要點

● 穩(wěn)增長政策需發(fā)力，工業(yè)需求繼續(xù)回落

● 基數(shù)效應疊加政策推動，消費增速高位徘徊

● 有效需求不足，投資增速或有下降

● 海外需求改善不明顯，出口壓力猶在

● 國內需求偏弱，進口增速維持低位

● 食品價格繼續(xù)下跌，服務價格有所上揚

● 能源價格震蕩回落，工業(yè)價格繼續(xù)下跌

● 穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力但內生動力不足，信貸規(guī)模同比少增

● 穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，但基數(shù)開始抬升，M2同比增速回落

● 短期內壓力猶存，人民幣維持雙向波動

內容提要

2023年5月，中國面臨的內部和外部環(huán)境仍舊復雜多變，國內經(jīng)濟復蘇斜率進一步放緩，國內有效需求不足，生產、投資和消費復蘇內生動力不強，恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關鍵所在。總體來看，盡管供給端和需求端壓力依然存在，但穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，為經(jīng)濟運行良好提供保障，或將助力國內生產需求和消費需求企穩(wěn)回升。

供給端

工業(yè)增加值：穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力提供支撐，盡管工業(yè)企業(yè)盈利增速壓力較大，工業(yè)需求相對回落，工業(yè)經(jīng)濟整體處在弱復蘇階段，但工業(yè)整體開工率仍保持合理適度水平，高基數(shù)效應下，預計5月份工業(yè)增加值同比增長2.8%，較上期回落2.8個百分點。

需求端

消費：受基數(shù)效應影響，以及疫情政策改變后整體消費環(huán)境便捷的影響，預計5月份社會消費品零售總額同比增長16.5%，較上期下降1.9個百分點。

投資：受企業(yè)利潤下滑以及有效需求不足影響，預計1-5月份固定資產投資同比增長4.4%，較1-4月份下滑0.3個百分點。

出口：外貿成果豐碩助力出口貿易，中美雙方關系有望緩和，，對出口增速形成支撐，但歐美經(jīng)濟增長趨緩，海外需求總額未改善，疊加去年同期高基數(shù)效應的壓制，預計5月出口同比增速為3.5%，較上期下降5個百分點。

進口：穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，保障經(jīng)濟運行良好，部分貿易協(xié)議生效，或將對進口增速形成支撐，但生產復蘇繼續(xù)放緩，疊加大宗商品價格回落對進口增速形成壓制，預計5月份進口同比增速為-6.0%，較上期回升1.9個百分點。

價格方面

CPI：受食品價格持續(xù)偏弱疊加服務需求溫和復蘇的影響，食品價格繼續(xù)下跌，非食品價格有所上揚，預計5月份CPI同比上漲0.4%，較上期上升0.3個百分點。

PPI：5月國際油價受海外銀行業(yè)危機引發(fā)市場風險偏好走弱影響有所回落，同時國內工業(yè)需求邊際回落，帶動國內工業(yè)上游生產資料價格下行，生活資料價格受中下游工業(yè)需求端影響有所下跌，工業(yè)生產價格同比繼續(xù)回落，受高基數(shù)影響，預計5月份PPI同比下跌4.3%，較上期下降0.7個百分點。

貨幣金融方面

人民幣貸款：在穩(wěn)經(jīng)濟、促恢復、擴內需等政策支撐下，市場預期好轉，內需穩(wěn)定恢復，加之去年同期疫情的不利影響，支撐本月信貸規(guī)模，但疫情導致的預防性儲蓄行為以及樓市回暖持續(xù)動力不足仍一定程度制約信貸擴張，預計5月份新增人民幣貸款14500億元，同比少增4400億元。

M2：伴隨央行推行穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，以及國內穩(wěn)增長政策的持續(xù)落地，共同支撐M2同比增速，但隨著去年基數(shù)開始抬升，以及存款余額創(chuàng)歷史新高，貨幣流動速度減緩，一定程度抑制M2同比增速高位增長，預計5月末M2同比增長12.1%，較上期下降0.3個百分點。

