(xù)3年的銷量下跌，實現(xiàn)“十四五”良好開局。隨著國家“2060碳中和”和2035年新能源汽車發(fā)展目標的確立，以新能源車為代表的汽車行業(yè)本身也處于重要的歷史發(fā)展機遇期。中國汽車工業(yè)產銷量在從3000多萬輛向5000多萬輛邁進過程中，其中新能源汽車表現(xiàn)強勁，產銷同比均增長1.6倍，將日益凸顯其主導地位。同時新能源汽車作為唯一與國際發(fā)展同一水平的子行業(yè)，將有機會重新定義中國汽車工業(yè)的國際地位。新能源汽車國內、國外兩個市場的發(fā)展將為實現(xiàn)國家“雙循環(huán)”發(fā)展目標，作出重大貢獻。

新能源汽車賽道具備數萬億級的市場容量，市場發(fā)展空間巨大。從產銷量來看，我國新能源汽車的2022年產量為705.8輛，同比增長96.9%；銷量為688.7萬輛，同比增長93.4%。按2022年產銷計，中國擁有全球最大的新能源汽車市場，市場占有率達到25.6%，大致約為整個歐洲市場規(guī)模的兩倍，約為美國市場規(guī)模的五倍。同時，新能源汽車在中國乘用車市場的滲透率從2017年的2.4%快速增長至2021年的16.0%。新能源汽車產品更新?lián)Q代日益加快，為滿足市場需求，汽車零部件行業(yè)需加快技術攻關和技術創(chuàng)新。目前華翔電子以新能源汽車產業(yè)鏈上游的關鍵原材料及核心零部件技術創(chuàng)新為主，產品包括新能源高強鋼電池殼體、新能源電池精密結構件、高壓連接件、配電盒、電池模組注塑件、汽車及儲能冷卻水管等。通過對產品安全、質量的嚴格把控，以及對客戶的快速響應能力，作為華翔電子的子公司——寧波詩蘭姆已成為國際知名性能源汽車電池廠的主要供應商。華翔電子未來將不斷加大在新能源汽車領域的研發(fā)創(chuàng)新投入，以提高公司產品在新能源汽車領域的全面發(fā)展。

2、逐步提升全方位競爭優(yōu)勢

華翔電子業(yè)務包括內外飾件、金屬件、電子電器件和其他業(yè)務，經營區(qū)域涵蓋亞洲、歐洲及北美區(qū)域，競爭對手不僅來自國內零部件巨頭，也直接對標國際主流零部件企業(yè)。華翔電子作為國內一家民營零部件企業(yè)，自成立以來公司始終立足主業(yè)，追求踏實經營，創(chuàng)新技術的理念實現(xiàn)發(fā)展。通過不斷開拓業(yè)務范圍和產品結構多元化，尋求利潤增長點；并持續(xù)優(yōu)化客戶資源，提升快速響應能力，擴大全球市場占有率。綜合來看，華翔電子在客戶資源、品牌、成本、技術開發(fā)、生產基地布局等方面的優(yōu)勢相互促進，形成了行業(yè)的優(yōu)勢地位。

——企業(yè)家艱苦卓絕的創(chuàng)業(yè)精神。1996年周曉峰離開郵電局，從父親手上承接了一個初見曙光的項目——剎車油壺。一年以后，剎車油壺研發(fā)成功，于是借著華翔電子的殼，開啟了他的汽車零部件人生。2018年，華翔集團成為寧波市千億級的企業(yè)，很大程度歸功于青出于藍的“創(chuàng)二代”周曉峰。他繼承了父輩在企業(yè)文化層方面“實干興業(yè)、榮辱與共” 的精神，同時具有更廣闊的視野，不斷地去創(chuàng)新，去研發(fā)、去做強、做精。正是周曉峰這種艱苦卓絕的創(chuàng)業(yè)精神引領著華翔電子從最初的小型工廠發(fā)展到現(xiàn)在的兩家上市企業(yè)，相繼在寧波、長春、成都等十幾個城市建立生產基地，市場范圍及制造部署分布于美國、英國、德國、羅馬尼亞等多個國家，完成了華翔電子在全球的戰(zhàn)略布局。

——具有優(yōu)質客戶資源優(yōu)勢。1994年華翔電子成為上汽大眾一級供應商，隨后通過合資建廠、收購兼并等方式進行快速擴張，以卓越的品質和優(yōu)質的服務獲得了一汽集團、豐田等主機廠的新訂單，為企業(yè)注入更強的盈利增長點。華翔電子目前除寶馬、奔馳、福特、通用、沃爾沃、捷豹路虎等高端傳統(tǒng)汽車客戶資源，還成為新能源車企特斯拉、RIVIAN、比亞迪、蔚來、小鵬和理想的產品供應商。

