中新經(jīng)緯8月26日電 題：基金下調(diào)申贖費率有利于提高基民獲得感

作者 薛洪言 星圖金融研究院副院長

近日，華寶基金、華夏基金等多家公募基金公司下調(diào)了旗下基金的申購贖回費率。自8月26日至2025年2月26日，華寶基金對通過直銷柜臺贖回相關(guān)基金的投資者實施贖回費率優(yōu)惠，投資者持有期大于7日小于30日的贖回費率從0.10%下調(diào)為0.025%。華夏基金則對華夏亞債中國指數(shù)基金進(jìn)行調(diào)整，投資者贖回A份額和C份額時持有滿7天(含7天)的，贖回費為0。

公募基金下調(diào)基金申購贖回費率一方面符合監(jiān)管導(dǎo)向，另一方面也可以在一定程度上提高基民的獲得感。在監(jiān)管引導(dǎo)下，2023年7月，公募基金業(yè)正式啟動費率改革，主要包括堅持以固定費率產(chǎn)品為主，推出更多浮動費率產(chǎn)品，以及降低主動權(quán)益類基金費率水平、降低公募基金證券交易傭金費率、規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費、完善公募基金行業(yè)費率披露機(jī)制等內(nèi)容。從執(zhí)行節(jié)奏上看，2024年底要完成銷售費率體系相關(guān)改革措施，涉及的規(guī)則修訂，包括調(diào)降尾傭比例、加大認(rèn)申購費打折力度、規(guī)范銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售服務(wù)費的收取、按投資者基金期限設(shè)置階梯下降的費率模式等。

除了監(jiān)管引導(dǎo)外，公募基金在直銷渠道降低費率符合自身利益導(dǎo)向。對基金公司來說，營收大頭從來都是管理費，更看重基金產(chǎn)品的規(guī)模。相比第三方代銷渠道，基金公司直銷渠道體驗上存在差距，如不能一站式購買其他基金公司的產(chǎn)品等。因此，在體驗更好的第三方渠道申購費率普遍打一折的背景下，直銷渠道唯有0折銷售才能彌補(bǔ)體驗上的不足，對用戶產(chǎn)生吸引力。同時，算經(jīng)濟(jì)賬，相比第三方渠道下30%左右的管理費返傭，直營渠道下基金公司能獲得全部管理費收入，只要能吸引到客戶，直營渠道0折費率也是合算的。

基金銷售端的費用主要是申購和贖回費用，在行業(yè)競爭和監(jiān)管引導(dǎo)下，近年來行業(yè)不斷加大申購和贖回費打折力度。當(dāng)前，權(quán)益型基金申購費普遍打一折，長期持有免贖回費，因此進(jìn)一步大幅下調(diào)的空間有限。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會8月23日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月底，公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高，達(dá)到31.49萬億元。這相比6月份增長4042.18億元，其中債券型基金和貨幣型基金分別貢獻(xiàn)了1162.86億元、1918.97億元，合計占到了總規(guī)模增長的近八成。

這一個局面的形成主要是因為，近三年來權(quán)益型基金虧損嚴(yán)重，基民購買意愿很低，相比之下，貨幣和債券型基金因其穩(wěn)健表現(xiàn)受到投資者青睞，占比不斷提升。短期來看，資本市場仍看不到系統(tǒng)性好轉(zhuǎn)的跡象，權(quán)益型基金的吸引力依舊較低，疊加贖回規(guī)模不斷提升，權(quán)益型基金占比大概率會繼續(xù)下降。中長期來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)回升向好，資本市場迎來上行拐點后，權(quán)益型基金規(guī)模有望觸底回升，占比也將同步上升。(中新經(jīng)緯APP)

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