人民幣匯率：國內外貨幣政策保持分化，中美利差持續(xù)倒掛，季節(jié)性購匯需求增加，美元指數(shù)短期反彈壓低人民幣。但穩(wěn)經(jīng)濟措施持續(xù)發(fā)力，保障經(jīng)濟運行回升向好，外匯市場指導委員會會議釋放穩(wěn)定匯率信號，疊加人民幣國際化進程持續(xù)推進，對人民幣形成支撐，預計6月人民幣匯率在6.90～7.10區(qū)間雙向波動。

正 文

工業(yè)增加值部分：穩(wěn)增長政策需發(fā)力，工業(yè)需求繼續(xù)回落

預計2023年5月份工業(yè)增加值同比增長2.8%，較上期回落2.8個百分點，三年復合增速4.0%。5月從生產端來看，受國內工業(yè)經(jīng)濟需求回落影響，焦化企業(yè)開工率有所下降，保持71%左右，石油瀝青裝置開工率下降至32%左右，受需求端汽車銷售回落影響，全鋼、半鋼輪胎開工率有所下滑，分別為59.2%和68.2%。

從政策端看：第一，貨幣政策方面，央行對經(jīng)濟相對樂觀，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健，總量上適度，整體保持平穩(wěn)，總體將有利于拉升工業(yè)生產需求，但邊際繼續(xù)回落；第二，財政政策方面，現(xiàn)階段財政政策保持有序發(fā)力，多地發(fā)布財政政策若干措施，支持服務經(jīng)濟發(fā)展，對工業(yè)支撐作用偏積極。

從基本面看：第一，在外需走弱背景下出口需求對工業(yè)生產有所拖累；第二，工業(yè)企業(yè)盈利增速壓力較大，國內產成品庫存去化仍在繼續(xù)，需求未能完全修復情形下企業(yè)仍將以去庫為主要傾向，工業(yè)企業(yè)仍需穩(wěn)定預期。

綜合而言，穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力提供支撐，盡管工業(yè)企業(yè)盈利增速壓力較大，工業(yè)需求相對回落，工業(yè)經(jīng)濟整體處在弱復蘇階段，但工業(yè)整體開工率仍保持合理適度水平，高基數(shù)效應下，預計5月份工業(yè)增加值同比增長2.8%，較上期回落2.8個百分點。

消費部分：基數(shù)效應疊加政策推動，消費增速高位徘徊

預計5月份社會消費品零售總額同比增長16.5%，較4月份下降1.9個百分點。

從拉升因素來看：第一，“五一”消費爆發(fā)，帶動本月消費額增速上漲。據(jù)商務部監(jiān)測，“五一”假期全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長18.9%，其中重點餐飲企業(yè)銷售額同比增長57.9%。另據(jù)支付寶數(shù)據(jù)顯示，“五一”假日支付筆數(shù)同比去年增長230%，消費金額同比去年增長200%，較2019年同比增長70%。第二，政策推動。4月底召開的中共中央政治局會議指出，“恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關鍵所在。”“要多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，改善消費環(huán)境，促進文化旅游等服務消費。”5月份，文化和旅游部辦公廳開展“5·19中國旅游日”主題月活動，進一步促進各地消費。

從壓低因素來看：第一，基數(shù)效應抑制本月消費額增速上漲。2022年5月社會消費品零售總額同比下降6.7%，降幅較其前值收窄4.4個百分點，對本月形成高基數(shù)效應。第二，汽車價格下降，成為拉低消費額的因素之一。5月車企的價格戰(zhàn)繼續(xù)，從4、5月已經(jīng)上市和發(fā)布預售信息來看，汽車價格繼續(xù)下降。例如，秦PLUS EV的價格從14.18-20.99萬元，下調至12.98-17.68萬元，最大降幅超3萬元；哪吒S推出入門版新車，起售價從24.88萬元降至19萬元以內等。

