7月30日，“精神病院第一股”康寧醫(yī)院發(fā)布公告稱，基于目前市場(chǎng)環(huán)境及公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整的多重考慮，公司與上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)一致同意，終止有關(guān)建議A股發(fā)行并于創(chuàng)業(yè)板上市的上市輔導(dǎo)協(xié)議及其項(xiàng)下所有輔導(dǎo)工作。康寧醫(yī)院稱，將綜合考慮自身發(fā)展需要與市場(chǎng)情況，適時(shí)規(guī)劃相關(guān)資本市場(chǎng)安排。

這意味著，康寧醫(yī)院接近8年的回A計(jì)劃終止。當(dāng)下，康寧醫(yī)院總市值約10億港元，遠(yuǎn)在海吉亞醫(yī)療、希瑪醫(yī)療等港股民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán)之后。7月31日，康寧醫(yī)院收盤價(jià)報(bào)13.640港元/股，微跌0.44%。

同日，界面新聞?dòng)浾咧码娍祵庒t(yī)院董秘王健，其表示，康寧醫(yī)院未來(lái)擴(kuò)張還是以并購(gòu)為主，策略和節(jié)奏都不變，這和回A計(jì)劃沒(méi)有必然聯(lián)系。

早在2015年11月，康寧醫(yī)院在港交所上市，成為“精神病院第一股”。當(dāng)時(shí)，除了作為冷門稀缺行業(yè)新股，康寧醫(yī)院還因其招股書內(nèi)容“出圈”。其招股書披露，“根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)現(xiàn)有1.8億人患有精神疾病。”換算而言，即每8名中國(guó)人中就有1人患有精神疾病。這一數(shù)字在當(dāng)時(shí)引發(fā)關(guān)注。

隨后，2016年8月，康寧醫(yī)院披露A股上市方案。但其“回A之路”堪稱曲折。

先是在2017年，因更換法律顧問(wèn)和簽字律師離職等原因，康寧醫(yī)院IPO兩次中止審核。后在2018年1月，其首發(fā)申請(qǐng)被發(fā)審委否決。被否原因涉及關(guān)聯(lián)交易、對(duì)提供管理服務(wù)的醫(yī)院關(guān)系不明朗、資金管理不清晰、自有物業(yè)和租賃物業(yè)存在瑕疵、涉及房地產(chǎn)業(yè)合規(guī)等五大問(wèn)題。

到2020年，浙江證監(jiān)局官網(wǎng)披露康寧醫(yī)院輔導(dǎo)備案文件，其二闖A股IPO。但2022年1月30日，康寧醫(yī)院發(fā)布更換核數(shù)師的公告。公司稱，普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所已于1月30日辭任康寧醫(yī)院的核數(shù)師，同時(shí)公告曝出康寧醫(yī)院資金流水異象。

該事導(dǎo)致康寧醫(yī)院股價(jià)在隨后的2022年2月4日，即港股虎年首個(gè)交易日大跌26.67%，創(chuàng)下上市以來(lái)新低。隨后，公司于同年4月開(kāi)始停牌，直到2023年6月復(fù)牌。

期間調(diào)查結(jié)果顯示，曾經(jīng)的財(cái)務(wù)總監(jiān)王紅月承認(rèn)，其向調(diào)查公司謊報(bào)了她與公司前雇員的資金流動(dòng)為借款和還款。該名前雇員代表王紅月個(gè)人投資了一家醫(yī)院，也就是存在公款私用的行為。另外，王紅月還承認(rèn)，其之前向調(diào)查公司提供的借款明細(xì)存在事實(shí)錯(cuò)誤，包括非蓄意的人為錯(cuò)誤和蓄意的虛假陳述。

實(shí)際上，雖然前述國(guó)內(nèi)精神疾病患者數(shù)量存在爭(zhēng)議，但精神疾病治療需求巨大且未被滿足。由此，向外擴(kuò)張、提升業(yè)績(jī)規(guī)模成為民營(yíng)醫(yī)院集團(tuán)的追求。

從公司發(fā)展上看，康寧醫(yī)院成立于1996年，是國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)精神專科醫(yī)院集團(tuán)。其總院為溫州康寧醫(yī)院，2012成為全國(guó)唯一一家民營(yíng)三甲精神病專科醫(yī)院。

2011年起，康寧醫(yī)院開(kāi)始外設(shè)分支機(jī)構(gòu)。到2015年港股上市時(shí)，公司擁有溫州康寧醫(yī)院、青田康寧醫(yī)院等5家自有醫(yī)院，并管理4家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，取得管理服務(wù)費(fèi)收入。

上市后的康寧醫(yī)院采取“自建+收購(gòu)”的方式，加快擴(kuò)張速度，并調(diào)整戰(zhàn)略縮減了管理業(yè)務(wù)規(guī)模。截至2023年末，康寧醫(yī)院共有32家自有醫(yī)院，集團(tuán)運(yùn)營(yíng)床位數(shù)增至1.13萬(wàn)張，這兩個(gè)數(shù)字在2022年末分別為29家、9688張。

反映在業(yè)績(jī)上，2023年，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為15.96億元、8594.78萬(wàn)元，均創(chuàng)下新高。不過(guò)，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.50%，增速連續(xù)放緩，歸母凈利潤(rùn)相比2022年則扭虧為盈，凈資產(chǎn)收益率為7.0%。這其中，自有醫(yī)院運(yùn)營(yíng)收入為14.85億元，同比增加8.7%，占比超九成。

除了精神醫(yī)療專科，康寧醫(yī)院還自2016年開(kāi)始布局老年病、康養(yǎng)領(lǐng)域。其在2016年開(kāi)出集團(tuán)下首家老年病醫(yī)院溫州怡寧老年醫(yī)院。截至2023年末，公司已有6家老年醫(yī)院，1個(gè)在建康養(yǎng)項(xiàng)目，開(kāi)放床位約2540張。2023年，這部分醫(yī)療業(yè)務(wù)收入約4.27億元，占公司自有醫(yī)院運(yùn)營(yíng)收入的28.8%。

而據(jù)財(cái)新網(wǎng)的報(bào)道，自2023年6月復(fù)牌后，康寧醫(yī)院依舊希望回A，并在當(dāng)年8月的業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，“要達(dá)到A股要求，未來(lái)三年收入端增長(zhǎng)可能不會(huì)很快，但利潤(rùn)端會(huì)快速釋放。利潤(rùn)釋放包括處置虧損醫(yī)院、固定資產(chǎn)折舊減少和優(yōu)化人員等方式來(lái)提高整體經(jīng)營(yíng)效率，確保2025年申報(bào)A股時(shí)利潤(rùn)率達(dá)到8%、凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10%。”

王健也在公司復(fù)牌后向財(cái)新網(wǎng)表示，過(guò)去一些新建醫(yī)院的折舊攤銷費(fèi)用比較大，未來(lái)公司主要擴(kuò)張策略為并購(gòu)，而非自建新院。

轉(zhuǎn)載來(lái)源：界面新聞 作者：陳楊