——具有較好的品牌優(yōu)勢。華翔電子始終堅持走高端化路線，產品主要為世界主流品牌的中高端車系提供配套服務。通過長期友好的合作，公司與這些品牌客戶之間建立良好的合作信任關系，不僅為公司長期共同發(fā)展奠定了良好的基礎，同時為華翔電子樹立了良好的企業(yè)品牌形象。

——建立了嚴格的成本管控體系。華翔電子堅持推行精益化生產，發(fā)揮成本競爭優(yōu)勢，所以在經營的各個環(huán)節(jié)一直在推進精益化管理思路，從采購、生產、物流等方面建立了嚴格的成本管控體系和措施，目前華翔電子已經形成一套有效的成本管理體系，尤其是公司在新產品和模具的開發(fā)設計中，就開始關注產品批量后的后期生產、制造成本，并且不斷優(yōu)化工藝流程、提高自動化程度，降低生產成本。

3、可能面臨的風險

——產品降價與原材料成本上升的雙重風險。以特斯拉為代表的新勢力倡導的低成本配套體系，對配套零部件廠商的原有經營方式造成了較大的沖擊，同時“ABB” 等傳統(tǒng)主機廠，需要集中資金、資源來加大其對“新能源”、“智能駕駛”方面的投入以適應行業(yè)的變化，因此他們對現(xiàn)有配套產品的降價需求變得十分急迫。另一方面，公司主要原材料ABS、聚丙烯、尼龍等石化產品和鋼材等大宗商品都正處于價格上漲周期，再加上人力成本始終處于上升通道，公司將長期面臨著上游、下游價格的雙重擠壓。

——海外經營的風險。隨著汽車市場全球化、一體化的發(fā)展趨勢日益明顯，“一地發(fā)包，全球供貨”日益成為大多數國際主流整車廠的通行做法。為了順應這種趨勢，做大做強公司的主營業(yè)務，華翔電子自2011年起，通過在海外收購和設立新公司方向，開始實施國際化的戰(zhàn)略布局。2014年起，德國華翔公司的歐洲業(yè)務持續(xù)虧損，對公司整體業(yè)績、戰(zhàn)略實施產生了較大的拖累，公司也采用了一系列舉措，希望能改變這一局面，但虧損源沒有徹底根除，特別是隨著銷售收入的逐年下降，虧損的數字出現(xiàn)波動和反復，且在“人才、技術、文化、法律”諸多方面的困難，大大超出公司當初的預計和設想。

——技術進步的風險。汽車產品未來將向“智能化”、“輕量化”新能源方向發(fā)展，國家對能源、環(huán)保方面的要求日益嚴格，將督促主機廠不斷推出新能源、智能化的產品，這將給零部件廠商提出很大的技術壓力，零部件企業(yè)需要不斷提高輕量化、智能化的研發(fā)技術，以滿足市場發(fā)展要求。作為以內外飾件為主的企業(yè)，華翔電子必須轉型升級，目前已經在輕量化材料、新能源電池包等方面有了初步的發(fā)展，但以汽車電子為主的智能化新技術的研發(fā)能力將成為企業(yè)一個重要的挑戰(zhàn)。

——人才缺乏瓶頸風險。近幾年，華翔電子企業(yè)規(guī)模不斷躍上新臺階，同時公司正努力進行產業(yè)轉型升級，公司需要大量、專業(yè)的管理和技術人才的加入。因此，高精尖人才儲備將成為華翔電子突破技術發(fā)展瓶頸的關鍵因素。為了吸引大量的高新技術人才，公司需要創(chuàng)造更大的發(fā)展平臺，如何完善人才發(fā)展計劃、實施有效的激勵將成為公司所面臨的另一大挑戰(zhàn)。 

