經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 2021年行情雖然早已結束，但農(nóng)歷牛年的收官戰(zhàn)至1月28日才正式落幕。俗話說，牛年牛氣沖天，但對于剛剛過去的牛年，A股市場卻似乎并不買賬：指數(shù)波瀾不驚，甚至創(chuàng)下史上最差牛年表現(xiàn)紀錄。

那么，在大盤平靜的背后，全年有哪些出彩的事件或板塊值得我們?nèi)セ貞浤兀肯旅妫妥屛覀円黄鸹仡櫹轮袊善笔袌雠Ｄ甑钠咦?ldquo;最”。

2021年：A股史上最差牛年

2021年是A股市場誕生以來的第三個牛年，此前兩個分別是1997年和2009年。

數(shù)據(jù)顯示，1997年的牛年上證指數(shù)錄得26.76%的升幅；而2009年的牛年更是牛氣沖天，上證指數(shù)大漲51.61%，從而贏得了“牛年有牛市”的美譽。但這一規(guī)律卻在2021年被打破。

本次牛年始于2021年2月18日的假陰線，當天創(chuàng)下的3731.69點成為全年最高點，開市即巔峰；終于2022年1月28日的3361.44點，全年下跌293.65點，跌幅為8.03%，創(chuàng)下A股史上最差牛年紀錄。而上證指數(shù)全年12.65%的震蕩幅度，更是該指數(shù)有史以來波動最小的一年。 但在大盤波瀾不驚的背后，卻是板塊與個股行情的跌宕起伏，經(jīng)典案例讓人蕩氣回腸。

板塊方面，“雙碳”主線貫穿全年，而當中的新能源賽道更是表現(xiàn)得如火如荼，“寧組合”成功接棒“茅指數(shù)”。其間，漲價概念股和元宇宙風口穿插前后，成為牛年股市一道不可磨滅的風景線。

而個股炒作卻呈現(xiàn)冰火兩重天格局：*ST德新（603032.SH）憑918.58%的年度漲幅笑傲全A，成功摘得牛年第一股稱號；全年漲幅超過500%的股票有3只，成功翻倍的更是多達289只。與此同時，亦有1623只股票錄得下跌，其中91只被腰斬，而中公教育（002604.SZ）83.24%的跌幅，堪稱牛年“最衰股”。牛年第一股與“最衰股”之間收益懸殊極大，堪稱一念天堂，一念地獄。

在冰與火之間，卻有中關村（000931.SZ）、上海九百（600838.SH）、錦州港（600190.SH）等9只股票全年漲幅為零，成為近年來A股的一大奇觀，堪稱最“牛皮市”股票；這同時亦是牛年指數(shù)波動最小的一個寫照。

最丑陋大戲：葉飛舉報門撲朔迷離

大風起于青萍之末，而A股牛年的第一個大瓜即源于昔日私募冠軍葉飛的一條微博爆料。

2021年5月13日，昔日私募冠軍葉飛公開舉報中源家居（603709.SH）涉嫌“殺豬盤”坐莊，并連帶著點名了包括ST眾泰（000980.SZ）、昊志機電（300503.SZ）等十幾家公司；其后更是將私募大佬但斌扯下水，展開了戲劇性的罵戰(zhàn)。

從一開始的微博@上市公司中源家居討要操盤費用，到證監(jiān)會表示要一查到底，再到爆出18家上市公司涉嫌“市值管理”操縱股價，之后更把眾多頂流私募基金經(jīng)理牽涉進去，葉飛舉報門事件越演越烈并受到了市場的高度關注，而相關股票的暴跌行情更一度引發(fā)中小市值股票的下挫。

而隨著事件的發(fā)酵，證監(jiān)會亦及時跟進：5月16日對相關賬戶涉嫌操縱南嶺民爆（002096.SZ）、今創(chuàng)集團（603680.SH）、昊志機電等上市公司股票行為立案調(diào)查；并多次表態(tài)“對于以市值管理之名實施操縱市場、內(nèi)幕交易等行為始終秉持‘零容忍’態(tài)度”；而“零容忍”更一度成為牛年A股市場的熱門詞匯。