綜合來看，受基數(shù)效應影響，以及疫情政策改變后整體消費環(huán)境便捷的影響，預計5月份社會消費品零售總額同比增長16.5%，較4月份下降1.9個百分點。

投資部分：有效需求不足，投資增速或有下降

預計1-5月份固定資產投資同比增長4.4%，較1-4月份下滑0.3個百分點。

從拉升因素看：第一，2022年房地產投資持續(xù)低迷，對2023年形成低基數(shù)效應。第二，政策推動穩(wěn)定投資。4月底召開的中共中央政治局會議指出，“要鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網(wǎng)改造。要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風險。”“要發(fā)揮好政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發(fā)民間投資。”新基建的推進對穩(wěn)投資起到拉升作用。

從壓低因素看：第一，全球經(jīng)濟低迷，有效需求不足抑制了企業(yè)的擴大再生產。中國人民銀行統(tǒng)計的企業(yè)家調查問卷顯示，一季度，國內訂單指數(shù)和出口訂單指數(shù)分別為42.9、39.5，均位于歷史底部。第二，受工業(yè)企業(yè)利潤下滑影響，制造業(yè)投資增速或進一步下滑。1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降20.6%，其中制造業(yè)利潤同比下降27.0%。

綜合來看，受企業(yè)利潤下滑以及有效需求不足影響，預計1-5月份固定資產投資同比增長4.4%，較1-4月份下滑0.3個百分點。

出口部分：海外需求改善不明顯，出口壓力猶在

預計5月份出口同比增速為3.5%，較上月下降5個百分點。

從拉升因素看：第一，5月中國取得多項經(jīng)貿成果，助力中國出口平穩(wěn)發(fā)展。5月18日至19日，中國—中亞峰會在西安舉行，六國元首共同簽署了《中國—中亞峰會西安宣言》，通過了峰會成果清單。俄羅斯總理米舒斯京訪華期間，商務部和俄經(jīng)濟發(fā)展部簽署了《關于深化服務貿易領域合作的諒解備忘錄》，商定將加強在旅游、體育、運輸、醫(yī)療等領域合作，不斷提高服務貿易合作水平。值得注意的是，這些貿易成果對出口的帶動作用可能會存在一定滯后性。第二，5月以來中美兩國間交流往來頻繁，中美關系有望得到緩和。5月8日，國務委員兼外長秦剛與美國駐華大使伯恩斯會面，雙方就穩(wěn)定中美關系、深化溝通渠道等問題進行交流；5月11日，商務部部長王文濤應約會見了美國駐華大使伯恩斯，雙方主要就中美經(jīng)貿關系和各自關注的經(jīng)貿議題交換了意見。當?shù)貢r間5月10日至11日，中央外事工作委員會辦公室主任王毅和美國總統(tǒng)國家安全事務助理沙利文在維也納舉行會晤，雙方就推動中美關系排除障礙、止跌企穩(wěn)進行了坦誠、深入、實質性、建設性的討論，同時雙方同意繼續(xù)用好這一戰(zhàn)略性溝通渠道。5月25日，在商務部例行發(fā)布會上，發(fā)言人束玨婷表示，5月25日至26日，王文濤部長赴美國參加亞太經(jīng)合組織貿易部長會，期間將與美國商務部長雷蒙多、貿易代表戴琪分別舉行會談，交流中美經(jīng)貿關系和雙方共同關心的問題。

從壓低因素看：第一，歐美經(jīng)濟增長趨緩，海外需求總額未有明顯改善，從先行指標來看，韓國5月前20天出口同比下降16.1%；美國5月Markit制造業(yè)PMI初值為48.5，較上月下降1.7個點，低于預期；歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI為44.6，較上月下降1.2個點，連續(xù)11個月處于收縮區(qū)間；日本5月制造業(yè)PMI初值為50.8，自2022年11月以來首次擴張。第二，去年同期出口基數(shù)處于高位，高基數(shù)效應對本期出口增速形成壓制。

