文/新供應(yīng)鏈值得信賴(lài)企業(yè)研究課題組

大元泵業(yè)成立于1990年，主要從事各類(lèi)泵的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及提供相關(guān)服務(wù)，是擁有數(shù)十年品牌歷史的全球知名品牌民用水泵提供商，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)屏蔽泵行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)及領(lǐng)軍企業(yè)。公司產(chǎn)品主要分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是以小型潛水電泵、井用潛水電泵、陸上泵等產(chǎn)品為代表的民用水泵；另一類(lèi)是以家庭用屏蔽泵、工業(yè)用屏蔽泵等產(chǎn)品為代表的屏蔽泵，應(yīng)用領(lǐng)域主要包括家庭場(chǎng)景下的水循環(huán)（含家用電器配套）、化工、制冷、新能源（氫能源）汽車(chē)、半導(dǎo)體與電子工業(yè)、核電、風(fēng)電、激光、信息基礎(chǔ)設(shè)施、航天工業(yè)、船艦、醫(yī)用設(shè)備制造等方面。大元泵業(yè)擁有浙江溫嶺和安徽合肥兩個(gè)生產(chǎn)基地，總部浙江大元泵業(yè)注冊(cè)資本16424.8萬(wàn)元，全資子公司合肥新滬泵業(yè)注冊(cè)資本21515萬(wàn)元，共有工業(yè)園區(qū)468余畝。經(jīng)過(guò)三十多年的發(fā)展，大元泵業(yè)先后獲得中國(guó)馳名商標(biāo)、中國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)甲壹級(jí)單位、省級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、浙江省消費(fèi)者信得過(guò)單位、浙江省著名商標(biāo)等各項(xiàng)榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)。

2021年，大元泵業(yè)完成了新能源汽車(chē)泵未來(lái)三年的發(fā)展規(guī)劃，產(chǎn)品研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)拓展進(jìn)展順利。作為目前我國(guó)氫能源產(chǎn)業(yè)鏈上游燃料電池高壓液冷泵的主流產(chǎn)品與技術(shù)提供商，大元泵業(yè)充分發(fā)揮作為國(guó)內(nèi)工業(yè)配套用泵廠商的專(zhuān)業(yè)化研發(fā)、設(shè)計(jì)與交付能力優(yōu)勢(shì)，積極參與產(chǎn)業(yè)鏈分工與合作。目前，已與包括上海捷氫、北京億華通、濰柴動(dòng)力、博世動(dòng)力、康明斯、未勢(shì)能源科技、國(guó)鴻氫能在內(nèi)的60余家下游主流燃料電池系統(tǒng)客戶(hù)建立了市場(chǎng)合作關(guān)系，在手訂單呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，現(xiàn)階段在同類(lèi)產(chǎn)品應(yīng)用中處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

一、發(fā)展環(huán)境分析

1.行業(yè)格局正處于機(jī)遇與時(shí)勢(shì)并存階段

——市場(chǎng)推動(dòng)下泵行業(yè)的發(fā)展提升空間巨大。目前最大的泵業(yè)企業(yè)主要位于丹麥、德國(guó)、日本、美國(guó)等地，全球市場(chǎng)規(guī)模龐大，而中國(guó)市場(chǎng)是全球泵業(yè)市場(chǎng)的重要組成部分。盡管目前中國(guó)泵企與全球行業(yè)巨頭差距明顯，但仍有很大的發(fā)展提升空間。綜合各主要行業(yè)機(jī)構(gòu)的研究數(shù)據(jù)，泵作為通用機(jī)械設(shè)備，應(yīng)用市場(chǎng)和領(lǐng)域十分廣泛。全球泵業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約在800億美元至1000億美元之間，其中工業(yè)泵市場(chǎng)約占60%至70%。而中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出最大貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)體，在泵業(yè)市場(chǎng)的地位和需求拉動(dòng)作用同樣舉足輕重。