9月24日，證監(jiān)會公告稱上述案件取得重大進展：“近日配合公安機關開展聯(lián)合行動，一舉將南嶺民爆、今創(chuàng)集團、昊志機電3起操縱市場案件的主要涉嫌犯罪人員抓捕歸案，其中包括各方高度關注的葉某”。公告中的葉某即葉飛。

從曝光“市值管理”黑幕到被抓，葉飛的遭遇極具戲劇性。雖然有市場聲音認為，葉飛的爆料對中國證券史的發(fā)展所帶來的沖擊與影響將超過劉姝威當年揭露藍田股份造假事件；但更多的人士卻把葉飛舉報門視為“金融圈最丑陋的大戲”；而其最大的作用，就是把此前不為人知的市值管理黑幕擺在了臺前，并引發(fā)了市場對市值管理的討論，從而倒逼監(jiān)管層展開了一場聲勢浩大的嚴打內(nèi)幕交易的行動。

恒大爆雷：地產(chǎn)行業(yè)最慘年

2021年是房地產(chǎn)融資全面收縮的一年，可以以9月份為節(jié)點分為兩個階段：9月之前，融資政策延續(xù)了2020年下半年以來收緊的局勢，“三道紅線”和“兩集中”政策落地實施；9月之后，由于融資的緊張和銷售的下滑，部分房企風險暴露，引發(fā)市場連鎖反應，地方政府預售資金監(jiān)管加嚴，經(jīng)營資金流動性減弱，融資難度進一步加大，部分房企陷入融資困境。

恒大的違約事件就是在這樣的背景下出現(xiàn)。從2021年6月以來，中國恒大的負面輿情增多，其間穆迪、標普、惠譽、中誠信國際等評級機構陸續(xù)調(diào)降恒大主體評級。緊接著7月發(fā)生廣發(fā)銀行訴訟保全事件，然后是8月19日人民銀行、銀保監(jiān)會約談恒大集團；之后的9月8日，恒大財富發(fā)生擠兌事件，恒大事件全面爆發(fā)。最終的數(shù)據(jù)顯示，恒大負債高達約2萬億元，堪稱前無來者。

恒大爆雷成為房地產(chǎn)業(yè)的灰犀牛，并拉響了整個行業(yè)的連環(huán)地雷，隨后花樣年、新力控股、中國奧園、佳兆業(yè)、陽光城等房企先后遭遇爆雷困境。爆雷事件使得相關地產(chǎn)股在牛年跌幅巨大，中國恒大（03333.HK）、華廈幸福（600340.SH）等股票價格是腰斬再腰斬。

而隨著2021年12月份一行三會的相繼介入后，恒大事件進入影響可控范疇，但其對行業(yè)上下游的影響仍將延續(xù)。因為地產(chǎn)股的爆雷，更使得一批與其有業(yè)務來往的相關上市公司業(yè)績大幅預警，比如好萊客（603898.SH）、江山歐派（603208.SH）等便于2022年1月份相繼發(fā)布因恒大事件影響而業(yè)績預減的公告。

最瘋狂漲價：“煤超瘋”炒作以鬧劇收場

2021年8-9月，國內(nèi)炒家以全球能源危機為借口，疊加國內(nèi)煤炭短期供需錯配等因素，對煤炭等原材料進行瘋狂的炒作，史稱“煤超瘋”。以煤炭期貨的三大品種為例，動力煤主力合約8月份最低報價為750.6元，到了9月份最高觸及1094.6元，區(qū)間最大漲幅為46%；焦煤主力合約8月份最低報價為1974元，到了9月份最高為3099元，區(qū)間最大漲幅高達57%；焦炭主力合約8月份最低報價為2629元，到了9月份最高為3847元，區(qū)間最大漲幅為46%。

