債券市場(chǎng)迎新規(guī)。2月29日，據(jù)人民銀行官網(wǎng)披露，人民銀行于2月21日發(fā)布關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知（以下簡(jiǎn)稱《通知》），就投資者通過柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)事項(xiàng)進(jìn)行說明。《通知》將于5月1日起正式實(shí)施。

人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱，《通知》的出臺(tái)將進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺(tái)債券投資品種，優(yōu)化相關(guān)機(jī)制安排，以便利居民和其他機(jī)構(gòu)投資者債券投資，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。

交易規(guī)則優(yōu)化

北京商報(bào)記者了解到，人民銀行早前于2016年2月發(fā)布《全國銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)管理辦法》，指出全國銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱“柜臺(tái)業(yè)務(wù)”）是指金融機(jī)構(gòu)通過其營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、電子渠道等方式為投資者開立債券賬戶、分銷債券、開展債券交易提供服務(wù)，并相應(yīng)辦理債券托管與結(jié)算、質(zhì)押登記、代理本息兌付、提供查詢等。

與前述管理辦法相比，《通知》在柜臺(tái)業(yè)務(wù)品種、交易方式以及投資者開戶的管理規(guī)則方面有所變化，同時(shí)新設(shè)境外投資者參與的相關(guān)內(nèi)容。根據(jù)《通知》，投資者可通過柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)投資國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等銀行間債券市場(chǎng)債券品種，已在銀行間債券市場(chǎng)開立賬戶的投資者，可在柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)開立債券賬戶。獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的境外投資者，可通過柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)和境內(nèi)托管銀行開立債券賬戶。

在具體業(yè)務(wù)方面，《通知》明確，柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)自主向投資者提供各類報(bào)價(jià)交易服務(wù)，也可與銀行間債券市場(chǎng)做市商合作，向投資者提供各類報(bào)價(jià)交易服務(wù)。柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)可通過雙邊報(bào)價(jià)、請(qǐng)求報(bào)價(jià)等多種形式，為投資者通過其柜臺(tái)投資的債券提供流動(dòng)性支持。

《通知》要求，柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)為金融機(jī)構(gòu)提供柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)在銀行間債券市場(chǎng)債券投資、交易量均居前列，且具備健全的內(nèi)控機(jī)制和良好的金融資產(chǎn)登記托管、結(jié)算、資金清算能力。

在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來，《通知》出爐有助于豐富柜臺(tái)債品種和期限結(jié)構(gòu)，提升柜臺(tái)債整體收益水平、更好滿足投資者多元化收益、期限和風(fēng)險(xiǎn)等方面需求，同時(shí)提升柜臺(tái)債券市場(chǎng)吸引力。同時(shí)，投資者擴(kuò)容后，為債券多元投資者投資債券市場(chǎng)提供便利，有助于提升柜臺(tái)債券市場(chǎng)廣度與深度，并提升債券市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源優(yōu)化配置。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明告訴北京商報(bào)記者，放寬機(jī)構(gòu)投資者通過柜臺(tái)投資銀行間債券市場(chǎng)的限制，擴(kuò)大了機(jī)構(gòu)投資者的投資范圍，增加了債券借貸和衍生品等交易品種，這將吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度。

拓寬居民投資渠道?

《通知》發(fā)布后，人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了進(jìn)一步解讀。據(jù)介紹，目前，全國有30家商業(yè)銀行開辦了柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)，投資者可通過柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)或電子渠道申請(qǐng)開立柜臺(tái)債券賬戶，柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)提供債券報(bào)價(jià)交易、登記托管、結(jié)算清算和債券查詢等服務(wù)。柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)為個(gè)人和企業(yè)提供柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)服務(wù)的，主要以國債、地方政府債和政策性金融債為主。

截至2023年末，我國債券市場(chǎng)余額158萬億元，是全球第二大債券市場(chǎng)。《通知》的出爐在利于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、發(fā)展多層次債券市場(chǎng)方面均有重要影響。面向個(gè)人用戶，人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人同樣提到，我國居民直接持有的政府債券規(guī)模較小，與成熟債券市場(chǎng)相比，還有很大提升空間。通過柜臺(tái)渠道投資債券市場(chǎng)，可以將儲(chǔ)蓄高效轉(zhuǎn)化為債券投資，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。

“引導(dǎo)居民加大參與柜臺(tái)債業(yè)務(wù)，能夠在存款之外，提供同樣低風(fēng)險(xiǎn)，但收益率相對(duì)有優(yōu)勢(shì)的投資選擇，起到普惠金融的效果。”明明表示。

此外，人民銀行進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，柜臺(tái)業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)應(yīng)建立投資者適當(dāng)性管理制度，了解投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及承受能力，向具備相應(yīng)能力的投資者提供適當(dāng)債券品種的銷售和交易服務(wù)。同時(shí)，充分揭示產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，不得誘導(dǎo)投資者投資與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相適應(yīng)的債券品種和交易品種。加強(qiáng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設(shè)，嚴(yán)格規(guī)范柜臺(tái)債券交易流轉(zhuǎn)、托管結(jié)算、信息安全等相關(guān)操作流程。明確與投資者之間的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)責(zé)關(guān)系，完善糾紛處理機(jī)制。

明明認(rèn)為，《通知》要求嚴(yán)格規(guī)范柜臺(tái)債券交易流轉(zhuǎn)、托管結(jié)算、信息安全等相關(guān)操作流程，旨在加強(qiáng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)的內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設(shè)，可以提高交易的安全性和效率，防范和減少潛在的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的利益。同時(shí)，建立合理的投資者適當(dāng)性管理制度，可以確保投資者的投資行為與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，從而保護(hù)投資者的利益，并促進(jìn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

周茂華則表示，國內(nèi)完善市場(chǎng)制度和交易規(guī)則，推動(dòng)柜臺(tái)債券市場(chǎng)供需兩端“擴(kuò)容”，將推動(dòng)柜臺(tái)債市場(chǎng)進(jìn)入發(fā)展快車道，有助于促進(jìn)多層次債券市場(chǎng)建設(shè)。充分滿足投資者多元化資產(chǎn)配置和投資需求，促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和吸引力，釋放金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)潛力。

北京商報(bào)記者?廖蒙