經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡群 今年以來漲幅最大的行業(yè)生物醫(yī)藥漲了60%，漲幅最小的行業(yè)銀行跌了13%。 “好的賽道總是會(huì)跑出十年大牛股，下一個(gè)茅臺(tái)一定在好的醫(yī)藥這個(gè)賽道中出現(xiàn)。”一位金融人士向記者稱。

二級(jí)市場(chǎng)如此，生物醫(yī)藥在一級(jí)市場(chǎng)也正成為資本競(jìng)逐的領(lǐng)域。

“我們?cè)诖罅ν粕茖W(xué)領(lǐng)域的投資，主要集中在三個(gè)大領(lǐng)域，新藥研發(fā)、高端醫(yī)療器械和IVD（體外診斷）。”近日，華創(chuàng)資本合伙人熊偉銘向記者表示，目前國(guó)內(nèi)的生命科學(xué)行業(yè)還處于早期階段，有很大的想象空間。

生命科學(xué)賽道

普華永道研究報(bào)告指出，2019年在全球經(jīng)濟(jì)下行的背景下，醫(yī)療行業(yè)的抗周期特性成為了資本避險(xiǎn)的主要選擇之一。同時(shí)，近些年隨著人們對(duì)健康生活方式的追求，消費(fèi)醫(yī)療也處于持續(xù)增長(zhǎng)期。 2020年初，新型冠狀病毒感染肺炎疫情事件的沖擊為行業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)已成十萬億級(jí)市場(chǎng)，并將不斷擴(kuò)大。長(zhǎng)期來看，疫情很可能加速傳染病防治體系和分級(jí)診療體系的完善，加快大型醫(yī)療項(xiàng)目的建設(shè)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等生物醫(yī)藥領(lǐng)域提出了更高的要求，孕育著更多的投資機(jī)會(huì)。 

官網(wǎng)顯示，6月初華創(chuàng)資本公布領(lǐng)投了兩家生命科學(xué)領(lǐng)域的投資。

心血管領(lǐng)域智能醫(yī)療公司睿心醫(yī)療宣布已完成5000萬元人民幣A+輪融資，由華創(chuàng)資本領(lǐng)投，經(jīng)緯中國(guó)、綠河投資跟投。不到兩年時(shí)間，睿心醫(yī)療已經(jīng)累計(jì)獲得三輪合計(jì)過億元人民幣融資。

為何在短短不到兩年時(shí)間內(nèi)，睿心醫(yī)療可以獲得億元級(jí)別融資？

據(jù)《中國(guó)心血管病報(bào)告2018》顯示，我國(guó)心血管病患者人數(shù)高達(dá)2.9億，農(nóng)村、城市心血管病死亡占全部死因的比率分別為45.50%、43.16%，這意味著全國(guó)每5例死亡人數(shù)中就有2例死于心血管病。

如此龐大的患者群體，給本就緊張的醫(yī)療資源帶來極大的壓力。僅僅從治療供給端提供充足的資源并不可行，需要將治療的關(guān)口前移到預(yù)防階段，從源頭上控制心血管類疾病的發(fā)病人數(shù)。這意味著需要更早期、更精準(zhǔn)的醫(yī)療檢測(cè)和服務(wù)。

睿心所開發(fā)的CT-FFR便是其中的解決之道，CT-FFR既不需要使用血管擴(kuò)張藥物，也不需要壓力導(dǎo)絲和設(shè)備，更重要的是CT-FFR可以做到無創(chuàng)，極大減少了病人在診斷過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)并有效緩解病人緊張情緒。CT-FFR可以減少了很多不必要的診斷性冠狀動(dòng)脈造影檢查，也可以避免了有創(chuàng)FFR可能造成的冠狀動(dòng)脈痙攣和穿孔等并發(fā)癥。同時(shí)還能在多支血管病變的治療中，為靶病變的選擇和血運(yùn)重建的獲益提供依據(jù)。

神經(jīng)介入領(lǐng)域醫(yī)療器械公司“暖陽醫(yī)療”完成了數(shù)千萬元人民幣的Pre-A輪融資，本輪融資由華創(chuàng)資本領(lǐng)投，榮安創(chuàng)投跟投。暖陽醫(yī)療成立于2019年1月，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的神經(jīng)介入治療器械商。公司通過微創(chuàng)介入植入方法，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售神經(jīng)介入/植入器械及其附件產(chǎn)品，器械產(chǎn)品覆蓋缺血性和出血性腦卒中疾病兩大領(lǐng)域。

