經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 張斌  8月28日，頂著“抗疫第一股”光環(huán)的圣湘生物（688298.SH）正式登陸科創(chuàng)板。其開盤價(jià)151元/股，較50.48元/股的發(fā)行價(jià)高出約2倍；收盤報(bào)116.06元/股，首個(gè)交易日漲幅129.9%。

圣湘生物系國(guó)內(nèi)新型冠狀病毒檢測(cè)產(chǎn)品最早獲批上市的前6家企業(yè)之一。 今年上半年，圣湘生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21億元，同比增長(zhǎng)近12倍；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為12.32億元，同比增長(zhǎng)近147倍。其業(yè)績(jī)的顯著增長(zhǎng)與新冠病毒核酸檢測(cè)試劑等相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)需求量短期內(nèi)大幅增加相關(guān)。

誰曾想，時(shí)間倒回至2015年，圣湘生物還處于銀行賬戶被查封、股權(quán)遭凍結(jié)、訴訟纏身、經(jīng)營(yíng)困難的境地。

也是在這一年，圣湘生物遇到了以整體方案對(duì)其進(jìn)行戰(zhàn)略投資的正奇金融。在圣湘生物董事長(zhǎng)戴立忠看來，正奇金融在其最困難的時(shí)候雪中送炭，注入資源，助企業(yè)渡過了難關(guān)。“接觸前完全沒有想到，還有一家這樣的金融機(jī)構(gòu)能夠提供這么多幫助，正奇金融的投貸聯(lián)動(dòng)模式對(duì)我們幫助很大。”如今，圣湘生物以第二大股東身份，成為圣湘生物上市的贏家。截至發(fā)行前，其持股比例為11.96%；公開發(fā)行后持股比例為10.76%。

困境中的轉(zhuǎn)折

2008年，40歲的戴立忠離開工作了8年之久的美國(guó)分子生物學(xué)檢測(cè)方法創(chuàng)始公司之一的Gen-Probe公司，歸國(guó)與李遲康共同出資成立了圣湘有限（圣湘生物前身）。作為國(guó)際分子診斷領(lǐng)域領(lǐng)軍人物，戴立忠?guī)ьI(lǐng)團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)了一系列應(yīng)用于疾病精準(zhǔn)預(yù)防、診斷、治療的國(guó)際領(lǐng)先核心技術(shù)，獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)、中國(guó)專利優(yōu)秀獎(jiǎng)等國(guó)家級(jí)重大獎(jiǎng)項(xiàng)20余項(xiàng)，引領(lǐng)疾病防控體系由治療為主向預(yù)防為主轉(zhuǎn)變、醫(yī)學(xué)體系由經(jīng)驗(yàn)醫(yī)學(xué)向精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)轉(zhuǎn)變。

好景不長(zhǎng)，戴立忠創(chuàng)業(yè)之路上的第一個(gè)合伙人李遲康卻將圣湘生物拖入窘境。

圣湘生物招股書顯示，2011年至2012年間，公司原股東李遲康以其關(guān)聯(lián)公司博雅眼科醫(yī)院、翔宇食品等公司的名義，向長(zhǎng)安信托、交通銀行湖南省分行（以下簡(jiǎn)稱“交通銀行”）、農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)沙雨花區(qū)支行（以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)業(yè)銀行”）共計(jì)借款2.44億元。2013年1月31日，長(zhǎng)沙市公安局雨花分局依法對(duì)李遲康涉嫌非法吸收公眾存款立案?jìng)刹椋潢P(guān)聯(lián)方所欠該等債務(wù)均無力償還，該等債權(quán)人陸續(xù)向圣湘有限追償。

上述向交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行的借款，圣湘有限提供了連帶責(zé)任保證擔(dān)保，系多個(gè)擔(dān)保方之一。2013年至2016年經(jīng)多項(xiàng)訴訟，根據(jù)法院的最終判決，圣湘有限應(yīng)在1.17億元范圍內(nèi)承擔(dān)連帶清償責(zé)任，圣湘有限在償還了400萬元后，該筆連帶清償債務(wù)剩余1.13億元。

