繼京東方、TCL科技之后，又一家面板企業(yè)要沖擊IPO。

2月28日，惠科股份有限公司（以下簡稱“惠科”）在深圳證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并在A股上市，輔導(dǎo)券商為中國國際金融股份有限公司。

這并非該公司第一次沖擊IPO。2022年6月，惠科曾向深交所遞交了上市申請，但一年后后又主動撤回了申請文件。2023年8月5日，深交所終止其創(chuàng)業(yè)板IPO審核。

成立于2001年的惠科是全球電視面板中出貨量位列第三位的廠商，僅次于京東方與華星光電。

這家總部位于深圳的公司，旗下有四座G8.6高世代產(chǎn)線及四座智能顯示終端生產(chǎn)基地，產(chǎn)品主要用于電視和顯示器面板，以及整機終端。其中，大尺寸LCD面板與電視是惠科的主要產(chǎn)品。惠科代工的電視品牌包括小米、海爾、海信、TCL電子、創(chuàng)維等。

奧維睿沃的一份報告顯示，惠科2023年預(yù)計出貨量近4000萬片，同比下降13%。出貨量下降，主要由于該公司追求改善財務(wù)狀況以尋求上市，執(zhí)行大幅減產(chǎn)穩(wěn)價的策略所致。

同時，由于三星客戶訂單轉(zhuǎn)移，惠科為了繼續(xù)穩(wěn)定面板價格，2024年電視面板出貨計劃依然保守，BP（銷售達成率）為3800萬。具體到尺寸策略上，計劃減少小尺寸供應(yīng)，擴大40英寸非主流尺寸面板出貨。

面板產(chǎn)業(yè)有較強的周期性質(zhì)，在繁榮周期，產(chǎn)業(yè)需求旺盛，價格高利潤也高。而在衰退周期，需求、面板價格與企業(yè)利潤均現(xiàn)下滑態(tài)勢，一些產(chǎn)線往往面臨淘汰或出售。

惠科的招股書顯示，2019年至2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為105.77億元、184.64億元和357.10億元。自2021年三季度以來，半導(dǎo)體顯示面板價格持續(xù)回落，進入衰退周期，惠科經(jīng)營業(yè)績也在2022年上半年大幅下滑，面板平均銷售單價較上年下降67.02%。

不過面板行業(yè)在2023年初開始出現(xiàn)回暖跡象，尤其是TV面板價格開始回調(diào)。惠科選擇在2024年上市，顯然希望能把握住上揚勢頭。

Wit Display首席分析師林芝也認(rèn)可這一觀點。他認(rèn)為目前面板市場價格上漲，是上市好時候，只是近年來企業(yè)上市相關(guān)規(guī)定越來越嚴(yán)格，惠科本應(yīng)更早上市。

惠科的發(fā)展也離不開國內(nèi)面板行業(yè)的整體表現(xiàn)。當(dāng)前，中國面板產(chǎn)業(yè)已成為全球市場的重要力量，尤其在LCD（液晶顯示器）領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，目前產(chǎn)能高達六成。

面板企業(yè)也是資本市場中的重要組成部分。中商產(chǎn)業(yè)發(fā)布的一份榜單顯示，截至去年年底，面板行業(yè)42家上市公司市值共計5705.58億元，其中14家公司的市值超過了100億元。前三名被京東方（約1500億元）、TCL科技（約850億元）、和輝光電（約330億元）占據(jù)。京東方還是A股散戶最多的一只股票。

展望2024年的市場前景，各機構(gòu)均認(rèn)為在電視需求下滑的大背景下，今年全球大尺寸LCD面板產(chǎn)能將同比持平或小幅度增長。

國信證券1月末發(fā)布的面板行業(yè)研報顯示，伴隨著LCD擴產(chǎn)進入尾聲，行業(yè)將由過去供給端主導(dǎo)轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo)，行業(yè)周期屬性將淡化，LCD面板企業(yè)的盈利穩(wěn)定性有望逐步強化。

但行業(yè)也不乏稍顯消極的判斷。奧維睿沃便表示，如果大陸面板廠2024年延續(xù)控產(chǎn)穩(wěn)價的策略，尚能在盈虧線以上經(jīng)營。倘若靠沖量搶份額，重新開打價格戰(zhàn)，屆時又將面臨生產(chǎn)越多、虧損越多的窘境。

以此來看，惠科的IPO之路仍然充滿諸多不確定性。

來源：界面新聞

作者：徐詩琪