經濟觀察報 記者 沈怡然 9月28日,國際芯片代工廠中芯國際發(fā)布一則公告表示，本公司只為民用和商用的終端用戶提供產品及服務，和中國軍方毫無關系，也沒有為任何軍用終端用戶生產。此前，有媒體網絡聞訊或者轉發(fā)一份疑似由美國商務部工業(yè)與安全局(BIS)簽發(fā)的文件，根據(jù)該文件內容顯示，針對中芯國際及其子公司和合資公司出口的某些產品，將受到出口管制。

當下特殊的時點、特殊的國際環(huán)境下，外部干預已經進入到中芯國際這樣芯片制造的核心環(huán)節(jié)。芯片是一個國際化、分工化、周期化的領域，一些關鍵公司的變動，正影響著整個供應鏈的神經，從制造、設計到終端，芯片業(yè)者們有的調整供應鏈，努力求生存，而在科創(chuàng)板、大基金等一系列國家扶持之下，更多企業(yè)發(fā)現(xiàn)國產替代的機遇，正蓄勢待發(fā)。

北京久好電子是一家車用傳感器信號調理芯片公司，9月30日CEO劉衛(wèi)東對記者表示，在近期拜訪客戶過程中發(fā)現(xiàn)，按照原先的情況，一家中小規(guī)模的國產芯片企業(yè)，很難獲得汽車零部件廠商的拜訪機會，而這一次，他意外地被對方請進門，且對方表示早已了解他們的產品。劉衛(wèi)東才下定結論，國產芯片的機遇真的來了。

同時，記者獲悉，在二級市場,一些國產供應鏈上的關鍵公司，包括國產手機芯片、國產光刻機零部件企業(yè)，正在籌備登陸科創(chuàng)板。

北京國際工程咨詢有限公司高級經濟師、北京半導體行業(yè)協(xié)會副秘書長朱晶表示，當前科創(chuàng)板、國產替代的機會，對于半導體人才的誘惑非常大，業(yè)內已經催生出一種創(chuàng)業(yè)沖動，大量小微企業(yè)在近兩年出現(xiàn)。這容易造成產業(yè)資源分散、部分領域難以形成合力的問題，下一步，國家對于卡脖子領域的重大攻關項目，需要將資源集中投入。

國產機遇

北京久好電子CEO劉衛(wèi)東的公司從2014年開始研發(fā)傳感器信號調理芯片，產品對標德州儀器公司，從代工廠采購流片，下游面向汽車零部件企業(yè)進行推銷。汽車芯片要求高度穩(wěn)定性和可靠性，以適應中國商用汽車的工況條件。

汽車企業(yè)正在成為芯片重要的采購方。朱晶表示，此前汽車制造中所采用的半導體產品還不到制造總成本的1%。如今，其成本已經可以多達總成本的35%，全球市場有三成銷售額來自美國，中國僅有不足3%。

劉衛(wèi)東表示，該類芯片國產化率較低的原因，一方面是國產企業(yè)無法擴大產能，導致國貨成本比進口芯片要高，另一方面，也是客戶對國貨品牌還不具備充分的信任。劉衛(wèi)東回憶，公司從4年前開始找客戶，在2016年至2018年的兩年間，屢次被企業(yè)拒之門外，對方拒絕的理由往往是，“暫時不需要國產芯片”，還有企業(yè)要求公司拿出國際資質，但縱觀芯片行業(yè)，從來沒有可授權國際資質的相關組織。

據(jù)劉衛(wèi)東觀察，直到2018年中興事件之后，車企開始重視國產替代，并尋求國貨備選的物料。劉衛(wèi)東表示，從2019年陸陸續(xù)續(xù)開始見到一些客戶，公司還進入好幾家客戶的測試環(huán)節(jié)。通常經過測試，就意味著可以作為國貨進入備選行列。

即便進入車廠體系，也不意味著很快能供貨，劉衛(wèi)東表示，就最近一次拜訪經歷來看，若進展順利，公司將進入客戶的零部件測試流程，像奔馳、寶馬這樣的車廠,至少需要約55個月的測試周期，國產車廠即便加速推進項目,也需要至少兩年半的測試過程,成為車廠核心電子元器件的供應商還需要一個過程。但劉衛(wèi)東依然覺得國貨正迎來一個好時機，未來還是會專注汽車領域。

