經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 干群芳 在新基建的東風(fēng)下，充電樁企業(yè)開始進(jìn)軍資本市場(chǎng)。10月9日，星星充電在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，其母公司萬幫數(shù)字能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬幫數(shù)字能源”）擬首次公開發(fā)行人民幣普通股并上市，現(xiàn)正接受國泰君安證券股份有限公司的輔導(dǎo)。“集團(tuán)（指萬幫數(shù)字能源）大部分業(yè)務(wù)都和上市業(yè)務(wù)內(nèi)容相關(guān)，不只是充電這一塊。”星星充電內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。不過，對(duì)于具體在哪個(gè)板塊上市，上述人士表示目前不方便透露。

啟信寶顯示，星星充電是萬幫星星充電科技有限公司的簡(jiǎn)稱，也是其在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的充電產(chǎn)品品牌名稱。2014年充電樁產(chǎn)業(yè)向非國有資本開放，吸引了大批社會(huì)資本參與，以汽車經(jīng)銷商業(yè)務(wù)為主的萬幫集團(tuán)也入局，并且培育出了星星充電這匹黑馬。截至2020年8月，全國充電運(yùn)營企業(yè)中，星星充電以13.9萬臺(tái)位列第二，僅次于特來電。而萬幫集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)也從最初的汽車經(jīng)銷商變?yōu)榕c新能源汽車充電相關(guān)的業(yè)務(wù)。

不過，此次沖擊IPO的主體并非星星充電，而是其母公司萬幫數(shù)字能源，萬幫數(shù)字能源是由萬幫新能源投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬幫投資）直接控股91.7%的子公司，萬幫新能源也即萬幫集團(tuán)主公司。“（萬幫數(shù)字能源）沉淀雄厚，所以就以此作為上市主體。”星星充電內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。啟信寶信息顯示，在萬幫投資所投資的10家公司中，萬幫數(shù)字能源注冊(cè)資本遠(yuǎn)高于其他公司，達(dá)12億元，星星充電內(nèi)部人士稱，萬邦投資旗下其他9家公司并未納入上市板塊。

打包上市路徑

啟信寶信息顯示，目前萬幫投資、萬幫數(shù)字能源、星星充電是母公司、子公司和孫公司的關(guān)系，其中，萬幫數(shù)字能源的前身是“江蘇萬幫德和新能源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱德和科技）”，星星充電的前身是“萬幫充電設(shè)備有限公司（簡(jiǎn)稱萬幫設(shè)備）”，都成立于2014年。就在兩年前，這兩家公司還是平行公司，同為萬幫投資直接投資的子公司。但在2018年10月，萬幫設(shè)備的控股方從萬幫投資變更為德和科技，從萬幫投資的二級(jí)公司降成了三級(jí)公司，被合并到德和科技，成為其100%控股的子公司。2020年7月，萬幫設(shè)備正式更名為星星充電；2020年8月，德和科技正式更名為萬幫數(shù)字能源。

與此同時(shí)，萬幫數(shù)字能源的經(jīng)營范圍也在2020年9月發(fā)生變化，在發(fā)電、供電，以及網(wǎng)絡(luò)信息安全軟件開發(fā)、大數(shù)據(jù)服務(wù)等主要業(yè)務(wù)之外，增加了電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營、電機(jī)及其控制系統(tǒng)研發(fā)等業(yè)務(wù)。而星星充電的主營業(yè)務(wù)中，充電樁設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營管理服務(wù)、汽車充電互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)運(yùn)營等業(yè)務(wù)被刪除。很顯然，經(jīng)過此番騰挪，萬幫投資打通了以萬幫數(shù)字能源為平臺(tái)，將軟硬件統(tǒng)一打包并上市的路徑。

2018年9月，星星充電和萬幫數(shù)字能源的實(shí)控人同時(shí)變?yōu)樯鄣ま保f投資由邵丹薇和丁鋒各占50%股比設(shè)立，丁鋒則是萬幫其下另一大業(yè)務(wù)板塊——萬幫金之星車業(yè)投資集團(tuán)有限公司的實(shí)控人，主營業(yè)務(wù)是汽車銷售和汽車租賃。

雖然此次上市更偏向集團(tuán)數(shù)字能源業(yè)務(wù)的打包上市，但作為充電樁頭部企業(yè)的星星充電一直被用作融資和IPO的統(tǒng)一傳播口徑。數(shù)字能源業(yè)務(wù)是萬幫創(chuàng)始人邵丹薇繼經(jīng)銷商之后的二次創(chuàng)業(yè)，而根據(jù)啟信寶信息，這一業(yè)務(wù)由于巨大的市場(chǎng)空間已經(jīng)成為主業(yè)務(wù)，接下來將以星星充電為名，隨著IPO的完成強(qiáng)化對(duì)外輸出。

盡管外界熟知的星星充電是一家充電樁運(yùn)營商，但其給自己的定義并不局限于此，而是一家以充電設(shè)施為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的數(shù)字能源企業(yè)，其目標(biāo)是瞄準(zhǔn)未來交通電動(dòng)化，面向電動(dòng)車主多場(chǎng)景需求打造數(shù)字化能源網(wǎng)絡(luò)。目前，星星充電形成了“硬件+軟件+服務(wù)”的業(yè)務(wù)模型，并且在移動(dòng)能源領(lǐng)域提出了“云管端”的業(yè)務(wù)形態(tài)，能夠?yàn)椴煌目蛻羧后w提供多種服務(wù)綜合解決方案。同時(shí)，其注重提升運(yùn)維決策選址的準(zhǔn)確率以及運(yùn)營效率，降低投建、運(yùn)營和運(yùn)維的成本。