因李遲康私刻公司印章、偽造法定代表人戴立忠的簽名，以圣湘有限名義與長(zhǎng)安信托簽訂了博雅眼科醫(yī)院信托貸款的《保證合同》，圣湘有限系多個(gè)抵押、擔(dān)保方之一。2013年9月，長(zhǎng)安信托向陜西省高級(jí)人民法院起訴圣湘有限，要求圣湘有限就長(zhǎng)安信托與博雅醫(yī)院1.1億元信托貸款，按照《保證合同》約定承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。該訴訟未判決，但導(dǎo)致圣湘有限經(jīng)營(yíng)發(fā)展受到影響，亦存在為長(zhǎng)安信托1.1億元信托貸款承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

上述兩項(xiàng)債務(wù)糾紛導(dǎo)致圣湘生物土地、房產(chǎn)、存款等多項(xiàng)資產(chǎn)被扣押、查封或凍結(jié)，公司股權(quán)、銀行賬戶被凍結(jié)，經(jīng)營(yíng)發(fā)展受到較大影響。正奇金融總裁李德和回憶彼時(shí)的情況坦言，“2015年，雖然也有一些投資機(jī)構(gòu)找到戴博士（戴立忠），但是看到圣湘生物是那種窘境，根本就不敢投。戴博士可能也是聽到市場(chǎng)上有一家正奇金融的投資機(jī)構(gòu)，好像跟別人不一樣，所以就找上門來。”

李德和說，如果按照傳統(tǒng)債權(quán)思維看財(cái)務(wù)報(bào)表、抵質(zhì)押物，圣湘這個(gè)項(xiàng)目肯定沒法通過，公司投資決策委員會(huì)內(nèi)部開始也有分歧，但當(dāng)時(shí)，董事長(zhǎng)俞能宏提出的“投行思維”已經(jīng)在公司推行了一年多。“我們是以投行思維對(duì)其抽絲剝繭，還原其本身價(jià)值。”對(duì)于這樣一家具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)，且行業(yè)空間發(fā)展巨大的企業(yè)來說，正奇金融正好可以發(fā)揮自身金融優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)、整體方案優(yōu)勢(shì)和對(duì)國(guó)內(nèi)政策、法律、市場(chǎng)等各方面環(huán)境比較熟悉的優(yōu)勢(shì)，幫助梳理化解債務(wù)糾紛、注入資源激活創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力、理順各方面關(guān)系，使企業(yè)卸下包袱、輕裝上陣。

2015年8月，正奇金融董事長(zhǎng)俞能宏帶隊(duì)到圣湘生物進(jìn)行了盡調(diào)，戴立忠一個(gè)月后帶隊(duì)到正奇金融深入交流，雙方逐漸達(dá)成共識(shí)。李德和表示，“我們的表態(tài)就是，你只需要安心做技術(shù)研發(fā)，把產(chǎn)品和市場(chǎng)打出去，剩下的資金、債務(wù)、訴訟問題我們來解決。”

李德和向記者介紹，“商業(yè)銀行很多時(shí)候可能是錦上添花，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)一般也是選擇資質(zhì)良好、發(fā)展趨勢(shì)特別明確的進(jìn)行投資，區(qū)別于他們的不同點(diǎn)是，像圣湘生物這樣的，帶有某種困境，我們會(huì)以另外一個(gè)視角去看一家企業(yè)。很多時(shí)候我們做的是雪中送炭的事情，或者困境重組的事情。這是我們的長(zhǎng)項(xiàng)，因?yàn)樽陨砭邆淞俗銐蚨嗟氖侄危粌H可以使用股權(quán)投資，也不僅僅是簡(jiǎn)單的一筆債權(quán)投資，而是通過一系列豐富的方案去幫助企業(yè)更好地解決生產(chǎn)發(fā)展過程中的一些問題。”