總體而言，外貿成果豐碩助力出口貿易，中美雙方關系有望緩和，，對出口增速形成支撐，但歐美經(jīng)濟增長趨緩，海外需求總額未改善，疊加去年同期高基數(shù)效應的壓制，預計5月出口同比增速為3.5%，較上月下降5個百分點。

進口部分：國內需求偏弱，進口增速維持低位

預計5月份進口同比增速為-6.0%，較上月回升1.9個百分點。

從拉升因素看：第一，穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，或將支撐進口需求恢復。5月17日，國家發(fā)展改革委例行新聞發(fā)布會指出，恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關鍵所在，下一步將綜合施策釋放消費潛力，持續(xù)發(fā)力穩(wěn)定和擴大制造業(yè)投資。第二，部分貿易協(xié)議生效，或將利好5月進口。2023年5月1日起，對原產于尼加拉瓜的部分進口貨物按《中華人民共和國政府與尼加拉瓜共和國政府關于自由貿易協(xié)定早期收獲的安排》實施協(xié)定稅率（零關稅）。

從壓低因素看：第一，全球經(jīng)濟仍面臨許多不確定性，出口存在下行壓力，或將不利于進口需求復蘇。第二，5月國內生產復蘇斜率繼續(xù)走弱，石油、瀝青企業(yè)開工率繼續(xù)下降，鋼廠、焦化、熱卷和冷軋等產能利用下行。第三，大宗商品價格整體延續(xù)回落趨勢，價格因素對進口增速的貢獻將進一步削弱。

總體而言，穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，保障經(jīng)濟運行良好，部分貿易協(xié)議生效，或將對進口增速形成支撐，但生產復蘇繼續(xù)放緩，疊加大宗商品價格回落對進口增速形成壓制，預計5月份進口同比增速為-6.0%，較上月回升1.9個百分點。

CPI部分：食品價格繼續(xù)下跌，服務價格有所上揚

預計5月CPI同比上漲0.4%，較上期上升0.3個百分點，環(huán)比上漲0.1%，其中食品項環(huán)比下跌0.8%，非食品項環(huán)比上漲0.3%，其中翹尾因素貢獻約0.3%，新漲價因素預計貢獻約0.1%。

CPI關注食品和非食品兩個方面，食品項主要由豬肉和鮮菜鮮果等驅動，非食品由工業(yè)消費品和服務價格驅動。截至5月26日，食品項方面，豬肉方面，豬肉市場繼續(xù)維持供需雙降局面，全國豬肉平均批發(fā)價格環(huán)比繼續(xù)下降0.3%。蔬果方面，受上市供應增加和需求季節(jié)性回落影響，28種重點監(jiān)測蔬菜價格環(huán)比下跌0.5%，7種重點監(jiān)測水果價格環(huán)比上漲0.3%，農產品批發(fā)價格200指數(shù)環(huán)比下跌2.5%，菜籃子產品批發(fā)價格200指數(shù)環(huán)比下跌3.0%；非食品項方面，工業(yè)消費品方面，受上游工業(yè)大宗震蕩下行影響，預計本月工業(yè)消費品價格環(huán)比下降0.1%；服務價格方面，受5月節(jié)假效應各地出行需求溫和復蘇影響，預計本月服務業(yè)價格環(huán)比上漲0.4%。

綜合而言，受食品價格持續(xù)偏弱疊加服務需求溫和復蘇的影響，食品價格繼續(xù)下跌，非食品價格有所上揚，預計5月CPI同比上漲0.4%，較上期上升0.3個百分點。

PPI部分：能源價格震蕩回落，工業(yè)價格繼續(xù)下跌

預計5月PPI同比下跌4.3%，較上期下降0.7個百分點，環(huán)比下跌0.8個百分點，其中生產資料環(huán)比下跌1.0%，生活資料環(huán)比下跌0.2%，其中翹尾因素貢獻約-2.7%，新漲價因素預計貢獻約-1.6%。