——中間市場(chǎng)內(nèi)本土細(xì)分行業(yè)龍頭正在崛起。高端市場(chǎng)，因國(guó)外行業(yè)巨頭長(zhǎng)期以來(lái)憑借其全球跨國(guó)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)研發(fā)水平、系統(tǒng)集成方案提供能力等構(gòu)成了現(xiàn)時(shí)有效的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，并獲得超額利潤(rùn)。但本土領(lǐng)先企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)研發(fā)、提升技術(shù)水平，正逐步縮短差距，形成在局部市場(chǎng)下的正面競(jìng)爭(zhēng)甚至趕超能力。低端市場(chǎng)則長(zhǎng)期處于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，市場(chǎng)參與主體眾多，自主創(chuàng)新投入不足，近年來(lái)在成本側(cè)和需求側(cè)的雙重?cái)D壓下，低端產(chǎn)能獲利空間受到擠壓，業(yè)績(jī)下滑和被淘汰出局的風(fēng)險(xiǎn)加大。而中間市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)得以彰顯，內(nèi)資規(guī)模泵業(yè)企業(yè)可以借助本土市場(chǎng)的地利，持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新投入。在成本與質(zhì)量管控、人才吸引、品牌推廣、經(jīng)營(yíng)效率、融資成本等方面彰顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如此，位于中間市場(chǎng)的大元泵業(yè)，所產(chǎn)出的產(chǎn)品可向上對(duì)高端市場(chǎng)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化替代，同時(shí)向下進(jìn)行擴(kuò)張，以進(jìn)一步提升企業(yè)在低端市場(chǎng)中的占有率。

——節(jié)能、環(huán)保的導(dǎo)向趨勢(shì)為技術(shù)研發(fā)帶來(lái)驅(qū)動(dòng)力。全球碳中和發(fā)展目標(biāo)下，節(jié)能與環(huán)保作為經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的核心價(jià)值被持續(xù)放大，新技術(shù)、新應(yīng)用讓傳統(tǒng)行業(yè)迎來(lái)新機(jī)遇。水、能源、環(huán)境是全球經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展過(guò)程中面臨的三大難題。據(jù)國(guó)際機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，泵類(lèi)產(chǎn)品中僅水泵的耗電量就占全世界耗電量的10%以上，節(jié)能、環(huán)保成為泵類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行繼續(xù)推動(dòng)研發(fā)創(chuàng)新的核心價(jià)值所在；另一方面，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，產(chǎn)品的智能化、數(shù)據(jù)化、物聯(lián)網(wǎng)化趨勢(shì)成為本行業(yè)發(fā)展的重要方向。近年來(lái)，泵行業(yè)的技術(shù)發(fā)展和進(jìn)步，其背后驅(qū)動(dòng)力除了來(lái)自市場(chǎng)自身的發(fā)展和變革，更有來(lái)自全球各地監(jiān)管政策（主要是環(huán)境政策）的剛性要求助推，例如，全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已逐步將本行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的能耗技術(shù)指標(biāo)要求列為市場(chǎng)的剛性準(zhǔn)入條件。技術(shù)的加速更新有利于提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

2.具備多重核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

——一定的研發(fā)優(yōu)勢(shì)。大元泵業(yè)通過(guò)多年持續(xù)的研發(fā)投入，形成了較為明顯的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。截至2021年12月31日，公司共擁有各類(lèi)專(zhuān)利數(shù)326項(xiàng)。其中，擁有境內(nèi)專(zhuān)利320項(xiàng)（發(fā)明專(zhuān)利25項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利222項(xiàng)、外觀專(zhuān)利73項(xiàng)）；擁有境外專(zhuān)利6項(xiàng)（發(fā)明專(zhuān)利2項(xiàng)、實(shí)用新型2項(xiàng)、外觀專(zhuān)利2項(xiàng)）。作為我國(guó)屏蔽泵行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，掌握有輸送易氣化介質(zhì)的內(nèi)部加壓型多級(jí)屏蔽泵、超高溫屏蔽泵、全熔型屏蔽電泵、節(jié)能型壁掛爐泵等多項(xiàng)發(fā)明及實(shí)用新型專(zhuān)利。

