張斌 劉心敏/文 一份來自國務(wù)院的政策大禮包，迅速提振了軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展信息，也旋即點燃了資本市場的熱情。

8月4日，國務(wù)院印發(fā)《新時期促進集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》（以下簡稱《若干政策》）。這是繼《鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》（國發(fā)〔2000〕18號）和《進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》（國發(fā)〔2011〕4號）以來，第三款針對集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)的鼓勵政策，萬和證券認為，此舉表明了國家在當(dāng)前貿(mào)易摩擦反復(fù)、逆全球化局勢下，做大做強半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的決心。

集成電路廣泛應(yīng)用于計算機、家用電子、通信、航空航天等公共設(shè)施和軍事設(shè)備，是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心，也是支撐國家經(jīng)濟發(fā)展和保障國家安全的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，對于未來新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等都發(fā)揮著巨大作用。

《若干政策》提出，為進一步優(yōu)化集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，深化產(chǎn)業(yè)國際合作，提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展質(zhì)量，制定出臺財稅、投融資、研究開發(fā)、進出口、人才、知識產(chǎn)權(quán)、市場應(yīng)用、國際合作等八個方面政策措施。

在機構(gòu)人士看來，其中最重要的是財稅政策，對相關(guān)公司影響最為直接。《若干政策》顯示，國家針對集成電路線寬小于28nm/65nm/130nm，經(jīng)營期在15年/10年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目，享受不同程度稅收優(yōu)惠政策，且不分所有制性質(zhì)；并對符合條件企業(yè)進口自用生產(chǎn)材料設(shè)備免征關(guān)稅。集成電路其他細分領(lǐng)域也有不同稅收優(yōu)惠政策。《若干政策》對哪些公司影響最為直接？哪些公司可享受首次推出的“十年免稅期”政策？

政策禮包拆解

對比之前發(fā)布的相關(guān)政策，《若干政策》中按集成電路線寬標(biāo)準(zhǔn)給予的企業(yè)所得稅政策范圍由企業(yè)擴充至項目，并在現(xiàn)有“五免減五半”、“兩免減三半”的基礎(chǔ)上，首次推出十年免征所得稅政策。

具體來看，《若干政策》提出，國家鼓勵的集成電路線寬小于28納米（含），且經(jīng)營期在15年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目，第一年至第十年免征企業(yè)所得稅。國家鼓勵的集成電路線寬小于65納米（含），且經(jīng)營期在15年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目，第一年至第五年免征企業(yè)所得稅，第六年至第十年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。國家鼓勵的集成電路線寬小于130納米（含），且經(jīng)營期在10年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目，第一年至第二年免征企業(yè)所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。國家鼓勵的線寬小于130納米（含）的集成電路生產(chǎn)企業(yè)納稅年度發(fā)生的虧損，準(zhǔn)予向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)，總結(jié)轉(zhuǎn)年限最長不得超過10年。

集成電路行業(yè)主要包括設(shè)計、制造和封裝測試。在市場規(guī)模方面，隨著我國集成電路成熟度的不斷提高，2015-2019年我國集成電路產(chǎn)量呈現(xiàn)不斷上升趨勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2019年我國集成電路產(chǎn)量達到2018.2億塊，同比增長16.02%；根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)預(yù)測2019年中國集成電路銷售收入達到7856億元，隨著2020年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度回溫的信號逐漸明顯，2025年有望突破2萬億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股電子板塊（申萬一級行業(yè)）內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)共有59家。從機構(gòu)關(guān)注度方面看，共有44只個股有機構(gòu)評級。其中北方華創(chuàng)（002371.SZ）有27家機構(gòu)評級，位居榜首。另外，韋爾股份（603501.SH）、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、圣邦股份（300661.SZ）等17只個股均有10家以上機構(gòu)評級。

8月5日，A股三大指數(shù)低開后震蕩上行，科技股明顯升溫，國產(chǎn)芯片、半導(dǎo)體、軟件等科技類個股集體走高。TMT板塊四大一級行業(yè)指數(shù)全面上揚，板塊單日市值增逾千億元。其中，SW計算機、SW電子、SW通訊和SW傳媒指數(shù)分別上漲 1.03%、0.95%、0.84%和0.55%，在28個申萬一級行業(yè)中分列第8位、第9位、第11位和第17位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，TMT板塊四大一級行業(yè)共計有810家上市公司，8月5日的總市值較8月4日增長1386億元。其中，電子行業(yè)8月5日單日市值增長最多，為749.46億元。

