經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 3月16日，朗姿股份(SZ：002612)發(fā)布公告表示，公司作為有限合伙人出資設(shè)立的醫(yī)美股權(quán)并購基金——“蕪湖博辰八號”已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案手續(xù)，取得《私募投資基金備案證明》。

此前2月10日，朗姿股份發(fā)布公告稱，公司作為有限合伙人與參股公司北京朗姿韓亞資產(chǎn)管理有限公司（下簡稱“朗姿韓亞資管”）簽署合作協(xié)議，以自有資金1.25億出資設(shè)立“蕪湖博辰八號”，此基金將主要通過股權(quán)投資的形式投資于醫(yī)療美容領(lǐng)域及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的未上市公司股權(quán)，基金總規(guī)模達(dá)2.51億。

朗姿股份在醫(yī)美領(lǐng)域的動作頻頻。去年12月，朗姿股份同樣是與朗姿韓亞資管簽署合作協(xié)議，朗姿股份以自有資金2億元，作為有限合伙人出資設(shè)立名為“蕪湖博辰五號”的醫(yī)美股權(quán)并購基金，基金規(guī)模為4.01億元。包括上述基金，兩只基金合計(jì)規(guī)模達(dá)到6.52億。

朗姿股份指出，此舉為加快醫(yī)美業(yè)務(wù)的區(qū)域化布局，進(jìn)一步推進(jìn)構(gòu)建泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈的戰(zhàn)略部署。

資料顯示，朗姿股份有限公司成立于2006年11月，于2011年上市，被稱為是“中國高端女裝第一股”。朗姿股份旗下女裝品牌包括自有的LANCYFROM 25、LIME FLARE以及代理運(yùn)營的MOJOS.PHINE、JIGOTT等，以輕奢、高端為主。2014 年，朗姿收購韓國阿卡邦切入綠色童裝領(lǐng)域；2016 年進(jìn)入醫(yī)美賽道，目前擁有米蘭柏羽、晶醫(yī)美、高一生等連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)品牌。

2月26日，朗姿股份發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.73億元，同比下降4.46%，歸母凈利潤為1.38億元，同比增加134.13%。朗姿股份在業(yè)績說明中指出，報(bào)告期內(nèi)，因受疫情影響，公司女裝和嬰童業(yè)務(wù)收入較上年同期有所下滑， 但醫(yī)美業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模持續(xù)較快增長，帶動公司整體業(yè)績的上升。具體而言，女裝業(yè)務(wù)營收13.28億元，同比下降13.40%；嬰童業(yè)務(wù)營收7.32億元，同比下降7.97%。醫(yī)療美容業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.13億元，同比增長29.13%。

但是，值得注意的是，朗姿股份2020年歸母凈利潤之所以大漲134.13%，原因在于2019年，朗姿股份持股9.1%的L&P化妝品有限公司（下簡稱“L&P”）銷售不及預(yù)期，凈利潤虧損6282.21萬元。經(jīng)估算，朗姿股份對L&P股權(quán)計(jì)提了1.18億的資產(chǎn)減值。朗姿股份在2019年的歸母凈利潤為5878萬元，同比大降72.07%。

2016-2018年，朗姿股份的歸母凈利潤分別為1.64億元、1.88億元、2.10億元。從當(dāng)前業(yè)績快報(bào)中披露的1.38億元的凈利潤，可見這一數(shù)值仍未回到2019年之前的水平。

并且，朗姿股份的醫(yī)美業(yè)務(wù)雖然營收在增長，但是毛利率在逐步下滑。2018年至2020年上半年，醫(yī)美業(yè)務(wù)的毛利率分別為59.90%、57.74%、53.01%。對此，記者致電朗姿股份證券部，對方回應(yīng)稱，這是行業(yè)的一個變化特點(diǎn)，具體而言是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，非手術(shù)類醫(yī)療美容對比手術(shù)類醫(yī)療美容業(yè)務(wù)，增長更多，并且二者的毛利率不同。

從公司2020年半年報(bào)披露來看，手術(shù)類醫(yī)療美容業(yè)務(wù)的毛利率為70.15%，收入占比為10.17%，非手術(shù)類醫(yī)療美容業(yè)務(wù)的毛利率為43.66%，收入占比為18.65%。

自2016年，朗姿先后戰(zhàn)略投資韓國醫(yī)療美容服務(wù)集團(tuán)DMG，收購控股“米蘭柏羽”“晶膚醫(yī)美”“高一生”三大醫(yī)美品牌。截至2020年三季報(bào)，朗姿股份共運(yùn)營18家醫(yī)美終端機(jī)構(gòu)。浙商證券研報(bào)指出，公司正加快晶膚醫(yī)美門店連鎖擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2021年新增門店 10-20 家。

針對服裝起家的朗姿股份切入醫(yī)美賽道，可持續(xù)時(shí)尚中國創(chuàng)始人、優(yōu)意國際CEO楊大筠對記者指出，實(shí)際上，切入醫(yī)美領(lǐng)域?qū)首硕允怯袔椭模皇瞧洮F(xiàn)有的服裝品牌的VIP客戶也能成為其醫(yī)美的消費(fèi)對象，在資源上可以共享，二是醫(yī)美目前是高景氣度的行業(yè)。

楊大筠表示，時(shí)尚行業(yè)開展多元化經(jīng)營的企業(yè)不在少數(shù)，朗姿開展雙向發(fā)展不存在正確與否的評定。問題的關(guān)鍵在于朗姿的發(fā)展戰(zhàn)略。因?yàn)獒t(yī)美和時(shí)裝是兩個完全不同的產(chǎn)業(yè)，雖然面臨的消費(fèi)群體是一樣，但是差異很大，要看這家公司是更愿意把資金、精力放在與主業(yè)相關(guān)的橫向或縱向的戰(zhàn)略延伸上，還是更愿意哪里賺錢把精力往哪放，這樣去尋求多元化的突破，從當(dāng)前來看，朗姿選擇的可能是后者。

那么，朗姿股份所構(gòu)建的泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈中，時(shí)裝和醫(yī)美究竟能產(chǎn)生怎樣的協(xié)同、這個“圈”如何能閉環(huán)式運(yùn)轉(zhuǎn)、“圈”中是否還會增添新的“物種”等等的問題或許還有待朗姿日后的動作驗(yàn)證。