與產(chǎn)品和服務(wù)多元一致的是，星星充電的客戶類型也很多元，其與近200家伙伴進(jìn)行了數(shù)據(jù)合作。其中，面向汽車領(lǐng)域其服務(wù)全球59家車企，是大眾汽車、保時(shí)捷、梅賽德斯奔馳、雷克薩斯等企業(yè)的戰(zhàn)略供應(yīng)商；針對(duì)地產(chǎn)和物業(yè)充電服務(wù)領(lǐng)域，其與以萬科地產(chǎn)為代表的74家國內(nèi)百強(qiáng)地產(chǎn)公司建立了戰(zhàn)略伙伴關(guān)系；同時(shí)，星星充電也是多家能源企業(yè)的合作對(duì)象。運(yùn)營模式的創(chuàng)新和一定規(guī)模的客戶盤，為星星充電的盈利和IPO奠定了基礎(chǔ)。

沖擊充電樁“獨(dú)角獸”？

“（星星充電是）到目前為止，唯一一個(gè)持續(xù)盈利的充電企業(yè)。充電網(wǎng)企業(yè)就是新興產(chǎn)業(yè)，在這樣的一個(gè)大浪潮下，有很多的坑，我們自己也踩過很多的坑，交過大量的學(xué)費(fèi)，要想盈利是很難的。”星星充電董事長邵丹薇近日在公開場(chǎng)合表示。由于充電站建設(shè)成本高昂、充電盈利模式不清晰、新能源汽車使用仍未達(dá)到規(guī)模效應(yīng)等問題，充電樁運(yùn)營商的盈利成為難題。目前，星星充電尚未對(duì)外披露具體盈利數(shù)據(jù)，據(jù)了解，其2019年?duì)I業(yè)額達(dá)25.8億元。

“這次是剛好和中金資本等達(dá)成了合作契機(jī)，也是機(jī)緣巧合。”至于為什么選擇在這個(gè)階段啟動(dòng)IPO，上述星星充電內(nèi)部人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者。作為啟動(dòng)IPO的前奏，就在不久前的9月22日，萬幫數(shù)字能源宣布獲得了8.55億元人民幣的A輪融資，這也是星星充電首次啟社會(huì)化融資。據(jù)介紹，本輪融資由中金資本旗下基金和施耐德電氣領(lǐng)投，建銀國際、國創(chuàng)中鼎、上海國和、武進(jìn)高新區(qū)平臺(tái)公司等跟投，摩根士丹利擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

“這說明行業(yè)被資本市場(chǎng)看好，這對(duì)大家來說都是好事，政策和市場(chǎng)環(huán)境對(duì)充電服務(wù)行業(yè)更加有利。”對(duì)于星星充電的啟動(dòng)上市，另一家頭部充電樁運(yùn)營服務(wù)商內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。盡管充電樁產(chǎn)業(yè)在過去幾年已經(jīng)經(jīng)歷了一輪洗牌，但在今年充電樁踩上新基建東風(fēng)后，政府、國有企業(yè)、民營企業(yè)和其他資本又顯現(xiàn)出新一輪的投資熱。除了企業(yè)自身的實(shí)力之外，新基建以及新能源汽車市場(chǎng)的總體持續(xù)向好，也被認(rèn)為助推了資本對(duì)星星充電的青睞。

在完成A輪融資時(shí)，摩根士丹利方面的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，相信這標(biāo)志著星星充電成為迄今為止宣布的亞洲電動(dòng)汽車充電解決方案領(lǐng)域估值最高的“數(shù)字能源獨(dú)角獸”。如果星星充電成功IPO，其后續(xù)業(yè)務(wù)的拓展也將有更充足的資金保障。目前，在頭部的充電運(yùn)營商中，不乏上市公司為了布局充電樁產(chǎn)業(yè)打造的企業(yè)，例如特銳德旗下的特來電，萬馬股份旗下的萬馬愛充等，但是這些充電樁企業(yè)目前仍沒有IPO。不過，2019年底，特銳德旗下的特來電宣布擬通過增資擴(kuò)股引入戰(zhàn)略投資者，這被業(yè)內(nèi)解讀為其分拆上市或進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段。

業(yè)界分析指出，星星充電之所以以萬幫數(shù)字能源為平臺(tái)實(shí)現(xiàn)上市，不排除是考慮到充電運(yùn)營業(yè)務(wù)單獨(dú)上市難以支撐資本期待。早在2015年，富電集團(tuán)就通過資產(chǎn)置換成功推動(dòng)旗下公司富電綠能入主新三板，后者也被稱為“充電樁第一股”。不過，由于充電樁產(chǎn)業(yè)難以盈利、新三板融資難等因素，2018年富電綠能終止掛牌，并稱計(jì)劃到港股上市，但目前仍未有新的進(jìn)展對(duì)外公布。