——齊全的產(chǎn)品品類(lèi)。大元泵業(yè)是目前國(guó)內(nèi)同行業(yè)公司中產(chǎn)品品類(lèi)較為齊全、市場(chǎng)布局較為全面的泵業(yè)企業(yè)。公司的產(chǎn)品線具備較強(qiáng)的業(yè)務(wù)橫向拓展能力，同時(shí)公司在過(guò)去多年的經(jīng)驗(yàn)積累中，也具備較強(qiáng)的能滿(mǎn)足業(yè)務(wù)延伸需求的組織支撐能力。大元泵業(yè)同時(shí)在民用水泵市場(chǎng)、家庭用泵市場(chǎng)、工業(yè)級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行布局，各大類(lèi)產(chǎn)品線均衡發(fā)展，對(duì)應(yīng)的下游市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)于公司相關(guān)產(chǎn)品線的年收入體量具有數(shù)十倍乃至百倍不等的拓展空間。足夠大的外圍市場(chǎng)成長(zhǎng)空間為大元泵業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)，并大大降低了業(yè)務(wù)被動(dòng)轉(zhuǎn)型等不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

——推行雙品牌運(yùn)營(yíng)策略。大元泵業(yè)自上世紀(jì)90年代涉足泵產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域，近30年來(lái)專(zhuān)注于技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量的提升，品牌推廣已深入目標(biāo)客戶(hù)群體中，擁有較高的知名度和美譽(yù)度。公司旗下?lián)碛小按笤焙汀靶聹眱蓚€(gè)品牌，分別對(duì)應(yīng)民用水泵以及屏蔽泵，雙品牌運(yùn)營(yíng)策略成功助推大元泵業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。

——一定的渠道優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)，大元泵業(yè)發(fā)展和積累了一批信譽(yù)良好、合作緊密的經(jīng)銷(xiāo)商，國(guó)內(nèi)的分銷(xiāo)體系業(yè)已覆蓋全部省份，且伴隨渠道下沉策略實(shí)施已深入到重點(diǎn)縣域。海外市場(chǎng)的經(jīng)銷(xiāo)商覆蓋了歐洲、美洲、亞洲、非洲及大洋洲，完善的海外分銷(xiāo)渠道，在有效保證了公司產(chǎn)品海外銷(xiāo)售速率的同時(shí)，也有效分散了公司對(duì)單一市場(chǎng)的依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)。

3.可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)

——原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。泵類(lèi)產(chǎn)品的主要原材料為鑄鐵件、漆包線、硅鋼片、電纜線、不銹鋼件、鑄鋁件、銅件等，近年來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)處于高位震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，如未來(lái)主要原材料價(jià)格持續(xù)上漲，將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本上升，從而對(duì)大元泵業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。

——規(guī)模快速擴(kuò)張導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，大元泵業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，下游業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷延伸，這對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理能力、內(nèi)部控制能力形成較大挑戰(zhàn)。若大元泵業(yè)未來(lái)無(wú)法在組織與人力資源管理、成本與費(fèi)用管控、產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面采取更具針對(duì)性的管理應(yīng)對(duì)措施，可能將增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并可能對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

——應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。2021年，大元泵業(yè)應(yīng)收賬款賬面值為2.66億元，較上年同期期末變動(dòng)比例達(dá)18.26%。若客戶(hù)未來(lái)因各種原因而不能及時(shí)或無(wú)能力支付貨款，公司將面臨應(yīng)收賬款發(fā)生巨大壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。

——存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。隨著部分產(chǎn)品線近年來(lái)生產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)大及特定市場(chǎng)需求波動(dòng)加大，造成公司存貨占資產(chǎn)總額的比例較高。未來(lái)期間如果市場(chǎng)需求發(fā)生變化，或公司原常用規(guī)格型號(hào)產(chǎn)品滯銷(xiāo)，則公司存貨存在減值的風(fēng)險(xiǎn)。