總體而言，5月份主要工業(yè)品價格環(huán)比普跌。截至5月26日，石油天然氣方面，受美聯(lián)儲加息預期回溫國際原油下行影響，布油、美油月度期貨結算均價環(huán)比分別下跌9.0%、9.5%；煤炭方面，供給回升，焦煤運行偏弱，1/3焦煤市場價環(huán)比下跌19.4%；化工方面，需求回落，化工整體偏弱，較上期繼續(xù)回落；非金屬方面，受開工需求回落影響，水泥價格指數(shù)有所回落，環(huán)比下跌4.7%；黑色金屬方面，鐵礦石期貨結算價環(huán)比下跌7.8%，螺紋鋼市場價環(huán)比下跌6.1%；有色金屬方面，電解銅市場價環(huán)比下跌3.7%，鋁市場價環(huán)比下跌1.8%、鉛市場價環(huán)比-0.1%、鋅市場價環(huán)比-3.8%；農業(yè)生產方面，尿素、硫酸鉀復合肥市場價分別環(huán)比下跌7.2%和4.0%。

綜合而言，5月國際油價受海外銀行業(yè)危機引發(fā)市場風險偏好走弱影響有所回落，同時國內工業(yè)需求邊際回落，帶動國內工業(yè)上游生產資料價格下行，生活資料價格受中下游工業(yè)需求端影響有所下跌，工業(yè)生產價格同比繼續(xù)回落，受高基數(shù)影響，預計5月PPI同比下跌4.3%，較上期下降0.7個百分點。

新增人民幣貸款：穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力但內生動力不足，信貸規(guī)模同比少增

預計2023年5月新增人民幣貸款14500億元，同比少增4400億元。

從拉升因素看：第一，穩(wěn)經(jīng)濟、促恢復、擴內需等政策支撐。2023年第一季度央行貨幣政策委員會例會指出，用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持和帶動基礎設施建設，促進政府投資帶動民間投資，支撐信貸規(guī)模。第二，今年“五一”假期居民消費意愿增強支撐本月信貸。去年同期主要受疫情影響居民和企業(yè)的信貸需求受到抑制，而今年沒有疫情影響，相關信貸需求得到釋放。第三，疫情不確定性減弱后市場預期改善。由于疫情影響基本消退，市場預期好轉帶動企業(yè)和個體經(jīng)商戶投資需求擴張，尤其是服務業(yè)領域供給投資得到提振。

從壓低因素看：第一，預防性儲蓄仍在持續(xù)增長，抑制信貸。一方面2、3月出現(xiàn)了一波還貸潮，大量居民戶提前還貸或用低成本貸款置換高成本貸款，另一方面居民戶存款同比多增，數(shù)據(jù)顯示5月已有6個城市超過2萬億，其中京滬均超過了5萬億，顯示居民戶的儲蓄意愿還未消退。第二，樓市回暖持續(xù)動力有待觀察。數(shù)據(jù)顯示，截止到5月25日，30大中城市商品房成交面積環(huán)比減少4.07%，顯示商品房銷售在3月出現(xiàn)峰值，后續(xù)支撐信貸規(guī)模有待進一步觀察。

綜合而言，在穩(wěn)經(jīng)濟、促恢復、擴內需等政策支撐下，市場預期好轉，內需穩(wěn)定恢復，加之去年同期疫情的不利影響，支撐本月信貸規(guī)模，但疫情導致的預防性儲蓄行為以及樓市回暖持續(xù)動力不足仍一定程度制約信貸擴張，預計2023年5月新增人民幣貸款14500億元，同比少增4400億元。

