經濟觀察報 社論 中國經濟超預期復蘇。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，二季度同比增長3.2%，一季度則是-6.8%。這足可說明中國經濟的韌性。下半年經濟走勢如何，取決于多方面的因素，比如調控政策平衡的拿捏和把握，全球疫情防控的態(tài)勢等等。我們以為，進一步增強民企投資信心，讓民間投資盡早復位，對經濟大局至為關鍵。

二季度經濟轉正，投資是重要支撐，特別是基建和房地產投資。上半年投資增速為-3.1%。如果不是民間投資拖累了整體投資轉正進度，投資對經濟的拉動也許會更顯著一些。

民間投資受疫情沖擊最大，修復需要更多的時間。1-2月民間投資同比下降26.4%，一季度同比下降18.8%。不過相比之下，國有投資1-2月同比下降24.1%，一季度下降12.8%，上半年即實現(xiàn)同比轉正，同比增幅為2.1%。快慢之間，對民間投資的表現(xiàn)難免生出疑慮。

如果從更長的時間段觀察，民間投資增速慢于國有投資的情形在2019年就已出現(xiàn)。現(xiàn)在來看，這一態(tài)勢未能有效扭轉，還因疫情影響有所放大。2019年，國有投資增速6.8%，比民間投資快2.1%。從今年上半年的數(shù)據(jù)看，兩者的差距拉大到了9.4%。

上一次出現(xiàn)這樣的情形是在2016年。民間投資增速一路下滑，與整體投資和國有投資增速的差距不斷拉大，決策部門震動。當年5月和6月，國務院常務會議兩次專題研討擴大民間投資，并派出督查組奔赴18省區(qū)，督查促進政策落實情況。

疫情之后，民間投資的復蘇進程受很多因素影響。比如，這一階段投資刺激政策多以地方政府和國有企業(yè)為抓手。上半年基建投資一馬當先，各地方強調大投資大項目拉動。雖然強投資有利于穩(wěn)投資穩(wěn)增長，但是受制于各種約束條件，這些項目民間資本參與度不高，很難成為獲益者。正因如此，不久前，中國人民大學副校長劉元春在一個論壇中表示，圍繞民營企業(yè)投資反彈要做一系列的文章，包括在大規(guī)模財政救助、貨幣投放過程中消除所有制歧視，進一步推動要素市場和市場經濟體系相關改革等。

疫情是突發(fā)的外部沖擊。很多民營企業(yè)調整策略，目標是保證現(xiàn)金流，先“活下去”。即使到今天，還有相當一部分行業(yè)沒有恢復正常運行，而在這些行業(yè)中民企占比很大，比如餐飲娛樂業(yè)。對他們來說，復工復產是當務之急。更何況，疫情之前，一些企業(yè)因整體經濟下行已經感受壓力，一旦疊加疫情變數(shù)，即使一些有實力的企業(yè)，對新上項目也是審慎有加。

2019年民間投資占整體投資比重已經降至56.4%，自2011年以來首次低于60%——比重最高時曾超過64%。如果民間投資的復蘇仍然遲滯，其在整體投資中的比重還可能進一步下降。我們擔心，如果這種態(tài)勢延續(xù)，意味著民間投資不能充分釋放其能量。這種情況下，中國經濟難言全面復蘇。

從投資角度看，讓經濟從疫情沖擊中走出來，就是要提振企業(yè)家和各類投資者信心，穩(wěn)定其預期，讓他們愿意為未來投資，相信承擔風險可以獲得新的增長紅利。他們的創(chuàng)新和創(chuàng)造聚合成內生增長動力，塑造著中國經濟的新引擎。如此，民間資本才能重新歸位，盡展其能。