經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王雅潔 春節(jié)前，王奇卓帶隊(duì)密集拜訪了包括科大訊飛在內(nèi)的數(shù)家科技創(chuàng)新領(lǐng)域頭部企業(yè)。出發(fā)之前，他想弄明白一個(gè)問(wèn)題：下一步往哪兒走，新的投資方向在哪里？

昆侖集團(tuán)是中國(guó)鐵建三大投資平臺(tái)之一，定位為中國(guó)鐵建基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的主力企業(yè)。王奇卓是中國(guó)鐵建昆侖投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆侖集團(tuán)”）投資經(jīng)營(yíng)部執(zhí)行總經(jīng)理，長(zhǎng)期從事傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的項(xiàng)目投資。

中國(guó)鐵建方面預(yù)計(jì)，2024年行業(yè)境內(nèi)投資規(guī)模和體量可能會(huì)繼續(xù)下降，下一步，公司會(huì)重點(diǎn)考慮AI等領(lǐng)域算力中心的行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施底座投資。國(guó)有企業(yè)在這些領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施的重資產(chǎn)投入上比較有優(yōu)勢(shì)。

2月初，國(guó)務(wù)院國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表示，2024年國(guó)資央企要堅(jiān)持投新、投早，通過(guò)股權(quán)投資、基金投資等方式，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域布局一批潛力大、成長(zhǎng)性好的專精特新企業(yè)和獨(dú)角獸企業(yè)。據(jù)此，華能、國(guó)電投等央企均將在2024年調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，在相關(guān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上重點(diǎn)布局。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，中央企業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)完成投資2.18萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)32.1%。

但不止一家央企人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者提出擔(dān)憂，如果推進(jìn)新領(lǐng)域，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的新投資，是否會(huì)被列入非主業(yè)？如果是，是否會(huì)因?yàn)榉侵鳂I(yè)投資備案程序影響投資效率？

瞄準(zhǔn)新基建

春節(jié)前，王奇卓所在的團(tuán)隊(duì)來(lái)到合肥，密集拜訪包括京東方、蔚來(lái)和科大訊飛等多家企業(yè)，接著與寧德時(shí)代管理層在成都進(jìn)行了溝通。

走訪中，王奇卓對(duì)科大訊飛大模型底座的算力中心、蔚來(lái)?yè)Q電站的行業(yè)發(fā)展底座展現(xiàn)出濃厚的興趣。見(jiàn)到蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人之前，王奇卓覺(jué)得做換電是技術(shù)妥協(xié)，現(xiàn)在他覺(jué)得，這并不是技術(shù)妥協(xié)，而是解決痛點(diǎn)問(wèn)題、提高新能源滲透率的路徑之一。

他的判斷在寧德時(shí)代也得到驗(yàn)證，他的團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)寧德時(shí)代也在做這件事。

充換電站是行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，和公路類似，隨著新能源車標(biāo)準(zhǔn)的提升和發(fā)展，充換電站也會(huì)鋪開(kāi)發(fā)展，不過(guò)，單靠一家地方企業(yè)沒(méi)辦法統(tǒng)一全行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在王奇卓看來(lái)，央企的加入會(huì)帶來(lái)更多的可能性。 

見(jiàn)完寧德時(shí)代后，王奇卓還打算約見(jiàn)浙江華立集團(tuán)，這家民營(yíng)企業(yè)在國(guó)外的產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)做得不錯(cuò)。他打算找該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前端人員溝通制造業(yè)抱團(tuán)出海的更多路徑。在他看來(lái)，為拓展世界范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)，未來(lái)中國(guó)傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)制造業(yè)出海是大勢(shì)所趨，這都可能是中國(guó)鐵建的機(jī)會(huì)。

通過(guò)這一輪拜訪，王奇卓的團(tuán)隊(duì)更加堅(jiān)定了自己的投資選擇：“我們不懼怕重資產(chǎn)，雙方合作能互補(bǔ)。”

中國(guó)鐵建方面認(rèn)為，不管是能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，還是智能化轉(zhuǎn)型，需要大量的行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施做底座，而機(jī)會(huì)亦在于此。

中國(guó)鐵建在公路、鐵路等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域有多年投入。王奇卓說(shuō)，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施投資（比如傳統(tǒng)PPP回歸特許經(jīng)營(yíng)）等的變化，建筑行業(yè)境內(nèi)投資規(guī)模、投資體量未來(lái)會(huì)平穩(wěn)下降，傳統(tǒng)城市綜合開(kāi)發(fā)以及新城建設(shè)會(huì)持續(xù)放緩，諸多圍繞新城建設(shè)的土地管理、公路、市政道路、管網(wǎng)等板塊投資也會(huì)隨之下降。PPP特許經(jīng)營(yíng)回歸市場(chǎng)化后，政府遠(yuǎn)期財(cái)政支出責(zé)任降低，相關(guān)項(xiàng)目的盈利性規(guī)模也將隨之縮減。