M2：穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，但基數(shù)開始抬升，M2同比增速回落

預計2023年5月末M2同比增長12.1%，較上期下降0.3個百分點。一是穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺支撐信貸規(guī)模擴張。今年以來多項穩(wěn)經(jīng)濟、促恢復等政策措施持續(xù)落地生效，繼續(xù)用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持和帶動基礎設施建設，促進政府投資帶動民間投資。二是基數(shù)抬升抑制同比增速。2022年5月M2同比增速較上期提高0.6個百分點，基數(shù)抬升明顯，一定程度抑制本月同比增速。三是央行發(fā)布第一季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示下階段穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)。四是政府專項債全面啟動。今年以來，地方全面啟動政府專項債，已經(jīng)累計發(fā)放15181億元，較去年同期多發(fā)561億元，支撐M2。五是居民戶存款依舊同比多增，數(shù)據(jù)顯示5月已有6個城市超過2萬億，其中京滬均超過了5萬億，抑制M2同比增速。

綜合而言，伴隨央行推行穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，以及國內穩(wěn)增長政策的持續(xù)落地，共同支撐M2同比增速，但隨著去年基數(shù)開始抬升，以及存款余額創(chuàng)歷史新高，貨幣流動速度減緩，一定程度抑制M2同比增速高位增長，預計2023年5月末M2同比增長12.1%，較上期下降0.3個百分點。

人民幣匯率部分：短期內壓力猶存，人民幣維持雙向波動

預計2023年6月人民幣匯保持震蕩，震蕩區(qū)間為6.95～7.10。

從拉升因素看：第一，穩(wěn)經(jīng)濟措施持續(xù)發(fā)力，多項外貿成果效果逐漸顯現(xiàn)，力保國內經(jīng)濟運行向好，6月經(jīng)濟基本面或將對人民幣形成支撐。第二，外匯市場指導委員會會議釋放人民幣單邊行情糾偏信號。5月18日，中國外匯市場指導委員會召開了2023年第一次會議，主要就近期外匯市場運行情況展開討論，會議指出央行與外匯局將強化預期引導，必要時會對順周期、單邊行為進行糾偏。第三，人民幣國際化進程有序推進。5月4日，法國巴黎銀行（中國）有限公司宣布，將與中國銀行-中電聯(lián)運營機構合作推廣數(shù)字人民幣錢包的銀行間業(yè)務場景。2023年5月15日，香港與內地利率互換市場互聯(lián)互通合作初期工作啟動，先行開通“北向互換通”，“北向互換通”下的交易。

從壓低因素看：第一，貨幣政策仍保持外緊內松的態(tài)勢。5月13日，傳出關于通知存款和協(xié)定存款調降的消息，5月15日起四大國有銀行協(xié)定存款和通知存款自律上限下調幅度為30個基點,其它金融機構降幅為50個基點；美國4月CPI同比上漲4.9%，環(huán)比上漲0.4%，據(jù)美聯(lián)儲2%的通脹目標差距仍較大，美聯(lián)儲在6月大概率不會降息，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間保持在5%-5.25%。第二，中美利差持續(xù)倒掛，截止到5月25日，十年期美債收益率為3.83%，中美利差保持倒掛，人民幣承壓。第三，季節(jié)性因素對人民幣形成壓制。6-8月是海外上市企業(yè)分紅高峰期，從此帶來的季節(jié)性的購匯需求將對人民幣匯率形成一定壓力。第四，美國債務上限談判存不確定性，美元避險情緒增加，短期支撐美元指數(shù)反彈，對人民幣形成壓制。

綜合而言，國內外貨幣政策保持分化，中美利差持續(xù)倒掛，季節(jié)性購匯需求增加，美元指數(shù)短期反彈壓低人民幣。但穩(wěn)經(jīng)濟措施持續(xù)發(fā)力，保障經(jīng)濟運行回升向好，外匯市場指導委員會會議釋放穩(wěn)定匯率信號，疊加人民幣國際化進程持續(xù)推進，對人民幣形成支撐，預計6月人民幣匯率在6.90～7.10區(qū)間雙向波動。