——市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。大元泵業(yè)作為國(guó)內(nèi)屏蔽泵行業(yè)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)地位的企業(yè)，已具備一定的研發(fā)、質(zhì)量、品牌、營(yíng)銷(xiāo)渠道和客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)。但是未來(lái)如果更多企業(yè)進(jìn)入本行業(yè)將導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。公司如果不能持續(xù)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，將存在競(jìng)爭(zhēng)力下降，從而影響公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。

4.自身存在的不足

——企業(yè)市值偏低。2021年大元泵業(yè)的市值為34.72億元（見(jiàn)圖1），在“氫能源”賽道中位列倒數(shù)。可見(jiàn)，大元泵業(yè)在資本市場(chǎng)的實(shí)力以及投資者對(duì)公司的認(rèn)可度偏低，公司股本小，股價(jià)走勢(shì)低迷。這種情況對(duì)于上市公司而言，不利于其在資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。由此，大元泵業(yè)需要建立在提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上，從市場(chǎng)享譽(yù)度和占有率入手，著力提高企業(yè)市值，吸引投資。

圖1 “氫能源”賽道企業(yè)市值（億元）

——缺乏高學(xué)歷人才隊(duì)伍。大元泵業(yè)研發(fā)人員年齡結(jié)構(gòu)尚可（見(jiàn)表1），但在學(xué)歷結(jié)構(gòu)方面，2021年公司員工情況中顯示（見(jiàn)表2），236名研發(fā)人員中，博士學(xué)歷0人，碩士學(xué)歷共14人，本科學(xué)歷116人，專(zhuān)科及以下學(xué)歷共106人，可知，碩士及以上學(xué)歷的研發(fā)人員占研發(fā)團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)的5.93%。而“氫能源”賽道中其他企業(yè)中，致遠(yuǎn)新能高學(xué)歷研發(fā)人員占比為51.76%、億華通43.53%、雄韜股份42.53%。由此可見(jiàn)，相比同行業(yè)其他企業(yè)，大元泵業(yè)研發(fā)隊(duì)伍中高學(xué)歷技術(shù)人員數(shù)量偏少，還需加強(qiáng)對(duì)于高層次研發(fā)人才的培育。

表1 大元泵業(yè)研發(fā)人員年齡結(jié)構(gòu)

表2 大元泵業(yè)研發(fā)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)

——?jiǎng)?chuàng)新投入不足。2020年大元泵業(yè)研發(fā)費(fèi)用為0.57億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重為4.05%。2021年研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)了8.10%，為0.62億元，研發(fā)投入占比4.17%，相比上年有所上升。但同行業(yè)中企業(yè)規(guī)模遠(yuǎn)不如大元泵業(yè)的億華通公司的研發(fā)投入高達(dá)26.20%。說(shuō)明大元泵業(yè)的研發(fā)投入水平與自身資產(chǎn)實(shí)力不相匹配，創(chuàng)新投入偏少。需要提高對(duì)于研發(fā)費(fèi)用的投入，將規(guī)模化資金投入轉(zhuǎn)化為規(guī)模化創(chuàng)新產(chǎn)出。

——發(fā)明專(zhuān)利稀少。截至2021年12月31日，大元泵業(yè)擁有各類(lèi)專(zhuān)利共326項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利27項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利224項(xiàng)、外觀專(zhuān)利75項(xiàng)。發(fā)明專(zhuān)利占總體比重僅為8.28%，實(shí)用新型專(zhuān)利占比68.71%，技術(shù)創(chuàng)新少，而產(chǎn)品創(chuàng)新多。可見(jiàn)，大元泵業(yè)的自主技術(shù)創(chuàng)新能力偏弱。需要加強(qiáng)對(duì)于技術(shù)型創(chuàng)新人才的吸納，打造便于技術(shù)創(chuàng)新的平臺(tái)和機(jī)制，激發(fā)自主創(chuàng)新活力和動(dòng)能。

