財聯(lián)社6月1日訊（記者 沈述紅）5月以來，黃金價格的起伏跌宕，并沒有阻擋它的烈火烹油之勢。近日，某銀行分行銷售品牌金條634公斤、銷售額高達3.6億元的消息在業(yè)內(nèi)引發(fā)了不小的討論。

反映到黃金主題ETF上，5月份，黃金主題ETF二級市場價格均有不同程度上漲。如若從今年以來的情況看，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF年內(nèi)回報高達27.89%，博時黃金ETF、國泰黃金ETF、華夏黃金ETF、前海開源黃金ETF年內(nèi)漲幅都在15%以上。

在規(guī)模變動上，華安黃金ETF單月規(guī)模大漲18.53億元，年內(nèi)增量高達69.24億元，目前規(guī)模已有208.77億元。年內(nèi)規(guī)模增長超40億元的還有易方達黃金ETF和博時黃金ETF，他們的最新資產(chǎn)凈值分別為91.07億元、115.62億元。

雖然短期因市場對美聯(lián)儲降息預期的反復波動可能帶來一定的調(diào)整風險，但多家基金公司分析，全球經(jīng)濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三因素使得黃金有望具備長期上行動能。

“大戶”依舊鐘愛黃金

本周以來，國際黃金價格承壓震蕩運行，5月29日更是小幅收跌。從技術(shù)上看，國際金價仍位于空頭模型中震蕩，且在本周多空分水嶺2369美元/盎司下方運行，目前空頭占優(yōu)。

此時的金價對不少人而言已是“燙手山芋”，但根據(jù)某銀行發(fā)布的“喜報”，黃金目前依舊被不少“大戶”們鐘愛，該銀行某分行銷售的品牌金條達634公斤，銷售額高達3.6億元。該消息一經(jīng)傳出，立即在業(yè)內(nèi)引發(fā)了廣泛討論。

雖然金價短暫承壓，但相關ETF在5月31日依然呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，前海開源黃金ETF、博時黃金ETF、工銀黃金ETF、華夏黃金ETF、國泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF等產(chǎn)品單日漲幅均在0.3%以上。

5月份，黃金主題ETF二級市場價格也都有不同程度上漲。如若從今年以來的情況看，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF年內(nèi)回報高達27.89%，博時黃金ETF、國泰黃金ETF、華夏黃金ETF、前海開源黃金ETF年內(nèi)漲幅都在15%以上。

在規(guī)模變動上，截至5月30日，華安黃金ETF單月規(guī)模大增18.53億元，至208.77億元，是目前全市場規(guī)模最大的黃金ETF。從年內(nèi)的情形看，該產(chǎn)品年初至今規(guī)模增長了69.24億元。

易方達黃金ETF 5月份的規(guī)模也增長了4.29億元，目前規(guī)模已達到91.07億元，該產(chǎn)品年內(nèi)規(guī)模增長了42.36億元。今年以來，規(guī)模增長同樣超過40億元的黃金ETF還有博時黃金ETF，其最新資產(chǎn)凈值已有115.62億元。

黃金股ETF方面，永贏黃金股ETF本月規(guī)模增長了3.40億元，年內(nèi)規(guī)模增長9.40億元，至10.50億元。此外，華夏黃金股ETF本月規(guī)模微增0.79億元，至3.87億元。

因何承壓？

事實上，在4月末，中國黃金協(xié)會便表示，金價高企及巨幅波動使得黃金加工銷售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險增大，批發(fā)零售企業(yè)進貨變得謹慎，首飾加工企業(yè)原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業(yè)甚至停工放假。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的最新報告亦表示，在季節(jié)性因素和金價高企的雙重影響下，金飾消費可能會持續(xù)疲軟。“短期美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹使黃金有所承壓。”博時基金稱。

“本輪黃金回調(diào)主要受到四方面影響：地緣事件緩和、美聯(lián)儲鷹派紀要、黃金期貨多頭交易擁擠、受到銅等工業(yè)金屬回調(diào)的拖累。”華安基金稱。

首先，地緣事件維度，伊朗事件并未擴大化。伊朗總統(tǒng)直升機事故，后續(xù)并未升級，地緣態(tài)勢整體緩和。

其次，美聯(lián)儲紀要偏鷹派。會議紀要顯示，美聯(lián)儲在實現(xiàn)2%通脹目標方面沒有取得重大進展，幾位委員討論了如果通脹沒有如預期下降，可能需要進一步加息。

第三，黃金期貨多頭倉位較高。COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉維持20萬張，維持階段性高位，平倉壓力較大。

第四，受到銅等工業(yè)金屬回調(diào)的拖累。銅短期受到庫存、逼倉交易等因素的影響較大，易出現(xiàn)非理性波動。

上行動能

在業(yè)內(nèi)人士看來，長期看，從全球地緣政治、央行儲備黃金舉措等多方面來看，金價上行趨勢較為樂觀。

雖然短期因市場對美聯(lián)儲降息預期的反復波動可能帶來一定的調(diào)整風險，但國泰基金分析，中期看，海外流動性大方向上的寬松+經(jīng)濟滾動式交替下行對金價構(gòu)成的利好趨勢不變。若出現(xiàn)回調(diào)或可考慮逢低布局。

“近年地緣政治風險事件頻發(fā)，市場不確定性整體有所上升，避險需求也為金價帶來一定的中期支撐。后市長期看，全球經(jīng)濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球‘去美元化’的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三因素使得黃金有望具備長期上行動能。”上述公司稱。

對于后市，華安基金認為，美國通脹數(shù)據(jù)是關鍵，美聯(lián)儲難有清晰路徑，同樣依靠數(shù)據(jù)相機抉擇。基本面維度，美國經(jīng)濟指標整體趨弱，非農(nóng)就業(yè)不及預期，有助于黃金定價邏輯。“展望全年，CME數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲9月有望開啟降息周期（第三方預測數(shù)據(jù)僅供參考），我們中長期看好黃金作為央行‘去美元化’的配置價值。”

“從去年年底到今年年初，美國聯(lián)邦財政赤字進一步增加，美國國債余額增速也攀升，美債超發(fā)導致美元內(nèi)在價值持續(xù)貶值，黃金等大宗商品作為對抗美元內(nèi)在價值貶值的一種方式性價比相對凸顯。此外，全球央行購金需求旺盛，美國大選年份貴金屬避險價值凸顯，相對關注貴金屬。”民生加銀基金表示。