從盤面來看，國產(chǎn)芯片、半導(dǎo)體、軟件等科技類個股集體走高。國產(chǎn)芯片概念方面，截至收盤，曉程科技（300139.SZ）、雷科防務(wù)（002423.SZ）、賽伍技術(shù)（603212.SH）、申通地鐵（600834.SH）等11只個股漲停。半導(dǎo)體概念方面，文一科技（600520.SH）、航錦科技（000818.SZ）、振華科技（000733.SH）等10只個股漲停。芯片龍頭中芯國際（688981.SH）上漲2.37%。

對利潤影響幾何？

按照國家對集成電路企業(yè)的所得稅減免政策，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)將顯著受益于國家集成電路產(chǎn)業(yè)所得稅減免新政。

開源證券分析師劉翔表示，財稅政策再松綁，劍指高端IC自主可控。《若干政策》在先進制程芯片生產(chǎn)、芯片設(shè)計底層技術(shù)和核心集成電路廠商進口需求這三個方面提出了更多的財稅減免政策。對于28納米以下先進制程鼓勵政策，中芯國際和華虹半導(dǎo)體作為國產(chǎn)唯二實現(xiàn)28納米量產(chǎn)的代工廠商，該條政策近乎“私人定制”。

中信證券電子首席分析師徐濤也表示，A股上市公司中滿足擁有28nm及以下產(chǎn)線的公司為中芯國際。其子公司中芯上海、中芯天津、中芯北京分別自2004、2013、2015年起享受五免五減半政策，中芯北方（28nm）及中芯南方（14nm及以下）由于2019年尚未盈利，故尚未開始享受所得稅減免。

徐濤預(yù)計，假設(shè)中芯北方2021年開始盈利并計算免稅期，按照每年8億美金收入、10%凈利率的假設(shè)計算，2026年-2030年期間從五免五減半切換到十年免稅新政策帶來每年所得稅下降約1000萬美金。

中芯國際8月6日公布的2020年第二季度財報顯示，二季度，公司28納米及以下制程實現(xiàn)的收入占比進一步提升，目前已累計達到9.1%，較上季度提升1.3個百分點。

根據(jù)國海證券電子行業(yè)首席分析師吳吉森對半導(dǎo)體核心企業(yè)的測算，免除所得稅后，中芯國際2019年的凈利潤為14.27億元，變動幅度為12%。此外，免除所得稅后，紫光國微、韋爾股份、卓勝微、芯朋微、華天科技、北方華創(chuàng)、華峰測控、安集科技、南大光電、晶瑞股份等10家A股上市公司2019年的凈利潤變動幅度也超過10%。其中，封裝測試領(lǐng)域的華天科技免除所得稅后凈利潤變動讓幅度最大，為23%，2019年的凈利潤增長6606.63萬元。

值得一提的是，《若干政策》發(fā)布之后，眾多投資者通過深交所互動易平臺和上證e互動平臺向A股公司提問是否受益于國務(wù)院印發(fā)的《若干政策》。據(jù)經(jīng)濟觀察報記者不完全統(tǒng)計，8月4日至8月6日，共有30家公司做出回復(fù)。有的表示會受益于相關(guān)政策，有的表示持續(xù)關(guān)注并研究相關(guān)政策。

8月4日至6日，約有30家公司回復(fù)是否受益于國務(wù)院印發(fā)的《若干政策》

來源：上證e互動平臺、深交所互動易平臺

光大證券分析師劉凱表示，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)將顯著受益所得稅減免政策。國內(nèi)半導(dǎo)體上市公司2019年的所得稅總額為25.67億元，半導(dǎo)體公司的利潤總額約為209.55億元。按照國家對集成電路企業(yè)的所得稅減免政策，未來三年半導(dǎo)體上市公司的大部分企業(yè)所得稅可免。國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)將顯著受益于國家集成電路產(chǎn)業(yè)所得稅減免新政。

（聲明：稿件內(nèi)容及數(shù)據(jù)不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹慎。）