經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 怎樣的供需格局，讓玉米行情如此火爆？

9月14日，大商所玉米期貨主力合約2101合約盤中一度漲至2450元／噸，創(chuàng)下自2015年6月以來的最高價(jià)。今年以來，價(jià)格漲幅超過28%。經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，近期玉米價(jià)格上漲最簡(jiǎn)單的邏輯是，由于近期臺(tái)風(fēng)襲擊東北，造成玉米大面積倒伏，市場(chǎng)預(yù)期減產(chǎn)。此外，本年度拍賣糧已經(jīng)拍完，新年度又存在產(chǎn)需缺口，減產(chǎn)無疑火上澆油，點(diǎn)燃了市場(chǎng)的看漲情緒。

一位近日在期貨市場(chǎng)做多玉米的投資者告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，“因?yàn)殛P(guān)注到東北玉米主產(chǎn)區(qū)有臺(tái)風(fēng)經(jīng)過，且聽說倒伏情況較重，預(yù)計(jì)臺(tái)風(fēng)影響嚴(yán)重地區(qū)玉米出現(xiàn)減產(chǎn)是不可避免的。”

9月初，受今年第9號(hào)臺(tái)風(fēng)“美莎克”、10號(hào)臺(tái)風(fēng)“海神”影響，東北大部地區(qū)出現(xiàn)了強(qiáng)風(fēng)雨天氣，一些地區(qū)玉米、水稻出現(xiàn)了倒伏現(xiàn)象。黑龍江海倫市某農(nóng)村合作社負(fù)責(zé)人告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，今年玉米倒伏后預(yù)計(jì)減產(chǎn)兩三成。

而玉米期貨價(jià)格之所以能被推上多年高位，是伴隨著東北調(diào)研信息的增多，市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)似有擴(kuò)大的預(yù)期，讓多頭方底氣更足。

一位東北地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品分析師告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，“近兩周，多家來自全國(guó)的私募投資機(jī)構(gòu)來東北實(shí)地調(diào)研，主要考察臺(tái)風(fēng)影響地區(qū)的實(shí)際玉米產(chǎn)量減少額是否超過市場(chǎng)預(yù)期，再?zèng)Q定是否加入玉米多頭方。”

在大連北方國(guó)際糧食物流股份公司總經(jīng)理馮吉龍看來，玉米價(jià)格迅速拉漲，一個(gè)重要的因素是看漲的情緒，即資金+情緒進(jìn)場(chǎng)了。他認(rèn)為，在這個(gè)情緒主體中，大部分不是玉米圈里的人，而是玉米圈外人，由于看到了國(guó)家強(qiáng)調(diào)糧食安全的問題，他們認(rèn)為可以去炒作一下玉米。

馮吉龍表示，從玉米和小麥的比價(jià)關(guān)系來看，當(dāng)前玉米的價(jià)格處于高位的水平。他分析稱，玉米和小麥之間具有替代關(guān)系，一旦玉米價(jià)格超過小麥，玉米就沒有銷路。“為什么7月底8月初的時(shí)候玉米就沒有銷路了，就是因?yàn)橛衩變r(jià)格超過了小麥價(jià)格。我認(rèn)為小麥沒有大量上市之前，小麥的價(jià)格應(yīng)該就是玉米的頂部區(qū)域，這是我對(duì)當(dāng)前玉米價(jià)格的判斷。”

至于近期臺(tái)風(fēng)對(duì)玉米后期產(chǎn)量和價(jià)格的影響，馮吉龍認(rèn)為，減產(chǎn)的幅度可能沒有那么大，應(yīng)該客觀、理性地來看待。

“如果統(tǒng)計(jì)的話，估計(jì)臺(tái)風(fēng)倒扶的比例占全東北最多可能是20%左右，而實(shí)際對(duì)產(chǎn)量的影響可能只有3%。”馮吉龍解釋稱，考慮到倒扶還分為“傾斜”、“趴地上”、“折斷”三種情況，前兩種情況不影響產(chǎn)量，因此，預(yù)計(jì)倒伏對(duì)東北玉米產(chǎn)量的影響只占3%。另外，東北玉米又只占全國(guó)產(chǎn)量的35%，同時(shí)，今年在沒有倒伏的情況下，玉米本應(yīng)是大豐收的一年，即產(chǎn)量高于去年，對(duì)倒伏事實(shí)上起到了一種對(duì)沖。在他看來，即使短期資金炒作推高了價(jià)格，最終都會(huì)回歸到商品的本原。后期玉米替代品和進(jìn)口玉米，都是市場(chǎng)應(yīng)該關(guān)注的問題。

值得注意的是，玉米價(jià)格上漲也引起了相關(guān)部門的關(guān)注。9月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，玉米價(jià)格上漲對(duì)CPI總體拉動(dòng)有限，隨著今年后期新玉米的上市，價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)會(huì)得到明顯緩解。

付凌暉提到，前些年我國(guó)玉米產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，玉米庫(kù)存增加較多。在這樣的背景下，我國(guó)調(diào)整了種植結(jié)構(gòu)，玉米種植這幾年累計(jì)調(diào)減了5000多萬畝，對(duì)產(chǎn)量有一定影響。

對(duì)于近期玉米價(jià)格上漲背后的推力，付凌暉表示，“今年以來，為了消化玉米庫(kù)存，東北有些地區(qū)增加了一些玉米深加工企業(yè)。此外，今年隨著生豬生產(chǎn)的恢復(fù)，對(duì)玉米等飼料作物的需求也有所增加，導(dǎo)致玉米價(jià)格上漲。”

付凌暉認(rèn)為，玉米作為飼料的用途更多一些，對(duì)CPI總體拉動(dòng)有限，主要是影響畜牧業(yè)生產(chǎn)。再過一個(gè)多月，今年的新玉米就要上市了，價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)會(huì)得到明顯緩解。此外，在市場(chǎng)的作用下，玉米價(jià)格上漲必然會(huì)帶來供給增加，玉米價(jià)格保持穩(wěn)定有基礎(chǔ)、有條件。

銀河期貨分析師劉博聞表示，當(dāng)前玉米期價(jià)離前高僅一步之遙，而且期貨升水巨大，出現(xiàn)明顯的無風(fēng)險(xiǎn)套保利潤(rùn)，后期如果倉(cāng)單快速增加，類似4月份的回調(diào)可能再次出現(xiàn)。“畢竟今年拍賣糧供應(yīng)較為充裕，而且在新玉米上市前夕，也不會(huì)出現(xiàn)貨源不足的情況。”劉博聞?wù)J為，雖然現(xiàn)在有減產(chǎn)預(yù)期支撐，但畢竟還沒定產(chǎn)，后期仍存變數(shù)。短期隨著期價(jià)的快速拉升，可能透支后期利好，建議多單隨時(shí)做好撤退準(zhǔn)備。