——發(fā)展能力有待提高。大元泵業(yè)2020年總資產(chǎn)為15.96億元，相比上年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為12.71%，而2021年大元泵業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)至16.57億元，增長(zhǎng)率為3.82%。可見(jiàn)，2021年大元泵業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率放緩，發(fā)展能力有所下降，發(fā)展性能受到一定影響。公司今后發(fā)展更要重視對(duì)于社會(huì)變革的把控、跟進(jìn)技術(shù)發(fā)展、提升經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

二、“值得信賴(lài)”維度評(píng)價(jià)

1.企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

2021年大元泵業(yè)總體規(guī)模呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。一方面，總資產(chǎn)逐年提升。大元泵業(yè)2019年、2020年、2021年總資產(chǎn)為14.16億元、15.96億元、16.57億元，三年間年增長(zhǎng)率分別為12.71%、3.83%。可見(jiàn)，受疫情大環(huán)境影響，大元泵業(yè)2021年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率有所放緩，但仍保持正增長(zhǎng)，發(fā)展勢(shì)頭向好。另一方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有所增長(zhǎng)。大元泵業(yè)2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為13.79億元，2021年增長(zhǎng)至14.44億元，增長(zhǎng)率為4.71%。可見(jiàn)，大元泵業(yè)仍有較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，企業(yè)利潤(rùn)空間持續(xù)擴(kuò)充。

2.品牌價(jià)值亟待提升

——品牌優(yōu)勢(shì)值表現(xiàn)中等。在品牌優(yōu)勢(shì)值的比較中，與“氫能源”賽道其他企業(yè)相比，大元泵業(yè)的成績(jī)位列中游水平，按指數(shù)計(jì)算，2021年大元泵業(yè)品牌優(yōu)勢(shì)值為36.62分（見(jiàn)圖2），遠(yuǎn)不及寶豐能源（100分）、中材科技（66.15分），品牌優(yōu)勢(shì)有待加強(qiáng)。

圖2 “氫能源”賽道企業(yè)品牌優(yōu)勢(shì)值（100分制）

——市場(chǎng)份額占比低。從市場(chǎng)份額維度分析，“氫能源”賽道中寶豐能源、美錦能源、中材科技均有較好表現(xiàn)，分別達(dá)到了31.58分、28.94分、27.00分，而大元泵業(yè)的相對(duì)市場(chǎng)位勢(shì)分值僅為1.99分（見(jiàn)圖3），與其他企業(yè)有較大差異。因此，大元泵業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)品牌營(yíng)銷(xiāo)，擴(kuò)大知名度，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)也可以發(fā)現(xiàn)，該賽道內(nèi)的相對(duì)市場(chǎng)位勢(shì)內(nèi)部差別非常明顯，分布極不平衡，頭部效應(yīng)明顯。

圖3 “氫能源”賽道企業(yè)相對(duì)市場(chǎng)位勢(shì)（100分制）

3.創(chuàng)新研發(fā)仍有進(jìn)步空間

不可否認(rèn)，大元泵業(yè)在創(chuàng)新研發(fā)方面有一定成效。比如，掌握了防漏電纜接線密封、三相大功率電機(jī)保護(hù)系統(tǒng)、雙重靜密封結(jié)構(gòu)、取消水流傳感器和壓力罐裝置的恒壓變頻控制、缺水檢測(cè)控制、具有記憶功能的水泵控制等重要的水泵技術(shù)專(zhuān)利，還通過(guò)自主創(chuàng)新研發(fā)出自動(dòng)井泵、高揚(yáng)程潛水泵、智能自吸泵、切割式污水污物潛水電泵等貼合市場(chǎng)需求的新型產(chǎn)品。同時(shí)，掌握有輸送易氣化介質(zhì)的內(nèi)部加壓型多級(jí)屏蔽泵、超高溫屏蔽泵、全熔型屏蔽電泵、節(jié)能型壁掛爐泵等多項(xiàng)發(fā)明及實(shí)用新型專(zhuān)利。但是在同行業(yè)的創(chuàng)新開(kāi)發(fā)能力比較中，仍有明顯不足，主要體現(xiàn)在創(chuàng)新研發(fā)投入較少以及專(zhuān)利成果未有較大突破兩方面。