4、自身存在的不足

——研發(fā)投入及創(chuàng)新效率有待提升。2021年華翔電子的研發(fā)費用為6.40億元，濰柴集團為81.38億元，北方凌云為52.22億元，相較于同行業(yè)規(guī)模相近的其他企業(yè)有較大差距。同年，華翔電子研發(fā)投入強度為3.64%，較2020年的3.13%有所提升，當年同行業(yè)類似規(guī)模的武漢菱電研發(fā)強度為12.12%、杭州新坐標為7.43%，說明企業(yè)研發(fā)投入不高。在專利方面，華翔電子2021年專利持有量為21件，位于同賽道最后一名，與相對持有量排在首位的濰柴集團2604件專利持有量還有很大差距，說明華翔電子亟須提升創(chuàng)新效率。最后，華翔電子創(chuàng)新投入指標得分為2.16，位列同賽道企業(yè)的倒數第三，同賽道相近規(guī)模企業(yè)武漢菱電、浙江萬里揚得分分別為7.55和4.22，由此可見其創(chuàng)新投入不高。

——高端人才體系建設有待優(yōu)化。2021年華翔電子員工情況中顯示，1160名研發(fā)技術人員中，擁有博士學歷0人、碩士學歷61人、本科學歷656人，專科及以下學歷共443人，可知，碩士及以上學歷的研發(fā)人員占研發(fā)團隊總人數的5.26%。而“零部件”賽道的其他企業(yè)中，濰柴集團高學歷研發(fā)人員占比為29.61%，華域汽車23.07%，武漢菱電18.83%。由此可見，相比于其他“零部件”賽道行業(yè)，華翔電子研發(fā)隊伍中高學歷技術人員數量偏少，還需加強對于高層次研發(fā)人員的培養(yǎng)。

二、“值得信賴”維度評價

1、企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大

2021年，在國內宏觀經濟運行總體平穩(wěn)持續(xù)恢復的背景下，汽車行業(yè)作為國民經濟重要的支柱產業(yè)，雖然面對芯片短缺、原材料價格持續(xù)高位等不利因素的影響，全年汽車產銷呈現(xiàn)穩(wěn)中有增的發(fā)展態(tài)勢。2021年1-12月，國內乘用車產銷分別完成2140.8萬輛和2148.2萬輛，同比分別增長7.1%和6.5%，其中新能源汽車表現(xiàn)強勁，產銷同比均增長1.6倍。

——總資產持續(xù)增長。華翔電子2019-2021年總資產分別為171.31億元、191.05億元、217.96億元。2019年同比增長5.34%，2020年同比增長11.53%，2021年同比增長14.09%（見圖1），由此可見，華翔電子總資產增長率逐年遞增，發(fā)展勢頭大好。

圖1 華翔電子2019-2021年總資產變化趨勢（億元）

——員工規(guī)模不斷擴大。2019-2021年華翔電子員工規(guī)模持續(xù)擴大，分別為14993人、15449人和17193人，平均增長率高達7.16%。其中，2020年研發(fā)人員為945人，占總員工比例的6.12%，2021年研發(fā)人員為1160人，占總員工比例的6.75%，研發(fā)人員比例不斷提升（見圖2）。

圖2 華翔電子2019-2021年員工規(guī)模（人）

——收入規(guī)模整體增長。2021年華翔電子實現(xiàn)主營業(yè)務收入175.88億元，與去年營業(yè)收入相比增加4.12%；實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤12.65億元，比上年同期增加48.87%；每股收益由2020年的1.36增長為2021年的為2.02元，凈資產收益率11.94%，說明華翔電子經營能力持續(xù)提升。

2、品牌價值處于較好水平。

在品牌優(yōu)勢值方面，與其他企業(yè)相比，華翔電子在“零部件”賽道中排名第六，處于較好水平（見圖3）。按指數計算，2021年華翔電子品牌優(yōu)勢值為45.43分，與行業(yè)第一的濰柴集團相差12.43分，由于濰柴集團、華域集團、立訊精密的品牌優(yōu)勢值較高，影響了“零部件”賽道品牌優(yōu)勢值的整體平均值，使行業(yè)品牌優(yōu)勢值高達45.17分，華翔電子品牌優(yōu)勢值略低于行業(yè)平均值，但仍處于較好水平。

圖3 “零部件”賽道企業(yè)品牌優(yōu)勢值（100分制）

3、創(chuàng)新投入和效率有待提升

表2列出了“零部件”賽道企業(yè)研發(fā)強度及專利數據。由表可知，富臨精工的研發(fā)強度是最高的，研發(fā)投入占營業(yè)收入的4.75%，而華翔電子的研發(fā)強度位列同賽道企業(yè)的倒數第三，可見其研發(fā)強度不高。在研發(fā)投入上，2021年華翔電子的研發(fā)費用為6.40億元，華域汽車為77.53億元，無錫威孚為57.35億元，相較于其他企業(yè)有較大差距。同時，華翔電子擁有的專利數排在“零部件”賽道企業(yè)的最后一名，2021年專利持有量為21件，遠少于濰柴集團的2604件及華域汽車的771件。企業(yè)的創(chuàng)新強度和研發(fā)效率亟須提高。

