5月31日，國(guó)家外匯管理局披露最新一期合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)投資額度審批情況表，數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月末，累計(jì)批準(zhǔn)額度為1677.89億美元，較4月末的1655.19億美元增加22.7億美元。

因美股的強(qiáng)勢(shì)以及日本、印度等市場(chǎng)的年初大漲，疊加近期港股回暖，以及原油、黃金等大宗商品的持續(xù)走強(qiáng)，納入統(tǒng)計(jì)的近200只QDII基金年內(nèi)平均漲幅達(dá)4.25%，在資金“出海”熱潮下，當(dāng)前各家公募基金公司的QDII額度正日益緊張，多只產(chǎn)品限購(gòu)與高溢價(jià)即體現(xiàn)了這一點(diǎn)，此番再度擴(kuò)容無(wú)疑為緊張的額度降下“及時(shí)雨”。

多家基金公司QDII額度小幅增加

據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至5月末，累計(jì)批準(zhǔn)額度為1677.89億美元，環(huán)比4月底增幅約為13.7%。其中，證券類累計(jì)批準(zhǔn)額度從4月底的905.5億美元增加到5月底的921.7億美元，無(wú)論是總額還是增量均占據(jù)了主力位置，且公募基金作為證券類的一部分更是斬獲頗豐，32家基金公司在5月份都有新增額度。

具體來(lái)看，包括易方達(dá)、廣發(fā)、富國(guó)、博時(shí)、大成等21家基金公司獲得5000萬(wàn)美元的新增額度；南方基金獲得4000萬(wàn)美元的新增額度；包括浦銀安盛、申萬(wàn)菱信、永贏、建信在內(nèi)的4家基金公司各獲得2000萬(wàn)美元的新增額度，此外，其中，西部利得基金、法巴農(nóng)銀理財(cái)、匯華理財(cái)三家機(jī)構(gòu)首次獲批QDII額度，均獲5000萬(wàn)美元額度。

目前，易方達(dá)基金、華夏基金和南方基金累計(jì)批準(zhǔn)QDII額度超過(guò)了50億美元，分別為77.3億美元、67.3億美元和59.8億美元，此外，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、博時(shí)基金的額度也超過(guò)了30億美元，前五家公募合計(jì)占據(jù)了公募基金約一半的QDII額度。

已有超四成QDII處于限購(gòu)狀態(tài)

在資金“出海”熱潮下，當(dāng)前各家公募基金公司的QDII額度正日益緊張，限購(gòu)與高溢價(jià)即體現(xiàn)了這一點(diǎn)，此番再度擴(kuò)容無(wú)疑為緊張的額度降下“及時(shí)雨”。

5月31日，宏利印度股票QDII公告，將從6月3日起暫停大額申購(gòu)，申購(gòu)上限為2000元；該基金成立以來(lái)份額即逐步走高，從2019年6月末的1600萬(wàn)份猛增至今年一季度末的7.14億份；同日，富國(guó)亞洲收益?zhèn)≦DII）也公告單日限購(gòu)上限由20萬(wàn)元調(diào)降至1萬(wàn)元。

當(dāng)前，限購(gòu)已成QDII基金“新常態(tài)”，華夏全球精選人民幣、南方原油等基金單日最高申購(gòu)額度為1萬(wàn)元，廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油A人民幣上限為1000元，同樣是投向印度市場(chǎng)的工銀印度市場(chǎng)人民幣單日最高額度甚至低至100元。

此外，易方達(dá)黃金主題A人民幣、國(guó)泰標(biāo)普500ETF等產(chǎn)品更是處于暫停申購(gòu)狀態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的290只QDII基金中（僅統(tǒng)計(jì)A份額，排除封閉期基金），處于“暫停大額申購(gòu)”以及“暫停申購(gòu)”狀態(tài)的共有124只產(chǎn)品，占比約為42.7%。