他還發(fā)現(xiàn)，2024年，很多省份開(kāi)始明確就投資能力做出限制，政府投資能力正在降低。中國(guó)鐵建相關(guān)人士認(rèn)為，《重點(diǎn)省份分類加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理辦法（試行）》（國(guó)辦發(fā)〔2023〕47號(hào)文，簡(jiǎn)稱47號(hào)文）下發(fā)后，對(duì)地方政府債務(wù)的政策管控力度會(huì)越來(lái)越大，所以要更多關(guān)注市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)行業(yè)研究和自身判斷，才能支撐整個(gè)投資的長(zhǎng)久發(fā)展。

這是中國(guó)鐵建基礎(chǔ)設(shè)施板塊建設(shè)與投資面臨的現(xiàn)實(shí)，也是促使其調(diào)整投資方向的原因。

“非主業(yè)”監(jiān)管挑戰(zhàn)

一家能源央企人士也表示，公司正在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升在清潔能源領(lǐng)域的投資比重。另一家電力企業(yè)人士表示，今年會(huì)重點(diǎn)布局氫能、儲(chǔ)能等新能源領(lǐng)域。但是，上述電力央企人士也有一個(gè)疑惑：新投資方向是否會(huì)被認(rèn)為是“非主業(yè)”。

2024年，國(guó)資委正在加強(qiáng)對(duì)央企重復(fù)投資的監(jiān)管，特別是“非主業(yè)”的監(jiān)管。

2月初，國(guó)務(wù)院國(guó)資委強(qiáng)調(diào)，要穩(wěn)妥處理好“促”和“穩(wěn)”的關(guān)系，持續(xù)抓好投資風(fēng)險(xiǎn)防范，嚴(yán)格執(zhí)行中央企業(yè)投資項(xiàng)目負(fù)面清單制度。不得脫離主責(zé)主業(yè)，嚴(yán)控非主業(yè)投資規(guī)模和方向。

下一步，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將組織企業(yè)科學(xué)編制年度投資計(jì)劃，逐戶確定投資規(guī)模，加強(qiáng)投資情況月度監(jiān)測(cè)分析，幫助企業(yè)協(xié)調(diào)解決重點(diǎn)項(xiàng)目面臨的各方面困難問(wèn)題，推動(dòng)投資進(jìn)度按照時(shí)間節(jié)點(diǎn)有序推進(jìn)，形成更多實(shí)物工作量，以真金白銀的投資增長(zhǎng)拉動(dòng)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師王絳表示，近兩年中央企業(yè)投資增長(zhǎng)較快，應(yīng)避免重復(fù)投資和布局的問(wèn)題，2024年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)此問(wèn)題特別重視。由于民間投資增速的下降，穩(wěn)增長(zhǎng)的要求使得國(guó)有投資顯得愈發(fā)重要。

他表示，今年國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)央企投資的監(jiān)管與往年不同之處在于，國(guó)資委將嚴(yán)格非主業(yè)投資的監(jiān)管，并加強(qiáng)事后管理，要求中央企業(yè)的投資量力而行。

上述電力央企人士擔(dān)心，相關(guān)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資會(huì)被列入非主業(yè)。按照監(jiān)管層的有關(guān)規(guī)定，如果不是主業(yè)，且又被劃入非主業(yè)序列，計(jì)劃審批和報(bào)備要走很長(zhǎng)的流程，周期比較長(zhǎng)，但是市場(chǎng)在不斷變化。

一名建筑央企人士表示，在實(shí)際操作中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)布局確實(shí)是一個(gè)模糊地帶，希望集團(tuán)總部和國(guó)務(wù)院國(guó)資委能敲定投資主業(yè)邊界，這樣經(jīng)營(yíng)一線的人員才好拓展工作。

對(duì)不同的企業(yè)來(lái)說(shuō)，究竟哪些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)算主業(yè)，哪些算非主業(yè)，目前監(jiān)管部門還沒(méi)有明確的界定。有央企人士建議，可以對(duì)主業(yè)和非主業(yè)進(jìn)一步細(xì)分，首先放開(kāi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，將其劃分到主業(yè)里，不再履行備案程序，以此提高投資效率。

據(jù)悉，已經(jīng)有央企嘗試進(jìn)行調(diào)整。該央企最近發(fā)布的窗口指導(dǎo)意見(jiàn)明確表示，下屬企業(yè)可以在戰(zhàn)略性新興板塊拓展。

一名國(guó)資人士提醒，央企在投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)時(shí)應(yīng)避免雷同，有針對(duì)性投資，不能一窩蜂上，不然也會(huì)影響投資收益，不利于市場(chǎng)資源優(yōu)化配置。