資本加持

市場機遇之外，資本的加持，也正為半導體產業(yè)帶來新的動能。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，按照申萬二級行業(yè)半導體行業(yè)搜索，自科創(chuàng)板開板以來，先后有22家半導體公司上市，整個科創(chuàng)板172家公司中有13%都是半導體企業(yè)。記者獲悉，一些國產供應鏈上的關鍵公司，包括國產手機芯片、國產光刻機零部件企業(yè)，也正在籌備登陸科創(chuàng)板。

中國最早一波半導體企業(yè)在2000年左右誕生，但最初的情況是，中國尚未有集成電路大基金，雖然中國政府重視半導體，但扶持重點仍在國家項目上。

半導體公司的盈利周期很長，初創(chuàng)公司的融資額動輒需要上億美元，早期融資艱難，2010年左右一級市場投半導體的機構以美元基金為主，所投規(guī)模相比于行業(yè)的融資需求，是遠遠不夠的。國內機構的風向從互聯(lián)網到移動互聯(lián)網，少有關注半導體領域。

這些半導體公司的融資，往往從外資起步，后選擇海外上市。一些關鍵的國產芯片公司中芯國際、紫光展銳都曾在海外上市。直到2014年，國家集成電路產業(yè)基金(也稱“大基金”)的成立，讓國產芯片企業(yè)，看到了國內上市的方向，至2018年底，國家正式宣布科創(chuàng)板。

一位二級市場的半導體投資人對記者表示，科創(chuàng)板成立之初，機構對科創(chuàng)板很多芯片公司并沒有什么反應，因為如果只從財務角度去衡量這些半導體公司，機構在短期內無法看到一個非常可觀的回報。

直到2019年7月，中微公司、安集科技、瀾起科技等一批芯片公司登陸科創(chuàng)板，高市盈率、超額認購，才讓機構看出科創(chuàng)板的走勢。一位一級市場半導體投資人表示，很多機構就發(fā)現(xiàn)，再用原來的眼光和思維去做二級市場，已經走不通了，科創(chuàng)板有機會重構A股高科技公司的估值體系，同時形成財富效應，吸引半導體高精尖人才。

警惕泡沫

也有觀點認為，2020年以來，半導體在二級市場開始出現(xiàn)泡沫。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，自科創(chuàng)板開始至今年7月10日，半導體成分指數(shù)在所有申萬二級行業(yè)指數(shù)里漲幅居首。芯片ETF指數(shù)的凈值一路拉升。

一位一級市場投資人對記者表示，從半導體產業(yè)來看，適當默許泡沫存在，對產業(yè)發(fā)展反而是有利的，因為只有泡沫的存在，才會鼓勵更多機構往一級市場去追，從一級市場到二級市場，形成一個良好的融資鏈條。

朱晶表示，正如當年的互聯(lián)網風口，半導體出現(xiàn)一定泡沫是有利于產業(yè)發(fā)展的，但是現(xiàn)在來看，泡沫日益增加，容易造成產業(yè)資源分散、部分領域難以形成合力，這不利于芯片技術的攻關突破，而最終泡沫破掉，可能會傷害到產業(yè)。

在朱晶看來，當前科創(chuàng)板、國產替代的機會，對于半導體人才的誘惑非常大，業(yè)內已經催生出一種創(chuàng)業(yè)沖動，大量小微企業(yè)在近兩年出現(xiàn)，相應的，也有很多以前不關注半導體行業(yè)的資本，也開始追逐半導體項目。

劉衛(wèi)東表示，對產業(yè)來說，半導體的融資進入興奮期，是一個突發(fā)的利好，并不是自然發(fā)展而來，但隨之而來的問題是，行業(yè)缺乏人才，且難以聚合人才。發(fā)展半導體，資金的增加和人才供給相匹配才是良性道路。

朱晶表示，當下的半導體應該冷靜下來，“一路狂奔”需要暫時歇歇腳，國家層面應該對近些年的資金投入和政策進行復盤，看到目前產業(yè)真正存在的問題在哪里。

她認為，目前最普適性的政策其實是給人才減稅，包括在國家層面減免半導體的從業(yè)人員個稅等，加大人才培養(yǎng)，只有人才供給充足，行業(yè)的很多“疑難雜癥”才有解決的希望。對于卡脖子領域的重大攻關項目，需要將資源集中投入，最好就在幾個一線城市產業(yè)重鎮(zhèn)設立國家級平臺集中攻關，進一步強化創(chuàng)新資源保障。對于市場化程度高，競爭充分的領域，要營造更公平的競爭環(huán)境，減少直接的補貼，發(fā)揮市場化基金的作用，真正的選出具有創(chuàng)新能力的種子選手。