表1 “零部件”賽道企業(yè)研發(fā)強度和發(fā)明專利數（節(jié)選）

4、具備較好的運營管理能力

——財務管理穩(wěn)健運行。圖4反映了2021年“零部件”賽道企業(yè)的償債能力水平。從償債能力來看，華翔電子的償債能力表現(xiàn)較好，流動比率為1.51，位列賽道第四名。圖5反映了2021年“零部件”賽道企業(yè)的營運能力、盈利能力和發(fā)展能力的相對水平。從營運能力來看，一汽富維在賽道內的營運能力是最強的，華翔電子的營運能力處于賽道第三名，總資產周轉率為0.77，僅次于一汽富維和萬向錢潮。從盈利能力來看，賽道內企業(yè)盈利能力差距較大，華翔電子的凈資產收益率為11.94%，在“零部件”賽道中排名第四，高于賽道平均值6.51%。從發(fā)展能力來看，華翔電子位于“零部件”賽道首位，總資產增長率為14.08%，顯著高于同賽道其他企業(yè)。

 圖4 “零部件”賽道企業(yè)償債能力表現(xiàn)（節(jié)選）

圖5 “零部件”賽道企業(yè)營運盈利及發(fā)展能力（節(jié)選）

——公司治理體系較為完善。從治理結構上看，華翔電子股東大會、董事會、監(jiān)事會及經理層之間權責明確、各司其職、運營合規(guī)，能夠充分尊重和維護相關利益者的合法權益，實現(xiàn)股東、員工、社會等各方面利益的協(xié)調平衡，共同推動公司持續(xù)、健康發(fā)展。2021年，華翔電子第一大股東和第二大股東持股比例為1.85，第一大股東持股與第二大股東持股比例相當，與同賽道其他企業(yè)相比股權制衡度較高。獨立董事占比40%，高于行業(yè)內平均水平，獨立董事較好的履行了職責。

5、積極履行社會責任

中國向全世界承諾，2030年達到“碳達峰”，2060年達到“碳中和”，各大汽車主機廠紛紛提出了相應的時間表。作為零部件廠商，華翔電子需要從現(xiàn)在開始就改變企業(yè)生產經營方式、工作思維模式，擺脫高耗能和高排放的生產模式，逐步以環(huán)保、低能耗等方式來生產產品，從企業(yè)經營的方方面面逐步向“碳達峰”和“碳中和”的要求靠攏，切實履行自己的社會責任。

——環(huán)境保護。在“碳達峰”與“碳中和”的大背景下，“綠色低碳”是全球供應鏈管理的新趨勢，于企業(yè)而言，是一種社會責任，更是一次難得的提升國際競爭力的發(fā)展機遇。華翔電子主營產品為橡塑類汽車內飾件，雖然不屬于重污染的行業(yè)，但公司以“高效利用資源，貢獻社會進步”為己任，在生產過程中追求污染物最小化排放，在廠區(qū)建立“清潔、優(yōu)美、安靜”的生產環(huán)境，自覺擔當起企業(yè)、社會、環(huán)境的三大責任，為建設“美麗中國”貢獻自己的一份力量。

——公共關系和社會公益事業(yè)。華翔電子以“發(fā)展地方經濟、回報社會”為己任，合法納稅，推動地方經濟發(fā)展，呼吁在外鄉(xiāng)的企業(yè)家們共同參與家鄉(xiāng)各項經濟事業(yè)建設，并率先示范，以項目回遷為抓手，促進資金回流、信息回饋、技術回暖，為家鄉(xiāng)發(fā)展注入新活力。華翔電子積極參與當地社會公益事業(yè)、積極扶危救困、捐資助學、投資建設地方教育設施，2014年，公司投資建成的華翔幼兒園以一元價格租借給當地，緩解了西周鎮(zhèn)內群眾的入學難題。2020年春節(jié)，華翔電子兩次向象山市人民政府捐贈口罩、消毒液等防疫物品，總價值120萬元。近年來，公司為地震災區(qū)、教育發(fā)展基金、困難黨員基金累計捐款數千萬元，并積極參與“阿拉善生態(tài)基金會”組織的各項社會公益活動。2022年，華翔電子向浙江大學“孫優(yōu)賢人才教育基金會”捐贈300萬元以獎勵在校品學兼優(yōu)的學生。