“煤超瘋”的一個結果，是使得凡與黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關的資源品種全線暴漲，比如玻璃、純堿等，并進而在股票市場上點燃了漲價概念股的炒作，煤炭、化肥等子板塊輪番飆升，個股動輒翻倍，如湖北宜化（000422.SZ）、遠興能源（000683.SZ）等漲幅均十分驚人。該板塊的強勢崛起并曾一度與新能源賽道分庭抗禮。

但“煤超瘋”的另一個結果是使得發(fā)電行業(yè)叫苦連天，并進而引發(fā)了對全國經(jīng)濟影響深遠的“拉閘限電”現(xiàn)象。為此監(jiān)管層重拳出擊，在10月份“9天連發(fā)28文”，旨在化解“煤超瘋”帶來的困境。 正是在政策的強力驅(qū)動下，炒家全線離場，再加上供需矛盾得到緩解，煤炭價格開始暴跌恢復正常狀態(tài)，動力煤從2021年10月份的逼近2000元高點跌至2022年1月份的750元區(qū)間，“煤超瘋”最終戲劇性收場。

但因“煤超瘋”引起的對商品價格的炒作監(jiān)控卻遠未結束；1月28日，發(fā)改委再度發(fā)聲，表示在市場供需總體穩(wěn)定的情況下，近日國內(nèi)煤炭現(xiàn)貨、期貨價格出現(xiàn)過快上漲，對煤炭市場平穩(wěn)運行和能源安全穩(wěn)定供應帶來不利影響。為此，發(fā)改委將會同有關部門進一步加強市場價格調(diào)控監(jiān)管，嚴厲打擊現(xiàn)貨、期貨市場違法違規(guī)價格行為，確保煤炭價格在合理區(qū)間運行。

中自科技：牛年破發(fā)第一股，終結新股神話

牛年第一只首日破發(fā)新股發(fā)生在2021年10月22日。當日中自科技（688737.SH）開盤價為70元/股，最低跌至58.88元/股，最終以66.03元/股報收，較發(fā)行價70.90元/股下跌4.87/股，跌幅6.46%；打新者每中一簽將虧損2290元。而對上一次新股首日破發(fā)，則要追溯至兩年前的2019年12月4日，當日建龍微納（688357.SH）掛牌上市以下跌2.15%報收。

中自科技恐怕沒有想到，它不但成為牛年第一只首日破發(fā)的新股，更是A股“新股不敗”神話終結的始作俑者。

所謂的A股“新股不敗”神話，指的是新股首日基本上是以上漲收盤，區(qū)別的只不過是漲幅多少的問題。偶有新股首日破發(fā)的現(xiàn)象發(fā)生時，監(jiān)管層必會出手呵護，或減少IPO數(shù)量，或出爐相關利好消息，種種方式不一而足，從而使得新股首日破發(fā)現(xiàn)象只能偶爾發(fā)生但不持久。

但這一規(guī)律自中自科技首日破發(fā)后便被徹底打破。因為自10月22日首日破發(fā)現(xiàn)象發(fā)生后，監(jiān)管層卻一反常態(tài)，并未減少新股IPO的數(shù)量。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!的統(tǒng)計，從2021年10月22日至2022年1月28日，短短三個月時間，IPO家數(shù)就高達136家，募資金額為2617億元，平均每月高達40余家IPO。 通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!統(tǒng)計顯示，從2021年2月18日到2022年1月28日期間（農(nóng)歷牛年期間），滬深兩市（不包括北交所）A股迎來IPO大年并刷新多項歷史紀錄：IPO家數(shù)為460家，而募資金額高達6255億元。如果加上北交所的13家（北交所首日轉(zhuǎn)板的不算），其數(shù)據(jù)則更為可觀。

