關(guān)鍵詞：“穩(wěn)”字當(dāng)頭 不急轉(zhuǎn)彎防范金融風(fēng)險(xiǎn)

2021年貨幣政策要“穩(wěn)”字當(dāng)頭，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。從宏觀上，要穩(wěn)住宏觀杠桿率。在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)的積累。

——中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在2021年1月接受新華社記者采訪時(shí)表示

★核心關(guān)注：

央行2021年重點(diǎn)工作中，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度”居首；而“落實(shí)碳達(dá)峰碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵(lì)機(jī)制”成為第三大任務(wù)，昭示綠色金融市場(chǎng)不容小覷。此外，值得關(guān)注的是宏觀杠桿率。“穩(wěn)”字當(dāng)頭，亦意味著穩(wěn)貨幣、穩(wěn)杠桿；以及貨幣政策收緊出現(xiàn)的時(shí)間窗口——匯率持續(xù)升值后回歸雙向波動(dòng)。

★2021年政策掃描：

1、穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持廣義貨幣和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

2、繼續(xù)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和信貸政策精準(zhǔn)滴灌作用，構(gòu)建金融有效支持小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。

3.落實(shí)碳達(dá)峰碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵(lì)機(jī)制。

4、加快完善宏觀審慎政策框架，將主要金融活動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施納入宏觀審慎管理。加強(qiáng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估，分步推動(dòng)建立宏觀審慎壓力測(cè)試體系。

5.持續(xù)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)排查，做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。完善風(fēng)險(xiǎn)防范處置長(zhǎng)效機(jī)制，壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)和股東主體責(zé)任、地方政府屬地責(zé)任、金融監(jiān)管部門監(jiān)管責(zé)任和最后貸款人責(zé)任。完善存款保險(xiǎn)制度建設(shè)和機(jī)構(gòu)設(shè)置。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司金融活動(dòng)的審慎監(jiān)管。

6.深度參與全球金融治理，嚴(yán)密防控外部金融風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步擴(kuò)大金融雙向開放。

7.穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

8.深化金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)改革。牽頭制定債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃，推動(dòng)完善債券市場(chǎng)法制，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。健全多渠道債券違約處置機(jī)制。

9.持續(xù)改進(jìn)外匯管理和服務(wù)。穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目開放。支持企業(yè)合理審慎運(yùn)用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。加快完善外匯市場(chǎng)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架。

10、提升金融服務(wù)和管理水平。統(tǒng)籌推進(jìn)金融法治體系建設(shè)。提升金融科技應(yīng)用和管理水平。穩(wěn)妥開展數(shù)字人民幣試點(diǎn)測(cè)試。

★政策點(diǎn)評(píng)：

一如往年，置于央行年度任務(wù)首位的是貨幣政策，定調(diào)為“靈活精準(zhǔn)、合理適度”；其畫外音是——以適度貨幣增長(zhǎng)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展。第二位則是工作重點(diǎn)，即“構(gòu)建金融有效支持小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制”，由此看到，支持好實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)發(fā)展依然是2021年的重點(diǎn)與痛點(diǎn)。而“做好綠色金融政策設(shè)計(jì)和規(guī)劃”亦被視為央行下一步的關(guān)鍵任務(wù)。

持續(xù)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)來看，這一任務(wù)置于 “加快完善宏觀審慎政策框架”之后，且出現(xiàn)于不同的目標(biāo)任務(wù)中，意味著金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制日趨完善。

近期股、債、商市場(chǎng)同步下跌，這種短期變化的原因或在于貨幣政策之收緊，或者說流動(dòng)性拐點(diǎn)乍現(xiàn)；也許可以反推這段時(shí)間是政策調(diào)整的窗口期——危機(jī)緩解之后需要回歸常態(tài)；只是可能超出市場(chǎng)預(yù)期。而靈活把脈政策的“不急轉(zhuǎn)彎”，方能理解何謂貨幣政策的松與緊。

2021年是“十四五”開局之年，但世界形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，疫情仍在蔓延，央行在“保持好正常貨幣政策空間之可持續(xù)性”的同時(shí)，既要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，又要注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)的積累；任務(wù)艱巨，需有的放矢地做好各項(xiàng)平衡。

（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 歐陽(yáng)曉紅）