除上述兩家機(jī)構(gòu)外，在生命科學(xué)領(lǐng)域內(nèi)，華創(chuàng)資本所投資的代表項(xiàng)目還包括新格元、福貝生物科技、ABM Therapeutics、華科精準(zhǔn)、科凱生命科學(xué)等。

“隨著中國(guó)人口老齡化進(jìn)程加快，消費(fèi)升級(jí)，越來越多的人開始關(guān)注生命科學(xué)，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療健康的需求只會(huì)越來越強(qiáng)勁。隨著我們?cè)卺t(yī)療領(lǐng)域深入研究和投資，將圍繞更多病種和處治技術(shù)進(jìn)行布局。”熊偉銘稱，這些投資都是有邏輯性的，按照人體的器官及病種，有的能拿器械治，有的能拿藥治，有的則需要診斷、治療提升。

畢馬威的報(bào)告指出，醫(yī)療器械行業(yè)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，全球年度銷售額預(yù)測(cè)以每年超過5%的速度增長(zhǎng)，到2030年銷售額將達(dá)到近8000億美元。 這些預(yù)測(cè)反映了人們隨著現(xiàn)代生活習(xí)慣病日益普遍，對(duì)創(chuàng)新型新設(shè)備（如可穿戴設(shè)備）和服務(wù)（如健康數(shù)據(jù)）的需求持續(xù)增長(zhǎng)，以及新興市場(chǎng)（尤其是中國(guó)和印度市場(chǎng)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展釋放了的巨大潛能。

金融科技賽道

在金融科技領(lǐng)域，華創(chuàng)資本已投資老虎證券、同盾科技、睿智科技、融慧金科等公司。未來隨著螞蟻集團(tuán)、京東數(shù)科等公司逐步上市，金融科技有望迎來一波上市高峰期。

“金融、教育跟醫(yī)療都是‘身份優(yōu)先’的業(yè)務(wù)，其實(shí)很少有人從金融入手創(chuàng)業(yè)能夠成就金融。我覺得它不太是典型的VC推動(dòng)變革，它還是一個(gè)監(jiān)管優(yōu)先的行業(yè)。”熊偉銘稱，當(dāng)前國(guó)內(nèi)估值百億美金以上的場(chǎng)景公司幾乎都在或?qū)?huì)涉足金融科技行業(yè)，而在金融科技領(lǐng)域，華創(chuàng)資本投資的大都是以科技驅(qū)動(dòng)金融業(yè)務(wù)，為金融服務(wù)的科技公司。

現(xiàn)在還是投資金融科技的最佳時(shí)機(jī)嗎？

“現(xiàn)在已不是資本進(jìn)入的黃金期，而是即將迎來退出的黃金期。”熊偉銘認(rèn)為，由于金融科技已成為非常有規(guī)律行業(yè)，其競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)成型，在既有規(guī)則、技術(shù)下，很難再涌現(xiàn)第二個(gè)螞蟻集團(tuán)級(jí)別的公司，但未來隨著央行的DCEP（中國(guó)版數(shù)字貨幣項(xiàng)目）的實(shí)施，可能會(huì)涌現(xiàn)更多機(jī)遇。

消費(fèi)下沉

作為一家專注于軟件與服務(wù)、科技與前沿、產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)等領(lǐng)域的早期投資機(jī)構(gòu)，如何看待消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)遇？

“下沉市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)是個(gè)大機(jī)會(huì)。”熊偉銘稱，受益于新興城市及城鎮(zhèn)振興的發(fā)生，以及農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)，有四億人口的農(nóng)村人口將帶動(dòng)巨大消費(fèi)，如何運(yùn)用技術(shù)將消費(fèi)與人口聯(lián)系起來，將會(huì)產(chǎn)生巨大的投資機(jī)會(huì)，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)今的拼多多。

我國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)已接近美國(guó)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額411649億元，比上年名義增長(zhǎng)8.0%。根據(jù)國(guó)家外匯局2019年中美匯率數(shù)據(jù)推算，去年中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額比美國(guó)少2700億美元左右。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)滲透率已較高。據(jù)《中國(guó)電子商務(wù)報(bào)告2019》顯示，2019年我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模已超9億人，全國(guó)電商交易額達(dá)34.81萬億元，其中網(wǎng)上零售額達(dá)10.63萬億元，同比增長(zhǎng)16.5%。商務(wù)部7月30日召開的網(wǎng)上例行新聞發(fā)布會(huì)上，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰介紹，今年1—6月，全國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)5.15萬億元，同比增長(zhǎng)7.3%；增速連續(xù)4個(gè)月提升，6月當(dāng)月增幅達(dá)18.6%。據(jù)商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)：上半年，全國(guó)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)7668.5億元，同比增長(zhǎng)5%。