——研發(fā)投入偏少。2021年大元泵業(yè)全年研發(fā)投入僅占營(yíng)業(yè)收入4.17%（見(jiàn)圖4），在“氫能源”賽道中處于中等偏下水平，排名第一的億華通的研發(fā)投入占比為26.20%，是大元泵業(yè)的近7倍之多。可見(jiàn)，大元泵業(yè)需要加大對(duì)于產(chǎn)品、技術(shù)的創(chuàng)新支持力度。

圖4 “氫能源”賽道研發(fā)投入/營(yíng)業(yè)收入比重（%）

——發(fā)明專(zhuān)利偏少。在“氫能源”賽道企業(yè)專(zhuān)利數(shù)目一覽（見(jiàn)表3）可以看到，2021年大元泵業(yè)的專(zhuān)利數(shù)目為38個(gè)，在賽道內(nèi)處于中等一般層次，與中材科技、雄韜股份、厚普股份、億華通等企業(yè)還存在較大差距。

表3 “氫能源”賽道企業(yè)專(zhuān)利數(shù)目一覽表

4.具備出色的運(yùn)營(yíng)管理能力

——財(cái)務(wù)管理穩(wěn)健運(yùn)行。一方面，可以關(guān)注到大元泵業(yè)在償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力三個(gè)維度表現(xiàn)突出。2021年，大元泵業(yè)的流動(dòng)比率為3.129（見(jiàn)圖5），處于行業(yè)中上水平，可見(jiàn)大元泵業(yè)償債能力良好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高達(dá)87%（見(jiàn)圖6），與“氫能源”賽道其他企業(yè)相比，營(yíng)運(yùn)能力最為優(yōu)異；同時(shí)，大元泵業(yè)2021年凈資產(chǎn)收益率為11.79%，雖次于美錦能源（21.85%）、寶豐能源（25.33%）、中材科技（25.29%），但與賽道其他企業(yè)相比，已拉開(kāi)較大差距。

圖5 “氫能源”賽道企業(yè)流動(dòng)比率（%）

圖6 “氫能源”賽道企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力（%）

但另一方面，大元泵業(yè)的發(fā)展能力有待提高。2021年大元泵業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為3.82%（見(jiàn)圖7），而同行業(yè)致遠(yuǎn)新能可達(dá)46.47%，大元泵業(yè)的發(fā)展能力處于行業(yè)下游水平。但，即便如此，其總資產(chǎn)增長(zhǎng)率未見(jiàn)負(fù)值，仍有良好發(fā)展空間。

圖7 “氫能源”賽道企業(yè)發(fā)展能力（%）

——公司治理有序開(kāi)展。從股權(quán)制衡度方面來(lái)講，大元泵業(yè)第一大股東所持股份與第二大股東間比率為1。在“氫能源”賽道中，除寶豐能源、厚普股份、大元泵業(yè)三家，其余企業(yè)該項(xiàng)比率可高達(dá)8-10。說(shuō)明與同行業(yè)相比，大元泵業(yè)的股權(quán)制衡度較高，能夠有效做到權(quán)力制衡、管理科學(xué)。此外，大元泵業(yè)的獨(dú)立董事比例達(dá) 42.86%，處于行業(yè)較高水平。

2021年，大元泵業(yè)共召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議10次，戰(zhàn)略委員會(huì)2次，審計(jì)委員會(huì)6次，薪酬與考核委員會(huì)4次，提名委員會(huì)3次，充分發(fā)揮了各位董事的專(zhuān)業(yè)能力，保障了公司決策的合理性、科學(xué)性、正確性；公司監(jiān)事會(huì)由3名監(jiān)事組成，其中包括1名職工監(jiān)事。同年，公司召開(kāi)監(jiān)事會(huì)會(huì)議10次，監(jiān)事會(huì)認(rèn)真勤勉地履行職責(zé)，對(duì)公司董事、高級(jí)管理人員進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)了股東及債權(quán)人的權(quán)益。可見(jiàn)，大元泵業(yè)能夠做到有效的內(nèi)部控制，公司治理成效顯著。

