2024年開(kāi)年，債市迎來(lái)一波上漲行情。Choice數(shù)據(jù)顯示，目前超750只債基（不同份額分開(kāi)計(jì)算）最新凈值創(chuàng)新高。此外，近期披露的基金2023年四季報(bào)顯示，多只債基受到市場(chǎng)青睞，規(guī)模快速增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在高質(zhì)量發(fā)展背景下，債市整體難有大漲大跌的基礎(chǔ)。貨幣政策方面，外圍制約因素有望緩解，人民幣匯率逐漸企穩(wěn)，后續(xù)有降準(zhǔn)、降息空間，債券資產(chǎn)的投資價(jià)值仍在。

多只產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高

2024年以來(lái)，債市行情持續(xù)走高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，萬(wàn)得短期純債型基金指數(shù)漲至1783.16點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。萬(wàn)得中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)也持續(xù)走強(qiáng)，從1月2日的2395.15點(diǎn)漲至12日的2397.90點(diǎn)。

多只債基產(chǎn)品凈值顯著提升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，近30只債基（不同份額分開(kāi)計(jì)算）年內(nèi)回報(bào)率突破0.5%，如匯添富增強(qiáng)收益?zhèn)疉、中銀中高等級(jí)債券A、德邦景頤債券A等；超過(guò)750只債券型基金（不同份額分開(kāi)計(jì)算）最新單位凈值創(chuàng)新高，其中不乏長(zhǎng)信30天滾動(dòng)持有短債債券、國(guó)聯(lián)睿享86個(gè)月定開(kāi)債券等多只規(guī)模超過(guò)100億元的債基產(chǎn)品。

不過(guò)，并非所有債券型基金都獲得了較好收益。2024年以來(lái)，多只可轉(zhuǎn)債型基金凈值出現(xiàn)波動(dòng)，截至1月12日，部分可轉(zhuǎn)債型基金凈值年內(nèi)跌幅超2%。

規(guī)模增幅最高600%

近期，多家基金公司陸續(xù)公布了旗下債基產(chǎn)品2023年四季報(bào)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多只債基規(guī)模在2023年四季度實(shí)現(xiàn)顯著擴(kuò)張。

1月12日，中歐基金公布旗下中歐純債債券（LOF）、中歐中短債債券發(fā)起、中歐頤利債券三只債券型基金2023年四季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年四季度末，三只產(chǎn)品最新合并規(guī)模分別為10.07億元、20.86億元、2.39億元，而2023年三季度末，上述三只產(chǎn)品合并規(guī)模分別為5.15億元、7.00億元、0.61億元。也就是說(shuō)，它們?cè)谒募径鹊囊?guī)模增幅分別為95%、198%、291%。

1月9日，德邦基金公布旗下德邦景頤債券、德邦如意貨幣等產(chǎn)品2023年四季報(bào)。以德邦景頤債券為例，截至2023年四季度末，最新合并規(guī)模2.52億元，與2023年三季度末的0.36億元相比，增加2.16億元，增幅為600%。

值得一提的是，德邦基金還在2023年四季度運(yùn)用固有資金申購(gòu)272.67萬(wàn)份德邦景頤債券A，截至四季度末共持有德邦景頤債券A901.50萬(wàn)份。

回顧2023年四季度的債券市場(chǎng)，中歐中短債債券發(fā)起基金經(jīng)理王慧杰表示，2023年四季度主要圍繞三條主線：一是對(duì)基本面情況和政策預(yù)期不斷修正，二是貨幣政策階段性取向和狹義流動(dòng)性變化，三是國(guó)債和地方債發(fā)行節(jié)奏。

債市具有良好政策環(huán)境

中信保誠(chéng)基金表示，利率債方面，考慮到資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期的實(shí)際利率仍然偏高，而貸款端又無(wú)法大幅降息，曲線斜率持續(xù)扁平。由于短端存在回歸空間，一季度經(jīng)濟(jì)或面臨壓力，長(zhǎng)端利率仍有一定下降空間。

國(guó)泰基金認(rèn)為，在強(qiáng)降息預(yù)期與風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)下，債市開(kāi)年表現(xiàn)較好。展望后市，在降息落地之前，仍然有較大博弈機(jī)會(huì)。但降息前，十年期國(guó)債收益率可能徘徊在2.5%附近。基本面數(shù)據(jù)偏少，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響普遍較為有限。信貸“開(kāi)門紅”值得持續(xù)關(guān)注，票據(jù)利率快速上行，表明銀行信貸投放較快，但總量平滑之下難以實(shí)現(xiàn)多增。此外，美國(guó)近期勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)較強(qiáng)，帶動(dòng)降息預(yù)期走弱，資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體回落，對(duì)債市有一定提振作用。

萬(wàn)家穩(wěn)航90天持有期擬任基金經(jīng)理陳奕雯表示，當(dāng)前基本面仍然偏弱，長(zhǎng)端資產(chǎn)定價(jià)并未超漲；中短端與資金面情況關(guān)聯(lián)度較高，考慮到開(kāi)年銀行體系負(fù)債接續(xù)壓力邊際降低、資產(chǎn)投放壓力在政策指導(dǎo)下同比料有所減弱，流動(dòng)性收緊的可能性不大。雖然市場(chǎng)對(duì)于是否降息的博弈會(huì)有反復(fù)，但實(shí)際加權(quán)資金價(jià)格維持平穩(wěn)的可能性較大，中短端資產(chǎn)的定價(jià)仍有支撐。

光大保德信基金認(rèn)為，結(jié)合已公布的2023年12月CPI及金融數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)或積極定價(jià)降息預(yù)期。無(wú)論降息與否，債市均具有良好政策環(huán)境。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)