而在這短短三個月時間里，包括中自科技在內(nèi)，共有22家新股首日破發(fā)；如果以新股首日最低價作為標準，即破發(fā)的家數(shù)更是高達26家，堪稱史上最慘“打新季”。而在A股市場上存在多年的“新股不敗”神話就此破滅，打新族躺贏時代一去不復返。

而在這22家首日破發(fā)新股當中，破發(fā)程度最深的當數(shù)1月14日上市的、被稱為基帶芯片第一股的翱捷科技（688220.SH）。該股上市首日跌幅高達31.82%，最低時更是一度跌逾34%，刷新20年多來新股首日破發(fā)紀錄；而打新者每中一簽將虧損2.6萬元。

康美事件：集體訴訟“第一案”

康美事件肇始于2019年。當年4月，康美藥業(yè)（即現(xiàn)在的*ST康美，600518.SH）發(fā)布了一份《關于前期會計差錯更正》的公告，將2017年公司財報結果幾乎全盤推倒，導致300億賬面現(xiàn)金蒸發(fā)。證監(jiān)會于是對其立案調(diào)查并坐實康美藥業(yè)財務造假，緊接著康美藥業(yè)被集體起訴，并成為我國首例證券集體訴訟案。

2021年11月12日，廣州市中級人民法院對這個全國首例證券集體訴訟案作出一審判決，52037名投資者共獲賠24.59億元，該賠償金額為A股歷史最高金額。其中5名曾任或在職的獨立董事被判需要承擔連帶責任，合計賠償金額最高約3.69億元。

這原本是一場投資者維權勝利的典范，但卻由于賠償金額遠遠超出上述獨立董事在康美藥業(yè)的薪酬，從而引起了市場對于案件、獨立董事權責制度極大的關注和激烈的討論。

對此，著名經(jīng)濟學家劉姝威發(fā)文稱，我國的獨立董事制度是否能夠發(fā)揮應有的作用，關鍵在于獨立董事是否能夠認真履行法律賦予的權利和責任。

“康美藥業(yè)的法院判決是我國資本市場發(fā)展的標志性事件，將清理不履行法律賦予的權利和責任的獨立董事。今后同意接受邀請擔任獨立董事的人一定能夠承擔任職公司的監(jiān)督風險，認真履行法律賦予的權利和責任。濫竽充數(shù)的獨立董事將冒傾家蕩產(chǎn)的風險！” 她認為。

北交所開市：牛年資本市場最大的里程碑事件

要說牛年資本市場最大的里程碑事件，當然非北交所的設立及開市莫屬。

2021年9月2日提出設立北交所，11月15日北交所正式開市；短短的74天時間，涵蓋發(fā)行融資類、持續(xù)監(jiān)管類、交易管理類、市場管理類相關業(yè)務規(guī)則陸續(xù)發(fā)布，形成了完備的規(guī)則制度體系；這相較于歷時8個月的科創(chuàng)板而言，其推進速度之快，充分彰顯了我國深化資本市場改革的決心，同時更是全方位深化資本市場改革的新起點。

而北交所的開市，不但激活了以貝特瑞（835185.BJ）、長虹能源（836239.BJ）為首的優(yōu)質(zhì)個股，更在A股市場上掀起了相關概念股的炒作浪潮，其中的中國寶安（000009.SZ）一度漲幅驚人。

北交所雖然開市，但資本市場改革的步伐并未停止。2022年1月27日，在觀典防務（832317.BJ）轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板成功獲得過會，考慮到北交所向滬深市場轉(zhuǎn)板因不需要發(fā)行新股且已是上市公司無需證監(jiān)會再次核準或注冊，因此將成為北交所設立后首家轉(zhuǎn)板公司。

對此，安信證券的諸海淀分析師表示，觀典防務轉(zhuǎn)板標志著我國多層次資本市場建設邁出了新的一步，“新三板基礎層-創(chuàng)新層-北交所-滬深市場”互聯(lián)互通的基本模式已經(jīng)形成，對支持中小企業(yè)發(fā)展，促進共同富裕具備正面意義。