——高層次人才短缺。2021年，大元泵業(yè)研發(fā)隊(duì)伍中，博士學(xué)歷0人，碩士學(xué)歷14人，本科學(xué)歷116人，專(zhuān)科學(xué)歷64人，高中學(xué)歷42人。碩士及以上學(xué)歷占總體比重為5.93%（見(jiàn)表4），而“氫能源“賽道中，致遠(yuǎn)新能該項(xiàng)比重為51.76%、億華通43.53%、雄韜股份42.53%，相較于這些企業(yè)，大元泵業(yè)研發(fā)隊(duì)伍內(nèi)部高層次人才明顯不足。

表4 “氫能源”賽道企業(yè)高學(xué)歷研發(fā)人員占比（%）

5.積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任

——保障員工合法權(quán)益。大元泵業(yè)注重對(duì)員工合法權(quán)益的保護(hù)，嚴(yán)格遵守《勞動(dòng)法》、《勞動(dòng)合同法》等法律法規(guī)的要求，建立了一系列勞動(dòng)管理制度，依法與員工簽訂《勞動(dòng)合同》。并按照國(guó)家和地方法律法規(guī)為員工辦理了醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)、工傷、生育等社會(huì)保險(xiǎn)，為員工繳納住房公積金。為員工提供定期的職業(yè)健康體檢，保障員工的身心健康。同時(shí)，大元泵業(yè)緊緊圍繞著勞動(dòng)關(guān)系的建立、運(yùn)行、監(jiān)督等環(huán)節(jié)，不斷健全員工權(quán)益保護(hù)機(jī)制，與全體員工建立了和諧的勞動(dòng)關(guān)系。

——關(guān)注員工職業(yè)成長(zhǎng)。大元泵業(yè)關(guān)心員工的職業(yè)成長(zhǎng)，重視對(duì)員工職業(yè)能力的培養(yǎng)，開(kāi)展各類(lèi)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，幫助員工提高專(zhuān)業(yè)技能。充分發(fā)揮先進(jìn)典型的示范帶動(dòng)作用，引導(dǎo)員工愛(ài)崗敬業(yè)，實(shí)現(xiàn)職業(yè)成長(zhǎng)。2021年，由大元泵業(yè)工會(huì)和行政人事部門(mén)牽頭，組織開(kāi)展了“大元十佳工匠”等評(píng)選活動(dòng)。向技能嫻熟、吃苦耐勞并能在工作中起模范帶頭作用的一線員工頒發(fā)榮譽(yù)證書(shū)，并給予適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)。注重發(fā)揮資深員工的“傳、幫、帶”作用，每一批生產(chǎn)員工入職，公司都會(huì)根據(jù)崗位需求安排資深員工手把手教學(xué)，建立員工之間互助、互促、互相監(jiān)督的雙向發(fā)展機(jī)制，促進(jìn)員工共同成長(zhǎng)。

——積極參與社會(huì)公益事業(yè)。大元泵業(yè)積極投身社會(huì)公益事業(yè)，鼓勵(lì)員工主動(dòng)回饋社會(huì)。2021年，大元泵業(yè)向公司住所地的老人協(xié)會(huì)、教育機(jī)構(gòu)、慈善總會(huì)等進(jìn)行了公益捐款，購(gòu)買(mǎi)物資對(duì)消防隊(duì)進(jìn)行春節(jié)問(wèn)候，支持當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)進(jìn)行綠化建設(shè)和環(huán)境保護(hù)。2021年，在河南鄭州深受特大暴雨災(zāi)情困擾之際，大元泵業(yè)排除萬(wàn)難，第一時(shí)間馳援河南災(zāi)區(qū)，將抗洪水泵移交武警河南總隊(duì)機(jī)動(dòng)支隊(duì)，助力河南防汛救災(zāi)工作。