北京大學國民經(jīng)濟研究中心簡介：

北京大學國民經(jīng)濟研究中心成立于2004年。掛靠在北京大學經(jīng)濟學院。依托北京大學，重點研究領域包括中國經(jīng)濟波動和經(jīng)濟增長、宏觀調控理論與實踐、經(jīng)濟學理論、中國經(jīng)濟改革實踐、轉軌經(jīng)濟理論和實踐前沿課題、政治經(jīng)濟學、西方經(jīng)濟學教學研究等。同時，本中心密切跟蹤宏觀經(jīng)濟與政策的重大變化，將短期波動和長期增長納入一個綜合性的理論研究框架，以獨特的觀察視角去解讀，把握宏觀趨勢、剖析數(shù)據(jù)變化、理解政策初衷、預判政策效果。

中心的研究取得了顯著的成果，對中國的宏觀經(jīng)濟政策產生了較大影響。其中最具有代表性的成果有：（1）推動了中國人口政策的調整。中心主任蘇劍教授從2006年開始就呼吁中國應該立即徹底放棄計劃生育政策，并轉而鼓勵生育。（2）關于宏觀調控體系的研究：中心提出了包括市場化改革、供給管理和需求管理政策的三維宏觀調控體系。（3）關于宏觀調控力度的研究：2017年7月，本中心指出中國的宏觀調控應該嚴防用力過猛，這一建議得到了國務院主要領導的批示，也與三個月后十九大報告中提出的“宏觀調控有度”的觀點完全一致。（4）關于中國經(jīng)濟目標增速的成果。2013年，劉偉、蘇劍經(jīng)過縝密分析和測算，認為中國每年只要有6.5%的經(jīng)濟增速就可以確保就業(yè)。此后不久，這一增速就成為中國政府經(jīng)濟增長速度的基準目標。最近幾年中國經(jīng)濟的實踐也證明了他們的這一測算結果的精確性。（5）供給側研究。劉偉和蘇劍教授是國內最早研究供給側的學者，他們在2007年就開始在《經(jīng)濟研究》等雜志上發(fā)表關于供給管理的學術論文。（6）新常態(tài)研究。劉偉和蘇劍合作的論文“新常態(tài)下的中國宏觀調控”（《經(jīng)濟科學》2014年第4期）是研究中國經(jīng)濟新常態(tài)的第一篇學術論文。蘇劍和林衛(wèi)斌還研究了發(fā)達國家的新常態(tài)。（7）劉偉和蘇劍主編的《尋求突破的中國經(jīng)濟》被譯成英文、韓文、俄文、日文、印地文5種文字出版。（8）北京地鐵補貼機制研究。2008年，本課題組受北京市財政局委托設計了北京市地鐵運營的補貼機制。該機制從2009年1月1日開始被使用，直到現(xiàn)在。

中心出版物有：（1）《原富》雜志。《原富》是一個月度電子刊物，由北京大學國民經(jīng)濟研究中心主辦，目的是以最及時、最專業(yè)、最全面的方式呈現(xiàn)本月國內外主要宏觀經(jīng)濟大事并對重點事件進行專業(yè)解讀。（2）《中國經(jīng)濟增長報告》（年度報告）。該報告主要分析中國經(jīng)濟運行中存在的中長期問題，從2003年開始已經(jīng)連續(xù)出版14期，是相關年度報告中連續(xù)出版年限最長的一本，被教育部列入其年度報告資助計劃。（3）系列宏觀經(jīng)濟運行分析和預測報告。本中心定期發(fā)布關于中國宏觀經(jīng)濟運行的系列分析和預測報告，尤其是本中心的預測報告在預測精度上在全國處于領先地位。

免責聲明

北京大學國民經(jīng)濟研究中心屬學術機構，本報告僅供學術交流使用，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的觀點僅供參考，亦不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。

本報告版權僅為本研究中心所有，未經(jīng)書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)表或引用。