從化解債務(wù)開始

為了使圣湘生物擺脫困境，正奇金融想了很多辦法。2015年底，正奇金融以整體方案戰(zhàn)略投資圣湘生物，成為其第二大股東，并給予其不超過5億元額度的債權(quán)方案。“最基本的辦法是先給流動(dòng)資金，讓圣湘有資本繼續(xù)做研發(fā)、購設(shè)備、鋪市場(chǎng)，對(duì)訴訟、擔(dān)保纏身，我們和戰(zhàn)略伙伴一起，跟商業(yè)銀行一家一家去談，也跟資產(chǎn)管理公司聯(lián)合打折收購。”

為解決交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行1.13億元債務(wù)，長(zhǎng)安信托1.1億元債務(wù)，消除該等債務(wù)對(duì)公司造成的不良影響，圣湘生物2017年5月與時(shí)任股東達(dá)成一致，共同推動(dòng)兩項(xiàng)債務(wù)重組的完成。重大債務(wù)重組所需資金主要提供方為2015年入股圣湘生物的股東安徽志道(系正奇金融全資子公司)，并由時(shí)任股東按照持股比例共同承擔(dān)該等債務(wù)。根據(jù)招股書披露，正奇金融為圣湘生物提供的債權(quán)支持最高約4億元。

到2018年，圣湘生物所涉長(zhǎng)安信托案件債權(quán)的債務(wù)重組，所涉交行、農(nóng)行案件債權(quán)的債務(wù)重組全部解決，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)消除。

李德和表示，“投行思維、整體方案，不僅僅是融資支持，我們?yōu)槭ハ嫔锾峁┑氖且粩堊拥娜谫Y及增值服務(wù)，隨著圣湘生物走出困境，進(jìn)入快速發(fā)展期，我們的整體方案也有所變化，在其進(jìn)行股權(quán)融資、資本運(yùn)作等方面積極提供支持。”李德和介紹，在金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)與金融相互賦能的過程中，投貸聯(lián)動(dòng)是正奇金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。“現(xiàn)在我們的‘投貸聯(lián)動(dòng)’主要有三個(gè)層次，第一，在發(fā)展層面，正奇金融有15家子公司，融資租賃、商業(yè)保理、融資擔(dān)保、小額貸款、典當(dāng)?shù)葮I(yè)務(wù)，這些債權(quán)業(yè)務(wù)與股權(quán)投資業(yè)務(wù)形成聯(lián)動(dòng)，構(gòu)成區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的差異化打法；第二，在產(chǎn)業(yè)層面，通過投資一家公司，深入了解和理解產(chǎn)業(yè)以及上下游行業(yè)，對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)入債權(quán)業(yè)務(wù)，形成全產(chǎn)業(yè)鏈的投貸聯(lián)動(dòng)；第三，在執(zhí)行層面，對(duì)一家公司，在適用的情況下，既有股權(quán)投資，又有債權(quán)投資，’投’與‘貸’有效聯(lián)動(dòng)、雙向賦能。”在這個(gè)過程中，金融是產(chǎn)品，投貸聯(lián)動(dòng)是手段。金融不能夠空轉(zhuǎn)，一定要跟企業(yè)緊密聯(lián)系，真正去服務(wù)到產(chǎn)業(yè)中去，要站在企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的角度去思考怎么樣更好地去幫到它們。通過深度切入產(chǎn)業(yè)，以“金融+投資+產(chǎn)業(yè)”模式打造產(chǎn)業(yè)賦能平臺(tái)，形成“產(chǎn)融共創(chuàng)”。

李德和表示，“我們現(xiàn)在更關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性，那什么樣的企業(yè)具備成長(zhǎng)性呢？一定是符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策方向的，國(guó)家支持的，或者人類社會(huì)有極大需求的這方面，才是企業(yè)的一個(gè)發(fā)展方向。比如我們現(xiàn)在聚焦的高科技和醫(yī)藥生物企業(yè)。”