有分析指出，對(duì)于QDII基金而言，限購(gòu)主要原因是外匯額度的限制。基金公司通常每年會(huì)有固定的外匯額度限制，也就是說(shuō)其境外投資需在額度范圍內(nèi)進(jìn)行。當(dāng)資金過(guò)多涌入接近額度上限時(shí)，基金往往會(huì)采取限購(gòu)措施，避免投資者資金進(jìn)入后而基金已無(wú)外匯額度開(kāi)展相應(yīng)投資的窘?jīng)r。

同樣，QDII額度告急還體現(xiàn)在ETF的高溢價(jià)上，年初甚至有產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)幅度高達(dá)20%，截至5月31日，也有景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF溢價(jià)幅度超過(guò)98%。

有分析人士認(rèn)為，由于同時(shí)存在二級(jí)市場(chǎng)交易和申購(gòu)贖回機(jī)制，在一般情況下，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易，從而拉平兩者間的價(jià)差。但由于QDII產(chǎn)品的特殊性，境內(nèi)市場(chǎng)難以進(jìn)行相關(guān)平滑價(jià)格的操作。

年內(nèi)QDII平均漲幅達(dá)4.25%

而QDII基金熱潮離不開(kāi)年內(nèi)優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，因美股的強(qiáng)勢(shì)疊加近期港股回暖，納入統(tǒng)計(jì)的近200只基金平均漲幅達(dá)4.25%。

其中，在年內(nèi)翻倍股英偉達(dá)的帶動(dòng)下，建信新興市場(chǎng)優(yōu)選以超過(guò)26%的幅度領(lǐng)跑所有QDII，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF、天弘全球高端制造、華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、國(guó)泰中證香港內(nèi)地國(guó)有企業(yè)ETF等產(chǎn)品漲幅超過(guò)兩成。此外，在美股頻創(chuàng)歷史新高的背景下，華夏基金、易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、國(guó)泰基金等公募旗下的納指100ETF也有約10%的漲幅。

份額方面，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF年內(nèi)增加了39.57億份，冠絕所有ETF之首，嘉實(shí)納斯達(dá)克100ETF和博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF增加了超過(guò)15億份，華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF以及華夏恒生香港上市生物科技ETF等基金也增超10億份。

當(dāng)前，美股指數(shù)仍是全球股市的“晴雨表”，而科技含量更高的納指也是全球資本關(guān)注的焦點(diǎn)。展望后市，美股鵬華港美互聯(lián)基金經(jīng)理李悅認(rèn)為，2024 年二季度全球宏觀的交易主線或?qū)⒗^續(xù)聚焦于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性及美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)啟降息周期。雖然降息預(yù)期有所降溫并可能帶來(lái)短期市場(chǎng)震蕩，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸和通脹逐步下行的大趨勢(shì)沒(méi)有改變，美國(guó)科技股的盈利趨勢(shì)依然向好，因此繼續(xù)看好美股AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升所帶來(lái)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

建信新興市場(chǎng)優(yōu)選也在一季報(bào)中表示，全球主要的科技公司都在持續(xù)增加AI相關(guān)領(lǐng)域的資本投入，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，特別是其中的高端制程相關(guān)部分，作為AI的底層基礎(chǔ)設(shè)施將持續(xù)受益。

而對(duì)于快速上漲后面臨回撤的港股，景順長(zhǎng)城大中華混合QDII基金經(jīng)理周寒穎認(rèn)為，港股及A股市場(chǎng)成為海外資金高切低再配置的選擇。當(dāng)前港股估值處于歷史相對(duì)低位，且相對(duì)其他新興市場(chǎng)也極具吸引力。互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、科技、醫(yī)藥板塊部分龍頭公司估值處于歷史相對(duì)低位。公司盈利逐步恢復(fù)，多數(shù)公司股東股息加回購(gòu)提升至3%—5%，核心資產(chǎn)性價(jià)比較高，海外長(zhǎng)線資金加倉(cāng)跡象明顯，港股或受益于資金短期再配置的蹺蹺板效應(yīng)，成為高性價(jià)比的避風(fēng)港。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)