據(jù)其介紹，正奇金融以多元化的產(chǎn)品與服務(wù)為中小企業(yè)提供全生命周期的金融解決方案案例中，除圣湘生物外，艾可藍(lán)（300816.SZ）已于今年2月10日登陸創(chuàng)業(yè)板；天合光能(688599.SH)于6月10日在科創(chuàng)板掛牌上市；科美診斷、蘭劍智能科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已獲得受理。

“抗疫第一股”

“圣湘生物高度專注于技術(shù)積累，在分子診斷領(lǐng)域具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，開發(fā)了300多種產(chǎn)品，構(gòu)建了集試劑、儀器、檢測(cè)服務(wù)、實(shí)驗(yàn)室共建為一體的整體解決方案，還擁有豐富的在研項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。今年能夠快速響應(yīng)疫情防控，也是實(shí)力的長(zhǎng)期積累在上半年集中爆發(fā)。”李德和表示。

目前，國(guó)內(nèi)注冊(cè)的新冠病毒檢測(cè)試劑43個(gè)（其中核酸檢測(cè)試劑21個(gè)）。圣湘生物新型冠狀病毒核酸檢測(cè)試劑盒產(chǎn)品于2020年1月28日獲批上市，系國(guó)內(nèi)新型冠狀病毒檢測(cè)產(chǎn)品最早獲批上市的前6家企業(yè)之一。

根據(jù)2020年3月國(guó)家衛(wèi)生健康委臨檢中心《全國(guó)新型冠狀病毒核酸檢測(cè)室間質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果報(bào)告》，使用圣湘生物新冠核酸檢測(cè)試劑的實(shí)驗(yàn)室數(shù)量為258家，排名行業(yè)第一。

招股書顯示，今年4-6月，圣湘生物新冠病毒檢測(cè)試劑對(duì)第三方檢測(cè)中心的銷售收入占境內(nèi)銷售的比重為44.61%。截至今年6月末，圣湘生物研發(fā)的新冠病毒核酸檢測(cè)試劑盒已供往國(guó)內(nèi)外近3885.13萬人份（其中約1380.24萬人份供往國(guó)際市場(chǎng)）。

新冠病毒核酸檢測(cè)試劑等相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)需求量短期內(nèi)大幅增加，極大地影響著圣湘生物的業(yè)績(jī)。

今年上半年，圣湘生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21億元，同比增長(zhǎng)近12倍；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為12.32億元，同比增長(zhǎng)近147倍。

目前已披露半年報(bào)的具有新冠病毒核酸檢測(cè)試劑相關(guān)產(chǎn)品的上市公司中，凈利潤(rùn)增幅最大的是達(dá)安基因（002030.SZ），上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近12倍。

此外，據(jù)記者發(fā)現(xiàn)，目前核酸檢測(cè)相關(guān)概念股披露的半年報(bào)中，華大基因（300676.SZ）和金域醫(yī)學(xué)（603882.SH）披露了上半年的核酸檢測(cè)試劑盒的發(fā)貨量或檢測(cè)量。截至今年6月末，華大基因的核酸檢測(cè)試劑盒（熒光PCR法）海外累計(jì)發(fā)貨超過3500萬人份；金域醫(yī)學(xué)上半年累計(jì)檢測(cè)量超過1000萬例，截至8月中旬，其累計(jì)新冠核酸檢測(cè)1500萬例以上，日檢產(chǎn)能超過20萬例。

圣湘生物還在招股書中披露，預(yù)計(jì)今年前三季度可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30億元，與上年同期相比增長(zhǎng)1131.11%；扣非后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為17.29億元，與上年同期相比增長(zhǎng)13457.15%，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

最新數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，圣湘生物境外銷售占比由去年的5.05%一躍增至45.12%；今年6月，境外市場(chǎng)銷售占比達(dá)67.28%。

李德和表示，“圣湘生物十余年來持續(xù)進(jìn)行分子診斷應(yīng)用普適化、全場(chǎng)景化新生態(tài)的布局，已成為全球分子診斷知名品牌。此次登陸資本市場(chǎng)后，募集的資金將全部用于現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。”